第4章貨幣政策（四）
一、內(nèi)容提要
1、貨幣政策的工具
2、貨幣政策取向
二、重點(diǎn)、難點(diǎn)
1、貨幣政策的工具
2、貨幣政策取向
三、內(nèi)容講解
《大綱要求》：
1、掌握一般性貨幣政策工具
2、掌握選擇性貨幣政策工具
3、掌握其他貨幣政策工具
4、掌握適度從緊的貨幣政策
5、掌握適度寬松的貨幣政策
6、掌握穩(wěn)健的貨幣政策
4．3 貨幣政策的工具
貨幣政策工具主要包括一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其他貨幣政策工具等。
4．3．1（掌握）一般性貨幣政策工具
一般性政策工具也稱(chēng)為“三大法寶”，即存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
(1)存款準(zhǔn)備金政策
存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。
法定存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款。這個(gè)比例通常是由中央銀行決定，稱(chēng)為法定存款準(zhǔn)備金率。
超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。
存款準(zhǔn)備金政策的作用包括：一是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)有影響。準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)減少，銀行存款創(chuàng)造信用的規(guī)模就減少，就會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，就會(huì)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。二是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)超額準(zhǔn)備金有影響。準(zhǔn)備金率提高，超額準(zhǔn)備金就會(huì)減少，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力下降。反之，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力提高。三是變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率可以影響社會(huì)公眾信用需求預(yù)期。
存款準(zhǔn)備金政策的優(yōu)點(diǎn)是：對(duì)所有存款貨幣機(jī)構(gòu)的影響是平等的，對(duì)貨幣供給的影響是強(qiáng)有力的，效果明顯，收效迅速。缺點(diǎn)是：提高準(zhǔn)備金率容易引起貨幣流動(dòng)性不足，而且對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不起作用。
從理論上說(shuō)，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量最簡(jiǎn)單的辦法，然而，中央銀行一般不愿輕易使用變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率這一手段。因?yàn)?，商業(yè)銀行向中央銀行報(bào)告它們的準(zhǔn)備金和存款狀況時(shí)有一個(gè)時(shí)滯，變動(dòng)的準(zhǔn)備金率一般要過(guò)一段日子以后(比方說(shuō)兩周以后)才起作用。此外，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈，一旦準(zhǔn)備金率變動(dòng)，所有銀行的信用都必然會(huì)擴(kuò)張或收縮。因此，這一政策手段很少使用。如果準(zhǔn)備金率變動(dòng)頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾而感到無(wú)所適從。
(2)再貼現(xiàn)率政策
再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所作的政策性規(guī)定，現(xiàn)泛指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。再貼現(xiàn)政策一般包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。
再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為：一是再貼現(xiàn)率的升降會(huì)影響商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。二是再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。
再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)：一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用；二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響經(jīng)濟(jì)；三是對(duì)貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。缺點(diǎn)是：再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強(qiáng)迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)窗口的依賴(lài)性大大降低，再貼現(xiàn)政策只能影響到前來(lái)貼現(xiàn)的銀行；再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動(dòng)，會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng)，使企業(yè)或商業(yè)銀行無(wú)所適從。
(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指中央銀行為了影響貨幣供應(yīng)量、市場(chǎng)利率而在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的政策措施。
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是：一是中央銀行具有完全的主動(dòng)權(quán)，可以控制操作規(guī)模大??；二是可以靈活精巧地進(jìn)行操作，具有較強(qiáng)的伸縮性；三是可以微調(diào)，具有較強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性，一旦發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤可以立即逆向操作；四是調(diào)控效果和緩，震動(dòng)性小。缺點(diǎn)是：公開(kāi)市場(chǎng)操作技術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱，需要有發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)為前提。
