5.匯率決定理論（掌握，新增）
（1）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論（掌握）
瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論。這一理論的基本思想是：兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動(dòng)也是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力之比變化引起的。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是指兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平成反比，是一般物價(jià)水平的倒數(shù)。
購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)分為絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。
①絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)
絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。用e表示直接標(biāo)價(jià)法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)的絕對(duì)水平，則其公式為：
②相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)
相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)期匯率的變動(dòng)，即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的匯率之比等于兩國(guó)一般物價(jià)指數(shù)之比。用 分別表示基期匯率和報(bào)告期匯率，PId和PIf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)指數(shù)，則其公式為：
熟悉相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)之間的關(guān)系：如果絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立。反過(guò)來(lái)，如果相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)就不一定成立。
【例題1•單選題】（2004年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）假設(shè)A國(guó)的通貨膨脹率為6%，B國(guó)的通貨膨脹率為4%，根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，A國(guó)貨幣匯率在外匯市場(chǎng)上趨于（ ）。
A.升值
B.貶值
C.升水
D.貼水
[答案]B
[解析] ，直接標(biāo)價(jià)法下匯率上升，表明本幣貶值，外幣升值。
【例題2•多選題】（2004年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的關(guān)系是（ ）。
A.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立
B.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立
C.相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立
D.相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立
E.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是等價(jià)關(guān)系
[答案]AD
【例題3•多選題】（2004年、2005年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）下列關(guān)于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的表述中，正確的有（ ）。
A.貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平成反比
B.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是等價(jià)關(guān)系
C.貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平成正比
D.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立
E.相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立
[答案]ADE
（2）利率平價(jià)理論
利率平價(jià)理論從國(guó)際資本流動(dòng)角度探討匯率，考察利率對(duì)匯率的影響，特別是短期匯率的變動(dòng)。利率平價(jià)理論分為拋補(bǔ)利率平價(jià)和未拋補(bǔ)利率平價(jià)。
拋補(bǔ)利率平價(jià)理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定。拋補(bǔ)利率理論表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國(guó)內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水（相應(yīng)地外匯升水），低利率貨幣遠(yuǎn)期升水（相應(yīng)的外匯貼水），年升貼水率等于兩國(guó)利差。
【例題1•單選題】（2005年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）若美元利率為5%，日元的利率為3%，則根據(jù)拋補(bǔ)利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期美元（ ）。
A.年升水率為2%
B.年貼水率為2%
C.年貶值率為2%
D.年升值率為2%
[答案]B
【例題2•單選題】（2006年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）假設(shè)本國(guó)貨幣利率為5%，外國(guó)貨幣利率為4%，根據(jù)拋補(bǔ)利率平價(jià)理論，本國(guó)貨幣匯率應(yīng)（ ）。
A.升值l%
B.貶值1%
C.升水l%
D.貼水1%
[答案]D
【例題3•多選題】根據(jù)利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期匯率的大小取決于（ ）。
A.國(guó)內(nèi)外通貨膨脹差異
B.國(guó)內(nèi)外物價(jià)水平差異
C.國(guó)內(nèi)外利差
D.匯率預(yù)期升貶值率
E.即期匯率
[答案]CE
（1）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論（掌握）
瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論。這一理論的基本思想是：兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動(dòng)也是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力之比變化引起的。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是指兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平成反比，是一般物價(jià)水平的倒數(shù)。
購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)分為絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。
①絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)
絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。用e表示直接標(biāo)價(jià)法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)的絕對(duì)水平，則其公式為：
②相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)
相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)期匯率的變動(dòng)，即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的匯率之比等于兩國(guó)一般物價(jià)指數(shù)之比。用 分別表示基期匯率和報(bào)告期匯率，PId和PIf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)指數(shù)，則其公式為：
熟悉相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)之間的關(guān)系：如果絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立。反過(guò)來(lái)，如果相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)就不一定成立。
【例題1•單選題】（2004年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）假設(shè)A國(guó)的通貨膨脹率為6%，B國(guó)的通貨膨脹率為4%，根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，A國(guó)貨幣匯率在外匯市場(chǎng)上趨于（ ）。
A.升值
B.貶值
C.升水
D.貼水
[答案]B
[解析] ，直接標(biāo)價(jià)法下匯率上升，表明本幣貶值，外幣升值。
【例題2•多選題】（2004年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的關(guān)系是（ ）。
A.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立
B.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立
C.相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立
D.相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立
E.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是等價(jià)關(guān)系
[答案]AD
【例題3•多選題】（2004年、2005年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）下列關(guān)于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的表述中，正確的有（ ）。
A.貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平成反比
B.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)是等價(jià)關(guān)系
C.貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平成正比
D.絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立
E.相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立
[答案]ADE
（2）利率平價(jià)理論
利率平價(jià)理論從國(guó)際資本流動(dòng)角度探討匯率，考察利率對(duì)匯率的影響，特別是短期匯率的變動(dòng)。利率平價(jià)理論分為拋補(bǔ)利率平價(jià)和未拋補(bǔ)利率平價(jià)。
拋補(bǔ)利率平價(jià)理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定。拋補(bǔ)利率理論表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國(guó)內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水（相應(yīng)地外匯升水），低利率貨幣遠(yuǎn)期升水（相應(yīng)的外匯貼水），年升貼水率等于兩國(guó)利差。
【例題1•單選題】（2005年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）若美元利率為5%，日元的利率為3%，則根據(jù)拋補(bǔ)利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期美元（ ）。
A.年升水率為2%
B.年貼水率為2%
C.年貶值率為2%
D.年升值率為2%
[答案]B
【例題2•單選題】（2006年中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)）假設(shè)本國(guó)貨幣利率為5%，外國(guó)貨幣利率為4%，根據(jù)拋補(bǔ)利率平價(jià)理論，本國(guó)貨幣匯率應(yīng)（ ）。
A.升值l%
B.貶值1%
C.升水l%
D.貼水1%
[答案]D
【例題3•多選題】根據(jù)利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期匯率的大小取決于（ ）。
A.國(guó)內(nèi)外通貨膨脹差異
B.國(guó)內(nèi)外物價(jià)水平差異
C.國(guó)內(nèi)外利差
D.匯率預(yù)期升貶值率
E.即期匯率
[答案]CE