第三節(jié) 國債的發(fā)行
大綱要求：
1.掌握國債的發(fā)行和推銷機構、國債的發(fā)行價格、發(fā)行方式，國債利率的含義，制定國債利率需考慮的因素
2.熟悉國債發(fā)行方式的適用條件和具體內容、國債利率的計算方法
本節(jié)具體內容：
一、國債的發(fā)行和推銷機構
國債是由中央政府直接舉借的債務，即發(fā)行機關是中央政府或者中央財政部門。
國債的推銷機構包括：
(一)金融機構
(二)郵政儲蓄系統(tǒng)
(三)中央銀行
(四)財政部或國債局
二、國債的發(fā)行價格
(一)平價發(fā)行―――發(fā)行價格=證券票面金額。
采用平價發(fā)行要求國家信譽好，且市場利率與國債利率一致。
(二)折價發(fā)行―――發(fā)行價格<證券票面金額。
作為應債人，不僅可以得到本息，還可以得到減價的優(yōu)惠。
(三)溢價發(fā)行―――發(fā)行價格>證券票面金額。
這種方式一般只在債券利率高出市場利率較多的情況下才會出現(xiàn)。
“45分鐘左右”剪聲音。
[07年多選]國債的發(fā)行價格有( )。
A.平價發(fā)行 B.議價發(fā)行
C. 溢價發(fā)行 D.貼現(xiàn)發(fā)行
E.折價發(fā)行
三、國債的發(fā)行方式
(一)公募法也稱為公募拍賣法或公募投標法即通過在金融市場上公開招標的方式發(fā)行國債。特點主要有：發(fā)行條件通過招標決定;拍賣過程由財政部門或中央銀行負責組織;主要適用于中短期政府債券，特別是國庫券的發(fā)行。
具體的拍賣方法有：
1.價格拍賣
2.收益拍賣
3.競爭性出價
4.非競爭性出價
(二)承受法―――由金融機構承購全部公債，然后轉向社會銷售，未能售出的差額由金融機構自身承擔。
(三)出賣法―――政府委托推銷機構利用金融市場直接售出國債。
(四)支付發(fā)行法―――政府對應支付現(xiàn)金的支出改為債券代付。
(五)強制攤派法。
應用舉例
1.發(fā)行國債采用公募拍賣法，拍賣的方法有( )
A.價格拍賣
B.收益拍賣
C.競爭性出價
D.非競爭性出價
E.期限拍賣
答案：ABCD
四、國債的利率
(一)國債利率的確定
國債利率主要是參照金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況和社會資金供給量等因素來確定的。
1.國債利率應參照金融市場的利率而決定：金融市場利率高，國債利率必須相應提高;金融市場利率低，國債利率也相應降低
2.國債利率主要以銀行利率為基準，一般應略高于同期銀行存款的利率水平。
3.國債利率應依政府信用的狀況而決定。政府信用良好，國債利率可相應降低，政府信用不佳，國債利率只能較高。
4.國債利率應根據(jù)社會資金供給量的大小而決定。社會資金供給量充足，國債利率可相應下調，社會資金供給匱乏，國債利率便需相應上調。
(二)國債利率的計算方式
在實際收益率相等的情況下，單利計息國債的票面利率一般高于復利計息國債的票面利率。
(三)國債的償還期限
一般來說，償還期限較長的國債，利率應定得較高，償還期限較短的國債，利率可定的低一些。
大綱要求：
1.掌握國債的發(fā)行和推銷機構、國債的發(fā)行價格、發(fā)行方式，國債利率的含義，制定國債利率需考慮的因素
2.熟悉國債發(fā)行方式的適用條件和具體內容、國債利率的計算方法
本節(jié)具體內容：
一、國債的發(fā)行和推銷機構
國債是由中央政府直接舉借的債務，即發(fā)行機關是中央政府或者中央財政部門。
國債的推銷機構包括：
(一)金融機構
(二)郵政儲蓄系統(tǒng)
(三)中央銀行
(四)財政部或國債局
二、國債的發(fā)行價格
(一)平價發(fā)行―――發(fā)行價格=證券票面金額。
采用平價發(fā)行要求國家信譽好，且市場利率與國債利率一致。
(二)折價發(fā)行―――發(fā)行價格<證券票面金額。
作為應債人，不僅可以得到本息，還可以得到減價的優(yōu)惠。
(三)溢價發(fā)行―――發(fā)行價格>證券票面金額。
這種方式一般只在債券利率高出市場利率較多的情況下才會出現(xiàn)。
“45分鐘左右”剪聲音。
[07年多選]國債的發(fā)行價格有( )。
A.平價發(fā)行 B.議價發(fā)行
C. 溢價發(fā)行 D.貼現(xiàn)發(fā)行
E.折價發(fā)行
三、國債的發(fā)行方式
(一)公募法也稱為公募拍賣法或公募投標法即通過在金融市場上公開招標的方式發(fā)行國債。特點主要有：發(fā)行條件通過招標決定;拍賣過程由財政部門或中央銀行負責組織;主要適用于中短期政府債券，特別是國庫券的發(fā)行。
具體的拍賣方法有：
1.價格拍賣
2.收益拍賣
3.競爭性出價
4.非競爭性出價
(二)承受法―――由金融機構承購全部公債，然后轉向社會銷售，未能售出的差額由金融機構自身承擔。
(三)出賣法―――政府委托推銷機構利用金融市場直接售出國債。
(四)支付發(fā)行法―――政府對應支付現(xiàn)金的支出改為債券代付。
(五)強制攤派法。
應用舉例
1.發(fā)行國債采用公募拍賣法，拍賣的方法有( )
A.價格拍賣
B.收益拍賣
C.競爭性出價
D.非競爭性出價
E.期限拍賣
答案：ABCD
四、國債的利率
(一)國債利率的確定
國債利率主要是參照金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況和社會資金供給量等因素來確定的。
1.國債利率應參照金融市場的利率而決定：金融市場利率高，國債利率必須相應提高;金融市場利率低，國債利率也相應降低
2.國債利率主要以銀行利率為基準，一般應略高于同期銀行存款的利率水平。
3.國債利率應依政府信用的狀況而決定。政府信用良好，國債利率可相應降低，政府信用不佳，國債利率只能較高。
4.國債利率應根據(jù)社會資金供給量的大小而決定。社會資金供給量充足，國債利率可相應下調，社會資金供給匱乏，國債利率便需相應上調。
(二)國債利率的計算方式
在實際收益率相等的情況下，單利計息國債的票面利率一般高于復利計息國債的票面利率。
(三)國債的償還期限
一般來說，償還期限較長的國債，利率應定得較高，償還期限較短的國債，利率可定的低一些。