假設開發(fā)法(上)
一、大綱要求：
考試目的：
測試應考人員對假設開發(fā)法的基本原理、具體運用的掌握程度。
考試基本要求：
掌握：假設開發(fā)法的公式及其計算，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和傳統(tǒng)方法的概念、區(qū)別及優(yōu)缺點。
熟悉：假設開發(fā)法的概念、理論依據(jù)、適用對象、適用條件、操作步驟。
了解：假設開發(fā)法的其他用途。
要點說明：
1.假設開發(fā)法的基本原理
假設開發(fā)法是預測估價對象未來開發(fā)完成后的價值，然后減去預測的未來開發(fā)成本、稅費和利潤等來求取估價對象價值的方法。
假設開發(fā)法的理論依據(jù)是預期原理。
假設開發(fā)法適用的對象是具有開發(fā)或再開發(fā)潛力的房地產(chǎn);適用的條件是房地產(chǎn)的法定開發(fā)利用前提明確。
運用假設開發(fā)法估價一般分為6個步驟進行：①調查待開發(fā)房地產(chǎn)的基本情況;②選擇的開發(fā)利用方式;③估算開發(fā)經(jīng)營期;④預測開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值;⑤測算開發(fā)成本、管理費用、投資利息、銷售費用、銷售稅費、開發(fā)利潤及投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應負擔的稅費;⑥進行具體計算，求出待開發(fā)房地產(chǎn)的價值。
2.假設開發(fā)法的公式
假設開發(fā)法最基本的公式為：待開發(fā)房地產(chǎn)價值=開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值-開發(fā)成本-管理費用-投資利息-銷售費用-銷售稅費-開發(fā)利潤-投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應負擔的稅費上述假設開發(fā)法最基本的公式，按估價對象狀況可細化為適用于求取生地、毛地、熟地、在建工程、舊房價值的公式，按開發(fā)完成后的經(jīng)營方式可細化為適用于開發(fā)完成后出售、出租、營業(yè)的公式。
3.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和傳統(tǒng)方法
根據(jù)考慮資金的時間價值的方式不同，假設開發(fā)法分為現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和傳統(tǒng)方法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是采用折現(xiàn)的方式來考慮資金的時間價值;傳統(tǒng)方法是采用計算利息的方式來考慮資金的時間價值。
二、內容講解：
7.1 假設開發(fā)法的基本原理
7.1.1 假設開發(fā)法的概念
假設開發(fā)法又稱開發(fā)法、預期開發(fā)法、剩余法，是預測估價對象未來開發(fā)完成后的價值，然后減去預測的未來開發(fā)成本、稅費和利潤等來求取估價對象價值的方法。
7.1.2 假設開發(fā)法的理論依據(jù)
假設開發(fā)法是一種科學實用的估價方法，其基本理論依據(jù)與收益法相同，是預期原理。假設開發(fā)法估價的基本思路，用下列模擬一個典型投資者思想活動的例子，可以較好地反映出來。
假如我是一個房地產(chǎn)開發(fā)商，同時有一塊可供開發(fā)建設的土地，我將愿意以多高的價格來購買它?無疑，我明白購買該塊土地的目的不是為了自己享有，而是要通過它賺取利潤。我也清楚想得到該塊土地的開發(fā)商不止我一個，他們都懷有與我一樣的動機。因此，我不能企求從這塊土地的開發(fā)中得到超乎尋常的利潤，否則，爭奪該塊土地的競爭將使我得不到它，從而我會一無所獲。但是，我打算從這塊土地的開發(fā)中獲得的利潤也不能比別人所愿意獲得的最低利潤少，或將此資金、時間和精力投到其他方面所能取得的正常利潤少，否則我還不如將此資金、時間和精力投到其他方面(此點是基于機會成本的考慮)。