2010年會計職稱中級財務(wù)管理資本結(jié)構(gòu)(1)

一、資本結(jié)構(gòu)的含義
    資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
    資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。
    狹義的資本結(jié)構(gòu)是指各種長期資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系;
    廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資金(包括長期資金、短期資金)的結(jié)構(gòu)。
    本章所指資本結(jié)構(gòu)是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。
    二、影響資金結(jié)構(gòu)的因素
    影響資金結(jié)構(gòu)的因素包括：
    1.企業(yè)財務(wù)狀況;
    企業(yè)獲利能力越強、財務(wù)狀況越好，舉債籌資越有吸引力。
    2.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu);
    (1)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金。
    (2)擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動負債籌集資金
    (3)資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多
    (4)以研發(fā)為主的公司負債很少
    3.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況;
    銷售比較穩(wěn)定，獲利能力也相對穩(wěn)定，企業(yè)負擔固定財務(wù)費用的能力相對較強;如果銷售具有較強周期性，則企業(yè)將冒較大財務(wù)風險。
    4.投資者和管理人員的態(tài)度;
    企業(yè)股權(quán)分散，會更多采用發(fā)行股票方式籌集資金;喜歡冒險的財務(wù)管理人員，可能會按票較高的負債比例。
    5.貸款人和信用評級機構(gòu)的影響;
    6.行業(yè)因素;
    7.所得稅稅率的高低;
    所得稅稅率越高，負債的好處越多
    8.利率水平的變動趨勢等。
    財務(wù)管理人員認為利率暫時較低，將來有可能上升，企業(yè)應(yīng)大量發(fā)行長期債券。
    【2008年多選】根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有(　)。
    A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
    B.企業(yè)財務(wù)狀況
    C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況
    D.企業(yè)技術(shù)人員學歷結(jié)構(gòu)
    答案：ABC
    【2008年判斷題】如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)在籌集資金時不適宜過多采取負債籌資。(　)
    答案：√
    解析：如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)將冒較大的財務(wù)風險，所以，不宜過多采取負債籌資。