許多個(gè)人投資者對(duì)基金經(jīng)理如何挑選個(gè)股或者債券品種感到好奇。實(shí)際上，投資價(jià)值判斷并不是基金經(jīng)理一人完成的工作。作為機(jī)構(gòu)投資者，基金做出投資決策需要建立在更多研究的基礎(chǔ)上。
以股票投資為例，首先需要對(duì)上市公司初步篩選，選出具有研究?jī)r(jià)值的公司以建立備選股票池。在此基礎(chǔ)上，研究員必須對(duì)上市公司以及其所在行業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的分析，確定值得實(shí)地調(diào)研的公司。在調(diào)研后，分析師須擬定財(cái)務(wù)模型進(jìn)行估值并完成投資報(bào)告。所有這些報(bào)告最后經(jīng)部門討論等方式通過后，才進(jìn)入股票池。
對(duì)債券研究而言，主要側(cè)重的是債券久期的判斷和券種的選擇。研究員通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及利率走勢(shì)的判斷，對(duì)長(zhǎng)短期債券、不同信用等級(jí)債券利差的判斷，決定債券的久期策略，然后再依據(jù)券種的信用程度，流動(dòng)性等指標(biāo)以及一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)供需情況等提出分析報(bào)告。
特別提出的是，多數(shù)基金公司的研究工作都需要依靠大量的外部研究報(bào)告，主要是作為賣方的證券公司的研究報(bào)告。外部的研究機(jī)構(gòu)和研究報(bào)告為基金公司的研究提供了基礎(chǔ)和平臺(tái)，基金公司自身的研究重點(diǎn)在于以實(shí)際投資為導(dǎo)向的上市公司投資價(jià)值判斷。
以股票投資為例，首先需要對(duì)上市公司初步篩選，選出具有研究?jī)r(jià)值的公司以建立備選股票池。在此基礎(chǔ)上，研究員必須對(duì)上市公司以及其所在行業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的分析，確定值得實(shí)地調(diào)研的公司。在調(diào)研后，分析師須擬定財(cái)務(wù)模型進(jìn)行估值并完成投資報(bào)告。所有這些報(bào)告最后經(jīng)部門討論等方式通過后，才進(jìn)入股票池。
對(duì)債券研究而言，主要側(cè)重的是債券久期的判斷和券種的選擇。研究員通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及利率走勢(shì)的判斷，對(duì)長(zhǎng)短期債券、不同信用等級(jí)債券利差的判斷，決定債券的久期策略，然后再依據(jù)券種的信用程度，流動(dòng)性等指標(biāo)以及一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)供需情況等提出分析報(bào)告。
特別提出的是，多數(shù)基金公司的研究工作都需要依靠大量的外部研究報(bào)告，主要是作為賣方的證券公司的研究報(bào)告。外部的研究機(jī)構(gòu)和研究報(bào)告為基金公司的研究提供了基礎(chǔ)和平臺(tái)，基金公司自身的研究重點(diǎn)在于以實(shí)際投資為導(dǎo)向的上市公司投資價(jià)值判斷。