第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù)
一、股票價(jià)格平均數(shù)和股價(jià)指數(shù)
(一)股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟
分四步：1、選擇樣本股 2、選定某基期 3、計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)或市值 4、指數(shù)化
(二)股票價(jià)格平均數(shù)
定義：采用股價(jià)平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)格商品的平均值
1、簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)：以樣本股的每日收盤價(jià)的和除以樣本數(shù)： P=(P1+P2+……Pn)/n
2、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)：以各樣本股票的成交量或者發(fā)行量為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的平均數(shù)，前者為平均成交價(jià)，后者為平均收盤價(jià)
3、修正股價(jià)平均數(shù)：在簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)的基礎(chǔ)上，發(fā)生拆股配股時(shí)，需要修正除數(shù)
修正股價(jià)平均數(shù)
由于股票發(fā)生拆股、增資配股時(shí)，通過變動(dòng)除數(shù)消除影響。新的除數(shù)計(jì)算方法為：用拆股前的平均數(shù)去除拆股后的總價(jià)格 。修正股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算方法：用新除數(shù)去除拆股后的總價(jià)格
道瓊斯股價(jià)平均數(shù)就采用修正方法進(jìn)行計(jì)算，當(dāng)股票分割、增資擴(kuò)股或配股變動(dòng)10%后，就修正除數(shù)。
(三)股票價(jià)格指數(shù)
定義：將計(jì)算期的股價(jià)與某一基期的股價(jià)相比較的相對(duì)變化指數(shù)，反映市場(chǎng)股票價(jià)格的相對(duì)水平。
股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法
1、簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)又有相對(duì)法和綜合法之分
(1)相對(duì)法：首先計(jì)算各樣本股的個(gè)別指數(shù)，再加總計(jì)算算術(shù)平均數(shù)
(2)綜合法：首先將樣本股票基期價(jià)格和計(jì)算期價(jià)格加總，再求指數(shù)
2、加權(quán)股價(jià)指數(shù)
(1)基期加權(quán)法 - 拉氏指數(shù)：采用基期發(fā)行量或者成交量為權(quán)數(shù)
(2)計(jì)算期加權(quán)法 - 派氏指數(shù)：采用計(jì)算期發(fā)行量或者成交量為權(quán)數(shù)
(3)幾何平均法 - 費(fèi)雪理想式：拉氏指數(shù)和派氏指數(shù)的幾何平均
二、我國主要的證券價(jià)格指數(shù)
(一)我國主要的股票價(jià)格指數(shù)：
1、中證指數(shù)公司及其指數(shù) ：2005年9月23日成立 由上交所和深交所共同發(fā)起設(shè)立
(1)滬深300指數(shù)。上海代碼：000300;深圳代碼：399300，指數(shù)基期為2004年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數(shù)調(diào)整一般在1月和7月初進(jìn)行，調(diào)整方案每次比例不超過10%，排名在240以內(nèi)新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。最后一次財(cái)務(wù)報(bào)表虧損的股票原則上不進(jìn)入新選樣本，除非該股票影響指數(shù)有代表性。
(2)中證流通指數(shù)
2006年2月27日正式發(fā)布中正流通指數(shù)。指數(shù)代碼：000902(滬市)，399902(深市)
指數(shù)采取派許加權(quán)法加權(quán)計(jì)算、用“除數(shù)修正法”修正
(3)中證100指數(shù)，2006年5月29日發(fā)布中證100指數(shù)(CSI100 INDEX)。指數(shù)代碼：000903(滬市)，399903(深市)指數(shù)以2005年12月30日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。中證100指數(shù)成分股原則上每半年調(diào)整一次，每次調(diào)整比例一般不超過10%。樣本設(shè)置緩沖區(qū)，排名80以內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在120名以前的的老樣本優(yōu)先保留。
2、上海證券交易所股價(jià)值數(shù)
(1)樣本指數(shù)。
①上證成份指數(shù)。簡稱上證180指數(shù)。180 指數(shù)，從上海證券交易所上市的股票中選擇 180 只有代表性的股票為計(jì)算對(duì)象，流通股數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，基期為 2002.6.28 收盤指數(shù) 3299.05 點(diǎn)為基點(diǎn)， 2002 年 7 月 1 日正式發(fā)布，是上證 30 指數(shù)的延續(xù)
選擇樣本股的原則：行業(yè)代表性;流通市值規(guī)模;交易活躍程度 樣本股需要專家根據(jù)其代表性的強(qiáng)弱進(jìn)行調(diào)整
②上證 50 指數(shù) 2004 年 1 月 2 日發(fā)布 ，2003 年 12 月 31 日為基日
基期指數(shù) 1000 點(diǎn)
③上證紅利指數(shù)簡稱“紅利指數(shù)”
(2)綜合類指數(shù)
①上證綜合指數(shù)1991年7月15日起編制并公布，它以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均計(jì)算
②新上證綜合指數(shù)：簡稱為新綜指，指定代碼：000017，于2006年1月4日首次發(fā)布，新上證綜指是一個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)，不僅包括A股，還包括B股，以2005年12月30日為基日，以總市值為基準(zhǔn)，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，新上證綜指采用派許加權(quán)方法。
(3)分類指數(shù)類：A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類、商業(yè)類、地產(chǎn)類、公用事業(yè)類和綜合分類指數(shù)
3、深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)
(1)樣本指數(shù)類
①深圳成份指數(shù)。1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為1000點(diǎn)，起始計(jì)算日：1995年1月25日
從上市股票中選擇 40 種股票作為成分股，流通股量為權(quán)數(shù)，以 1994-7-20 為基期，基期指數(shù)為 1000 ，包括深圳成分指數(shù);成分 A 股指數(shù);成分 B 股指數(shù);工業(yè)