所以，我只求得到社會上同類房地產(chǎn)開發(fā)項目的一般正常利潤。而為了得到這塊土地，我首先得仔細分析這塊土地的內外條件，如坐落位置，面積大小和形狀，基礎設施完備程度和土地平整程度，地質和水文狀況，規(guī)劃允許的用途、建筑高度和容積率等。根據(jù)土地的內外條件，我知道了這塊土地在規(guī)劃許可的范圍內最適宜做何種用途、規(guī)模多大、什么檔次，例如是建商場，還是建寫字樓或住宅。在做了這些工作之后，我要預測這座建筑物假如建成后連同土地一起出售，將會賣到多高的價錢;為了建造這座建筑物我將要花多少費用，包括投資利息(我投入的這些資金要么是自己的，要么是從銀行貸款的，但都要計算利息。這也是基于機會成本的考慮);此外，我不能忘了在交易中要繳納有關稅費(包括購買土地時作為買方要繳納的稅費和出售開發(fā)完成后的房地產(chǎn)時作為賣方要繳納的稅費)及要獲得開發(fā)利潤。確定了這些之后，我便知道了愿意為這塊土地支付的價格是多少。毫無疑問，它等于預測的未來開發(fā)完成后的價值，減去各種開發(fā)成本、費用以及利息、稅費和利潤等之后所剩的數(shù)額。
由上可以看出，假設開發(fā)法在形式上是評估新開發(fā)完成的房地產(chǎn)價格的成本法的倒算法。兩者的主要區(qū)別是：成本法中的土地價格為已知，需要求取的是開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價格;假設開發(fā)法中開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價格已事先通過預測得到，需要求取的是土地價格。
假設開發(fā)法更深的理論依據(jù)，類似于地租原理(可詳見本書第9章第5節(jié)“地租理論和地租量的計算”)。只不過地租是每年的租金剩余，假設開發(fā)法通常測算的是一次性的價格剩余。
7.1.3 假設開發(fā)法適用的對象和條件
假設開發(fā)法適用于具有投資開發(fā)或再開發(fā)潛力的房地產(chǎn)的估價，如待開發(fā)的土地(包括生地、毛地、熟地)、在建工程(包括房地產(chǎn)開發(fā)項目)、可裝修改造或可改變用途的舊房(包括裝修、改建、擴建，如果是重建就屬于毛地的范疇)，以下統(tǒng)稱為“待開發(fā)房地產(chǎn)”。
對于有城市規(guī)劃設計條件要求，但城市規(guī)劃設計條件尚未明確的待開發(fā)房地產(chǎn)，難以采用假設開發(fā)法估價。因為在該房地產(chǎn)的法定開發(fā)利用前提未確定的情況下，其價值也就不能確定。如果在這種情況下仍然需要估價的話，估價人員可根據(jù)所推測的最可能的城市規(guī)劃設計條件來估價，但必須將該最可能的城市規(guī)劃設計條件列為估價的假設和限制條件，并在估價報告中作特別的提示，說明它對估價結果的影響，或估價結果對它的依賴性。
在實際中運用假設開發(fā)法估價的結果的可靠性如何，關鍵取決于下列兩個預測：①是否根據(jù)房地產(chǎn)估價的合法原則和使用原則，正確地判斷了房地產(chǎn)的開發(fā)利用方式(包括用途、規(guī)模、檔次等)。②是否根據(jù)當?shù)胤康禺a(chǎn)市場行情或供求狀況，正確地預測了未來開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值。由于這兩個預測包含著較多的可變因素，假設開發(fā)法有時被指責為較粗糙。這一點也可以從同是參加土地使用權拍賣、招標出讓，均是采用假設開發(fā)法測算報價，但不同的競買者所愿意出的購買價格可能相差懸殊中反映出來(當然，各個競買者在測算時所依據(jù)的自身條件可能有所不同。其測算結果為投資價值)。不過，當估價對象具有潛在的開發(fā)價值時，假設開發(fā)法幾乎是惟一實用的估價方法。