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)要有效發(fā)揮作用應(yīng)具備以下兩個(gè)條件：一是中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)的金融實(shí)力；二是要有一個(gè)發(fā)達(dá)的、完善的金融市場(chǎng)且市場(chǎng)必須是全國(guó)性的，證券種類(lèi)必須齊全，并達(dá)到一定規(guī)模；三是必須有其他政策工具的配合。
現(xiàn)實(shí)生活中，三大貨幣政策工具常常需要配合使用。
例題1. 一般性政策工具包括（ ）
A.存款準(zhǔn)備金政策
B.再貼現(xiàn)政策
C.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
D. 證券市場(chǎng)信用控制
答案：A.B.C
4．3．2（掌握）選擇性貨幣政策工具
(1)證券市場(chǎng)信用控制
證券市場(chǎng)信用控制，是指中央銀行為抑制過(guò)度投機(jī)，穩(wěn)定證券市場(chǎng)，而對(duì)證券交易保證金進(jìn)行的限額規(guī)定。
(2)消費(fèi)者信用控制
消費(fèi)者信用控制，是指中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況對(duì)房地產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售融資進(jìn)行控制，以影響消費(fèi)者有支付能力的貨幣需求。其主要措施包括：停辦消費(fèi)信用；提高首次付款金額；縮短分期付款的期限；限制可用消費(fèi)信貸購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品的種類(lèi)，并嚴(yán)格審查其付款能力等來(lái)抑制消費(fèi)，促進(jìn)市場(chǎng)平衡。
(3)房地產(chǎn)信用控制
房地產(chǎn)信用控制，是指中央銀行為抑制房地產(chǎn)投機(jī)，針對(duì)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款所采取的限制措施。其主要措施包括：規(guī)定信用交易比例；規(guī)定銀行為經(jīng)紀(jì)人的證券抵押貸款的比例。
(4)優(yōu)惠利率
優(yōu)惠利率，是指中央銀行著眼于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，針對(duì)重點(diǎn)發(fā)展部門(mén)、行業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)和建設(shè)投資執(zhí)行較低的貸款利率，鼓勵(lì)其發(fā)展。
(5)預(yù)繳進(jìn)口保證金
預(yù)繳進(jìn)口保證金是中央銀行要求進(jìn)口商預(yù)繳相當(dāng)于進(jìn)口商品總值一定比例的存款，以抑制進(jìn)口過(guò)快增長(zhǎng)。
4．3．3（掌握）其他貨幣政策工具
主要有兩大類(lèi)：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。
(1)直接信用控制
直接信用控制工具主要包括：
1)信用配額。
2)直接干預(yù)。
3)流動(dòng)性比率。
4)利率限。
(2)間接信用指導(dǎo)
1)道義勸告，也稱(chēng)“窗口指導(dǎo)”。
2)公開(kāi)宣傳。
3)金融檢查。
例題2.消費(fèi)者信用控制主要措施包括（ ）
A.停辦消費(fèi)信用
B.提高首次付款金額
C.縮短分期付款的期限
D.限制可用消費(fèi)信貸購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品的種類(lèi)
E. 規(guī)定信用交易比例
答案：A、B、C、D
例題3、直接信用控制工具主要包括（ ）
A.信用配額
B.直接干預(yù)
C.流動(dòng)性比率
D.利率限
E. 金融檢查
答案：A、B、C、D
4．4 貨幣政策取向
貨幣政策取向有緊縮性貨幣政策、擴(kuò)張性貨幣政策與介于兩者之間的中性貨幣政策。
緊縮性貨幣政策也叫緊的貨幣政策或“收緊銀根”，是指嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量，使貨幣供給總量趨于下降。
擴(kuò)張性貨幣政策也叫松的貨幣政策或“放松銀根”，是指放松對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制，使貨幣供應(yīng)量較大地超過(guò)實(shí)際需要的貨幣量，借以刺激經(jīng)濟(jì)回升。
中性的貨幣政策是指溫和的貨幣政策，對(duì)貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大或減少控制在較小幅度內(nèi)，而主要調(diào)整貨幣供給結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
4．4．1（掌握）適度從緊的貨幣政策
適度從緊的貨幣政策不等于緊縮性貨幣政策。我國(guó)在1993～1997年實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，主要包括以下五方面的內(nèi)容：
首先，制定適當(dāng)?shù)呢泿耪咦罱K目標(biāo)。
第二，保持貨幣供給基本適度。
第三，保持貨幣供給結(jié)構(gòu)基本合理。
第四，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，對(duì)貨幣供給的控制有“松”有“緊”，實(shí)行預(yù)調(diào)、微調(diào)，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起伏過(guò)大。
第五，充分發(fā)揮信貸政策引導(dǎo)信貸資金投向的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
適度從緊的貨幣政策并不是單純地緊縮“銀根”，不是搞“一刀切”。
4．4．2（掌握）適度寬松的貨幣政策
適度寬松的貨幣政策不等于擴(kuò)張性貨幣政策。采取的措施主要有：公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件，降低準(zhǔn)備金率，增加貨幣供給量，降低市場(chǎng)利率等。
在需求不足，未充分就業(yè)時(shí)，社會(huì)總需求較大地落后于社會(huì)總供給的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)可以使閑置的生產(chǎn)要素得到利用，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)和產(chǎn)出，保持物價(jià)的穩(wěn)定。適度寬松的貨幣政策的運(yùn)用，需要有合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和靈敏的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制。否則，貨幣政策的功能就會(huì)發(fā)生彈跳現(xiàn)象。
