第二節(jié) 資金時間價值
史家解讀：資金時間價值表現(xiàn)形式有利息和利潤兩種，其中，利潤大小與投資者個體因素有關(guān)，也不好判定，還有可能是負(fù)值，利息相對要穩(wěn)定些，一般是正值，而且客觀性好，因此，我們在講資金時間價值時一般指的是利息。
一、資金時間價值的概念
開發(fā)投資過程中的大小投資活動，從發(fā)生、發(fā)展到結(jié)束，都有一個時間上的延續(xù)過程。對于投資者來說，資金的投入與收益的獲得往往構(gòu)成一個時間上有先有后的現(xiàn)金流量序列，客觀地評價房地產(chǎn)投資項目的經(jīng)濟效果或?qū)Σ煌顿Y方案進(jìn)行經(jīng)濟比較時，不僅要考慮支出和收入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間，以某一個相同的時點為基準(zhǔn)，把不同時點上的支出和收入折算到同一個時點上，才能得出正確的結(jié)論。
在不同的時間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價值上是不等的。也就是說，資金的價值會隨時間發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價值。因為當(dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益，而將來才可取得的資金則無法用于當(dāng)前的投資，也無法獲得相應(yīng)的收益。
因此，同樣數(shù)額的資金在不同時點上具有不同的價值，而不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。這一點，可以從將貨幣存入銀行，或是從銀行借款為例來說明。如果現(xiàn)在將1000元存入銀行，一年后得到的本利和為1060元，經(jīng)過1年而增加的60元，就是在1年內(nèi)讓出了1000元貨幣的使用權(quán)而得到的報酬。也就是說，這60元是l000元在1年中的時間價值。對于資金的時間價值，可以從兩個方面理解：
（1）隨著時間的推移，資金的價值會增加。這種現(xiàn)象叫資金增值。在市場經(jīng)濟條件下，資金伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行不斷運動，生產(chǎn)與交換活動會給投資者帶來利潤，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看，資金的增值特性使其具有時間價值。
（2）資金一旦用于投資，就不能用于即期消費。犧牲即期消費是為了能在將來得到更多的消費，個人儲蓄的動機和國家積累的目的都是如此。從消費者的角度來看，資金的時間價值體現(xiàn)為放棄即期消費的損失所應(yīng)得到的補償。
史家解讀：資金時間價值表現(xiàn)形式有利息和利潤兩種，其中，利潤大小與投資者個體因素有關(guān)，也不好判定，還有可能是負(fù)值，利息相對要穩(wěn)定些，一般是正值，而且客觀性好，因此，我們在講資金時間價值時一般指的是利息。
一、資金時間價值的概念
開發(fā)投資過程中的大小投資活動，從發(fā)生、發(fā)展到結(jié)束，都有一個時間上的延續(xù)過程。對于投資者來說，資金的投入與收益的獲得往往構(gòu)成一個時間上有先有后的現(xiàn)金流量序列，客觀地評價房地產(chǎn)投資項目的經(jīng)濟效果或?qū)Σ煌顿Y方案進(jìn)行經(jīng)濟比較時，不僅要考慮支出和收入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間，以某一個相同的時點為基準(zhǔn)，把不同時點上的支出和收入折算到同一個時點上，才能得出正確的結(jié)論。
在不同的時間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價值上是不等的。也就是說，資金的價值會隨時間發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價值。因為當(dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益，而將來才可取得的資金則無法用于當(dāng)前的投資，也無法獲得相應(yīng)的收益。
因此，同樣數(shù)額的資金在不同時點上具有不同的價值，而不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。這一點，可以從將貨幣存入銀行，或是從銀行借款為例來說明。如果現(xiàn)在將1000元存入銀行，一年后得到的本利和為1060元，經(jīng)過1年而增加的60元，就是在1年內(nèi)讓出了1000元貨幣的使用權(quán)而得到的報酬。也就是說，這60元是l000元在1年中的時間價值。對于資金的時間價值，可以從兩個方面理解：
（1）隨著時間的推移，資金的價值會增加。這種現(xiàn)象叫資金增值。在市場經(jīng)濟條件下，資金伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行不斷運動，生產(chǎn)與交換活動會給投資者帶來利潤，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看，資金的增值特性使其具有時間價值。
（2）資金一旦用于投資，就不能用于即期消費。犧牲即期消費是為了能在將來得到更多的消費，個人儲蓄的動機和國家積累的目的都是如此。從消費者的角度來看，資金的時間價值體現(xiàn)為放棄即期消費的損失所應(yīng)得到的補償。