第一百零五條 保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，并保證資產(chǎn)的保值增值。
保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。
保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。
保險(xiǎn)公司運(yùn)用的資金和具體項(xiàng)目的資金占其資金總額的具體比例，由保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。
[釋義] 本條是對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)定。
一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用是指保險(xiǎn)公司在經(jīng)營過程中，將保險(xiǎn)資金部分地用于投資，使保險(xiǎn)資金得到增值的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在保險(xiǎn)法實(shí)施之前，保險(xiǎn)公司的資金可以用于發(fā)放貸款、投資房地產(chǎn)、買賣股票等多種形式，又沒有相應(yīng)的監(jiān)管措施，導(dǎo)致許多投資收不回來，不良資產(chǎn)比例很高。1995年制定保險(xiǎn)法時(shí)，對保險(xiǎn)公司資金的運(yùn)用實(shí)行嚴(yán)格限制，只允許用于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，并禁止用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。這對于解決保險(xiǎn)資金運(yùn)用的混亂現(xiàn)象，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，起到了重要作用。在這次修改保險(xiǎn)法的過程中，一種意見認(rèn)為，隨著我國保險(xiǎn)市場的發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)競爭的加劇，保險(xiǎn)公司的承保利潤逐步降低，保險(xiǎn)資金的投資回報(bào)將成為保險(xiǎn)公司利潤的一個(gè)主要來源。從發(fā)達(dá)國家的情況來看，其保險(xiǎn)資金一般都允許用于投資不動(dòng)產(chǎn)、銀行存款、買賣有價(jià)證券、貸款以及投資保險(xiǎn)相關(guān)事業(yè)。因此，隨著我國保險(xiǎn)市場的逐步成熟和資本市場的發(fā)展，同時(shí)為了適應(yīng)保險(xiǎn)業(yè)對外開放的需要，這次修改保險(xiǎn)法可以考慮進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，允許保險(xiǎn)資金用于銀行存款、投資不動(dòng)產(chǎn)、買賣有價(jià)證券、貸款、投資保險(xiǎn)相關(guān)事業(yè)以及國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的具體比例由保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。另一種意見認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的資金主要由廣大投保人交納的保費(fèi)組成，其運(yùn)用不僅與保險(xiǎn)公司的收益有關(guān)，更與社會(huì)公眾的利益密切相關(guān)。由于目前我國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體制改革正逐步深化，資本市場仍不成熟，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營管理水平和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力還有待提高，因此，保險(xiǎn)資金在運(yùn)用過程中一定要遵循安全性原則，同時(shí)兼顧效益性和流動(dòng)性原則。因此仍需要在法律上對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式作出必要的限制，特別是要限制保險(xiǎn)資金直接投資設(shè)立企業(yè)，這一限制也是符合國際通行規(guī)則的。
這次修改保險(xiǎn)法，將原保險(xiǎn)法第一百零四條第三款關(guān)于“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資”的規(guī)定，修改為“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)”。這一修改將不影響國務(wù)院規(guī)定保險(xiǎn)資金可用于在資本市場上進(jìn)行投資。
二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則。
保險(xiǎn)公司的資金包括業(yè)主權(quán)益及各種責(zé)任準(zhǔn)備金。業(yè)主權(quán)益，包括保險(xiǎn)公司的資本金、公積金及未分配盈余等，屬于保險(xiǎn)公司的自有資金；各種責(zé)任準(zhǔn)備金是為了保證保險(xiǎn)公司的償付能力而由保險(xiǎn)公司按照規(guī)定提取的以備給付保險(xiǎn)金、履行賠償義務(wù)的資金，屬于保險(xiǎn)公司的負(fù)債。保險(xiǎn)資金如何運(yùn)用關(guān)系到保險(xiǎn)業(yè)的生存和發(fā)展，關(guān)系到被保險(xiǎn)人的權(quán)益，甚至社會(huì)的安定。因此，應(yīng)當(dāng)在法律上對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用的原則作出規(guī)定。根據(jù)本條規(guī)定，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用應(yīng)當(dāng)遵循以下四項(xiàng)基本原則：
1．安全性原則。保險(xiǎn)公司是向社會(huì)公眾提供保險(xiǎn)商業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，其商業(yè)性決定其開展業(yè)務(wù)的主要目標(biāo)是追求利潤化。為防止保險(xiǎn)公司在追求利潤化的同時(shí)而形成的投資風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用首先應(yīng)當(dāng)保證其資金的安全，注意防范和分散風(fēng)險(xiǎn)，避免受到損失。
