資金時(shí)間價(jià)值是資金社會(huì)再生產(chǎn)過程所產(chǎn)生的增值，實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值。
一、資金成本
1、資金成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。
K= 其中：K資金成本率(一般統(tǒng)稱為資金成本)
P籌集資金總額 D使用費(fèi) F籌資費(fèi)
f籌資費(fèi)費(fèi)率(即籌資費(fèi)占籌集資金總額的比率)
2、各種資金來(lái)源的資金成本計(jì)算
1)普通股成：如果普通股各年份的股利固定不變，則
Kc= = = 其中：Kc普通股成本率 普通股股票面值或時(shí)常總額
D每年固定股利總額(i為股利率) f籌資費(fèi)率
2)優(yōu)先股成本：
Kp= = = 其中：Kp優(yōu)先股成本率 Dp優(yōu)先股每年股息
Po優(yōu)先股票面值 i股息率 f籌資費(fèi)率
例：某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正常市場(chǎng)價(jià)計(jì)算為300萬(wàn)元，籌資率為4%，股息年利率為15%，則其成本率為多少?
解：Kp= = = = =8.98%
3)債券成本：企業(yè)發(fā)行債券后，所支付的債券利息是列入企業(yè)的成本開支的，因而使企業(yè)少繳一部分所得稅，兩者抵消后，實(shí)際上企業(yè)支付的債券利息僅為：債券利息：債券利息×(1-所的稅稅率)
其中：KB債券成本率 Bo債券發(fā)行總額
I債券年利息總額 f籌資費(fèi)率
T所得稅稅率 i債券年利息率
例：某企業(yè)發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為3%，債券利息率為13%，所得稅稅率為33%，則起成本率為多少?
=8.98%
4)銀行借款：企業(yè)所支付的利息和費(fèi)用一般可作為企業(yè)的費(fèi)用開開支，相應(yīng)減少部分利潤(rùn)，會(huì)使企業(yè)少繳納一部分所得稅，因而使企業(yè)的實(shí)際支出相應(yīng)減少。
對(duì)每年年末支付利息，貸款期末一次全部還本的的借款，其借款成本率：
其中：Kg借款成本率 G貸款總額
I貸款年利息(i為貸款年利息) F貸款費(fèi)用
5)租賃成本：將租賃成本列入企業(yè)成本，可以減少應(yīng)付所得稅：
其中： 租賃成本率 租賃資產(chǎn)價(jià)值
E年租金額 T所得稅稅率
例：某企業(yè)租入施工機(jī)械一臺(tái)，價(jià)值50萬(wàn)元，年租金10萬(wàn)元沒，所得稅稅率33%，計(jì)算租賃成本率?
=13.4%
二、利率
利率也稱為利息率，是單位時(shí)間內(nèi)利息量和本金的比率
其中：i利率 L單位時(shí)間內(nèi)的利息 P本金
單位時(shí)間也稱為計(jì)息周期，通常為一年，但也有以半年、季度、月甚至周為單位。
三、資金利息計(jì)算
1、單利計(jì)算：僅用本金計(jì)算利息，不計(jì)算利息所產(chǎn)生的利息(私人多年定期存款中，銀行不將第一年所獲得利息轉(zhuǎn)入到后一年本金去)。
利息發(fā)生在計(jì)息周期末。如果有n個(gè)計(jì)息周期，則
L=P×i×n
到投資期末，本金與利息之和(本利和)，則
F=P(1+i.n)
其中：n計(jì)息周期數(shù) F本利和
例：某人存入銀行1000元，定期為3年，年利率為13%，3年后本利和為?
F=P(1+i.n)=1000(1+0.13×3)=1390元
2、復(fù)利計(jì)算：除了本金利息外，還要計(jì)算利息產(chǎn)生的利息。
例：某人存入銀行1000元，定期為3年，年利率為13%，3年后本利和為?
若采用復(fù)利計(jì)算則：F=P(1+i.n)3=1000(1+0.13×1)3=1442.89(元)
四、資金的時(shí)間價(jià)值 2
1、一次支付終值公式
已知：在第一年投入資金P，以年利率i進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，問第n年末的本利和F?
F=P(1+i)n
式中：(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)，(，i，n)表示
則F=P(，i，n)
例：某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為7%，5年后償還?
F=P(1+i)n =100(1+0.07)5=140.26(萬(wàn)元)
2、一次支付現(xiàn)值公式
已知：欲在n年后取出款金額F，銀行利率i進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)付P?
P = F(1+i)-n
式中：(1+i)-n稱為復(fù)利終值系數(shù)，(，i，n)表示
則P =F(，i，n)
例：某企業(yè)兩年后擬從銀行取出50萬(wàn)元，假定年利率為8%，現(xiàn)應(yīng)存多少?
P = F(1+i)-n =50(1+0.07)-2=42.867(萬(wàn)元)
3、等額年終值公式：
在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)期內(nèi)，每單位時(shí)間間隔里具有相同的收入與支出(年等值)。設(shè)在n個(gè)時(shí)間周期內(nèi)，每個(gè)時(shí)間周期末支出(或收入)相同的金額A，并在投資期末將資金全部收入(或支出)。
年終值公式：F=A
系數(shù)稱為等額年終值公式系數(shù)，記為(，i，n)
故：F=A(，i，n)
例：連續(xù)每年年末投資1000元，年利率為6%，到第五年末可得本利和?
F=A=1000=5637(元)
若發(fā)生在年初，則=(1+0.06)×F=5975.22(元)
4、等額存儲(chǔ)償債基金公式：
已知：一筆n年末的借款F，擬在1至n年末等額存儲(chǔ)一筆資金A，以便到n年期末償還債務(wù)F，問A?
A = F
系數(shù)稱為償債資金系數(shù)，記為(，i，n)
故：A=F(，i，n)
例：為了在五年末獲得5637元的資金，當(dāng)資金利率為6%，每年末應(yīng)存款多少?
A = F =5637=1000(元)
5、等額支付資金回收公式：
現(xiàn)投入一筆資金P，希望今后n年內(nèi)將本利和在每年末以等額A的方式回收，問A?