另外，運用假設開發(fā)法估價的效果如何，除了取決于對假設開發(fā)法本身掌握得如何外，還要求有一個良好的社會經(jīng)濟環(huán)境，如：①要有一個明朗、開放及長遠的房地產(chǎn)政策;②要有一套統(tǒng)一、嚴謹及健全的房地產(chǎn)法規(guī);③要有一個完整、公開及透明度高的房地產(chǎn)資料庫;④要有一個穩(wěn)定、清晰及全面的有關房地產(chǎn)投資開發(fā)和交易的稅費清單;⑤要有一個長遠、公開及穩(wěn)定的土地供給(出讓)計劃。如果這些條件不具備，在運用假設開發(fā)法估價時會使本來就難以預測的房地產(chǎn)市場的客觀方面，摻入了許多人為的主觀影響因素，使未來的房地產(chǎn)市場變得更加不可捉摸，從而對未來開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值、開發(fā)成本和稅費等的預測也會更加困難。
7.1.4 假設開發(fā)法的操作步驟
運用假設開發(fā)法估價一般分為下列6個步驟進行：①調查待開發(fā)房地產(chǎn)的基本情況;②選擇的開發(fā)利用方式;③估計開發(fā)經(jīng)營期;④預測開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值;⑤測算開發(fā)成本、管理費用、投資利息、銷售費用、銷售稅費、開發(fā)利潤及投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應負擔的稅費;⑥進行具體計算，求出待開發(fā)房地產(chǎn)的價值。
下面以評估政府出讓地塊的價格為例，說明如何調查待開發(fā)房地產(chǎn)的基本情況和選擇的開發(fā)利用方式，其他步驟的內容將在后面分節(jié)論述。
在中國現(xiàn)行情況下，政府開展國有土地使用權有償出讓的地塊，主要是待開發(fā)土地。政府出讓土地使用權的方式有拍賣、招標、掛牌和協(xié)議四種。無論是哪種出讓方式，對于這類待開發(fā)土地，政府都需要估價，以確定出讓底價或做到心中有數(shù);有意購買者也需要估價，以確定購買時的報價或者作為與政府討價還價的依據(jù)。
這類待開發(fā)土地的使用年限、城市規(guī)劃設計條件(如用途、建筑高度、容積率)等，通常政府在事先已確定。購地者如果獲得該類土地，只能在政府的這些限制之內開發(fā)利用。因此，政府的這些限制，也是評估這類待開發(fā)土地的價格時必須遵守的前提條件。
調查該類待開發(fā)土地的基本情況主要包括下列4個方面：
(1)弄清土地的位置。包括3個層次：①土地所在城市的性質;②土地所在城市內的區(qū)域的性質;③具體的坐落狀況。弄清這些，主要是為選擇的土地用途服務。例如：位于上海浦東新區(qū)的一塊待開發(fā)土地需要估價，弄清該塊土地的位置，就需要弄清上海的性質、地位，需要弄清浦東新區(qū)的性質、地位，包括它與上海市區(qū)的關系以及政府對該區(qū)的政策和規(guī)劃建設設想等，此外還需要弄清這塊土地在頂區(qū)內的具體坐落狀況，如周圍環(huán)境、進出交通便利與否等。
(2)弄清土地的面積大小、形狀、平整程度、基礎設施通達程度、地質和水文狀況等。弄清這些，主要是為測算開發(fā)成本、費用等服務。
(3)弄清城市規(guī)劃設計條件。包括弄清規(guī)定的用途、建筑高度、容積率等。弄清這些，主要是為確定的開發(fā)利用方式服務。
(4)弄清將擁有的土地權利。包括弄清權利性質(目前均為使用權)、使用年限、可否續(xù)期，以及對轉讓、出租、抵押等的有關規(guī)定等。弄清這些，主要是為預測未來開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值、租金等服務。
選擇的開發(fā)利用方式包括用途、規(guī)模、檔次等的確定。這些內容的確定都要在城市規(guī)劃許可的范圍內選取，也就是說在這個許可范圍內的。在選擇的開發(fā)利用方式中，最重要的是要選擇的用途。用途的選擇，要考慮土地位置的可接受性及這種用途的現(xiàn)實社會需要程度和未來發(fā)展趨勢，或者說，要分析當?shù)厥袌龅慕邮苣芰?，究竟市場在項目建成后最需要什么類型的房地產(chǎn)。例如，某塊土地城市規(guī)劃規(guī)定的用途可為賓館，可為公寓，可為寫字樓，但在實際估價時究竟應選擇哪種用途?這首先要調查該塊土地所在城市和區(qū)域的賓館、公寓、寫字樓的供求關系及其走向。如果對賓館、寫字樓的需求開始趨于飽和，表現(xiàn)為客房入住率、寫字樓出租率呈下降趨勢，但希望能租到或買到公寓住房的人逐漸增加，而近年能提供的數(shù)量又較少時，則可以選擇該塊土地的用途為興建公寓。
