資金時間價值原理具有廣泛的實(shí)用價值，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價必須依據(jù)這一原理來分析項(xiàng)目的財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性。資金時間價值是評價投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。一個建設(shè)項(xiàng)目所引起的現(xiàn)金流出和流入，現(xiàn)金流動的數(shù)額和時間是投資決策的重要依據(jù)。通過本幸學(xué)習(xí)，項(xiàng)目業(yè)主和高層管理人員將懂得怎樣運(yùn)用資金時間價值原理來進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析，有助于在實(shí)際工作中做出正確的投資決策。學(xué)習(xí)本章，應(yīng)重點(diǎn)掌握以下內(nèi)容：
(1)資金時間價值及其計算；
(2)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖。
問題解答
1．資金時間價值原理的實(shí)用價值星什么？
[解答]資金時間價值原理具有廣泛的實(shí)用價值，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價必須依據(jù)這一原理來分析項(xiàng)目的財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性。就整個社會經(jīng)濟(jì)體系而言，資金時間價值實(shí)質(zhì)上是在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率；就企業(yè)投資決策而言，資金時間價值代表著企業(yè)對現(xiàn)金延期支出和收入的時間價值偏好， 以及企業(yè)加權(quán)平均資金成本、資金預(yù)期收益水平的高低， 因資金時間價值是評價投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。一個建設(shè)項(xiàng)目所引起的現(xiàn)金流出和流入，現(xiàn)金流動的數(shù)額和時間是投資決策的重要依據(jù)。
2．什么是資金的時間價值？
[解答]資金的時間價值，是指資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱貨幣的時間價值。
現(xiàn)在的l元錢和一年后的1元錢，其經(jīng)濟(jì)價值是不相等的，或者說其經(jīng)濟(jì)效用是不同的?，F(xiàn)在的1元錢比1年后的l元錢。經(jīng)濟(jì)價值要大一些，即使不存在通貨膨脹也是如此。這說叼資金具有時間價值。例如將一筆資金投入生產(chǎn)流通過程，用于購買生產(chǎn)所需的資源，然后土產(chǎn)出新的產(chǎn)品，在正常條件下，產(chǎn)品出售時得到的資金量會大于最初投入的資金量，這個增加的資金量，就是這筆投入資金的時間價值。又例如，將10000元資金存入銀行，在存款年利率為2．5％的條件下，一年后將得到本金加利息共計10250元，這多出的250元就包含了這10000元資金一年的時間價值，而銀行之所以能夠支付利息，是因?yàn)殂y行通過周轉(zhuǎn)使用這些資金產(chǎn)生了增值。
3．資金時間價值和資金周轉(zhuǎn)使用之間有怎樣的關(guān)系？
[解析]從來源看，資金時間價值是資金周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果，資金使用；昔把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營后，勞動者得以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，實(shí)現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移和價值創(chuàng)造，從而帶來價值增值。資金周轉(zhuǎn)時間越長，所獲得的利潤或價值增值越多。如果資金是資金使用者從資金所有者那里借來的，則資金所有者要分享一部分資金增值額。 因此，可以認(rèn)為資金時間價值是資金周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值。它包括兩部分： 一是由于時間延長從而周轉(zhuǎn)次數(shù)增加而帶來的差額價值；二是由于上一次周轉(zhuǎn)帶來的利潤又重新投入周轉(zhuǎn)帶來的差額價值， 又稱“利滾利”或復(fù)利，資金使用時間越長，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，帶來的復(fù)利越多。
4．資孟時間價值有哪幾種表示方式，
[解答]資金時間價值可以用絕對數(shù)收益額來表示，也可以用相對數(shù)收益奉來表示，通常以收益率來計算。這個收益率指的是社會平均資金利潤率。其他各種收益率，如貸款利率、債券利率、股利率等除了包括資金時間價值外，還包括風(fēng)險價值和通貨膨脹因素。購買政府債券幾乎沒有風(fēng)險，在通貨膨脹率很低時，可以用政府債券利率來表示資金時間價值。
資金時間價值以商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件，是一個客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇。
5．什幺是資金等值？
[解答]資金等值是指資金的經(jīng)濟(jì)價值相等。由于資金有時間價值，一定量的資金在不同時點(diǎn)上具有不同的價值。 由于資金有時間價值， 不同時點(diǎn)發(fā)生的絕對額不同的資金，有可能具有相等的經(jīng)濟(jì)價值，例如現(xiàn)有的10000元錢的收益率50％的條件下，與一年后的10500元錢，雖然資金數(shù)額不相等，但其經(jīng)濟(jì)價值是相等的，是等值的。
資金等值是一個很重要的概念，在建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中經(jīng)常采用等值換算進(jìn)行各種建設(shè)方案的經(jīng)濟(jì)效益比較。如兩個不同的設(shè)備方案，可以從投資、能源消耗、修理費(fèi)用、對產(chǎn)量和收入的影響等方面，分析其現(xiàn)金流量，并進(jìn)行等值換算， 以選擇較優(yōu)方案。例如，某企業(yè)購買一臺設(shè)備，采用現(xiàn)付方式，其價款為40萬元，如延期至5年后付款，則價款為46萬元。假設(shè)該企業(yè)今后5年的資金利潤率為5％，試問現(xiàn)付款與延期付款，哪個付款方式有利?假設(shè)企業(yè)已有40萬元，暫不付款，投入生產(chǎn)經(jīng)營，5年后的本利和為40X(1+5％X5)＝50萬元， 同46萬元比較， 企業(yè)可得到4萬元的利益， 可見，延期付款46萬元比現(xiàn)付40萬元更有利。