A = P
系數(shù)稱為償債資金系數(shù)，記為(，i，n)
故：A=P(，i，n)
例：現(xiàn)投資100萬(wàn)元，預(yù)期利率為10%，墳?zāi)昊厥?，每年可回收多?
A = P =100=26.38(萬(wàn)元)
6、等額年現(xiàn)金值公式：
已知：n年內(nèi)每年年末有一筆等額的收入(支出)A，求現(xiàn)值P?
P=A
系數(shù)稱為償債資金系數(shù)，記為(，i，n)
故：P = A(，i，n)
例：某公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建成后每年獲利10萬(wàn)元，3年后回收全部投資的利和，設(shè)貸款利率為10%，問該項(xiàng)目總投資為多少?
P=A=10=24.87(萬(wàn)元)
五、實(shí)際利率與名義利率
1、名義利率計(jì)算：在一年內(nèi)，不考慮多次計(jì)息中利息產(chǎn)生的利息，此時(shí)資金的年利率成為名義利率;
2、實(shí)際利率：以計(jì)息周期利率來(lái)計(jì)算年利率，考慮了利息的時(shí)間價(jià)值(利息);
設(shè)：名義利率為i，實(shí)際利率為r，m為一年內(nèi)資本計(jì)息次數(shù);
可得：r=(1+)-1
若按名義利率i存入一筆資金，每年計(jì)息m次，共存n年，則可得本利和為?
F=P(1+)
例：1000元3年存款期，名義利率為8%，則：
1)單利：F= P(1+i.n)=1000(1+0.08×3)=1240(元)
2)年復(fù)利：=P(1+i)3=1000(1+0.08)3=1259.71(元)
3)季復(fù)利：=P(1+)=1268.42(元)
六、投資方案經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)
凈現(xiàn)金流量是指同一時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金收入與先進(jìn)支出之代數(shù)和。
1、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：主要包括投資回收期和投資收益率。由于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因而主要適用于對(duì)方案的粗率評(píng)價(jià)、機(jī)會(huì)鑒別、初步可行性研究。
1)靜態(tài)投資回收期以Pt表示，是指以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)。
其中：Pt靜態(tài)投資回收期(年) CI現(xiàn)金流入量
CO現(xiàn)金流出量 第t年凈現(xiàn)金流量
累計(jì)現(xiàn)金流量為0的年份，即為項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。
靜態(tài)投資回收期(Pt)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+
例：某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，購(gòu)買該設(shè)備花費(fèi)50 000元，設(shè)備使用期5年，經(jīng)計(jì)算在這5奶奶中發(fā)生在設(shè)備上的每年凈現(xiàn)金流量分別為第一年7 500元，第二年9 600元，第三年9 500元，第四年9 900元，第五年25 000(假設(shè)均發(fā)生在年末)，計(jì)算該方案靜態(tài)投資回收期?
靜態(tài)投資回收期(Pt)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+=5-1+=4.54(年)
2)投資收益率(投資效果系數(shù))：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率。是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的指數(shù)。
投資收益率=項(xiàng)目在正常年份的收益情況變化幅度較大的時(shí)候，可采用
投資收益率=投資收益率是一個(gè)綜合性指標(biāo)，在進(jìn)行投資鮮明古經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)不同的分析目的，又具體分為投資利潤(rùn)率，投資利稅率，資本金利潤(rùn)率，最常用的是投資利潤(rùn)率。
投資利潤(rùn)率：是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)，企業(yè)所獲得年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目全部投資的比率：
投資利潤(rùn)率=投資利潤(rùn)率=10.5%
2、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：與靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值。其指標(biāo)一般有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期
1)凈現(xiàn)值：將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定折現(xiàn)率(基準(zhǔn)收益率)折算到建設(shè)初期(項(xiàng)目建設(shè)期第一年初)的現(xiàn)值和。
A、該指標(biāo)是考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)贏利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：
其中：投資方案的凈現(xiàn)值;
年度現(xiàn)金流入量(收入);
年度現(xiàn)金流出量(支出);
第t年凈現(xiàn)金流量;
B、凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果判斷。在計(jì)算出后有三種情況：
>0，說(shuō)明方案可行，即項(xiàng)目的贏利能力超過期望收益水平;
=0，說(shuō)明方案可考慮接受，即項(xiàng)目的贏利能力能達(dá)到所期望的最低財(cái)務(wù)贏利水平;
0，方案可行
2)內(nèi)部收益率：指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即=0時(shí)的折現(xiàn)率。
A.內(nèi)部收益率
B.內(nèi)部收益率()方案的判斷原則：
若>，則>0，方案可以接受;
若=，則=0，方案可以考慮接受;
若<，則<0，方案不可行;
C.內(nèi)部收益率的計(jì)算：實(shí)際工作中，采用線性插值法來(lái)求得內(nèi)部收益率，計(jì)算步驟：
根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率;
根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量表，用選定的折現(xiàn)率求出方案凈現(xiàn)值;
若>0，適當(dāng)增大;若<0，適當(dāng)減少;
重復(fù)第三步，直到出現(xiàn)兩個(gè)折現(xiàn)率和，使對(duì)應(yīng)求出的凈現(xiàn)值>0; <0，其中不超過2%5%.
例：某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表見下表，采用列表法測(cè)算內(nèi)部收益率的范圍?
現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)-n;的范圍為7%8%之間;
3)動(dòng)態(tài)投資回收期：在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需的時(shí)間。
A.其中：投資回收期;
行業(yè)基準(zhǔn)現(xiàn)率;
B.動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算方法：根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算;
=(累計(jì)凈現(xiàn)金值出現(xiàn)正現(xiàn)值的年份數(shù))-1+
例：某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準(zhǔn)收益率=12%，計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期?