當(dāng)已經(jīng)充分就業(yè)時(shí)，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)不能刺激增長(zhǎng)，只能使物價(jià)水平上升，名義所得增加，引發(fā)通貨膨脹。
4．4．3（掌握）穩(wěn)健的貨幣政策
穩(wěn)健的貨幣政策，不等于中性貨幣政策。我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，是在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之后，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)有效需求不足和通貨緊縮趨勢(shì)的特殊背景下提出并付諸實(shí)施的。我國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策的核心內(nèi)容是：靈活運(yùn)用貨幣政策工具，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度；通過(guò)中央銀行的政策法規(guī)和“窗口指導(dǎo)”，引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款投向，提高信貸資金使用效益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；執(zhí)行金融穩(wěn)定工作計(jì)劃，發(fā)揮貨幣政策確保金融穩(wěn)定的作用；在發(fā)展貨幣市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)貨幣政策工具改革，實(shí)現(xiàn)貨幣政策從直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)變。
我國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施起到了以下作用：第一，貨幣信貸總量平穩(wěn)地增長(zhǎng)；第二，信貸結(jié)構(gòu)有了大幅度的調(diào)整；第三，保持了國(guó)內(nèi)的金融穩(wěn)定和人民幣匯率的穩(wěn)定；第四，基本實(shí)現(xiàn)了貨幣政策由直接調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接調(diào)控。在穩(wěn)健的貨幣政策下，既支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，確保了金融穩(wěn)定；同時(shí)貨幣政策自身也在轉(zhuǎn)變。所以從這個(gè)意義來(lái)講，穩(wěn)健的貨幣政策在我國(guó)是很有成效的。
例題4、我國(guó)在1993～1997年實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，主要包括（ ）
A.制定適當(dāng)?shù)呢泿耪咦罱K目標(biāo)
B.保持貨幣供給基本適度
C.保持貨幣供給結(jié)構(gòu)基本合理
D.對(duì)貨幣供給的控制有“松”有“緊”，實(shí)行預(yù)調(diào)、微調(diào)
E.充分發(fā)揮信貸政策引導(dǎo)信貸資金投向的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整
答案：A.B.C.D.E
一、內(nèi)容提要
1、貨幣政策的工具
2、貨幣政策取向
二、重點(diǎn)、難點(diǎn)
1、貨幣政策的工具
2、貨幣政策取向
三、內(nèi)容講解
《大綱要求》：
1、掌握一般性貨幣政策工具
2、掌握選擇性貨幣政策工具
3、掌握其他貨幣政策工具
4、掌握適度從緊的貨幣政策
5、掌握適度寬松的貨幣政策
6、掌握穩(wěn)健的貨幣政策
4．3 貨幣政策的工具
貨幣政策工具主要包括一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其他貨幣政策工具等。
4．3．1（掌握）一般性貨幣政策工具
一般性政策工具也稱(chēng)為“三大法寶”，即存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
(1)存款準(zhǔn)備金政策
存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。
法定存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款。這個(gè)比例通常是由中央銀行決定，稱(chēng)為法定存款準(zhǔn)備金率。
超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。
存款準(zhǔn)備金政策的作用包括：一是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)有影響。準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)減少，銀行存款創(chuàng)造信用的規(guī)模就減少，就會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，就會(huì)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。二是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)超額準(zhǔn)備金有影響。準(zhǔn)備金率提高，超額準(zhǔn)備金就會(huì)減少，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力下降。反之，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力提高。三是變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率可以影響社會(huì)公眾信用需求預(yù)期。
存款準(zhǔn)備金政策的優(yōu)點(diǎn)是：對(duì)所有存款貨幣機(jī)構(gòu)的影響是平等的，對(duì)貨幣供給的影響是強(qiáng)有力的，效果明顯，收效迅速。缺點(diǎn)是：提高準(zhǔn)備金率容易引起貨幣流動(dòng)性不足，而且對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不起作用。
從理論上說(shuō)，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量最簡(jiǎn)單的辦法，然而，中央銀行一般不愿輕易使用變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率這一手段。因?yàn)?，商業(yè)銀行向中央銀行報(bào)告它們的準(zhǔn)備金和存款狀況時(shí)有一個(gè)時(shí)滯，變動(dòng)的準(zhǔn)備金率一般要過(guò)一段日子以后(比方說(shuō)兩周以后)才起作用。此外，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈，一旦準(zhǔn)備金率變動(dòng)，所有銀行的信用都必然會(huì)擴(kuò)張或收縮。因此，這一政策手段很少使用。如果準(zhǔn)備金率變動(dòng)頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾而感到無(wú)所適從。
