2010年會(huì)計(jì)職稱中級財(cái)務(wù)管理杠桿原理(6)

推導(dǎo)過程：
    EPS。=(EBIT。-I)×(1-所得稅稅率)
    EPS1=(EBIT1-I)×(1-所得稅稅率)
    ΔEPS=(EBIT1-EBIT。)×(1-所得稅稅率)=ΔEBIT×(1-所得稅稅率)
    ΔEPS/ EPS。=【ΔEBIT×(1-所得稅稅率)】/ 【(EBIT。-I)×(1-所得稅稅率)】
    =ΔEBIT/【(EBIT。-I)】
    【07年單選】某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(EBIT)的計(jì)劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為(　)。
    A.4% B.5% C.20% D.25%
    答案：D
    解析：根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)定義公式可知：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=每股收益增長率/10%=2.5，所以每股收益增長率=25%。
    注意：
    1.影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括息稅前利潤、企業(yè)資金規(guī)模、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用水平等多個(gè)因素。
    2.財(cái)務(wù)杠桿將隨同固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化呈同方向變化，即其他因素一定的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，如果固定財(cái)務(wù)費(fèi)用為0，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。
    3.控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法有：控制負(fù)債比率，即通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債使得財(cái)務(wù)杠桿利益抵銷風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。