解：=6-1+÷12.675=5.73年
C.動(dòng)態(tài)投資回收期對(duì)方案評(píng)價(jià)判斷準(zhǔn)則：當(dāng)≥0時(shí)，n為貸款機(jī)構(gòu)要求的還貸期。
若≤n，則≥0，方案可以考慮接受;
若>n，則<0，方案不可行;
七、壽命期相同互斥方案比選
凈現(xiàn)值法：計(jì)算各個(gè)備選方案的凈現(xiàn)值后比較其大小而判斷方案優(yōu)劣的方法。
步驟：
分別計(jì)算各個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并用判斷準(zhǔn)則進(jìn)行檢驗(yàn)，剔除<0的方案;
對(duì)所有≥0方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較;
根據(jù)凈現(xiàn)值準(zhǔn)則，選擇凈現(xiàn)值的方案為投資方案;
例：現(xiàn)有A、B、C三個(gè)互斥方案，其壽命期均為8年，各方案的凈現(xiàn)金流量見下表，已知=10%，試用凈現(xiàn)值法選擇方案。
=26.711(萬(wàn)元)
同理：=21.029(萬(wàn)元)=4.111(萬(wàn)元)
可見方案A的凈現(xiàn)值，故方案A為方案。
八、盈虧平衡分析
1、盈虧平衡分析是研究工程建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、利潤(rùn)三者之間的平衡關(guān)系，以盈虧平衡時(shí)的狀況為基礎(chǔ)，測(cè)算項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷及承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，說(shuō)明項(xiàng)目抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。
1)利潤(rùn)構(gòu)成：項(xiàng)目或企業(yè)的利潤(rùn)一般由收入情況和總的成本決定，而收入和成本都與項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品銷量有關(guān)。 總的銷售收入在單位產(chǎn)品價(jià)格(P)一定的情況下與 產(chǎn)品的產(chǎn)銷量(Q)成正比，成本的總額與產(chǎn)銷量之間也有著相互依存的關(guān)系。產(chǎn)品的成本總額由 固定成本(F)和 變動(dòng)成本(其中為單位產(chǎn)品變動(dòng)成本)構(gòu)成。在計(jì)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)還要考慮其產(chǎn)品應(yīng)繳納的 稅金總額(為單位產(chǎn)品的銷售稅)。
項(xiàng)目的利潤(rùn)表示：
2)盈虧平衡分析：當(dāng)盈虧平衡時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)為零，則可以得：
其中：盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量，又稱保本點(diǎn)產(chǎn)量。越小表示抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。
2、盈虧平衡分析的應(yīng)用
1)在已知單位變動(dòng)成本、固定成本總額和單位產(chǎn)品售價(jià)的情況下，可先預(yù)測(cè)保本的產(chǎn)銷量，然后再根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)結(jié)果判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。一般借助于經(jīng)營(yíng)安全率指標(biāo)來(lái)確定。
經(jīng)營(yíng)安全率越大，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況越良好，擬建項(xiàng)目越可靠安全。
一般來(lái)說(shuō)：≥30%，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)狀況良好;25%≤<30%為較好，要警惕;
<10%則很危險(xiǎn)。
2)當(dāng)已知保本時(shí)的產(chǎn)銷量，可計(jì)算保本時(shí)的生產(chǎn)能力利用率。這個(gè)指標(biāo)表示達(dá)到盈虧平衡時(shí)實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率。這個(gè)比率越小，說(shuō)明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，反之，企業(yè)要利用較多的生產(chǎn)能力才能保本，項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。
=××100%，Q為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。
3)在已知項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，單位銷售價(jià)格和固定成本總額的情況下，可預(yù)測(cè)保本要求的單位變動(dòng)成本額，然后與項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)際可能發(fā)生的單位變動(dòng)成本相比較，從而判斷擬建項(xiàng)目偶無(wú)成本過高的風(fēng)險(xiǎn)。其中與保本點(diǎn)產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的單位變動(dòng)成本，也稱保本單位產(chǎn)品成本。
4)當(dāng)已知項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，單位變動(dòng)成本及固定總成本時(shí)，可測(cè)算保本的產(chǎn)品銷售價(jià)格，將此最低售價(jià)與市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)格相比較，可判斷擬建項(xiàng)目在產(chǎn)品價(jià)格方面能承受的風(fēng)險(xiǎn)。，其中為保本單位產(chǎn)品售價(jià)，也稱保本最低銷售價(jià)格。
例：某方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價(jià)格為50元，變動(dòng)成本為20元，單位產(chǎn)品稅金10元，年固定成本為64000元。求 利潤(rùn)，產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)，安全經(jīng)營(yíng)率，生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。 當(dāng)價(jià)格下跌46元/件時(shí)，安全經(jīng)營(yíng)率為多少?并估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
解： 利潤(rùn)：=6000×50-(64000+20×6000+10×6000)
=56000(元)
產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)：==3200(件)
經(jīng)營(yíng)安全率：=產(chǎn)生能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：=當(dāng)價(jià)格下跌為46元/件時(shí)：=4000(件)
經(jīng)營(yíng)安全率：=33%
計(jì)算結(jié)果表明，當(dāng)價(jià)格下跌到46元/件時(shí)經(jīng)營(yíng)安全率有所下降(≥30%)，但仍然處于經(jīng)營(yíng)良狀況，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很小
九、敏感性分析
敏感性：指某一相關(guān)因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)(內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期)的影響程度。敏感性分析是為了提高決策的正確性和可靠性，預(yù)防決策中相關(guān)因素的變動(dòng)可能帶來(lái)的損失，或測(cè)算相關(guān)因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，或測(cè)算保持項(xiàng)目可行時(shí)，容許相關(guān)因素變動(dòng)的范圍。
可用敏感度來(lái)描述給定的不確定性變量因素的不同變動(dòng)幅度對(duì)指標(biāo)的影響程度：其中表示評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化值;表示不確定因素的變化值;
例：某項(xiàng)目總投資550萬(wàn)元，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為6000臺(tái)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格為500元/臺(tái)，年經(jīng)營(yíng)成本為200萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為10年，殘值不計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試分析該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值對(duì)各項(xiàng)因素的敏感性。