6．刮息和利率如何計算？
[解答]利息是指占用資金所付的代價(或放棄使用資金所得的補(bǔ)償)。如果將一筆資盤 存入銀行，這筆資金就稱為本金。經(jīng)過一段時間之后，儲戶可在本金之外再得到一筆利息． 這一過程可表示為：
Fn＝P十In
其中 Fn-本利和；
P--- 本金；
(1)資金時間價值及其計算；
(2)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖。
問題解答
1．資金時間價值原理的實(shí)用價值星什么？
[解答]資金時間價值原理具有廣泛的實(shí)用價值，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價必須依據(jù)這一原理來分析項(xiàng)目的財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性。就整個社會經(jīng)濟(jì)體系而言，資金時間價值實(shí)質(zhì)上是在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率；就企業(yè)投資決策而言，資金時間價值代表著企業(yè)對現(xiàn)金延期支出和收入的時間價值偏好， 以及企業(yè)加權(quán)平均資金成本、資金預(yù)期收益水平的高低， 因資金時間價值是評價投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。一個建設(shè)項(xiàng)目所引起的現(xiàn)金流出和流入，現(xiàn)金流動的數(shù)額和時間是投資決策的重要依據(jù)。
2．什么是資金的時間價值？
[解答]資金的時間價值，是指資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱貨幣的時間價值。
現(xiàn)在的l元錢和一年后的1元錢，其經(jīng)濟(jì)價值是不相等的，或者說其經(jīng)濟(jì)效用是不同的?，F(xiàn)在的1元錢比1年后的l元錢。經(jīng)濟(jì)價值要大一些，即使不存在通貨膨脹也是如此。這說叼資金具有時間價值。例如將一筆資金投入生產(chǎn)流通過程，用于購買生產(chǎn)所需的資源，然后土產(chǎn)出新的產(chǎn)品，在正常條件下，產(chǎn)品出售時得到的資金量會大于最初投入的資金量，這個增加的資金量，就是這筆投入資金的時間價值。又例如，將10000元資金存入銀行，在存款年利率為2．5％的條件下，一年后將得到本金加利息共計10250元，這多出的250元就包含了這10000元資金一年的時間價值，而銀行之所以能夠支付利息，是因?yàn)殂y行通過周轉(zhuǎn)使用這些資金產(chǎn)生了增值。
3．資金時間價值和資金周轉(zhuǎn)使用之間有怎樣的關(guān)系？
[解析]從來源看，資金時間價值是資金周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果，資金使用；昔把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營后，勞動者得以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，實(shí)現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移和價值創(chuàng)造，從而帶來價值增值。資金周轉(zhuǎn)時間越長，所獲得的利潤或價值增值越多。如果資金是資金使用者從資金所有者那里借來的，則資金所有者要分享一部分資金增值額。 因此，可以認(rèn)為資金時間價值是資金周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值。它包括兩部分： 一是由于時間延長從而周轉(zhuǎn)次數(shù)增加而帶來的差額價值；二是由于上一次周轉(zhuǎn)帶來的利潤又重新投入周轉(zhuǎn)帶來的差額價值， 又稱“利滾利”或復(fù)利，資金使用時間越長，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，帶來的復(fù)利越多。
4．資孟時間價值有哪幾種表示方式，
[解答]資金時間價值可以用絕對數(shù)收益額來表示，也可以用相對數(shù)收益奉來表示，通常以收益率來計算。這個收益率指的是社會平均資金利潤率。其他各種收益率，如貸款利率、債券利率、股利率等除了包括資金時間價值外，還包括風(fēng)險價值和通貨膨脹因素。購買政府債券幾乎沒有風(fēng)險，在通貨膨脹率很低時，可以用政府債券利率來表示資金時間價值。
資金時間價值以商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件，是一個客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇。
5．什幺是資金等值？
[解答]資金等值是指資金的經(jīng)濟(jì)價值相等。由于資金有時間價值，一定量的資金在不同時點(diǎn)上具有不同的價值。 由于資金有時間價值， 不同時點(diǎn)發(fā)生的絕對額不同的資金，有可能具有相等的經(jīng)濟(jì)價值，例如現(xiàn)有的10000元錢的收益率50％的條件下，與一年后的10500元錢，雖然資金數(shù)額不相等，但其經(jīng)濟(jì)價值是相等的，是等值的。
資金等值是一個很重要的概念，在建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中經(jīng)常采用等值換算進(jìn)行各種建設(shè)方案的經(jīng)濟(jì)效益比較。如兩個不同的設(shè)備方案，可以從投資、能源消耗、修理費(fèi)用、對產(chǎn)量和收入的影響等方面，分析其現(xiàn)金流量，并進(jìn)行等值換算， 以選擇較優(yōu)方案。例如，某企業(yè)購買一臺設(shè)備，采用現(xiàn)付方式，其價款為40萬元，如延期至5年后付款，則價款為46萬元。假設(shè)該企業(yè)今后5年的資金利潤率為5％，試問現(xiàn)付款與延期付款，哪個付款方式有利?假設(shè)企業(yè)已有40萬元，暫不付款，投入生產(chǎn)經(jīng)營，5年后的本利和為40X(1+5％X5)＝50萬元， 同46萬元比較， 企業(yè)可得到4萬元的利益， 可見，延期付款46萬元比現(xiàn)付40萬元更有利。
6．刮息和利率如何計算？
[解答]利息是指占用資金所付的代價(或放棄使用資金所得的補(bǔ)償)。如果將一筆資盤 存入銀行，這筆資金就稱為本金。經(jīng)過一段時間之后，儲戶可在本金之外再得到一筆利息． 這一過程可表示為：
Fn＝P十In
其中 Fn-本利和；
P--- 本金；