2．效益性原則。效益性原則要求保險(xiǎn)資金的運(yùn)用要有效益，在保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值。
3．穩(wěn)健性原則。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用既要保證安全，又要實(shí)現(xiàn)一定的效益，因此需要在資金運(yùn)用過程中謹(jǐn)慎操作，穩(wěn)健運(yùn)營，注意防范和分散風(fēng)險(xiǎn)，追求合理的投資回報(bào)。
4．流動(dòng)性原則。這項(xiàng)原則未在本條條文中明確作出規(guī)定，但是體現(xiàn)在相關(guān)的內(nèi)容中。所謂流動(dòng)性原則，是指保險(xiǎn)資金在運(yùn)用過程中所作的投資，應(yīng)當(dāng)能夠及時(shí)、方便變現(xiàn)，以及時(shí)履行保險(xiǎn)責(zé)任。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用的這幾項(xiàng)基本原則不是孤立的，而是互相聯(lián)系的。保險(xiǎn)資金在運(yùn)用過程中應(yīng)當(dāng)同時(shí)兼顧上述原則，統(tǒng)籌安排，選擇投資組合，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。
三、保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用形式。
本條對保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用形式作了比較明確的規(guī)定，同時(shí)又有一定的靈活性，不僅規(guī)定了保險(xiǎn)資金可以運(yùn)用的形式，還規(guī)定了禁止投資的領(lǐng)域。根據(jù)本條的規(guī)定，保險(xiǎn)公司的資金有以下幾種運(yùn)用形式：
1．用于在銀行存款。保險(xiǎn)公司的資金用于在銀行存款，風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性好，可以獲得較為固定的收入，可以及時(shí)提取并用于支付保險(xiǎn)金，是保險(xiǎn)公司資金最常用的運(yùn)用形式。
2．用于買賣政府債券、金融債券。政府債券又稱國債，是政府根據(jù)財(cái)政需要，以發(fā)行債券的形式舉措債務(wù)，債務(wù)人是國家。與其他債券相比，政府債券由國家信用擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較低，且我國政府債券的收益率也較高，因此是保險(xiǎn)公司較為理想的投資對象。金融債券是由銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而向債權(quán)人發(fā)行的債券。在我國，金融債券的信用可靠，有較好的安全性和流動(dòng)性，較適宜于保險(xiǎn)資金的投資。
3．國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。從國外立法來看，一般允許的保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式較為廣泛，除用于銀行存款、買賣政府債券、金融債券外，還允許用于買賣公司股票、債券及其他有價(jià)證券、購買不動(dòng)產(chǎn)、貸款等投資領(lǐng)域。由于我國的社會(huì)主義市場體制正處于發(fā)展完善階段，保險(xiǎn)業(yè)及相關(guān)投資市場還很不成熟，保險(xiǎn)公司從事投資的經(jīng)驗(yàn)還較少，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。根據(jù)以上考慮，在制定保險(xiǎn)法時(shí)對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用限制得較為嚴(yán)格。同時(shí)，又授權(quán)國務(wù)院根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)及保險(xiǎn)市場的發(fā)展?fàn)顩r，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)決定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的其他形式。近些年，國務(wù)院根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的需要，已決定允許一定比例的保險(xiǎn)資金用于購買證券投資基金、同業(yè)短期拆借、購買指定的中央企業(yè)債券等資金運(yùn)用形式。
此外，本條還規(guī)定，保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。這表明，國務(wù)院在規(guī)定保險(xiǎn)資金的其他運(yùn)用形式時(shí)，也不得允許保險(xiǎn)公司的資金直接投資設(shè)立一般企業(yè)。這是由于直接投資設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、服務(wù)及其他類型的企業(yè)，與保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)聯(lián)系性不強(qiáng)，不屬于保險(xiǎn)公司擅長的投資領(lǐng)域，通常也不易及時(shí)變現(xiàn)，缺乏必要的流動(dòng)性，需要予以禁止。而保險(xiǎn)公司以其資金再投資于保險(xiǎn)業(yè)，以拓展相關(guān)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，是法律所允許的。
四、保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的管理。
為了保證保險(xiǎn)公司的償付能力，控制和分散保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，除了要對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式作出法律上的限定外，還應(yīng)當(dāng)對保險(xiǎn)公司運(yùn)用的資金和具體項(xiàng)目的資金實(shí)行必要的比例控制。對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用實(shí)行比例控制，技術(shù)性較強(qiáng)，同時(shí)需要根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行必要調(diào)整，因此本條授權(quán)保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定具體的比例。