解： 現(xiàn)金流量：A=0.05×6000=300萬(wàn)元;
該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：=(-500)+(0.05*600-200)=64.4>0，項(xiàng)目可行
敏感性因素確定：項(xiàng)目總投資、產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本的所有因素中，任何一個(gè)因素的變化都會(huì)導(dǎo)致凈現(xiàn)值發(fā)生變化，所以應(yīng)對(duì)這些因素進(jìn)行敏感性分析。
三個(gè)因素：將這三個(gè)因素在初始值的基礎(chǔ)上按±10%、±20%的變化幅度變化，分別計(jì)算初始對(duì)應(yīng)凈現(xiàn)值的變化情況，的出結(jié)果如下表：
單位：萬(wàn)元
從上可以看出，產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響程度。他們對(duì)凈現(xiàn)值的敏感排序?yàn)椋?產(chǎn)品價(jià)格→ 經(jīng)營(yíng)成本→ 總投資，因此應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目的產(chǎn)品價(jià)格做進(jìn)一步的測(cè)算，因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格的變化會(huì)給投資帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
十、概率分析
概率分析又稱為風(fēng)險(xiǎn)分析，是利用概率來(lái)研究和預(yù)測(cè)不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)影響的一種定量分析方法。
1、概率的基本概念
1)隨機(jī)現(xiàn)象、隨機(jī)時(shí)間和隨機(jī)變量：無(wú)法事先預(yù)料其結(jié)果的偶然性現(xiàn)象，稱隨機(jī)現(xiàn)象;隨機(jī)現(xiàn)象的每一種結(jié)果，就是一次隨機(jī)事件。表示各種結(jié)果的變量，稱為隨機(jī)變量。對(duì)一個(gè)擬建工程來(lái)說(shuō)，其產(chǎn)品價(jià)格是不確定的，今后產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，是一種隨機(jī)現(xiàn)象，存在著多種可能性，每一種可能性，就代表了一次隨機(jī)事件，而產(chǎn)品售價(jià)本身，以看成是由各種復(fù)雜因素隨機(jī)的決定的隨機(jī)變量。概率分析可以對(duì)產(chǎn)品售價(jià)這種隨機(jī)變量進(jìn)行分析，并且找出最有可能實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品售價(jià)，進(jìn)而重新計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。
2)概率：某件事情發(fā)生的可能性程度。概率有主觀概率和客觀概率?？陀^概率的確定是以無(wú)數(shù)次實(shí)驗(yàn)為基礎(chǔ)。
對(duì)于隨機(jī)變量，其概率寫作。概率可以用百分比表示，也可以用小數(shù)表示。
概率的基本性質(zhì)： 概率是正值，即>0; 任何隨機(jī)時(shí)間的概率皆在0與之間，即0<<1; 所有隨機(jī)實(shí)踐的綜合等于1，即
3)概率分布：所有隨機(jī)變量可能出現(xiàn)的概率的分布情況。
某項(xiàng)目產(chǎn)品售價(jià)(隨機(jī)變量)的可能取值范圍及各取值的概率可用概率分布表表示。
4)數(shù)學(xué)期望值：隨機(jī)變量取值的加權(quán)平均值稱為數(shù)學(xué)期望值。這個(gè)平均值實(shí)際上是隨機(jī)變量最可能出現(xiàn)的值。
數(shù)學(xué)期望值用表示：其中為各個(gè)取值的概率值;為對(duì)應(yīng)隨機(jī)變量。
5)標(biāo)準(zhǔn)偏差：表示數(shù)學(xué)期望值和真實(shí)值的偏差程度的一個(gè)概念，亦稱均方差。通過計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)偏差，可以了解到隨機(jī)變量最可能的變動(dòng)范圍沒，從而相應(yīng)縮小不確定性分析的范圍。
標(biāo)準(zhǔn)偏差計(jì)算：б=±，
其中表示隨機(jī)變量X經(jīng)平方后的平均值，隨機(jī)變量X平均值的平方。
2、概率分析的方法與步驟
先選定一個(gè)不確定因素作為分析對(duì)象; 估計(jì)此不確定因素出現(xiàn)各種可能情況的概率，列出概率分布表; 采用公式計(jì)算期望值E; 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)偏差б; 根據(jù)該不確定因素的數(shù)學(xué)期望值及標(biāo)準(zhǔn)偏差，重新分別計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，以及經(jīng)濟(jì)效益的偏差程度; 按以上步驟和方法依次對(duì)其余不確定因素進(jìn)行概率分析，并重新計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益; 對(duì)以上分析結(jié)果作出綜合評(píng)價(jià)。
例：在對(duì)某項(xiàng)目做敏感分析中我們看到，產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響，在敏感分析中假設(shè)產(chǎn)品價(jià)格下降10%或20%，事實(shí)上產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有多種可能性，究竟會(huì)出現(xiàn)什么情況，應(yīng)通過概率分析來(lái)解決。
在項(xiàng)目原經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算中，該產(chǎn)品的加權(quán)平均價(jià)格為500元/臺(tái)，現(xiàn)經(jīng)專家預(yù)測(cè)，該產(chǎn)品的平均價(jià)格及概率分布見下表，試對(duì)該產(chǎn)品作出概率分析，并重新計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。
該產(chǎn)品的數(shù)學(xué)期望值：E=460×0.2+480×0.3+510×0.3+550×0.1+580×0.1
=502元/臺(tái)
計(jì)算結(jié)果表明，產(chǎn)品最可能價(jià)格是502元/臺(tái);
計(jì)算價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差б=±
=4602×0.2+4802×0.3+5102×0.3+5502×0.1+5802×0.1=253360
=(502)2=252004
б=±36.82元，則該產(chǎn)品的為(502+36.82)元;價(jià)格(502-36.82)元。
分別以502元/臺(tái)的期望價(jià)格和465.18元的最低可能價(jià)格、以及538.82元/臺(tái)的可能價(jià)格，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益重新評(píng)價(jià)。
在上述計(jì)算后，再分別對(duì)其他最敏感的因素進(jìn)行概率分析，并分別重新計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，最后作出總的評(píng)價(jià)。
十一、材料消耗計(jì)算
1、理論計(jì)算法
1)磚砌體材料用量計(jì)算：
標(biāo)準(zhǔn)磚砌體中，標(biāo)準(zhǔn)磚、砂漿用量計(jì)算公式：
每立方米磚砌體標(biāo)準(zhǔn)磚凈用量(塊)=
而：墻厚×為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)磚(240×115×53mm，灰縫10mm)的體積=0.00378(m3)
故：1m3磚砌體所耗用磚凈用量為1÷0.00378=264.55(塊)
一、資金成本
1、資金成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。
K= 其中：K資金成本率(一般統(tǒng)稱為資金成本)
P籌集資金總額 D使用費(fèi) F籌資費(fèi)
f籌資費(fèi)費(fèi)率(即籌資費(fèi)占籌集資金總額的比率)
2、各種資金來(lái)源的資金成本計(jì)算
1)普通股成：如果普通股各年份的股利固定不變，則
Kc= = = 其中：Kc普通股成本率 普通股股票面值或時(shí)常總額
D每年固定股利總額(i為股利率) f籌資費(fèi)率
2)優(yōu)先股成本：
Kp= = = 其中：Kp優(yōu)先股成本率 Dp優(yōu)先股每年股息
Po優(yōu)先股票面值 i股息率 f籌資費(fèi)率
例：某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正常市場(chǎng)價(jià)計(jì)算為300萬(wàn)元，籌資率為4%，股息年利率為15%，則其成本率為多少?
