第二節(jié) 項(xiàng)目融資
本節(jié)內(nèi)容需要考生重點(diǎn)掌握，往年出題點(diǎn)較多。考生首先應(yīng)掌握項(xiàng)目融資的概念、運(yùn)作程序及其與傳統(tǒng)融資方式的區(qū)別，不必死記硬背項(xiàng)目融資的當(dāng)事人構(gòu)成，但要對主要當(dāng)事人的權(quán)責(zé)有所了解。核心是bot與tot兩種主要項(xiàng)目融資模式的對比分析。掌握bot與tot兩種融資模式的概念與基本操作流程，要從bot入手，對比記憶二者的聯(lián)系與區(qū)別。兩種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)是重點(diǎn)考核內(nèi)容，作為兩種主要的項(xiàng)目融資方式，其優(yōu)缺點(diǎn)十分類似，考生應(yīng)重點(diǎn)記憶bot的負(fù)面效果與tot的積極意義。最后，應(yīng)熟練掌握項(xiàng)目融資的主要應(yīng)用領(lǐng)域，不僅要準(zhǔn)確記憶大的領(lǐng)域劃分，還需要對具體的行業(yè)有所了解。
(一)掌握項(xiàng)目融資的概念和分類
項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益做抵押取得的一種無追索權(quán)或者有限追索權(quán)的債務(wù)融資。具體分為無追索權(quán)項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)融資兩類。
1.無追索權(quán)項(xiàng)目融資
追索權(quán)指對項(xiàng)目發(fā)起人的追索權(quán)
貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人無任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還本付息來源的項(xiàng)目融資。從操作規(guī)則上看，無追索權(quán)項(xiàng)目融資具有如下特點(diǎn)：
第一，項(xiàng)目貸款人對于項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量償還。
第二，項(xiàng)目發(fā)起人利用該項(xiàng)目產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力是該項(xiàng)目融資的信用基礎(chǔ)
第三，當(dāng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分配不被項(xiàng)目貸款人所接受時(shí)，需要由第三方當(dāng)事人提供信用擔(dān)保。第四，無追索權(quán)項(xiàng)目融資一般是建立在可以預(yù)見的政治法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎(chǔ)上的。無追索權(quán)項(xiàng)目融資是一種低效、昂貴的融資方式。在現(xiàn)代項(xiàng)目融資實(shí)務(wù)中，無追索權(quán)項(xiàng)目融資已經(jīng)較少使用。
2.有限追索權(quán)項(xiàng)目融資
發(fā)起人只承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任和義務(wù)的項(xiàng)目融資。有限追索權(quán)主要表現(xiàn)在：
一是時(shí)間上的有限性，即只在項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)階段，貸款人有權(quán)對項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行追索;二是金額上的有限性，即項(xiàng)目在進(jìn)人經(jīng)營階段，不能產(chǎn)生足額的現(xiàn)金流量，其差額部分可以向發(fā)起人追索;
三是對象上的有限性，即如果融資是通過單一目的項(xiàng)目公司進(jìn)行的，貸款人只能追索到項(xiàng)目公司。
例題：單選
下列關(guān)于項(xiàng)目融資的有限追索權(quán)表述中，不正確的是()。
a.時(shí)間上的有限性 b.資金使用上的有限性
c.金額上的有限性 d.對象上的有限性
答案：b
本節(jié)內(nèi)容需要考生重點(diǎn)掌握，往年出題點(diǎn)較多。考生首先應(yīng)掌握項(xiàng)目融資的概念、運(yùn)作程序及其與傳統(tǒng)融資方式的區(qū)別，不必死記硬背項(xiàng)目融資的當(dāng)事人構(gòu)成，但要對主要當(dāng)事人的權(quán)責(zé)有所了解。核心是bot與tot兩種主要項(xiàng)目融資模式的對比分析。掌握bot與tot兩種融資模式的概念與基本操作流程，要從bot入手，對比記憶二者的聯(lián)系與區(qū)別。兩種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)是重點(diǎn)考核內(nèi)容，作為兩種主要的項(xiàng)目融資方式，其優(yōu)缺點(diǎn)十分類似，考生應(yīng)重點(diǎn)記憶bot的負(fù)面效果與tot的積極意義。最后，應(yīng)熟練掌握項(xiàng)目融資的主要應(yīng)用領(lǐng)域，不僅要準(zhǔn)確記憶大的領(lǐng)域劃分，還需要對具體的行業(yè)有所了解。
(一)掌握項(xiàng)目融資的概念和分類
項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益做抵押取得的一種無追索權(quán)或者有限追索權(quán)的債務(wù)融資。具體分為無追索權(quán)項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)融資兩類。
1.無追索權(quán)項(xiàng)目融資
追索權(quán)指對項(xiàng)目發(fā)起人的追索權(quán)
貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人無任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還本付息來源的項(xiàng)目融資。從操作規(guī)則上看，無追索權(quán)項(xiàng)目融資具有如下特點(diǎn)：
第一，項(xiàng)目貸款人對于項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量償還。
第二，項(xiàng)目發(fā)起人利用該項(xiàng)目產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力是該項(xiàng)目融資的信用基礎(chǔ)
第三，當(dāng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分配不被項(xiàng)目貸款人所接受時(shí)，需要由第三方當(dāng)事人提供信用擔(dān)保。第四，無追索權(quán)項(xiàng)目融資一般是建立在可以預(yù)見的政治法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎(chǔ)上的。無追索權(quán)項(xiàng)目融資是一種低效、昂貴的融資方式。在現(xiàn)代項(xiàng)目融資實(shí)務(wù)中，無追索權(quán)項(xiàng)目融資已經(jīng)較少使用。
2.有限追索權(quán)項(xiàng)目融資
發(fā)起人只承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任和義務(wù)的項(xiàng)目融資。有限追索權(quán)主要表現(xiàn)在：
一是時(shí)間上的有限性，即只在項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)階段，貸款人有權(quán)對項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行追索;二是金額上的有限性，即項(xiàng)目在進(jìn)人經(jīng)營階段，不能產(chǎn)生足額的現(xiàn)金流量，其差額部分可以向發(fā)起人追索;
三是對象上的有限性，即如果融資是通過單一目的項(xiàng)目公司進(jìn)行的，貸款人只能追索到項(xiàng)目公司。
例題：單選
下列關(guān)于項(xiàng)目融資的有限追索權(quán)表述中，不正確的是()。
a.時(shí)間上的有限性 b.資金使用上的有限性
c.金額上的有限性 d.對象上的有限性
答案：b