一、大綱要求：
考試目的：
測試應考人員對假設開發(fā)法的基本原理、具體運用的掌握程度。
考試基本要求：
掌握：假設開發(fā)法的公式及其計算，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和傳統(tǒng)方法的概念、區(qū)別及優(yōu)缺點。
熟悉：假設開發(fā)法的概念、理論依據(jù)、適用對象、適用條件、操作步驟。
了解：假設開發(fā)法的其他用途。
要點說明：
1.假設開發(fā)法的基本原理
假設開發(fā)法是預測估價對象未來開發(fā)完成后的價值，然后減去預測的未來開發(fā)成本、稅費和利潤等來求取估價對象價值的方法。
假設開發(fā)法的理論依據(jù)是預期原理。
假設開發(fā)法適用的對象是具有開發(fā)或再開發(fā)潛力的房地產(chǎn);適用的條件是房地產(chǎn)的法定開發(fā)利用前提明確。
運用假設開發(fā)法估價一般分為6個步驟進行：①調查待開發(fā)房地產(chǎn)的基本情況;②選擇的開發(fā)利用方式;③估算開發(fā)經(jīng)營期;④預測開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值;⑤測算開發(fā)成本、管理費用、投資利息、銷售費用、銷售稅費、開發(fā)利潤及投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應負擔的稅費;⑥進行具體計算，求出待開發(fā)房地產(chǎn)的價值。
2.假設開發(fā)法的公式
假設開發(fā)法最基本的公式為：待開發(fā)房地產(chǎn)價值=開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值-開發(fā)成本-管理費用-投資利息-銷售費用-銷售稅費-開發(fā)利潤-投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應負擔的稅費上述假設開發(fā)法最基本的公式，按估價對象狀況可細化為適用于求取生地、毛地、熟地、在建工程、舊房價值的公式，按開發(fā)完成后的經(jīng)營方式可細化為適用于開發(fā)完成后出售、出租、營業(yè)的公式。
3.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和傳統(tǒng)方法
根據(jù)考慮資金的時間價值的方式不同，假設開發(fā)法分為現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和傳統(tǒng)方法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是采用折現(xiàn)的方式來考慮資金的時間價值;傳統(tǒng)方法是采用計算利息的方式來考慮資金的時間價值。
二、內容講解：
7.1 假設開發(fā)法的基本原理
7.1.1 假設開發(fā)法的概念
假設開發(fā)法又稱開發(fā)法、預期開發(fā)法、剩余法，是預測估價對象未來開發(fā)完成后的價值，然后減去預測的未來開發(fā)成本、稅費和利潤等來求取估價對象價值的方法。
7.1.2 假設開發(fā)法的理論依據(jù)
假設開發(fā)法是一種科學實用的估價方法，其基本理論依據(jù)與收益法相同，是預期原理。假設開發(fā)法估價的基本思路，用下列模擬一個典型投資者思想活動的例子，可以較好地反映出來。
假如我是一個房地產(chǎn)開發(fā)商，同時有一塊可供開發(fā)建設的土地，我將愿意以多高的價格來購買它?無疑，我明白購買該塊土地的目的不是為了自己享有，而是要通過它賺取利潤。我也清楚想得到該塊土地的開發(fā)商不止我一個，他們都懷有與我一樣的動機。因此，我不能企求從這塊土地的開發(fā)中得到超乎尋常的利潤，否則，爭奪該塊土地的競爭將使我得不到它，從而我會一無所獲。但是，我打算從這塊土地的開發(fā)中獲得的利潤也不能比別人所愿意獲得的最低利潤少，或將此資金、時間和精力投到其他方面所能取得的正常利潤少，否則我還不如將此資金、時間和精力投到其他方面(此點是基于機會成本的考慮)。