解：Kp= = = = =8.98%
3)債券成本：企業(yè)發(fā)行債券后，所支付的債券利息是列入企業(yè)的成本開支的，因而使企業(yè)少繳一部分所得稅，兩者抵消后，實(shí)際上企業(yè)支付的債券利息僅為：債券利息：債券利息×(1-所的稅稅率)
其中：KB債券成本率 Bo債券發(fā)行總額
I債券年利息總額 f籌資費(fèi)率
T所得稅稅率 i債券年利息率
例：某企業(yè)發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為3%，債券利息率為13%，所得稅稅率為33%，則起成本率為多少?
=8.98%
4)銀行借款：企業(yè)所支付的利息和費(fèi)用一般可作為企業(yè)的費(fèi)用開開支，相應(yīng)減少部分利潤(rùn)，會(huì)使企業(yè)少繳納一部分所得稅，因而使企業(yè)的實(shí)際支出相應(yīng)減少。
對(duì)每年年末支付利息，貸款期末一次全部還本的的借款，其借款成本率：
其中：Kg借款成本率 G貸款總額
I貸款年利息(i為貸款年利息) F貸款費(fèi)用
5)租賃成本：將租賃成本列入企業(yè)成本，可以減少應(yīng)付所得稅：
其中： 租賃成本率 租賃資產(chǎn)價(jià)值
E年租金額 T所得稅稅率
例：某企業(yè)租入施工機(jī)械一臺(tái)，價(jià)值50萬(wàn)元，年租金10萬(wàn)元沒，所得稅稅率33%，計(jì)算租賃成本率?
=13.4%
二、利率
利率也稱為利息率，是單位時(shí)間內(nèi)利息量和本金的比率
其中：i利率 L單位時(shí)間內(nèi)的利息 P本金
單位時(shí)間也稱為計(jì)息周期，通常為一年，但也有以半年、季度、月甚至周為單位。
三、資金利息計(jì)算
1、單利計(jì)算：僅用本金計(jì)算利息，不計(jì)算利息所產(chǎn)生的利息(私人多年定期存款中，銀行不將第一年所獲得利息轉(zhuǎn)入到后一年本金去)。
利息發(fā)生在計(jì)息周期末。如果有n個(gè)計(jì)息周期，則
L=P×i×n
到投資期末，本金與利息之和(本利和)，則
F=P(1+i.n)
其中：n計(jì)息周期數(shù) F本利和
例：某人存入銀行1000元，定期為3年，年利率為13%，3年后本利和為?
F=P(1+i.n)=1000(1+0.13×3)=1390元
2、復(fù)利計(jì)算：除了本金利息外，還要計(jì)算利息產(chǎn)生的利息。
例：某人存入銀行1000元，定期為3年，年利率為13%，3年后本利和為?
若采用復(fù)利計(jì)算則：F=P(1+i.n)3=1000(1+0.13×1)3=1442.89(元)
四、資金的時(shí)間價(jià)值 2
1、一次支付終值公式
已知：在第一年投入資金P，以年利率i進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，問第n年末的本利和F?
F=P(1+i)n
式中：(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)，(，i，n)表示
則F=P(，i，n)
例：某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為7%，5年后償還?
F=P(1+i)n =100(1+0.07)5=140.26(萬(wàn)元)
2、一次支付現(xiàn)值公式
已知：欲在n年后取出款金額F，銀行利率i進(jìn)行復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)付P?
P = F(1+i)-n
式中：(1+i)-n稱為復(fù)利終值系數(shù)，(，i，n)表示
則P =F(，i，n)
例：某企業(yè)兩年后擬從銀行取出50萬(wàn)元，假定年利率為8%，現(xiàn)應(yīng)存多少?
P = F(1+i)-n =50(1+0.07)-2=42.867(萬(wàn)元)
3、等額年終值公式：
在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)期內(nèi)，每單位時(shí)間間隔里具有相同的收入與支出(年等值)。設(shè)在n個(gè)時(shí)間周期內(nèi)，每個(gè)時(shí)間周期末支出(或收入)相同的金額A，并在投資期末將資金全部收入(或支出)。
年終值公式：F=A
系數(shù)稱為等額年終值公式系數(shù)，記為(，i，n)
故：F=A(，i，n)
例：連續(xù)每年年末投資1000元，年利率為6%，到第五年末可得本利和?
F=A=1000=5637(元)
若發(fā)生在年初，則=(1+0.06)×F=5975.22(元)
4、等額存儲(chǔ)償債基金公式：
已知：一筆n年末的借款F，擬在1至n年末等額存儲(chǔ)一筆資金A，以便到n年期末償還債務(wù)F，問A?
A = F
系數(shù)稱為償債資金系數(shù)，記為(，i，n)
故：A=F(，i，n)
例：為了在五年末獲得5637元的資金，當(dāng)資金利率為6%，每年末應(yīng)存款多少?
A = F =5637=1000(元)
5、等額支付資金回收公式：
現(xiàn)投入一筆資金P，希望今后n年內(nèi)將本利和在每年末以等額A的方式回收，問A?
