09年財(cái)務(wù)成本管理債券估價(jià)重點(diǎn)內(nèi)容

1、債券的含義
    2、債券面值―――指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額。
    3、債券票面利率――債券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。
    4、債券的到期日
    二、債券的價(jià)值―――債券未來(lái)現(xiàn)金流入按必要報(bào)酬率折合的現(xiàn)值，也稱(chēng)為債券的內(nèi)在價(jià)值，等于各期利息的現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和。
    (一)債券價(jià)值的計(jì)算
    1.債券估價(jià)的基本模型―――每年支付一次利息，到期還本(平息債券中的一種)
    通過(guò)基本模型看出，影響債券定價(jià)的因素有：必要報(bào)酬率;利息率;計(jì)息期和到期時(shí)間
    例題ABC公司擬于20×1年2月1日發(fā)行面額為1000元的債券，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%。則該債券的價(jià)值為多少?
    此題票面利率為8%，1年計(jì)息1次
    必要報(bào)酬率為10%，計(jì)算出的債券價(jià)值為924.28元小于面值1000元
    若必要報(bào)酬率為8%，折現(xiàn)后得到債券的價(jià)值為1000元
    若必要報(bào)酬率為6%，折現(xiàn)后得到債券的價(jià)值為1084.29元
    (1)債券價(jià)值與折現(xiàn)率
    原則：
    折現(xiàn)率=債券利率時(shí)，債券價(jià)值=面值，平價(jià)發(fā)行
    折現(xiàn)率>債券利率時(shí)，債券價(jià)值 < 面值, 折價(jià)發(fā)行
    折現(xiàn)率<債券利率時(shí)，債券價(jià)值 > 面值, 溢價(jià)發(fā)行
    (2)債券價(jià)值與計(jì)息期
    平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。