(2)再貼現(xiàn)率政策
再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所作的政策性規(guī)定，現(xiàn)泛指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。再貼現(xiàn)政策一般包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。
再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為：一是再貼現(xiàn)率的升降會(huì)影響商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。二是再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。
再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)：一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用；二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響經(jīng)濟(jì)；三是對(duì)貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。缺點(diǎn)是：再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強(qiáng)迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)窗口的依賴(lài)性大大降低，再貼現(xiàn)政策只能影響到前來(lái)貼現(xiàn)的銀行；再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動(dòng)，會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng)，使企業(yè)或商業(yè)銀行無(wú)所適從。
(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指中央銀行為了影響貨幣供應(yīng)量、市場(chǎng)利率而在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的政策措施。
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是：一是中央銀行具有完全的主動(dòng)權(quán)，可以控制操作規(guī)模大??；二是可以靈活精巧地進(jìn)行操作，具有較強(qiáng)的伸縮性；三是可以微調(diào)，具有較強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性，一旦發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤可以立即逆向操作；四是調(diào)控效果和緩，震動(dòng)性小。缺點(diǎn)是：公開(kāi)市場(chǎng)操作技術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱，需要有發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)為前提。
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)要有效發(fā)揮作用應(yīng)具備以下兩個(gè)條件：一是中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)的金融實(shí)力；二是要有一個(gè)發(fā)達(dá)的、完善的金融市場(chǎng)且市場(chǎng)必須是全國(guó)性的，證券種類(lèi)必須齊全，并達(dá)到一定規(guī)模；三是必須有其他政策工具的配合。
現(xiàn)實(shí)生活中，三大貨幣政策工具常常需要配合使用。
例題1. 一般性政策工具包括（ ）
A.存款準(zhǔn)備金政策
B.再貼現(xiàn)政策
C.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
D. 證券市場(chǎng)信用控制
答案：A.B.C
4．3．2（掌握）選擇性貨幣政策工具
(1)證券市場(chǎng)信用控制
證券市場(chǎng)信用控制，是指中央銀行為抑制過(guò)度投機(jī)，穩(wěn)定證券市場(chǎng)，而對(duì)證券交易保證金進(jìn)行的限額規(guī)定。
(2)消費(fèi)者信用控制
消費(fèi)者信用控制，是指中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況對(duì)房地產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售融資進(jìn)行控制，以影響消費(fèi)者有支付能力的貨幣需求。其主要措施包括：停辦消費(fèi)信用；提高首次付款金額；縮短分期付款的期限；限制可用消費(fèi)信貸購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品的種類(lèi)，并嚴(yán)格審查其付款能力等來(lái)抑制消費(fèi)，促進(jìn)市場(chǎng)平衡。
(3)房地產(chǎn)信用控制
房地產(chǎn)信用控制，是指中央銀行為抑制房地產(chǎn)投機(jī)，針對(duì)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款所采取的限制措施。其主要措施包括：規(guī)定信用交易比例；規(guī)定銀行為經(jīng)紀(jì)人的證券抵押貸款的比例。
(4)優(yōu)惠利率
優(yōu)惠利率，是指中央銀行著眼于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，針對(duì)重點(diǎn)發(fā)展部門(mén)、行業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)和建設(shè)投資執(zhí)行較低的貸款利率，鼓勵(lì)其發(fā)展。
(5)預(yù)繳進(jìn)口保證金
預(yù)繳進(jìn)口保證金是中央銀行要求進(jìn)口商預(yù)繳相當(dāng)于進(jìn)口商品總值一定比例的存款，以抑制進(jìn)口過(guò)快增長(zhǎng)。
4．3．3（掌握）其他貨幣政策工具
主要有兩大類(lèi)：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。
(1)直接信用控制
直接信用控制工具主要包括：
1)信用配額。
2)直接干預(yù)。
3)流動(dòng)性比率。
4)利率限。
(2)間接信用指導(dǎo)
