對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，改做期貨需要轉(zhuǎn)變的不只是投資理念，而且還有基本認(rèn)識(shí)。
雖然從投資品的角度來(lái)看，期貨與股票有許多共同之處，但兩類(lèi)產(chǎn)品的基本理念是不同的。期貨是一種有到期期限的合約，而股票則表示了對(duì)一家公司的所有權(quán)。
股票指數(shù)期貨是一種把股票與期貨兩種產(chǎn)品屬性結(jié)合在一起的新型投資產(chǎn)品。在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)有20年的發(fā)展歷史。投資者不妨把它理解成股票指數(shù)的一種新的交易方式。舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)的普通投資者可以賣(mài)買(mǎi)指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品，即上證50ETF，一種在上海證券交易所交易的開(kāi)放性基金，它復(fù)制了上證50指數(shù)。投資者買(mǎi)入一份ETF，表示你就擁有了一份由50只股票按一定比例構(gòu)成的組合。它是指數(shù)的一種現(xiàn)貨交易方式。在當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)交易制度下，假設(shè)投資者要買(mǎi)入10萬(wàn)元的ETF，就必須交付10萬(wàn)元資金，并且不能賣(mài)空。而如果市場(chǎng)上有上證50指數(shù)期貨交易，投資者可以以指數(shù)期貨金額的一定比例，如10%的保證金，買(mǎi)入一個(gè)月后到期同樣標(biāo)的的指數(shù)期貨。也就是說(shuō)投資者用了1萬(wàn)元，在一個(gè)月內(nèi)就擁有了與10萬(wàn)元買(mǎi)入相同數(shù)量ETF同樣的效果。既做到了投資股票，又享受了期貨交易成本低的好處。
對(duì)于股票投資者而言，要投資股指期貨產(chǎn)品需要做以下幾個(gè)方面的準(zhǔn)備。
第一，區(qū)分兩類(lèi)品種不同的交易與結(jié)算機(jī)制。兩類(lèi)品種交易機(jī)制的不同是，股指期貨采用了保證金交易，并且做多與做空同樣方便。而股票是全額交易，只能做多不能做空。在結(jié)算機(jī)制上，股指期貨采用每日無(wú)負(fù)債結(jié)算方式，而股票是采用T＋1交收。
第二，摒棄只做多不做空思路。與股票市場(chǎng)的投資者談起投資股指期貨時(shí)，他們常常會(huì)說(shuō)，等市場(chǎng)跌下來(lái)，他們就全部殺入。由于長(zhǎng)期從事股票市場(chǎng)投資，股票投資者沒(méi)有建立賣(mài)空投資思路。在股指期貨市場(chǎng)上，賣(mài)空與買(mǎi)多同樣方便。
第三，充分認(rèn)識(shí)保證金交易的風(fēng)險(xiǎn)性。由于采用了保證金交易，導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)喜好的投資者資金杠桿比率過(guò)高，一旦價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)，就會(huì)造成大于初始保證金的損失。而在股票市場(chǎng)投資，的損失只是初始資金。因此，對(duì)于普通投資者，要取得與股票投資同樣的風(fēng)險(xiǎn)與收益，就必須把部分資金作為股指期貨的保證金，而用另一部分資金買(mǎi)入國(guó)債。資金經(jīng)過(guò)這樣分配之后，它的風(fēng)險(xiǎn)與收益就與投資股票一樣了。
第四，每天須跟蹤市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)。由于股指期貨采用無(wú)日每負(fù)債結(jié)算制度，如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結(jié)算之后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉(cāng)。這與股票投資是十分不同的。在股票市場(chǎng)上，投資者買(mǎi)入股票之后，可以長(zhǎng)期不管市場(chǎng)價(jià)格漲跌，因?yàn)槟阒Ц读巳~資金。所以投資股指期貨市場(chǎng)，投資者每天需跟蹤市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)信息。
雖然從投資品的角度來(lái)看，期貨與股票有許多共同之處，但兩類(lèi)產(chǎn)品的基本理念是不同的。期貨是一種有到期期限的合約，而股票則表示了對(duì)一家公司的所有權(quán)。
股票指數(shù)期貨是一種把股票與期貨兩種產(chǎn)品屬性結(jié)合在一起的新型投資產(chǎn)品。在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)有20年的發(fā)展歷史。投資者不妨把它理解成股票指數(shù)的一種新的交易方式。舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)的普通投資者可以賣(mài)買(mǎi)指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品，即上證50ETF，一種在上海證券交易所交易的開(kāi)放性基金，它復(fù)制了上證50指數(shù)。投資者買(mǎi)入一份ETF，表示你就擁有了一份由50只股票按一定比例構(gòu)成的組合。它是指數(shù)的一種現(xiàn)貨交易方式。在當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)交易制度下，假設(shè)投資者要買(mǎi)入10萬(wàn)元的ETF，就必須交付10萬(wàn)元資金，并且不能賣(mài)空。而如果市場(chǎng)上有上證50指數(shù)期貨交易，投資者可以以指數(shù)期貨金額的一定比例，如10%的保證金，買(mǎi)入一個(gè)月后到期同樣標(biāo)的的指數(shù)期貨。也就是說(shuō)投資者用了1萬(wàn)元，在一個(gè)月內(nèi)就擁有了與10萬(wàn)元買(mǎi)入相同數(shù)量ETF同樣的效果。既做到了投資股票，又享受了期貨交易成本低的好處。
對(duì)于股票投資者而言，要投資股指期貨產(chǎn)品需要做以下幾個(gè)方面的準(zhǔn)備。
第一，區(qū)分兩類(lèi)品種不同的交易與結(jié)算機(jī)制。兩類(lèi)品種交易機(jī)制的不同是，股指期貨采用了保證金交易，并且做多與做空同樣方便。而股票是全額交易，只能做多不能做空。在結(jié)算機(jī)制上，股指期貨采用每日無(wú)負(fù)債結(jié)算方式，而股票是采用T＋1交收。
第二，摒棄只做多不做空思路。與股票市場(chǎng)的投資者談起投資股指期貨時(shí)，他們常常會(huì)說(shuō)，等市場(chǎng)跌下來(lái)，他們就全部殺入。由于長(zhǎng)期從事股票市場(chǎng)投資，股票投資者沒(méi)有建立賣(mài)空投資思路。在股指期貨市場(chǎng)上，賣(mài)空與買(mǎi)多同樣方便。
第三，充分認(rèn)識(shí)保證金交易的風(fēng)險(xiǎn)性。由于采用了保證金交易，導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)喜好的投資者資金杠桿比率過(guò)高，一旦價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)，就會(huì)造成大于初始保證金的損失。而在股票市場(chǎng)投資，的損失只是初始資金。因此，對(duì)于普通投資者，要取得與股票投資同樣的風(fēng)險(xiǎn)與收益，就必須把部分資金作為股指期貨的保證金，而用另一部分資金買(mǎi)入國(guó)債。資金經(jīng)過(guò)這樣分配之后，它的風(fēng)險(xiǎn)與收益就與投資股票一樣了。
第四，每天須跟蹤市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)。由于股指期貨采用無(wú)日每負(fù)債結(jié)算制度，如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結(jié)算之后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉(cāng)。這與股票投資是十分不同的。在股票市場(chǎng)上，投資者買(mǎi)入股票之后，可以長(zhǎng)期不管市場(chǎng)價(jià)格漲跌，因?yàn)槟阒Ц读巳~資金。所以投資股指期貨市場(chǎng)，投資者每天需跟蹤市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)信息。