1Z102100 籌資管理
lZl02101 熟悉資金成本及其計(jì)算
一、資金成本的概念
資金成本是指企業(yè)為了取得資金而必須付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩部分。
資金成本可分別用絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)來(lái)表示。
資金成本率簡(jiǎn)稱(chēng)資金成本，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，資金成本率是指資金的使用費(fèi)占籌資凈額的比率。
資金成本率=資金使用費(fèi)用/（籌資總額—籌資費(fèi)用 )
二、影響資金成本的因素
資金成本受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩方面的影響。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場(chǎng)供求關(guān)系和社會(huì)通貨膨脹水平的影響。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。投資風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的投資回報(bào)就越高。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場(chǎng)的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。
三、資金成本的計(jì)算考試大σ一級(jí)建造師
( 一 ) 個(gè)別資金成本的計(jì)算
個(gè)別資金成本是指使用各種長(zhǎng)期資金的成本，包括長(zhǎng)期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。
( 二 ) 加權(quán)平均資金成本
加權(quán)平均資金成本也稱(chēng)綜合資金成本，是指企業(yè)以個(gè)別資金成本為基數(shù)，以各種來(lái)源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算以各種方式籌集的全部長(zhǎng)期資金的總成本。
IZl02102 熟悉短期籌資的特點(diǎn)與方式
短期籌資是指為滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。一般是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱(chēng)為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。
最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。
一、商業(yè)信用籌資
商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。
( 一 ) 應(yīng)付賬款
應(yīng)付賬款即除購(gòu)商品，是一種最典型、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。
不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內(nèi)按發(fā)票金額付款。
提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內(nèi)付款可享受 2% 的折扣，20 天內(nèi)付款可享受 1% 的折扣，超過(guò) 20 天則全額付款。
( 二 ) 預(yù)收賬款
( 三 ) 應(yīng)付票據(jù)
二、短期銀行借款
短期銀行借款一般分為無(wú)擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類(lèi)。
( 一 ) 無(wú)擔(dān)保借款
無(wú)擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽(yù)從銀行獲得貸款。
在貸款條件中涉及以下信用條件。
1. 信貸額度。信貸額度即貸款限額 , 是借款企業(yè)與銀行之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的允許借款企業(yè)向銀行借款的限額。如果借款企業(yè)超過(guò)規(guī)定限額繼續(xù)向銀行借款 , 銀行則停止辦理借款。
2. 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是指銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過(guò)某一限額的貸款協(xié)議。在協(xié)議的有效期內(nèi) , 只要企業(yè)的借款總額未超過(guò)限額 , 銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 , 通常要對(duì)貸款限額的未使用部 分付給銀行一筆承諾費(fèi)。
3. 補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借 用額的一定百分比 ( 通常為 10%_20%) 計(jì)算的最低存款余額。
4. 償還條件
5. 其他承諾。
( 二 ) 擔(dān)保借款
擔(dān)保借款是指以一定的財(cái)產(chǎn)做抵押或以一定的保證人做擔(dān)保為條件所取得的借款。
( 三) 短期銀行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又稱(chēng)利隨本請(qǐng)法 ,
2. 貼現(xiàn)法。
3. 加息法。
二、短期籌資策略
( 一 ) 流動(dòng)資產(chǎn)組合策略
一般情況下，臨時(shí)性資本需求通過(guò)短期負(fù)債籌資來(lái)解決，永久性資本需通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本籌資來(lái)解決。
1. 對(duì)臨時(shí)性和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的籌資策略一般有以下三種類(lèi)型。
(1) 穩(wěn)健型籌資策略
穩(wěn)健型籌資策略是一種較為謹(jǐn)慎的籌資策略。企業(yè)的長(zhǎng)期資本不但能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，而且還能滿足部分短期或臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需求。
穩(wěn)健型策略的主要目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
(2) 激進(jìn)型籌資策略
激進(jìn)型籌資策略是一種擴(kuò)張型籌資策略 , 企業(yè)長(zhǎng)期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求 , 要依賴短期負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)。此策略的主要目的是追求高利潤(rùn)。
(3) 折中型籌資策略
折中型籌資策略是一種介于上述兩者之間的一種籌資策略。企業(yè)的長(zhǎng)期資本正好滿足
永久性資產(chǎn)的資本需求量 , 而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要?jiǎng)t全部由短期負(fù)債籌資解決。
( 二 ) 短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略
短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限。
