第二節(jié) 證券市場(chǎng)的行政監(jiān)管
一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義和原則
(一)證券市場(chǎng)的監(jiān)管意義
1、保證投資者權(quán)益的需要
2、維護(hù)市場(chǎng)良好秩序的需要
3、發(fā)展和完善證券市場(chǎng)體系的需要
4、提高證券市場(chǎng)效率的需要
(二)證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則
1、依法管理：管理必須有法律依據(jù)和法律保障，明確劃分各方面的權(quán)利和義務(wù)，保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益
2、保護(hù)投資者利益
3、三公原則：公開(kāi) - 證券市場(chǎng)具有充分的透明度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息公開(kāi)化(不僅包括發(fā)行人、交易者，還包括監(jiān)管者);公平 - 市場(chǎng)參與者具有平等的權(quán)利;公正 - 立法機(jī)構(gòu)體現(xiàn)公平精神的法律法規(guī)政策，監(jiān)管部門(mén)對(duì)市場(chǎng)參與者給予公正待遇，對(duì)違法行為的處理要公平進(jìn)行
4、監(jiān)管和自律相結(jié)合
二、證券市場(chǎng)監(jiān)管的手段和目標(biāo)
(一)證券市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)
運(yùn)用和發(fā)揮證券市場(chǎng)機(jī)制的積極作用，限制消極作用; 保護(hù)投資者利益、保障合法的證券交易活動(dòng)，監(jiān)督機(jī)構(gòu)合法經(jīng)營(yíng); 防止人為操縱、欺詐等不法行為，維持市場(chǎng)正常秩序。
(二)證券市場(chǎng)監(jiān)管的手段
1、法律手段
2、經(jīng)濟(jì)手段
3、行政手段
三、證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：
(一)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
1、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的派出機(jī)構(gòu)
(二)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理委員會(huì)的職責(zé)和有權(quán)采取的措施
1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職責(zé)
2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取的措施
四、證券市場(chǎng)監(jiān)管
(一)信息批露
1、信息披露的意義
(1)有利于價(jià)值判斷
(2)防止濫用信息
(3)有利于監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng)管理
(4)防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)
(5)提高證券市場(chǎng)效率
2、信息披露的基本要求
(1)全面性
(2)真實(shí)性
(3)實(shí)效性
3、證券發(fā)行與上市的公開(kāi)制度
(1)發(fā)行信息的公開(kāi)
(2)上市信息的公開(kāi)
4、持續(xù)信息披露制度
5、交易所信息公開(kāi)制度
6、披露虛假信息或重大遺漏的法律責(zé)任
①發(fā)行人或承銷(xiāo)商在招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)等文件中的虛假陳述;
②專(zhuān)業(yè)性中介服務(wù)機(jī)構(gòu)楚劇的法律意見(jiàn)書(shū)、審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告等出現(xiàn)的虛假陳述;
③自律性組織做出對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的虛假陳述
④《中華人民共和國(guó)證券法》第222條規(guī)定：證券公司或者其股東、實(shí)際控制人違反規(guī)定，拒不向證監(jiān)管理機(jī)構(gòu)報(bào)送或者提供經(jīng)營(yíng)管理信息和資料，或者報(bào)送、提供經(jīng)營(yíng)管理信息和資料有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正、給予警告，并處3萬(wàn)以上30萬(wàn)以下罰款，可以暫?；虺蜂N(xiāo)相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對(duì)于直接的負(fù)責(zé)主管人員和其他直接人員，給予警告，并處3萬(wàn)元以下罰款，可以撤銷(xiāo)任職資格或者從業(yè)資格
(二)操縱市場(chǎng)
1、操縱市場(chǎng)行為
(1)通過(guò)單獨(dú)或合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格;
(2)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買(mǎi)賣(mài)并不持有的證券，以影響證券交易的價(jià)格或數(shù)量;
(3)以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買(mǎi)自賣(mài)，影響證券交易的價(jià)格或量。
(4) 以其他手段操縱證券市場(chǎng)
2、對(duì)操縱市場(chǎng)行為監(jiān)管
(1)事前監(jiān)管
(2)事后處理
(三) 欺詐行為
定義：以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規(guī)，從事欺詐客戶、虛假陳述的行為。
