第三章 籌資管理
【主要考點】
一、企業(yè)籌資的分類
企業(yè)籌資的分類
標志 類型 說明
所取得資金的權(quán)益特性 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。股權(quán)資本也稱權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。
債務籌資 債券籌資形成債務資本。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆铡?BR> 其他籌資（衍生工具籌資） 衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式，如我國上市公司目前最常見的可轉(zhuǎn)換債券融資、認股權(quán)證融資。
是否借助于中介 直接籌資 是直接與資金供應者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。
間接籌資 是企業(yè)通過銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。
資金的來源范圍 內(nèi)部籌資 是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源（一般無籌資費用）。
外部籌資 是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來源。
所籌集資金的使用期限 長期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金籌集活動。
短期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金籌集活動。
二、股權(quán)籌資、債權(quán)籌資與衍生工具籌資
股權(quán)籌資：吸收直接投資 、發(fā)行普通股股票、利用留存收益
股權(quán)籌資的優(yōu)缺點（一般情況下）
優(yōu)點 1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)
2.是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)
3.財務風險較小
缺點 1.資本成本負擔較重（相對于債務籌資）
2.容易分散公司的控制權(quán)
3.信息溝通與披露成本較大
債權(quán)籌資：銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃
債務籌資的優(yōu)缺點（一般情況下）
優(yōu)點 1.籌資速度較快
2.籌資彈性大（股權(quán)籌資，企業(yè)要在未來永久性的負擔資本成本）
3.資本成本負擔較輕
4.可以利用財務杠桿
5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)
6.信息溝通等代理成本較低
缺點 1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)
2.財務風險較大
3.籌資數(shù)額有限
衍生工具籌資：可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證
可轉(zhuǎn)換債券籌資特點
優(yōu)點 1.籌資靈活性（企業(yè)先以債務方式取得資金，到了轉(zhuǎn)換期，持有者轉(zhuǎn)換為股票，避免了還本付息之負擔）
2.資本成本較低
3.籌資效率高（新股發(fā)行時機不佳，先發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以其將來變相發(fā)行普通股）
缺點 4.存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力
5.存在回售的財務壓力
6.股價大幅度上揚風險
認股權(quán)證籌資特點
1.是一種融資促進工具（順利實現(xiàn)融資）
2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)（管理層及大股東的任何有損公司價值的行為，都可能降低股價，從而降低投資者執(zhí)行認股權(quán)的可能性，這將損害管理層及其大股東的利益）
3.作為激勵機制的認股權(quán)證有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。
【主要考點】
一、企業(yè)籌資的分類
企業(yè)籌資的分類
標志 類型 說明
所取得資金的權(quán)益特性 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。股權(quán)資本也稱權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。
債務籌資 債券籌資形成債務資本。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆铡?BR> 其他籌資（衍生工具籌資） 衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式，如我國上市公司目前最常見的可轉(zhuǎn)換債券融資、認股權(quán)證融資。
是否借助于中介 直接籌資 是直接與資金供應者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。
間接籌資 是企業(yè)通過銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。
資金的來源范圍 內(nèi)部籌資 是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源（一般無籌資費用）。
外部籌資 是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來源。
所籌集資金的使用期限 長期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金籌集活動。
短期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金籌集活動。
二、股權(quán)籌資、債權(quán)籌資與衍生工具籌資
股權(quán)籌資：吸收直接投資 、發(fā)行普通股股票、利用留存收益
股權(quán)籌資的優(yōu)缺點（一般情況下）
優(yōu)點 1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)
2.是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)
3.財務風險較小
缺點 1.資本成本負擔較重（相對于債務籌資）
2.容易分散公司的控制權(quán)
3.信息溝通與披露成本較大
債權(quán)籌資：銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃
債務籌資的優(yōu)缺點（一般情況下）
優(yōu)點 1.籌資速度較快
2.籌資彈性大（股權(quán)籌資，企業(yè)要在未來永久性的負擔資本成本）
3.資本成本負擔較輕
4.可以利用財務杠桿
5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)
6.信息溝通等代理成本較低
缺點 1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)
2.財務風險較大
3.籌資數(shù)額有限
衍生工具籌資：可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證
可轉(zhuǎn)換債券籌資特點
優(yōu)點 1.籌資靈活性（企業(yè)先以債務方式取得資金，到了轉(zhuǎn)換期，持有者轉(zhuǎn)換為股票，避免了還本付息之負擔）
2.資本成本較低
3.籌資效率高（新股發(fā)行時機不佳，先發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以其將來變相發(fā)行普通股）
缺點 4.存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力
5.存在回售的財務壓力
6.股價大幅度上揚風險
認股權(quán)證籌資特點
1.是一種融資促進工具（順利實現(xiàn)融資）
2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)（管理層及大股東的任何有損公司價值的行為，都可能降低股價，從而降低投資者執(zhí)行認股權(quán)的可能性，這將損害管理層及其大股東的利益）
3.作為激勵機制的認股權(quán)證有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。