保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。
保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。
保險(xiǎn)公司運(yùn)用的資金和具體項(xiàng)目的資金占其資金總額的具體比例，由保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。
[釋義] 本條是對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)定。
一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用是指保險(xiǎn)公司在經(jīng)營過程中，將保險(xiǎn)資金部分地用于投資，使保險(xiǎn)資金得到增值的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在保險(xiǎn)法實(shí)施之前，保險(xiǎn)公司的資金可以用于發(fā)放貸款、投資房地產(chǎn)、買賣股票等多種形式，又沒有相應(yīng)的監(jiān)管措施，導(dǎo)致許多投資收不回來，不良資產(chǎn)比例很高。1995年制定保險(xiǎn)法時(shí)，對保險(xiǎn)公司資金的運(yùn)用實(shí)行嚴(yán)格限制，只允許用于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，并禁止用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。這對于解決保險(xiǎn)資金運(yùn)用的混亂現(xiàn)象，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，起到了重要作用。在這次修改保險(xiǎn)法的過程中，一種意見認(rèn)為，隨著我國保險(xiǎn)市場的發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)競爭的加劇，保險(xiǎn)公司的承保利潤逐步降低，保險(xiǎn)資金的投資回報(bào)將成為保險(xiǎn)公司利潤的一個(gè)主要來源。從發(fā)達(dá)國家的情況來看，其保險(xiǎn)資金一般都允許用于投資不動(dòng)產(chǎn)、銀行存款、買賣有價(jià)證券、貸款以及投資保險(xiǎn)相關(guān)事業(yè)。因此，隨著我國保險(xiǎn)市場的逐步成熟和資本市場的發(fā)展，同時(shí)為了適應(yīng)保險(xiǎn)業(yè)對外開放的需要，這次修改保險(xiǎn)法可以考慮進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，允許保險(xiǎn)資金用于銀行存款、投資不動(dòng)產(chǎn)、買賣有價(jià)證券、貸款、投資保險(xiǎn)相關(guān)事業(yè)以及國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的具體比例由保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。另一種意見認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的資金主要由廣大投保人交納的保費(fèi)組成，其運(yùn)用不僅與保險(xiǎn)公司的收益有關(guān)，更與社會(huì)公眾的利益密切相關(guān)。由于目前我國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體制改革正逐步深化，資本市場仍不成熟，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營管理水平和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力還有待提高，因此，保險(xiǎn)資金在運(yùn)用過程中一定要遵循安全性原則，同時(shí)兼顧效益性和流動(dòng)性原則。因此仍需要在法律上對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式作出必要的限制，特別是要限制保險(xiǎn)資金直接投資設(shè)立企業(yè)，這一限制也是符合國際通行規(guī)則的。
這次修改保險(xiǎn)法，將原保險(xiǎn)法第一百零四條第三款關(guān)于“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資”的規(guī)定，修改為“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)”。這一修改將不影響國務(wù)院規(guī)定保險(xiǎn)資金可用于在資本市場上進(jìn)行投資。
二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則。
保險(xiǎn)公司的資金包括業(yè)主權(quán)益及各種責(zé)任準(zhǔn)備金。業(yè)主權(quán)益，包括保險(xiǎn)公司的資本金、公積金及未分配盈余等，屬于保險(xiǎn)公司的自有資金；各種責(zé)任準(zhǔn)備金是為了保證保險(xiǎn)公司的償付能力而由保險(xiǎn)公司按照規(guī)定提取的以備給付保險(xiǎn)金、履行賠償義務(wù)的資金，屬于保險(xiǎn)公司的負(fù)債。保險(xiǎn)資金如何運(yùn)用關(guān)系到保險(xiǎn)業(yè)的生存和發(fā)展，關(guān)系到被保險(xiǎn)人的權(quán)益，甚至社會(huì)的安定。因此，應(yīng)當(dāng)在法律上對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用的原則作出規(guī)定。根據(jù)本條規(guī)定，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用應(yīng)當(dāng)遵循以下四項(xiàng)基本原則：
1．安全性原則。保險(xiǎn)公司是向社會(huì)公眾提供保險(xiǎn)商業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，其商業(yè)性決定其開展業(yè)務(wù)的主要目標(biāo)是追求利潤化。為防止保險(xiǎn)公司在追求利潤化的同時(shí)而形成的投資風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用首先應(yīng)當(dāng)保證其資金的安全，注意防范和分散風(fēng)險(xiǎn)，避免受到損失。
2．效益性原則。效益性原則要求保險(xiǎn)資金的運(yùn)用要有效益，在保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值。