所以，我只求得到社會上同類房地產(chǎn)開發(fā)項目的一般正常利潤。而為了得到這塊土地，我首先得仔細分析這塊土地的內外條件，如坐落位置，面積大小和形狀，基礎設施完備程度和土地平整程度，地質和水文狀況，規(guī)劃允許的用途、建筑高度和容積率等。根據(jù)土地的內外條件，我知道了這塊土地在規(guī)劃許可的范圍內最適宜做何種用途、規(guī)模多大、什么檔次，例如是建商場，還是建寫字樓或住宅。在做了這些工作之后，我要預測這座建筑物假如建成后連同土地一起出售，將會賣到多高的價錢;為了建造這座建筑物我將要花多少費用，包括投資利息(我投入的這些資金要么是自己的，要么是從銀行貸款的，但都要計算利息。這也是基于機會成本的考慮);此外，我不能忘了在交易中要繳納有關稅費(包括購買土地時作為買方要繳納的稅費和出售開發(fā)完成后的房地產(chǎn)時作為賣方要繳納的稅費)及要獲得開發(fā)利潤。確定了這些之后，我便知道了愿意為這塊土地支付的價格是多少。毫無疑問，它等于預測的未來開發(fā)完成后的價值，減去各種開發(fā)成本、費用以及利息、稅費和利潤等之后所剩的數(shù)額。
由上可以看出，假設開發(fā)法在形式上是評估新開發(fā)完成的房地產(chǎn)價格的成本法的倒算法。兩者的主要區(qū)別是：成本法中的土地價格為已知，需要求取的是開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價格;假設開發(fā)法中開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價格已事先通過預測得到，需要求取的是土地價格。
假設開發(fā)法更深的理論依據(jù)，類似于地租原理(可詳見本書第9章第5節(jié)“地租理論和地租量的計算”)。只不過地租是每年的租金剩余，假設開發(fā)法通常測算的是一次性的價格剩余。
7.1.3 假設開發(fā)法適用的對象和條件
假設開發(fā)法適用于具有投資開發(fā)或再開發(fā)潛力的房地產(chǎn)的估價，如待開發(fā)的土地(包括生地、毛地、熟地)、在建工程(包括房地產(chǎn)開發(fā)項目)、可裝修改造或可改變用途的舊房(包括裝修、改建、擴建，如果是重建就屬于毛地的范疇)，以下統(tǒng)稱為“待開發(fā)房地產(chǎn)”。
對于有城市規(guī)劃設計條件要求，但城市規(guī)劃設計條件尚未明確的待開發(fā)房地產(chǎn)，難以采用假設開發(fā)法估價。因為在該房地產(chǎn)的法定開發(fā)利用前提未確定的情況下，其價值也就不能確定。如果在這種情況下仍然需要估價的話，估價人員可根據(jù)所推測的最可能的城市規(guī)劃設計條件來估價，但必須將該最可能的城市規(guī)劃設計條件列為估價的假設和限制條件，并在估價報告中作特別的提示，說明它對估價結果的影響，或估價結果對它的依賴性。
在實際中運用假設開發(fā)法估價的結果的可靠性如何，關鍵取決于下列兩個預測：①是否根據(jù)房地產(chǎn)估價的合法原則和使用原則，正確地判斷了房地產(chǎn)的開發(fā)利用方式(包括用途、規(guī)模、檔次等)。②是否根據(jù)當?shù)胤康禺a(chǎn)市場行情或供求狀況，正確地預測了未來開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值。由于這兩個預測包含著較多的可變因素，假設開發(fā)法有時被指責為較粗糙。這一點也可以從同是參加土地使用權拍賣、招標出讓，均是采用假設開發(fā)法測算報價，但不同的競買者所愿意出的購買價格可能相差懸殊中反映出來(當然，各個競買者在測算時所依據(jù)的自身條件可能有所不同。其測算結果為投資價值)。不過，當估價對象具有潛在的開發(fā)價值時，假設開發(fā)法幾乎是惟一實用的估價方法。