lZl02101 熟悉資金成本及其計(jì)算
一、資金成本的概念
資金成本是指企業(yè)為了取得資金而必須付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩部分。
資金成本可分別用絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)來(lái)表示。
資金成本率簡(jiǎn)稱(chēng)資金成本，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，資金成本率是指資金的使用費(fèi)占籌資凈額的比率。
資金成本率=資金使用費(fèi)用/（籌資總額—籌資費(fèi)用 )
二、影響資金成本的因素
資金成本受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩方面的影響。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場(chǎng)供求關(guān)系和社會(huì)通貨膨脹水平的影響。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。投資風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的投資回報(bào)就越高。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場(chǎng)的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。
三、資金成本的計(jì)算考試大σ一級(jí)建造師
( 一 ) 個(gè)別資金成本的計(jì)算
個(gè)別資金成本是指使用各種長(zhǎng)期資金的成本，包括長(zhǎng)期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。
( 二 ) 加權(quán)平均資金成本
加權(quán)平均資金成本也稱(chēng)綜合資金成本，是指企業(yè)以個(gè)別資金成本為基數(shù)，以各種來(lái)源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算以各種方式籌集的全部長(zhǎng)期資金的總成本。
IZl02102 熟悉短期籌資的特點(diǎn)與方式
短期籌資是指為滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。一般是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱(chēng)為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。
最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。
一、商業(yè)信用籌資
商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。
( 一 ) 應(yīng)付賬款
應(yīng)付賬款即除購(gòu)商品，是一種最典型、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。
不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內(nèi)按發(fā)票金額付款。
提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內(nèi)付款可享受 2% 的折扣，20 天內(nèi)付款可享受 1% 的折扣，超過(guò) 20 天則全額付款。
( 二 ) 預(yù)收賬款
( 三 ) 應(yīng)付票據(jù)
二、短期銀行借款
短期銀行借款一般分為無(wú)擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類(lèi)。
( 一 ) 無(wú)擔(dān)保借款
無(wú)擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽(yù)從銀行獲得貸款。
在貸款條件中涉及以下信用條件。
1. 信貸額度。信貸額度即貸款限額 , 是借款企業(yè)與銀行之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的允許借款企業(yè)向銀行借款的限額。如果借款企業(yè)超過(guò)規(guī)定限額繼續(xù)向銀行借款 , 銀行則停止辦理借款。
2. 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是指銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過(guò)某一限額的貸款協(xié)議。在協(xié)議的有效期內(nèi) , 只要企業(yè)的借款總額未超過(guò)限額 , 銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 , 通常要對(duì)貸款限額的未使用部 分付給銀行一筆承諾費(fèi)。
3. 補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借 用額的一定百分比 ( 通常為 10%_20%) 計(jì)算的最低存款余額。
4. 償還條件
5. 其他承諾。
( 二 ) 擔(dān)保借款
擔(dān)保借款是指以一定的財(cái)產(chǎn)做抵押或以一定的保證人做擔(dān)保為條件所取得的借款。
( 三) 短期銀行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又稱(chēng)利隨本請(qǐng)法 ,
2. 貼現(xiàn)法。
3. 加息法。
二、短期籌資策略
( 一 ) 流動(dòng)資產(chǎn)組合策略
一般情況下，臨時(shí)性資本需求通過(guò)短期負(fù)債籌資來(lái)解決，永久性資本需通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本籌資來(lái)解決。
1. 對(duì)臨時(shí)性和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的籌資策略一般有以下三種類(lèi)型。
(1) 穩(wěn)健型籌資策略
穩(wěn)健型籌資策略是一種較為謹(jǐn)慎的籌資策略。企業(yè)的長(zhǎng)期資本不但能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，而且還能滿足部分短期或臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需求。
穩(wěn)健型策略的主要目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
(2) 激進(jìn)型籌資策略
激進(jìn)型籌資策略是一種擴(kuò)張型籌資策略 , 企業(yè)長(zhǎng)期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求 , 要依賴短期負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)。此策略的主要目的是追求高利潤(rùn)。
(3) 折中型籌資策略
折中型籌資策略是一種介于上述兩者之間的一種籌資策略。企業(yè)的長(zhǎng)期資本正好滿足
永久性資產(chǎn)的資本需求量 , 而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要?jiǎng)t全部由短期負(fù)債籌資解決。
( 二 ) 短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略
短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限。