市場(chǎng)中常常出現(xiàn)價(jià)格分布不尋常的合約組合，有些可以成為投資者套利交易的良好對(duì)象，有些則是“套利陷阱”，其存在由于種種原因，并不能很好的價(jià)差回歸，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)令人詫異的變化，導(dǎo)致套利失敗。因此投資者要格外小心下面幾種“套利陷阱”。
1.不做跨年度的跨期套利
如前期業(yè)界普遍關(guān)注的大豆（資訊，行情）0809和0901合約的套利機(jī)遇。不能簡(jiǎn)略地展開跨期套利，因?yàn)?007/2008年度大豆供需偏緊，而2008/2009年度大豆供需呈現(xiàn)多余的兩個(gè)不同的基礎(chǔ)面因素的影響，導(dǎo)致0809和0901的價(jià)錢形成“倒掛”，買近賣遠(yuǎn)的跨期套利思路是不可取的。
2.不做非短期因素影響的正向套利
由于套利機(jī)會(huì)是依據(jù)中長(zhǎng)期價(jià)格關(guān)系找到短期價(jià)格呈現(xiàn)偏離的機(jī)會(huì)，發(fā)生套利機(jī)會(huì)的因素一般都是短期或者突發(fā)事件引起的價(jià)格異變，所以，一般不應(yīng)介入非短期因素影響的正向套利時(shí)機(jī)。如大豆0809和0901合約的基礎(chǔ)面差別是一個(gè)影響其中長(zhǎng)期趨勢(shì)的因素。
3.“逼倉(cāng)”中的套利危險(xiǎn)
其風(fēng)險(xiǎn)重要在跨期套利中浮現(xiàn)，一般而言，跨期的虛盤套利不涉及到現(xiàn)貨，而逼倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)就在于沒有現(xiàn)貨頭寸做維護(hù)，當(dāng)市場(chǎng)行情呈現(xiàn)單邊逼倉(cāng)的時(shí)候，逼倉(cāng)月合約要比其它月份走勢(shì)更強(qiáng)，其價(jià)差未涌現(xiàn)“理性”回歸，從而導(dǎo)致虧損的局勢(shì)。
4.不做流動(dòng)性差的合約
如果組建的套利組合中一個(gè)或兩個(gè)期貨合約流動(dòng)性很差，則我們就要注意該套利組合是否可以順利地同時(shí)開倉(cāng)和平倉(cāng)，如果不能，則要斟酌廢棄該次套利機(jī)會(huì)。此外，如果組合構(gòu)建得足夠大，則組合的兩個(gè)合約都存在必定的沖擊成本。在期現(xiàn)套利和跨期套利中，參與到交割的套利須保證有足額的資金交付。
5.資金的機(jī)遇成本和借入成本
在實(shí)際投資中，兩個(gè)交易賬戶均須備有足夠的預(yù)留保證金，這會(huì)增添利息成本，從而下降收益率。我們需要斟酌資金起源是自有資金還是借貸資金，而資金借入的期限和套利頭寸的持有期限可能并不匹配。
綜上，在實(shí)行投資的進(jìn)程中，只有做到哪些可為，哪些不可為，根據(jù)科學(xué)的投資策略進(jìn)行交易，能力在投資中下降風(fēng)險(xiǎn)，從而更為穩(wěn)健地獲得收益。
1.不做跨年度的跨期套利
如前期業(yè)界普遍關(guān)注的大豆（資訊，行情）0809和0901合約的套利機(jī)遇。不能簡(jiǎn)略地展開跨期套利，因?yàn)?007/2008年度大豆供需偏緊，而2008/2009年度大豆供需呈現(xiàn)多余的兩個(gè)不同的基礎(chǔ)面因素的影響，導(dǎo)致0809和0901的價(jià)錢形成“倒掛”，買近賣遠(yuǎn)的跨期套利思路是不可取的。
2.不做非短期因素影響的正向套利
由于套利機(jī)會(huì)是依據(jù)中長(zhǎng)期價(jià)格關(guān)系找到短期價(jià)格呈現(xiàn)偏離的機(jī)會(huì)，發(fā)生套利機(jī)會(huì)的因素一般都是短期或者突發(fā)事件引起的價(jià)格異變，所以，一般不應(yīng)介入非短期因素影響的正向套利時(shí)機(jī)。如大豆0809和0901合約的基礎(chǔ)面差別是一個(gè)影響其中長(zhǎng)期趨勢(shì)的因素。
3.“逼倉(cāng)”中的套利危險(xiǎn)
其風(fēng)險(xiǎn)重要在跨期套利中浮現(xiàn)，一般而言，跨期的虛盤套利不涉及到現(xiàn)貨，而逼倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)就在于沒有現(xiàn)貨頭寸做維護(hù)，當(dāng)市場(chǎng)行情呈現(xiàn)單邊逼倉(cāng)的時(shí)候，逼倉(cāng)月合約要比其它月份走勢(shì)更強(qiáng)，其價(jià)差未涌現(xiàn)“理性”回歸，從而導(dǎo)致虧損的局勢(shì)。
4.不做流動(dòng)性差的合約
如果組建的套利組合中一個(gè)或兩個(gè)期貨合約流動(dòng)性很差，則我們就要注意該套利組合是否可以順利地同時(shí)開倉(cāng)和平倉(cāng)，如果不能，則要斟酌廢棄該次套利機(jī)會(huì)。此外，如果組合構(gòu)建得足夠大，則組合的兩個(gè)合約都存在必定的沖擊成本。在期現(xiàn)套利和跨期套利中，參與到交割的套利須保證有足額的資金交付。
5.資金的機(jī)遇成本和借入成本
在實(shí)際投資中，兩個(gè)交易賬戶均須備有足夠的預(yù)留保證金，這會(huì)增添利息成本，從而下降收益率。我們需要斟酌資金起源是自有資金還是借貸資金，而資金借入的期限和套利頭寸的持有期限可能并不匹配。
綜上，在實(shí)行投資的進(jìn)程中，只有做到哪些可為，哪些不可為，根據(jù)科學(xué)的投資策略進(jìn)行交易，能力在投資中下降風(fēng)險(xiǎn)，從而更為穩(wěn)健地獲得收益。