一、股票價(jià)格平均數(shù)和股價(jià)指數(shù)
(一)股票價(jià)格指數(shù)的編制步驟
分四步：1、選擇樣本股 2、選定某基期 3、計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)或市值 4、指數(shù)化
(二)股票價(jià)格平均數(shù)
定義：采用股價(jià)平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)格商品的平均值
1、簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)：以樣本股的每日收盤價(jià)的和除以樣本數(shù)： P=(P1+P2+……Pn)/n
2、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)：以各樣本股票的成交量或者發(fā)行量為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的平均數(shù)，前者為平均成交價(jià)，后者為平均收盤價(jià)
3、修正股價(jià)平均數(shù)：在簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)的基礎(chǔ)上，發(fā)生拆股配股時(shí)，需要修正除數(shù)
修正股價(jià)平均數(shù)
由于股票發(fā)生拆股、增資配股時(shí)，通過變動(dòng)除數(shù)消除影響。新的除數(shù)計(jì)算方法為：用拆股前的平均數(shù)去除拆股后的總價(jià)格 。修正股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算方法：用新除數(shù)去除拆股后的總價(jià)格
道瓊斯股價(jià)平均數(shù)就采用修正方法進(jìn)行計(jì)算，當(dāng)股票分割、增資擴(kuò)股或配股變動(dòng)10%后，就修正除數(shù)。
(三)股票價(jià)格指數(shù)
定義：將計(jì)算期的股價(jià)與某一基期的股價(jià)相比較的相對(duì)變化指數(shù)，反映市場(chǎng)股票價(jià)格的相對(duì)水平。
股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法
1、簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)又有相對(duì)法和綜合法之分
(1)相對(duì)法：首先計(jì)算各樣本股的個(gè)別指數(shù)，再加總計(jì)算算術(shù)平均數(shù)
(2)綜合法：首先將樣本股票基期價(jià)格和計(jì)算期價(jià)格加總，再求指數(shù)
2、加權(quán)股價(jià)指數(shù)
(1)基期加權(quán)法 - 拉氏指數(shù)：采用基期發(fā)行量或者成交量為權(quán)數(shù)
(2)計(jì)算期加權(quán)法 - 派氏指數(shù)：采用計(jì)算期發(fā)行量或者成交量為權(quán)數(shù)
(3)幾何平均法 - 費(fèi)雪理想式：拉氏指數(shù)和派氏指數(shù)的幾何平均
二、我國主要的證券價(jià)格指數(shù)
(一)我國主要的股票價(jià)格指數(shù)：
1、中證指數(shù)公司及其指數(shù) ：2005年9月23日成立 由上交所和深交所共同發(fā)起設(shè)立
(1)滬深300指數(shù)。上海代碼：000300;深圳代碼：399300，指數(shù)基期為2004年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數(shù)調(diào)整一般在1月和7月初進(jìn)行，調(diào)整方案每次比例不超過10%，排名在240以內(nèi)新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。最后一次財(cái)務(wù)報(bào)表虧損的股票原則上不進(jìn)入新選樣本，除非該股票影響指數(shù)有代表性。
(2)中證流通指數(shù)
2006年2月27日正式發(fā)布中正流通指數(shù)。指數(shù)代碼：000902(滬市)，399902(深市)
指數(shù)采取派許加權(quán)法加權(quán)計(jì)算、用“除數(shù)修正法”修正
(3)中證100指數(shù)，2006年5月29日發(fā)布中證100指數(shù)(CSI100 INDEX)。指數(shù)代碼：000903(滬市)，399903(深市)指數(shù)以2005年12月30日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。中證100指數(shù)成分股原則上每半年調(diào)整一次，每次調(diào)整比例一般不超過10%。樣本設(shè)置緩沖區(qū)，排名80以內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在120名以前的的老樣本優(yōu)先保留。
2、上海證券交易所股價(jià)值數(shù)
(1)樣本指數(shù)。
①上證成份指數(shù)。簡稱上證180指數(shù)。180 指數(shù)，從上海證券交易所上市的股票中選擇 180 只有代表性的股票為計(jì)算對(duì)象，流通股數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，基期為 2002.6.28 收盤指數(shù) 3299.05 點(diǎn)為基點(diǎn)， 2002 年 7 月 1 日正式發(fā)布，是上證 30 指數(shù)的延續(xù)
選擇樣本股的原則：行業(yè)代表性;流通市值規(guī)模;交易活躍程度 樣本股需要專家根據(jù)其代表性的強(qiáng)弱進(jìn)行調(diào)整
②上證 50 指數(shù) 2004 年 1 月 2 日發(fā)布 ，2003 年 12 月 31 日為基日
基期指數(shù) 1000 點(diǎn)
③上證紅利指數(shù)簡稱“紅利指數(shù)”
(2)綜合類指數(shù)
①上證綜合指數(shù)1991年7月15日起編制并公布，它以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均計(jì)算
②新上證綜合指數(shù)：簡稱為新綜指，指定代碼：000017，于2006年1月4日首次發(fā)布，新上證綜指是一個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)，不僅包括A股，還包括B股，以2005年12月30日為基日，以總市值為基準(zhǔn)，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，新上證綜指采用派許加權(quán)方法。
(3)分類指數(shù)類：A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類、商業(yè)類、地產(chǎn)類、公用事業(yè)類和綜合分類指數(shù)
3、深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)
(1)樣本指數(shù)類
①深圳成份指數(shù)。1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為1000點(diǎn)，起始計(jì)算日：1995年1月25日
從上市股票中選擇 40 種股票作為成分股，流通股量為權(quán)數(shù)，以 1994-7-20 為基期，基期指數(shù)為 1000 ，包括深圳成分指數(shù);成分 A 股指數(shù);成分 B 股指數(shù);工業(yè)