A = P
系數(shù)稱為償債資金系數(shù)，記為(，i，n)
故：A=P(，i，n)
例：現(xiàn)投資100萬(wàn)元，預(yù)期利率為10%，墳?zāi)昊厥?，每年可回收多?
A = P =100=26.38(萬(wàn)元)
6、等額年現(xiàn)金值公式：
已知：n年內(nèi)每年年末有一筆等額的收入(支出)A，求現(xiàn)值P?
P=A
系數(shù)稱為償債資金系數(shù)，記為(，i，n)
故：P = A(，i，n)
例：某公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建成后每年獲利10萬(wàn)元，3年后回收全部投資的利和，設(shè)貸款利率為10%，問該項(xiàng)目總投資為多少?
P=A=10=24.87(萬(wàn)元)
五、實(shí)際利率與名義利率
1、名義利率計(jì)算：在一年內(nèi)，不考慮多次計(jì)息中利息產(chǎn)生的利息，此時(shí)資金的年利率成為名義利率;
2、實(shí)際利率：以計(jì)息周期利率來(lái)計(jì)算年利率，考慮了利息的時(shí)間價(jià)值(利息);
設(shè)：名義利率為i，實(shí)際利率為r，m為一年內(nèi)資本計(jì)息次數(shù);
可得：r=(1+)-1
若按名義利率i存入一筆資金，每年計(jì)息m次，共存n年，則可得本利和為?
F=P(1+)
例：1000元3年存款期，名義利率為8%，則：
1)單利：F= P(1+i.n)=1000(1+0.08×3)=1240(元)
2)年復(fù)利：=P(1+i)3=1000(1+0.08)3=1259.71(元)
3)季復(fù)利：=P(1+)=1268.42(元)
六、投資方案經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)
凈現(xiàn)金流量是指同一時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金收入與先進(jìn)支出之代數(shù)和。
1、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：主要包括投資回收期和投資收益率。由于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因而主要適用于對(duì)方案的粗率評(píng)價(jià)、機(jī)會(huì)鑒別、初步可行性研究。
1)靜態(tài)投資回收期以Pt表示，是指以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)。
其中：Pt靜態(tài)投資回收期(年) CI現(xiàn)金流入量
CO現(xiàn)金流出量 第t年凈現(xiàn)金流量
累計(jì)現(xiàn)金流量為0的年份，即為項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。
靜態(tài)投資回收期(Pt)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+
例：某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，購(gòu)買該設(shè)備花費(fèi)50 000元，設(shè)備使用期5年，經(jīng)計(jì)算在這5奶奶中發(fā)生在設(shè)備上的每年凈現(xiàn)金流量分別為第一年7 500元，第二年9 600元，第三年9 500元，第四年9 900元，第五年25 000(假設(shè)均發(fā)生在年末)，計(jì)算該方案靜態(tài)投資回收期?
靜態(tài)投資回收期(Pt)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+=5-1+=4.54(年)
2)投資收益率(投資效果系數(shù))：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率。是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的指數(shù)。
投資收益率=項(xiàng)目在正常年份的收益情況變化幅度較大的時(shí)候，可采用
投資收益率=投資收益率是一個(gè)綜合性指標(biāo)，在進(jìn)行投資鮮明古經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)不同的分析目的，又具體分為投資利潤(rùn)率，投資利稅率，資本金利潤(rùn)率，最常用的是投資利潤(rùn)率。
投資利潤(rùn)率：是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)，企業(yè)所獲得年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目全部投資的比率：
投資利潤(rùn)率=投資利潤(rùn)率=10.5%
2、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：與靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值。其指標(biāo)一般有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期
1)凈現(xiàn)值：將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定折現(xiàn)率(基準(zhǔn)收益率)折算到建設(shè)初期(項(xiàng)目建設(shè)期第一年初)的現(xiàn)值和。
A、該指標(biāo)是考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)贏利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：
其中：投資方案的凈現(xiàn)值;
年度現(xiàn)金流入量(收入);
年度現(xiàn)金流出量(支出);
第t年凈現(xiàn)金流量;
B、凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果判斷。在計(jì)算出后有三種情況：
>0，說(shuō)明方案可行，即項(xiàng)目的贏利能力超過期望收益水平;
=0，說(shuō)明方案可考慮接受，即項(xiàng)目的贏利能力能達(dá)到所期望的最低財(cái)務(wù)贏利水平;
0，方案可行
2)內(nèi)部收益率：指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即=0時(shí)的折現(xiàn)率。
A.內(nèi)部收益率
B.內(nèi)部收益率()方案的判斷原則：
若>，則>0，方案可以接受;
若=，則=0，方案可以考慮接受;
若<，則<0，方案不可行;
C.內(nèi)部收益率的計(jì)算：實(shí)際工作中，采用線性插值法來(lái)求得內(nèi)部收益率，計(jì)算步驟：
根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率;
根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量表，用選定的折現(xiàn)率求出方案凈現(xiàn)值;
若>0，適當(dāng)增大;若<0，適當(dāng)減少;
重復(fù)第三步，直到出現(xiàn)兩個(gè)折現(xiàn)率和，使對(duì)應(yīng)求出的凈現(xiàn)值>0; <0，其中不超過2%5%.
例：某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表見下表，采用列表法測(cè)算內(nèi)部收益率的范圍?
現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)-n;的范圍為7%8%之間;
3)動(dòng)態(tài)投資回收期：在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需的時(shí)間。
A.其中：投資回收期;
行業(yè)基準(zhǔn)現(xiàn)率;
B.動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算方法：根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算;
=(累計(jì)凈現(xiàn)金值出現(xiàn)正現(xiàn)值的年份數(shù))-1+
例：某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準(zhǔn)收益率=12%，計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期?