3．穩(wěn)健性原則。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用既要保證安全，又要實(shí)現(xiàn)一定的效益，因此需要在資金運(yùn)用過程中謹(jǐn)慎操作，穩(wěn)健運(yùn)營，注意防范和分散風(fēng)險(xiǎn)，追求合理的投資回報(bào)。
4．流動(dòng)性原則。這項(xiàng)原則未在本條條文中明確作出規(guī)定，但是體現(xiàn)在相關(guān)的內(nèi)容中。所謂流動(dòng)性原則，是指保險(xiǎn)資金在運(yùn)用過程中所作的投資，應(yīng)當(dāng)能夠及時(shí)、方便變現(xiàn)，以及時(shí)履行保險(xiǎn)責(zé)任。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用的這幾項(xiàng)基本原則不是孤立的，而是互相聯(lián)系的。保險(xiǎn)資金在運(yùn)用過程中應(yīng)當(dāng)同時(shí)兼顧上述原則，統(tǒng)籌安排，選擇投資組合，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。
三、保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用形式。
本條對保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用形式作了比較明確的規(guī)定，同時(shí)又有一定的靈活性，不僅規(guī)定了保險(xiǎn)資金可以運(yùn)用的形式，還規(guī)定了禁止投資的領(lǐng)域。根據(jù)本條的規(guī)定，保險(xiǎn)公司的資金有以下幾種運(yùn)用形式：
1．用于在銀行存款。保險(xiǎn)公司的資金用于在銀行存款，風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性好，可以獲得較為固定的收入，可以及時(shí)提取并用于支付保險(xiǎn)金，是保險(xiǎn)公司資金最常用的運(yùn)用形式。
2．用于買賣政府債券、金融債券。政府債券又稱國債，是政府根據(jù)財(cái)政需要，以發(fā)行債券的形式舉措債務(wù)，債務(wù)人是國家。與其他債券相比，政府債券由國家信用擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較低，且我國政府債券的收益率也較高，因此是保險(xiǎn)公司較為理想的投資對象。金融債券是由銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而向債權(quán)人發(fā)行的債券。在我國，金融債券的信用可靠，有較好的安全性和流動(dòng)性，較適宜于保險(xiǎn)資金的投資。
3．國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。從國外立法來看，一般允許的保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式較為廣泛，除用于銀行存款、買賣政府債券、金融債券外，還允許用于買賣公司股票、債券及其他有價(jià)證券、購買不動(dòng)產(chǎn)、貸款等投資領(lǐng)域。由于我國的社會(huì)主義市場體制正處于發(fā)展完善階段，保險(xiǎn)業(yè)及相關(guān)投資市場還很不成熟，保險(xiǎn)公司從事投資的經(jīng)驗(yàn)還較少，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。根據(jù)以上考慮，在制定保險(xiǎn)法時(shí)對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用限制得較為嚴(yán)格。同時(shí)，又授權(quán)國務(wù)院根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)及保險(xiǎn)市場的發(fā)展?fàn)顩r，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)決定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的其他形式。近些年，國務(wù)院根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的需要，已決定允許一定比例的保險(xiǎn)資金用于購買證券投資基金、同業(yè)短期拆借、購買指定的中央企業(yè)債券等資金運(yùn)用形式。
此外，本條還規(guī)定，保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。這表明，國務(wù)院在規(guī)定保險(xiǎn)資金的其他運(yùn)用形式時(shí)，也不得允許保險(xiǎn)公司的資金直接投資設(shè)立一般企業(yè)。這是由于直接投資設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、服務(wù)及其他類型的企業(yè)，與保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)聯(lián)系性不強(qiáng)，不屬于保險(xiǎn)公司擅長的投資領(lǐng)域，通常也不易及時(shí)變現(xiàn)，缺乏必要的流動(dòng)性，需要予以禁止。而保險(xiǎn)公司以其資金再投資于保險(xiǎn)業(yè)，以拓展相關(guān)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，是法律所允許的。
四、保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的管理。
為了保證保險(xiǎn)公司的償付能力，控制和分散保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，除了要對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式作出法律上的限定外，還應(yīng)當(dāng)對保險(xiǎn)公司運(yùn)用的資金和具體項(xiàng)目的資金實(shí)行必要的比例控制。對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用實(shí)行比例控制，技術(shù)性較強(qiáng)，同時(shí)需要根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行必要調(diào)整，因此本條授權(quán)保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定具體的比例。