另外，運用假設開發(fā)法估價的效果如何，除了取決于對假設開發(fā)法本身掌握得如何外，還要求有一個良好的社會經(jīng)濟環(huán)境，如：①要有一個明朗、開放及長遠的房地產(chǎn)政策;②要有一套統(tǒng)一、嚴謹及健全的房地產(chǎn)法規(guī);③要有一個完整、公開及透明度高的房地產(chǎn)資料庫;④要有一個穩(wěn)定、清晰及全面的有關房地產(chǎn)投資開發(fā)和交易的稅費清單;⑤要有一個長遠、公開及穩(wěn)定的土地供給(出讓)計劃。如果這些條件不具備，在運用假設開發(fā)法估價時會使本來就難以預測的房地產(chǎn)市場的客觀方面，摻入了許多人為的主觀影響因素，使未來的房地產(chǎn)市場變得更加不可捉摸，從而對未來開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值、開發(fā)成本和稅費等的預測也會更加困難。
7.1.4 假設開發(fā)法的操作步驟
運用假設開發(fā)法估價一般分為下列6個步驟進行：①調查待開發(fā)房地產(chǎn)的基本情況;②選擇的開發(fā)利用方式;③估計開發(fā)經(jīng)營期;④預測開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值;⑤測算開發(fā)成本、管理費用、投資利息、銷售費用、銷售稅費、開發(fā)利潤及投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應負擔的稅費;⑥進行具體計算，求出待開發(fā)房地產(chǎn)的價值。
下面以評估政府出讓地塊的價格為例，說明如何調查待開發(fā)房地產(chǎn)的基本情況和選擇的開發(fā)利用方式，其他步驟的內容將在后面分節(jié)論述。
在中國現(xiàn)行情況下，政府開展國有土地使用權有償出讓的地塊，主要是待開發(fā)土地。政府出讓土地使用權的方式有拍賣、招標、掛牌和協(xié)議四種。無論是哪種出讓方式，對于這類待開發(fā)土地，政府都需要估價，以確定出讓底價或做到心中有數(shù);有意購買者也需要估價，以確定購買時的報價或者作為與政府討價還價的依據(jù)。
這類待開發(fā)土地的使用年限、城市規(guī)劃設計條件(如用途、建筑高度、容積率)等，通常政府在事先已確定。購地者如果獲得該類土地，只能在政府的這些限制之內開發(fā)利用。因此，政府的這些限制，也是評估這類待開發(fā)土地的價格時必須遵守的前提條件。
調查該類待開發(fā)土地的基本情況主要包括下列4個方面：
(1)弄清土地的位置。包括3個層次：①土地所在城市的性質;②土地所在城市內的區(qū)域的性質;③具體的坐落狀況。弄清這些，主要是為選擇的土地用途服務。例如：位于上海浦東新區(qū)的一塊待開發(fā)土地需要估價，弄清該塊土地的位置，就需要弄清上海的性質、地位，需要弄清浦東新區(qū)的性質、地位，包括它與上海市區(qū)的關系以及政府對該區(qū)的政策和規(guī)劃建設設想等，此外還需要弄清這塊土地在頂區(qū)內的具體坐落狀況，如周圍環(huán)境、進出交通便利與否等。
(2)弄清土地的面積大小、形狀、平整程度、基礎設施通達程度、地質和水文狀況等。弄清這些，主要是為測算開發(fā)成本、費用等服務。
(3)弄清城市規(guī)劃設計條件。包括弄清規(guī)定的用途、建筑高度、容積率等。弄清這些，主要是為確定的開發(fā)利用方式服務。
(4)弄清將擁有的土地權利。包括弄清權利性質(目前均為使用權)、使用年限、可否續(xù)期，以及對轉讓、出租、抵押等的有關規(guī)定等。弄清這些，主要是為預測未來開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值、租金等服務。
選擇的開發(fā)利用方式包括用途、規(guī)模、檔次等的確定。這些內容的確定都要在城市規(guī)劃許可的范圍內選取，也就是說在這個許可范圍內的。在選擇的開發(fā)利用方式中，最重要的是要選擇的用途。用途的選擇，要考慮土地位置的可接受性及這種用途的現(xiàn)實社會需要程度和未來發(fā)展趨勢，或者說，要分析當?shù)厥袌龅慕邮苣芰?，究竟市場在項目建成后最需要什么類型的房地產(chǎn)。例如，某塊土地城市規(guī)劃規(guī)定的用途可為賓館，可為公寓，可為寫字樓，但在實際估價時究竟應選擇哪種用途?這首先要調查該塊土地所在城市和區(qū)域的賓館、公寓、寫字樓的供求關系及其走向。如果對賓館、寫字樓的需求開始趨于飽和，表現(xiàn)為客房入住率、寫字樓出租率呈下降趨勢，但希望能租到或買到公寓住房的人逐漸增加，而近年能提供的數(shù)量又較少時，則可以選擇該塊土地的用途為興建公寓。