二、資產(chǎn)定價(jià)理論
有效市場(chǎng)理論(理論適用的前提條件)
資產(chǎn)定價(jià)理論 資本資產(chǎn)定價(jià)理論
期權(quán)定價(jià)理論
(一)有效市場(chǎng)理論
有效市場(chǎng)假說主要研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。就資本市場(chǎng)而言，如果資產(chǎn)價(jià)格反映了所能獲得的全部信息，那么，該資本市場(chǎng)是有效率的。
市場(chǎng)的有效性分為：
(一)弱式有效市場(chǎng)
該類有效市場(chǎng)假說是指信息集It包括了過去的全部信息(即歷史信息)，掌握了過去的信息(如過去的價(jià)格和交易量信息)并不能預(yù)測(cè)未來的價(jià)格變動(dòng)。
(二)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說是指當(dāng)前的證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格包含的所有信息，而且反映了所有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。
(三)強(qiáng)式有效市場(chǎng)
在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者能得到的所有信息均反應(yīng)在證券價(jià)格上。在這里，所有信息包括歷史價(jià)格信息、所有能公開獲得的信息和內(nèi)幕信息。
在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，任何信息，都無助于投資者獲得超額收益。
【例題7，單選題】(2007年考題)如果當(dāng)前的證券價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息和所有公開的價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于( )。
A.弱式有效市場(chǎng)
B.半弱式有效市場(chǎng)
C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
答案：D
(二)資本資產(chǎn)定價(jià)理論
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是投資組合理論的均衡理論。研究風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均衡市場(chǎng)價(jià)格。
【補(bǔ)充資料】資產(chǎn)組合理論
有效市場(chǎng)理論(理論適用的前提條件)
資產(chǎn)定價(jià)理論 資本資產(chǎn)定價(jià)理論
期權(quán)定價(jià)理論
(一)有效市場(chǎng)理論
有效市場(chǎng)假說主要研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。就資本市場(chǎng)而言，如果資產(chǎn)價(jià)格反映了所能獲得的全部信息，那么，該資本市場(chǎng)是有效率的。
市場(chǎng)的有效性分為：
(一)弱式有效市場(chǎng)
該類有效市場(chǎng)假說是指信息集It包括了過去的全部信息(即歷史信息)，掌握了過去的信息(如過去的價(jià)格和交易量信息)并不能預(yù)測(cè)未來的價(jià)格變動(dòng)。
(二)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說是指當(dāng)前的證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格包含的所有信息，而且反映了所有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。
(三)強(qiáng)式有效市場(chǎng)
在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，投資者能得到的所有信息均反應(yīng)在證券價(jià)格上。在這里，所有信息包括歷史價(jià)格信息、所有能公開獲得的信息和內(nèi)幕信息。
在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，任何信息，都無助于投資者獲得超額收益。
【例題7，單選題】(2007年考題)如果當(dāng)前的證券價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息和所有公開的價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于( )。
A.弱式有效市場(chǎng)
B.半弱式有效市場(chǎng)
C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
答案：D
(二)資本資產(chǎn)定價(jià)理論
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是投資組合理論的均衡理論。研究風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均衡市場(chǎng)價(jià)格。
【補(bǔ)充資料】資產(chǎn)組合理論