第二節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值
史家解讀：資金時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)形式有利息和利潤(rùn)兩種，其中，利潤(rùn)大小與投資者個(gè)體因素有關(guān)，也不好判定，還有可能是負(fù)值，利息相對(duì)要穩(wěn)定些，一般是正值，而且客觀性好，因此，我們?cè)谥v資金時(shí)間價(jià)值時(shí)一般指的是利息。
一、資金時(shí)間價(jià)值的概念
開發(fā)投資過程中的大小投資活動(dòng)，從發(fā)生、發(fā)展到結(jié)束，都有一個(gè)時(shí)間上的延續(xù)過程。對(duì)于投資者來說，資金的投入與收益的獲得往往構(gòu)成一個(gè)時(shí)間上有先有后的現(xiàn)金流量序列，客觀地評(píng)價(jià)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果或?qū)Σ煌顿Y方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較時(shí)，不僅要考慮支出和收入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間，以某一個(gè)相同的時(shí)點(diǎn)為基準(zhǔn)，把不同時(shí)點(diǎn)上的支出和收入折算到同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，才能得出正確的結(jié)論。
在不同的時(shí)間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價(jià)值上是不等的。也就是說，資金的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價(jià)值。因?yàn)楫?dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益，而將來才可取得的資金則無法用于當(dāng)前的投資，也無法獲得相應(yīng)的收益。
因此，同樣數(shù)額的資金在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值，而不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別稱為資金的時(shí)間價(jià)值。這一點(diǎn)，可以從將貨幣存入銀行，或是從銀行借款為例來說明。如果現(xiàn)在將1000元存入銀行，一年后得到的本利和為1060元，經(jīng)過1年而增加的60元，就是在1年內(nèi)讓出了1000元貨幣的使用權(quán)而得到的報(bào)酬。也就是說，這60元是l000元在1年中的時(shí)間價(jià)值。對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值，可以從兩個(gè)方面理解：
（1）隨著時(shí)間的推移，資金的價(jià)值會(huì)增加。這種現(xiàn)象叫資金增值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行不斷運(yùn)動(dòng)，生產(chǎn)與交換活動(dòng)會(huì)給投資者帶來利潤(rùn)，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看，資金的增值特性使其具有時(shí)間價(jià)值。
（2）資金一旦用于投資，就不能用于即期消費(fèi)。犧牲即期消費(fèi)是為了能在將來得到更多的消費(fèi)，個(gè)人儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)和國(guó)家積累的目的都是如此。從消費(fèi)者的角度來看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為放棄即期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償。
史家解讀：資金時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)形式有利息和利潤(rùn)兩種，其中，利潤(rùn)大小與投資者個(gè)體因素有關(guān)，也不好判定，還有可能是負(fù)值，利息相對(duì)要穩(wěn)定些，一般是正值，而且客觀性好，因此，我們?cè)谥v資金時(shí)間價(jià)值時(shí)一般指的是利息。
一、資金時(shí)間價(jià)值的概念
開發(fā)投資過程中的大小投資活動(dòng)，從發(fā)生、發(fā)展到結(jié)束，都有一個(gè)時(shí)間上的延續(xù)過程。對(duì)于投資者來說，資金的投入與收益的獲得往往構(gòu)成一個(gè)時(shí)間上有先有后的現(xiàn)金流量序列，客觀地評(píng)價(jià)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果或?qū)Σ煌顿Y方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較時(shí)，不僅要考慮支出和收入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間，以某一個(gè)相同的時(shí)點(diǎn)為基準(zhǔn)，把不同時(shí)點(diǎn)上的支出和收入折算到同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，才能得出正確的結(jié)論。
在不同的時(shí)間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價(jià)值上是不等的。也就是說，資金的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價(jià)值。因?yàn)楫?dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益，而將來才可取得的資金則無法用于當(dāng)前的投資，也無法獲得相應(yīng)的收益。
因此，同樣數(shù)額的資金在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值，而不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別稱為資金的時(shí)間價(jià)值。這一點(diǎn)，可以從將貨幣存入銀行，或是從銀行借款為例來說明。如果現(xiàn)在將1000元存入銀行，一年后得到的本利和為1060元，經(jīng)過1年而增加的60元，就是在1年內(nèi)讓出了1000元貨幣的使用權(quán)而得到的報(bào)酬。也就是說，這60元是l000元在1年中的時(shí)間價(jià)值。對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值，可以從兩個(gè)方面理解：
（1）隨著時(shí)間的推移，資金的價(jià)值會(huì)增加。這種現(xiàn)象叫資金增值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行不斷運(yùn)動(dòng)，生產(chǎn)與交換活動(dòng)會(huì)給投資者帶來利潤(rùn)，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看，資金的增值特性使其具有時(shí)間價(jià)值。
（2）資金一旦用于投資，就不能用于即期消費(fèi)。犧牲即期消費(fèi)是為了能在將來得到更多的消費(fèi)，個(gè)人儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)和國(guó)家積累的目的都是如此。從消費(fèi)者的角度來看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為放棄即期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償。