1、欺詐客戶行為
(1)違背客戶的委托為其買(mǎi)賣(mài)證券;
(2)不在規(guī)定時(shí)間向客戶提供證券買(mǎi)賣(mài)書(shū)面確認(rèn)文件;
(3)挪用客戶所委托買(mǎi)賣(mài)的證券或客戶賬戶上的資金
(4)我經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買(mǎi)賣(mài)證券，或假借客戶的名義買(mǎi)賣(mài)證券
(5)為了收取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買(mǎi)賣(mài)
(6)利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息
(7)其他違背客戶的真實(shí)意見(jiàn)表示，損害客戶利益的行為
2、對(duì)欺詐客戶行為的監(jiān)管
(四)內(nèi)幕交易
定義：公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場(chǎng)內(nèi)部人員或市場(chǎng)管理人員，以獲取利益或減少經(jīng)濟(jì)損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人未公開(kāi)的、可以影響證券價(jià)格的重要信息，進(jìn)行有價(jià)證券交易，或泄露該信息的行為。
1、內(nèi)幕交易的主體。發(fā)行人高級(jí)管理人員; 持有公司 5% 以上股份的股東;發(fā)行人控股股東的高級(jí)管理人員; 由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券交易信息的人員;證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券交易進(jìn)行管理的人員; 由于法定職責(zé)而參與證券交易的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員
2、內(nèi)幕信息
證券法 67條2 款所列重大事件;
公司分配股利或者增資計(jì)劃;
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化;
公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更;
公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的 30% ;
公司高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任;
上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案;
3、內(nèi)幕交易的方式
4、對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管：《中華人民共和國(guó)證券法》第76條規(guī)定，造成損失依法賠償
5、對(duì)內(nèi)幕交易的法律責(zé)任《中華人民共和國(guó)證券法》第202條規(guī)定：一倍以上五倍以下罰款
一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義和原則
(一)證券市場(chǎng)的監(jiān)管意義
1、保證投資者權(quán)益的需要
2、維護(hù)市場(chǎng)良好秩序的需要
3、發(fā)展和完善證券市場(chǎng)體系的需要
4、提高證券市場(chǎng)效率的需要
(二)證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則
1、依法管理：管理必須有法律依據(jù)和法律保障，明確劃分各方面的權(quán)利和義務(wù)，保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益
2、保護(hù)投資者利益
3、三公原則：公開(kāi) - 證券市場(chǎng)具有充分的透明度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息公開(kāi)化(不僅包括發(fā)行人、交易者，還包括監(jiān)管者);公平 - 市場(chǎng)參與者具有平等的權(quán)利;公正 - 立法機(jī)構(gòu)體現(xiàn)公平精神的法律法規(guī)政策，監(jiān)管部門(mén)對(duì)市場(chǎng)參與者給予公正待遇，對(duì)違法行為的處理要公平進(jìn)行
4、監(jiān)管和自律相結(jié)合
二、證券市場(chǎng)監(jiān)管的手段和目標(biāo)
(一)證券市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)
運(yùn)用和發(fā)揮證券市場(chǎng)機(jī)制的積極作用，限制消極作用; 保護(hù)投資者利益、保障合法的證券交易活動(dòng)，監(jiān)督機(jī)構(gòu)合法經(jīng)營(yíng); 防止人為操縱、欺詐等不法行為，維持市場(chǎng)正常秩序。
(二)證券市場(chǎng)監(jiān)管的手段
1、法律手段
2、經(jīng)濟(jì)手段
3、行政手段
三、證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：
(一)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
1、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的派出機(jī)構(gòu)
(二)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理委員會(huì)的職責(zé)和有權(quán)采取的措施
1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職責(zé)
2、中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取的措施
四、證券市場(chǎng)監(jiān)管
(一)信息批露
1、信息披露的意義
(1)有利于價(jià)值判斷