1)道義勸告，也稱(chēng)“窗口指導(dǎo)”。
2)公開(kāi)宣傳。
3)金融檢查。
例題2.消費(fèi)者信用控制主要措施包括（ ）
A.停辦消費(fèi)信用
B.提高首次付款金額
C.縮短分期付款的期限
D.限制可用消費(fèi)信貸購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品的種類(lèi)
E. 規(guī)定信用交易比例
答案：A、B、C、D
例題3、直接信用控制工具主要包括（ ）
A.信用配額
B.直接干預(yù)
C.流動(dòng)性比率
D.利率限
E. 金融檢查
答案：A、B、C、D
4．4 貨幣政策取向
貨幣政策取向有緊縮性貨幣政策、擴(kuò)張性貨幣政策與介于兩者之間的中性貨幣政策。
緊縮性貨幣政策也叫緊的貨幣政策或“收緊銀根”，是指嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量，使貨幣供給總量趨于下降。
擴(kuò)張性貨幣政策也叫松的貨幣政策或“放松銀根”，是指放松對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制，使貨幣供應(yīng)量較大地超過(guò)實(shí)際需要的貨幣量，借以刺激經(jīng)濟(jì)回升。
中性的貨幣政策是指溫和的貨幣政策，對(duì)貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大或減少控制在較小幅度內(nèi)，而主要調(diào)整貨幣供給結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
4．4．1（掌握）適度從緊的貨幣政策
適度從緊的貨幣政策不等于緊縮性貨幣政策。我國(guó)在1993～1997年實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，主要包括以下五方面的內(nèi)容：
首先，制定適當(dāng)?shù)呢泿耪咦罱K目標(biāo)。
第二，保持貨幣供給基本適度。
第三，保持貨幣供給結(jié)構(gòu)基本合理。
第四，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，對(duì)貨幣供給的控制有“松”有“緊”，實(shí)行預(yù)調(diào)、微調(diào)，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起伏過(guò)大。
第五，充分發(fā)揮信貸政策引導(dǎo)信貸資金投向的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
適度從緊的貨幣政策并不是單純地緊縮“銀根”，不是搞“一刀切”。
4．4．2（掌握）適度寬松的貨幣政策
適度寬松的貨幣政策不等于擴(kuò)張性貨幣政策。采取的措施主要有：公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件，降低準(zhǔn)備金率，增加貨幣供給量，降低市場(chǎng)利率等。
在需求不足，未充分就業(yè)時(shí)，社會(huì)總需求較大地落后于社會(huì)總供給的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)可以使閑置的生產(chǎn)要素得到利用，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)和產(chǎn)出，保持物價(jià)的穩(wěn)定。適度寬松的貨幣政策的運(yùn)用，需要有合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和靈敏的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制。否則，貨幣政策的功能就會(huì)發(fā)生彈跳現(xiàn)象。
當(dāng)已經(jīng)充分就業(yè)時(shí)，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)不能刺激增長(zhǎng)，只能使物價(jià)水平上升，名義所得增加，引發(fā)通貨膨脹。
4．4．3（掌握）穩(wěn)健的貨幣政策
穩(wěn)健的貨幣政策，不等于中性貨幣政策。我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，是在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之后，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)有效需求不足和通貨緊縮趨勢(shì)的特殊背景下提出并付諸實(shí)施的。我國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策的核心內(nèi)容是：靈活運(yùn)用貨幣政策工具，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度；通過(guò)中央銀行的政策法規(guī)和“窗口指導(dǎo)”，引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款投向，提高信貸資金使用效益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；執(zhí)行金融穩(wěn)定工作計(jì)劃，發(fā)揮貨幣政策確保金融穩(wěn)定的作用；在發(fā)展貨幣市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)貨幣政策工具改革，實(shí)現(xiàn)貨幣政策從直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)變。
我國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施起到了以下作用：第一，貨幣信貸總量平穩(wěn)地增長(zhǎng)；第二，信貸結(jié)構(gòu)有了大幅度的調(diào)整；第三，保持了國(guó)內(nèi)的金融穩(wěn)定和人民幣匯率的穩(wěn)定；第四，基本實(shí)現(xiàn)了貨幣政策由直接調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接調(diào)控。在穩(wěn)健的貨幣政策下，既支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，確保了金融穩(wěn)定；同時(shí)貨幣政策自身也在轉(zhuǎn)變。所以從這個(gè)意義來(lái)講，穩(wěn)健的貨幣政策在我國(guó)是很有成效的。
例題4、我國(guó)在1993～1997年實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，主要包括（ ）
A.制定適當(dāng)?shù)呢泿耪咦罱K目標(biāo)
B.保持貨幣供給基本適度
C.保持貨幣供給結(jié)構(gòu)基本合理
D.對(duì)貨幣供給的控制有“松”有“緊”，實(shí)行預(yù)調(diào)、微調(diào)
E.充分發(fā)揮信貸政策引導(dǎo)信貸資金投向的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整
答案：A.B.C.D.E