解：=6-1+÷12.675=5.73年
C.動(dòng)態(tài)投資回收期對(duì)方案評(píng)價(jià)判斷準(zhǔn)則：當(dāng)≥0時(shí)，n為貸款機(jī)構(gòu)要求的還貸期。
若≤n，則≥0，方案可以考慮接受;
若>n，則<0，方案不可行;
七、壽命期相同互斥方案比選
凈現(xiàn)值法：計(jì)算各個(gè)備選方案的凈現(xiàn)值后比較其大小而判斷方案優(yōu)劣的方法。
步驟：
分別計(jì)算各個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并用判斷準(zhǔn)則進(jìn)行檢驗(yàn)，剔除<0的方案;
對(duì)所有≥0方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較;
根據(jù)凈現(xiàn)值準(zhǔn)則，選擇凈現(xiàn)值的方案為投資方案;
例：現(xiàn)有A、B、C三個(gè)互斥方案，其壽命期均為8年，各方案的凈現(xiàn)金流量見下表，已知=10%，試用凈現(xiàn)值法選擇方案。
=26.711(萬(wàn)元)
同理：=21.029(萬(wàn)元)=4.111(萬(wàn)元)
可見方案A的凈現(xiàn)值，故方案A為方案。
八、盈虧平衡分析
1、盈虧平衡分析是研究工程建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、利潤(rùn)三者之間的平衡關(guān)系，以盈虧平衡時(shí)的狀況為基礎(chǔ)，測(cè)算項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷及承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，說(shuō)明項(xiàng)目抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。
1)利潤(rùn)構(gòu)成：項(xiàng)目或企業(yè)的利潤(rùn)一般由收入情況和總的成本決定，而收入和成本都與項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品銷量有關(guān)。 總的銷售收入在單位產(chǎn)品價(jià)格(P)一定的情況下與 產(chǎn)品的產(chǎn)銷量(Q)成正比，成本的總額與產(chǎn)銷量之間也有著相互依存的關(guān)系。產(chǎn)品的成本總額由 固定成本(F)和 變動(dòng)成本(其中為單位產(chǎn)品變動(dòng)成本)構(gòu)成。在計(jì)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)還要考慮其產(chǎn)品應(yīng)繳納的 稅金總額(為單位產(chǎn)品的銷售稅)。
項(xiàng)目的利潤(rùn)表示：
2)盈虧平衡分析：當(dāng)盈虧平衡時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)為零，則可以得：
其中：盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量，又稱保本點(diǎn)產(chǎn)量。越小表示抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。
2、盈虧平衡分析的應(yīng)用
1)在已知單位變動(dòng)成本、固定成本總額和單位產(chǎn)品售價(jià)的情況下，可先預(yù)測(cè)保本的產(chǎn)銷量，然后再根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)結(jié)果判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。一般借助于經(jīng)營(yíng)安全率指標(biāo)來(lái)確定。
經(jīng)營(yíng)安全率越大，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況越良好，擬建項(xiàng)目越可靠安全。
一般來(lái)說(shuō)：≥30%，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)狀況良好;25%≤<30%為較好，要警惕;
<10%則很危險(xiǎn)。
2)當(dāng)已知保本時(shí)的產(chǎn)銷量，可計(jì)算保本時(shí)的生產(chǎn)能力利用率。這個(gè)指標(biāo)表示達(dá)到盈虧平衡時(shí)實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率。這個(gè)比率越小，說(shuō)明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，反之，企業(yè)要利用較多的生產(chǎn)能力才能保本，項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。
=××100%，Q為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。
3)在已知項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，單位銷售價(jià)格和固定成本總額的情況下，可預(yù)測(cè)保本要求的單位變動(dòng)成本額，然后與項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)際可能發(fā)生的單位變動(dòng)成本相比較，從而判斷擬建項(xiàng)目偶無(wú)成本過高的風(fēng)險(xiǎn)。其中與保本點(diǎn)產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的單位變動(dòng)成本，也稱保本單位產(chǎn)品成本。
4)當(dāng)已知項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，單位變動(dòng)成本及固定總成本時(shí)，可測(cè)算保本的產(chǎn)品銷售價(jià)格，將此最低售價(jià)與市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)格相比較，可判斷擬建項(xiàng)目在產(chǎn)品價(jià)格方面能承受的風(fēng)險(xiǎn)。，其中為保本單位產(chǎn)品售價(jià)，也稱保本最低銷售價(jià)格。
例：某方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價(jià)格為50元，變動(dòng)成本為20元，單位產(chǎn)品稅金10元，年固定成本為64000元。求 利潤(rùn)，產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)，安全經(jīng)營(yíng)率，生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。 當(dāng)價(jià)格下跌46元/件時(shí)，安全經(jīng)營(yíng)率為多少?并估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
解： 利潤(rùn)：=6000×50-(64000+20×6000+10×6000)
=56000(元)
產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)：==3200(件)
經(jīng)營(yíng)安全率：=產(chǎn)生能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：=當(dāng)價(jià)格下跌為46元/件時(shí)：=4000(件)
經(jīng)營(yíng)安全率：=33%
計(jì)算結(jié)果表明，當(dāng)價(jià)格下跌到46元/件時(shí)經(jīng)營(yíng)安全率有所下降(≥30%)，但仍然處于經(jīng)營(yíng)良狀況，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很小
九、敏感性分析
敏感性：指某一相關(guān)因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)(內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期)的影響程度。敏感性分析是為了提高決策的正確性和可靠性，預(yù)防決策中相關(guān)因素的變動(dòng)可能帶來(lái)的損失，或測(cè)算相關(guān)因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，或測(cè)算保持項(xiàng)目可行時(shí)，容許相關(guān)因素變動(dòng)的范圍。
可用敏感度來(lái)描述給定的不確定性變量因素的不同變動(dòng)幅度對(duì)指標(biāo)的影響程度：其中表示評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化值;表示不確定因素的變化值;
