第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
1.6風(fēng)險(xiǎn)管理的數(shù)理基礎(chǔ)
1.6.1收益的的計(jì)量
根據(jù)不同的投資要求和使用場(chǎng)合，收益可以有多種計(jì)量方法，大體可以劃分為絕對(duì)收益和相對(duì)收益。
1.絕對(duì)收益
絕對(duì)收益是對(duì)投資成果的直接衡量，反映投資行為得到的增值部分的絕對(duì)量。
絕對(duì)收益不論初始投資是多少，投資方式有什么不同，增值部分就是投資所得到的絕對(duì)收益，用公式表示為：
絕對(duì)收益＝P－P0
其中，P為期末的資產(chǎn)價(jià)值總額，P0為期初投入的資金總額。
絕對(duì)收益是實(shí)際生活中對(duì)投資收益的最直接和直觀的度量方式，是投資成果的直接反映，也是很多報(bào)表中記錄的數(shù)據(jù)。
當(dāng)面對(duì)不同的投資機(jī)會(huì)，需要對(duì)不同的部門或投資者的收益進(jìn)行比較或選擇時(shí)，就無(wú)法根據(jù)絕對(duì)收益做出判斷了。
2.相對(duì)收益
相對(duì)收益有一個(gè)參考基準(zhǔn)，通常是基于初期的投資額對(duì)期末的投資成果進(jìn)行度量，用于對(duì)不同規(guī)模的投資效果進(jìn)行直接比較。最常用的兩種相對(duì)收益計(jì)量方法是百分比收益率和對(duì)數(shù)收益率。
（1）百分比收益率是對(duì)期初投資額的一個(gè)單位化調(diào)整，即一個(gè)單位貨幣在給定的投資周期的收益率。公式：R＝（P－P0）/P0
百分比收益率只考慮了期初的投資額，沒(méi)有考慮不同投資期限的影響。
（2）對(duì)數(shù)收益率是兩個(gè)時(shí)期資產(chǎn)價(jià)值取對(duì)數(shù)后的差額：
r＝ln(P)－ln(P0)
資產(chǎn)多個(gè)時(shí)期的對(duì)數(shù)收益率等于其各時(shí)期對(duì)數(shù)收益率之和：
百分比收益率考慮的是單利，二多時(shí)期考慮的是復(fù)利，包含了利息再投資的影響。當(dāng)復(fù)利是連續(xù)計(jì)算時(shí)，就用對(duì)數(shù)收益率。
1.6.2風(fēng)險(xiǎn)的量化原理
1.預(yù)期收益率和方差的計(jì)算
2.風(fēng)險(xiǎn)分散的原理
3.風(fēng)險(xiǎn)分散的數(shù)理邏輯
1.6.3風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析的泰勒展式
1.6風(fēng)險(xiǎn)管理的數(shù)理基礎(chǔ)
1.6.1收益的的計(jì)量
根據(jù)不同的投資要求和使用場(chǎng)合，收益可以有多種計(jì)量方法，大體可以劃分為絕對(duì)收益和相對(duì)收益。
1.絕對(duì)收益
絕對(duì)收益是對(duì)投資成果的直接衡量，反映投資行為得到的增值部分的絕對(duì)量。
絕對(duì)收益不論初始投資是多少，投資方式有什么不同，增值部分就是投資所得到的絕對(duì)收益，用公式表示為：
絕對(duì)收益＝P－P0
其中，P為期末的資產(chǎn)價(jià)值總額，P0為期初投入的資金總額。
絕對(duì)收益是實(shí)際生活中對(duì)投資收益的最直接和直觀的度量方式，是投資成果的直接反映，也是很多報(bào)表中記錄的數(shù)據(jù)。
當(dāng)面對(duì)不同的投資機(jī)會(huì)，需要對(duì)不同的部門或投資者的收益進(jìn)行比較或選擇時(shí)，就無(wú)法根據(jù)絕對(duì)收益做出判斷了。
2.相對(duì)收益
相對(duì)收益有一個(gè)參考基準(zhǔn)，通常是基于初期的投資額對(duì)期末的投資成果進(jìn)行度量，用于對(duì)不同規(guī)模的投資效果進(jìn)行直接比較。最常用的兩種相對(duì)收益計(jì)量方法是百分比收益率和對(duì)數(shù)收益率。
（1）百分比收益率是對(duì)期初投資額的一個(gè)單位化調(diào)整，即一個(gè)單位貨幣在給定的投資周期的收益率。公式：R＝（P－P0）/P0
百分比收益率只考慮了期初的投資額，沒(méi)有考慮不同投資期限的影響。
（2）對(duì)數(shù)收益率是兩個(gè)時(shí)期資產(chǎn)價(jià)值取對(duì)數(shù)后的差額：
r＝ln(P)－ln(P0)
資產(chǎn)多個(gè)時(shí)期的對(duì)數(shù)收益率等于其各時(shí)期對(duì)數(shù)收益率之和：
百分比收益率考慮的是單利，二多時(shí)期考慮的是復(fù)利，包含了利息再投資的影響。當(dāng)復(fù)利是連續(xù)計(jì)算時(shí)，就用對(duì)數(shù)收益率。
1.6.2風(fēng)險(xiǎn)的量化原理
1.預(yù)期收益率和方差的計(jì)算
2.風(fēng)險(xiǎn)分散的原理
3.風(fēng)險(xiǎn)分散的數(shù)理邏輯
1.6.3風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析的泰勒展式