第一百七十七條 依照本法規(guī)定，經(jīng)核準(zhǔn)上市交易的證券，其發(fā)行人未按照有關(guān)規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者有重大遺漏的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，對發(fā)行人處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
前款發(fā)行人未按期公告其上市文件或者報送有關(guān)報告的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，對發(fā)行人處以五萬元以上十萬元以下的罰款。
【釋義】 本條是對發(fā)行人未履行信息披露義務(wù)行為應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任的規(guī)定。
根據(jù)本法第五十八條、第五十九條的規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法發(fā)行股票，或者經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門批準(zhǔn)依法發(fā)行公司債券，依照《公司法》的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書、公司債券募集辦法。依法發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財務(wù)會計報告。公司公告的股票或者公司債券的發(fā)行和上市文件，必須真實、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。這是對發(fā)行人必須承擔(dān)的信息披露義務(wù)的規(guī)定。為了對投資風(fēng)險和收益做出合理的判斷，進(jìn)行正確的投資選擇，投資者需要了解和掌握發(fā)行人的經(jīng)營狀況和財務(wù)變化等有關(guān)信息，而發(fā)行人則必須通過公開法定文件承擔(dān)信息披露義務(wù)，并保證信息公開達(dá)到全面性、真實性、時效性、易得性、易解性和適法性等法律標(biāo)準(zhǔn)，這是各國法律的普遍規(guī)定。信息披露一般是通過招股說明書、上市公告書、定期報告、臨時報告進(jìn)行的。
從我國目前情況看，發(fā)行人在信息披露方面主要存在以下問題：一是信息披露不真實，發(fā)布或散布虛假信息；二是信息披露不及時；三是信息披露不規(guī)范。由此可見，信息披露是我國證券市場的薄弱環(huán)節(jié)，也是證券市場健康發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，必須對不按有關(guān)規(guī)定披露信息或者披露虛假信息現(xiàn)象采取嚴(yán)格的監(jiān)督和嚴(yán)厲的處罰措施。按照本條的規(guī)定，經(jīng)核準(zhǔn)上市交易證券的發(fā)行人，未按照本法的有關(guān)規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者有重大遺漏的，就是一種違法犯罪行為，依法應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)責(zé)令發(fā)行人改正違法行為，并對發(fā)行人處以三十萬元以上六十萬元以下罰款的行政處罰，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員也應(yīng)給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。對未按照有關(guān)規(guī)定披露信息或者所披露信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者有重大遺漏行為構(gòu)成犯罪的，還要依照《刑法》第一百六十條的規(guī)定追究刑事責(zé)任，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。單位犯罪的，對單位判處罰金，并對其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處一年以下有期徒刑或者拘役。
依照本條第二款的規(guī)定，經(jīng)核準(zhǔn)上市交易證券的發(fā)行人，如果未按期公告其上市文件或者報送有關(guān)報告的，也是一種違法行為。因為根據(jù)本法第十七條的規(guī)定，證券發(fā)行申請經(jīng)核準(zhǔn)或者經(jīng)審批，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件；根據(jù)第六十條、第六十一條和第六十二條的規(guī)定，股票或者公司債券上市交易的公司，應(yīng)當(dāng)分別在每一會計年度的上半年結(jié)束之日起二個月內(nèi)、每一會計年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)，或者發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響，而投資者尚未得知的重大事件時，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所提交中期報告、年度報告或者臨時報告，并予公告。這些規(guī)定都是發(fā)行人應(yīng)履行的法定信息披露義務(wù)，發(fā)行人必須嚴(yán)格遵守并且認(rèn)真執(zhí)行，對于不按期公告其上市文件或者報送有關(guān)報告的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，對發(fā)行人處以五萬元以上十萬元以下的罰款。
前款發(fā)行人未按期公告其上市文件或者報送有關(guān)報告的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，對發(fā)行人處以五萬元以上十萬元以下的罰款。
【釋義】 本條是對發(fā)行人未履行信息披露義務(wù)行為應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任的規(guī)定。
根據(jù)本法第五十八條、第五十九條的規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法發(fā)行股票，或者經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門批準(zhǔn)依法發(fā)行公司債券，依照《公司法》的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書、公司債券募集辦法。依法發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財務(wù)會計報告。公司公告的股票或者公司債券的發(fā)行和上市文件，必須真實、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。這是對發(fā)行人必須承擔(dān)的信息披露義務(wù)的規(guī)定。為了對投資風(fēng)險和收益做出合理的判斷，進(jìn)行正確的投資選擇，投資者需要了解和掌握發(fā)行人的經(jīng)營狀況和財務(wù)變化等有關(guān)信息，而發(fā)行人則必須通過公開法定文件承擔(dān)信息披露義務(wù)，并保證信息公開達(dá)到全面性、真實性、時效性、易得性、易解性和適法性等法律標(biāo)準(zhǔn)，這是各國法律的普遍規(guī)定。信息披露一般是通過招股說明書、上市公告書、定期報告、臨時報告進(jìn)行的。
從我國目前情況看，發(fā)行人在信息披露方面主要存在以下問題：一是信息披露不真實，發(fā)布或散布虛假信息；二是信息披露不及時；三是信息披露不規(guī)范。由此可見，信息披露是我國證券市場的薄弱環(huán)節(jié)，也是證券市場健康發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，必須對不按有關(guān)規(guī)定披露信息或者披露虛假信息現(xiàn)象采取嚴(yán)格的監(jiān)督和嚴(yán)厲的處罰措施。按照本條的規(guī)定，經(jīng)核準(zhǔn)上市交易證券的發(fā)行人，未按照本法的有關(guān)規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者有重大遺漏的，就是一種違法犯罪行為，依法應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)責(zé)令發(fā)行人改正違法行為，并對發(fā)行人處以三十萬元以上六十萬元以下罰款的行政處罰，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員也應(yīng)給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。對未按照有關(guān)規(guī)定披露信息或者所披露信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者有重大遺漏行為構(gòu)成犯罪的，還要依照《刑法》第一百六十條的規(guī)定追究刑事責(zé)任，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。單位犯罪的，對單位判處罰金，并對其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處一年以下有期徒刑或者拘役。
依照本條第二款的規(guī)定，經(jīng)核準(zhǔn)上市交易證券的發(fā)行人，如果未按期公告其上市文件或者報送有關(guān)報告的，也是一種違法行為。因為根據(jù)本法第十七條的規(guī)定，證券發(fā)行申請經(jīng)核準(zhǔn)或者經(jīng)審批，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件；根據(jù)第六十條、第六十一條和第六十二條的規(guī)定，股票或者公司債券上市交易的公司，應(yīng)當(dāng)分別在每一會計年度的上半年結(jié)束之日起二個月內(nèi)、每一會計年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)，或者發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響，而投資者尚未得知的重大事件時，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所提交中期報告、年度報告或者臨時報告，并予公告。這些規(guī)定都是發(fā)行人應(yīng)履行的法定信息披露義務(wù)，發(fā)行人必須嚴(yán)格遵守并且認(rèn)真執(zhí)行，對于不按期公告其上市文件或者報送有關(guān)報告的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，對發(fā)行人處以五萬元以上十萬元以下的罰款。