例：某項(xiàng)目總投資550萬(wàn)元，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為6000臺(tái)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格為500元/臺(tái)，年經(jīng)營(yíng)成本為200萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為10年，殘值不計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試分析該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值對(duì)各項(xiàng)因素的敏感性。
解： 現(xiàn)金流量：A=0.05×6000=300萬(wàn)元;
該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：=(-500)+(0.05*600-200)=64.4>0，項(xiàng)目可行
敏感性因素確定：項(xiàng)目總投資、產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本的所有因素中，任何一個(gè)因素的變化都會(huì)導(dǎo)致凈現(xiàn)值發(fā)生變化，所以應(yīng)對(duì)這些因素進(jìn)行敏感性分析。
三個(gè)因素：將這三個(gè)因素在初始值的基礎(chǔ)上按±10%、±20%的變化幅度變化，分別計(jì)算初始對(duì)應(yīng)凈現(xiàn)值的變化情況，的出結(jié)果如下表：
單位：萬(wàn)元
從上可以看出，產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響程度。他們對(duì)凈現(xiàn)值的敏感排序?yàn)椋?產(chǎn)品價(jià)格→ 經(jīng)營(yíng)成本→ 總投資，因此應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目的產(chǎn)品價(jià)格做進(jìn)一步的測(cè)算，因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格的變化會(huì)給投資帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
十、概率分析
概率分析又稱為風(fēng)險(xiǎn)分析，是利用概率來(lái)研究和預(yù)測(cè)不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)影響的一種定量分析方法。
1、概率的基本概念
1)隨機(jī)現(xiàn)象、隨機(jī)時(shí)間和隨機(jī)變量：無(wú)法事先預(yù)料其結(jié)果的偶然性現(xiàn)象，稱隨機(jī)現(xiàn)象;隨機(jī)現(xiàn)象的每一種結(jié)果，就是一次隨機(jī)事件。表示各種結(jié)果的變量，稱為隨機(jī)變量。對(duì)一個(gè)擬建工程來(lái)說(shuō)，其產(chǎn)品價(jià)格是不確定的，今后產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，是一種隨機(jī)現(xiàn)象，存在著多種可能性，每一種可能性，就代表了一次隨機(jī)事件，而產(chǎn)品售價(jià)本身，以看成是由各種復(fù)雜因素隨機(jī)的決定的隨機(jī)變量。概率分析可以對(duì)產(chǎn)品售價(jià)這種隨機(jī)變量進(jìn)行分析，并且找出最有可能實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品售價(jià)，進(jìn)而重新計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。
2)概率：某件事情發(fā)生的可能性程度。概率有主觀概率和客觀概率?？陀^概率的確定是以無(wú)數(shù)次實(shí)驗(yàn)為基礎(chǔ)。
對(duì)于隨機(jī)變量，其概率寫作。概率可以用百分比表示，也可以用小數(shù)表示。
概率的基本性質(zhì)： 概率是正值，即>0; 任何隨機(jī)時(shí)間的概率皆在0與之間，即0<<1; 所有隨機(jī)實(shí)踐的綜合等于1，即
3)概率分布：所有隨機(jī)變量可能出現(xiàn)的概率的分布情況。
某項(xiàng)目產(chǎn)品售價(jià)(隨機(jī)變量)的可能取值范圍及各取值的概率可用概率分布表表示。
4)數(shù)學(xué)期望值：隨機(jī)變量取值的加權(quán)平均值稱為數(shù)學(xué)期望值。這個(gè)平均值實(shí)際上是隨機(jī)變量最可能出現(xiàn)的值。
數(shù)學(xué)期望值用表示：其中為各個(gè)取值的概率值;為對(duì)應(yīng)隨機(jī)變量。
5)標(biāo)準(zhǔn)偏差：表示數(shù)學(xué)期望值和真實(shí)值的偏差程度的一個(gè)概念，亦稱均方差。通過計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)偏差，可以了解到隨機(jī)變量最可能的變動(dòng)范圍沒，從而相應(yīng)縮小不確定性分析的范圍。
標(biāo)準(zhǔn)偏差計(jì)算：б=±，
其中表示隨機(jī)變量X經(jīng)平方后的平均值，隨機(jī)變量X平均值的平方。
2、概率分析的方法與步驟
先選定一個(gè)不確定因素作為分析對(duì)象; 估計(jì)此不確定因素出現(xiàn)各種可能情況的概率，列出概率分布表; 采用公式計(jì)算期望值E; 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)偏差б; 根據(jù)該不確定因素的數(shù)學(xué)期望值及標(biāo)準(zhǔn)偏差，重新分別計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，以及經(jīng)濟(jì)效益的偏差程度; 按以上步驟和方法依次對(duì)其余不確定因素進(jìn)行概率分析，并重新計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益; 對(duì)以上分析結(jié)果作出綜合評(píng)價(jià)。
例：在對(duì)某項(xiàng)目做敏感分析中我們看到，產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響，在敏感分析中假設(shè)產(chǎn)品價(jià)格下降10%或20%，事實(shí)上產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有多種可能性，究竟會(huì)出現(xiàn)什么情況，應(yīng)通過概率分析來(lái)解決。
在項(xiàng)目原經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算中，該產(chǎn)品的加權(quán)平均價(jià)格為500元/臺(tái)，現(xiàn)經(jīng)專家預(yù)測(cè)，該產(chǎn)品的平均價(jià)格及概率分布見下表，試對(duì)該產(chǎn)品作出概率分析，并重新計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。
該產(chǎn)品的數(shù)學(xué)期望值：E=460×0.2+480×0.3+510×0.3+550×0.1+580×0.1
=502元/臺(tái)
計(jì)算結(jié)果表明，產(chǎn)品最可能價(jià)格是502元/臺(tái);
計(jì)算價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差б=±
=4602×0.2+4802×0.3+5102×0.3+5502×0.1+5802×0.1=253360
=(502)2=252004
б=±36.82元，則該產(chǎn)品的為(502+36.82)元;價(jià)格(502-36.82)元。
分別以502元/臺(tái)的期望價(jià)格和465.18元的最低可能價(jià)格、以及538.82元/臺(tái)的可能價(jià)格，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益重新評(píng)價(jià)。
在上述計(jì)算后，再分別對(duì)其他最敏感的因素進(jìn)行概率分析，并分別重新計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，最后作出總的評(píng)價(jià)。
十一、材料消耗計(jì)算
1、理論計(jì)算法
1)磚砌體材料用量計(jì)算：
標(biāo)準(zhǔn)磚砌體中，標(biāo)準(zhǔn)磚、砂漿用量計(jì)算公式：
每立方米磚砌體標(biāo)準(zhǔn)磚凈用量(塊)=
而：墻厚×為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)磚(240×115×53mm，灰縫10mm)的體積=0.00378(m3)
故：1m3磚砌體所耗用磚凈用量為1÷0.00378=264.55(塊)