(2)防止濫用信息
(3)有利于監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng)管理
(4)防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)
(5)提高證券市場(chǎng)效率
2、信息披露的基本要求
(1)全面性
(2)真實(shí)性
(3)實(shí)效性
3、證券發(fā)行與上市的公開(kāi)制度
(1)發(fā)行信息的公開(kāi)
(2)上市信息的公開(kāi)
4、持續(xù)信息披露制度
5、交易所信息公開(kāi)制度
6、披露虛假信息或重大遺漏的法律責(zé)任
①發(fā)行人或承銷(xiāo)商在招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)等文件中的虛假陳述;
②專(zhuān)業(yè)性中介服務(wù)機(jī)構(gòu)楚劇的法律意見(jiàn)書(shū)、審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告等出現(xiàn)的虛假陳述;
③自律性組織做出對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的虛假陳述
④《中華人民共和國(guó)證券法》第222條規(guī)定：證券公司或者其股東、實(shí)際控制人違反規(guī)定，拒不向證監(jiān)管理機(jī)構(gòu)報(bào)送或者提供經(jīng)營(yíng)管理信息和資料，或者報(bào)送、提供經(jīng)營(yíng)管理信息和資料有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正、給予警告，并處3萬(wàn)以上30萬(wàn)以下罰款，可以暫?；虺蜂N(xiāo)相關(guān)業(yè)務(wù)許可。對(duì)于直接的負(fù)責(zé)主管人員和其他直接人員，給予警告，并處3萬(wàn)元以下罰款，可以撤銷(xiāo)任職資格或者從業(yè)資格
(二)操縱市場(chǎng)
1、操縱市場(chǎng)行為
(1)通過(guò)單獨(dú)或合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格;
(2)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買(mǎi)賣(mài)并不持有的證券，以影響證券交易的價(jià)格或數(shù)量;
(3)以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買(mǎi)自賣(mài)，影響證券交易的價(jià)格或量。
(4) 以其他手段操縱證券市場(chǎng)
2、對(duì)操縱市場(chǎng)行為監(jiān)管
(1)事前監(jiān)管
(2)事后處理
(三) 欺詐行為
定義：以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規(guī)，從事欺詐客戶、虛假陳述的行為。
1、欺詐客戶行為
(1)違背客戶的委托為其買(mǎi)賣(mài)證券;
(2)不在規(guī)定時(shí)間向客戶提供證券買(mǎi)賣(mài)書(shū)面確認(rèn)文件;
(3)挪用客戶所委托買(mǎi)賣(mài)的證券或客戶賬戶上的資金
(4)我經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買(mǎi)賣(mài)證券，或假借客戶的名義買(mǎi)賣(mài)證券
(5)為了收取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買(mǎi)賣(mài)
(6)利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息
(7)其他違背客戶的真實(shí)意見(jiàn)表示，損害客戶利益的行為
2、對(duì)欺詐客戶行為的監(jiān)管
(四)內(nèi)幕交易
定義：公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場(chǎng)內(nèi)部人員或市場(chǎng)管理人員，以獲取利益或減少經(jīng)濟(jì)損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人未公開(kāi)的、可以影響證券價(jià)格的重要信息，進(jìn)行有價(jià)證券交易，或泄露該信息的行為。
1、內(nèi)幕交易的主體。發(fā)行人高級(jí)管理人員; 持有公司 5% 以上股份的股東;發(fā)行人控股股東的高級(jí)管理人員; 由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券交易信息的人員;證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券交易進(jìn)行管理的人員; 由于法定職責(zé)而參與證券交易的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員
2、內(nèi)幕信息
證券法 67條2 款所列重大事件;
公司分配股利或者增資計(jì)劃;
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化;
公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更;
公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的 30% ;
公司高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任;
上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案;
3、內(nèi)幕交易的方式
4、對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管：《中華人民共和國(guó)證券法》第76條規(guī)定，造成損失依法賠償
5、對(duì)內(nèi)幕交易的法律責(zé)任《中華人民共和國(guó)證券法》第202條規(guī)定：一倍以上五倍以下罰款