1Z102100 籌資管理
lZl02101 熟悉資金成本及其計算
一、資金成本的概念
資金成本是指企業(yè)為了取得資金而必須付出的代價。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩部分。
資金成本可分別用絕對數(shù)和相對數(shù)來表示。
資金成本率簡稱資金成本，在不考慮時間價值的情況下，資金成本率是指資金的使用費(fèi)占籌資凈額的比率。
資金成本率=資金使用費(fèi)用/（籌資總額—籌資費(fèi)用 )
二、影響資金成本的因素
資金成本受到無風(fēng)險收益率和風(fēng)險報酬率兩方面的影響。
無風(fēng)險收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場供求關(guān)系和社會通貨膨脹水平的影響。
風(fēng)險報酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險程度。投資風(fēng)險越大，投資者要求的投資回報就越高。投資風(fēng)險主要是指融資公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。
此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。
三、資金成本的計算考試大σ一級建造師
( 一 ) 個別資金成本的計算
個別資金成本是指使用各種長期資金的成本，包括長期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。
( 二 ) 加權(quán)平均資金成本
加權(quán)平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本。
IZl02102 熟悉短期籌資的特點(diǎn)與方式
短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動。一般是通過流動負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。
最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。
一、商業(yè)信用籌資
商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購銷活動所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。
( 一 ) 應(yīng)付賬款
應(yīng)付賬款即除購商品，是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。
不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內(nèi)按發(fā)票金額付款。
提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內(nèi)付款可享受 2% 的折扣，20 天內(nèi)付款可享受 1% 的折扣，超過 20 天則全額付款。
( 二 ) 預(yù)收賬款
( 三 ) 應(yīng)付票據(jù)
二、短期銀行借款
短期銀行借款一般分為無擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類。
( 一 ) 無擔(dān)保借款
無擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽(yù)從銀行獲得貸款。
在貸款條件中涉及以下信用條件。
1. 信貸額度。信貸額度即貸款限額 , 是借款企業(yè)與銀行之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的允許借款企業(yè)向銀行借款的限額。如果借款企業(yè)超過規(guī)定限額繼續(xù)向銀行借款 , 銀行則停止辦理借款。
2. 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是指銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一限額的貸款協(xié)議。在協(xié)議的有效期內(nèi) , 只要企業(yè)的借款總額未超過限額 , 銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 , 通常要對貸款限額的未使用部 分付給銀行一筆承諾費(fèi)。
3. 補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借 用額的一定百分比 ( 通常為 10%_20%) 計算的最低存款余額。
4. 償還條件
5. 其他承諾。
( 二 ) 擔(dān)保借款
擔(dān)保借款是指以一定的財產(chǎn)做抵押或以一定的保證人做擔(dān)保為條件所取得的借款。
( 三) 短期銀行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又稱利隨本請法 ,
2. 貼現(xiàn)法。
3. 加息法。
二、短期籌資策略
( 一 ) 流動資產(chǎn)組合策略
一般情況下，臨時性資本需求通過短期負(fù)債籌資來解決，永久性資本需通過長期負(fù)債和股權(quán)資本籌資來解決。
1. 對臨時性和永久性流動資產(chǎn)的籌資策略一般有以下三種類型。
(1) 穩(wěn)健型籌資策略
穩(wěn)健型籌資策略是一種較為謹(jǐn)慎的籌資策略。企業(yè)的長期資本不但能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，而且還能滿足部分短期或臨時性流動資產(chǎn)的資本需求。
穩(wěn)健型策略的主要目的是規(guī)避風(fēng)險。
(2) 激進(jìn)型籌資策略
激進(jìn)型籌資策略是一種擴(kuò)張型籌資策略 , 企業(yè)長期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求 , 要依賴短期負(fù)債來彌補(bǔ)。此策略的主要目的是追求高利潤。
(3) 折中型籌資策略
折中型籌資策略是一種介于上述兩者之間的一種籌資策略。企業(yè)的長期資本正好滿足
永久性資產(chǎn)的資本需求量 , 而臨時性流動資產(chǎn)的資本需要則全部由短期負(fù)債籌資解決。
( 二 ) 短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略
短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限。
lZl02101 熟悉資金成本及其計算
一、資金成本的概念
資金成本是指企業(yè)為了取得資金而必須付出的代價。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩部分。
資金成本可分別用絕對數(shù)和相對數(shù)來表示。
資金成本率簡稱資金成本，在不考慮時間價值的情況下，資金成本率是指資金的使用費(fèi)占籌資凈額的比率。
資金成本率=資金使用費(fèi)用/（籌資總額—籌資費(fèi)用 )
二、影響資金成本的因素
資金成本受到無風(fēng)險收益率和風(fēng)險報酬率兩方面的影響。
無風(fēng)險收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場供求關(guān)系和社會通貨膨脹水平的影響。
風(fēng)險報酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險程度。投資風(fēng)險越大，投資者要求的投資回報就越高。投資風(fēng)險主要是指融資公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。
此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。
三、資金成本的計算考試大σ一級建造師
( 一 ) 個別資金成本的計算
個別資金成本是指使用各種長期資金的成本，包括長期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。
( 二 ) 加權(quán)平均資金成本
加權(quán)平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本。
IZl02102 熟悉短期籌資的特點(diǎn)與方式
短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動。一般是通過流動負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。
最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。
一、商業(yè)信用籌資
商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購銷活動所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。
( 一 ) 應(yīng)付賬款
應(yīng)付賬款即除購商品，是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。
不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內(nèi)按發(fā)票金額付款。
提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內(nèi)付款可享受 2% 的折扣，20 天內(nèi)付款可享受 1% 的折扣，超過 20 天則全額付款。
( 二 ) 預(yù)收賬款
( 三 ) 應(yīng)付票據(jù)
二、短期銀行借款
短期銀行借款一般分為無擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類。
( 一 ) 無擔(dān)保借款
無擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽(yù)從銀行獲得貸款。
在貸款條件中涉及以下信用條件。
1. 信貸額度。信貸額度即貸款限額 , 是借款企業(yè)與銀行之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的允許借款企業(yè)向銀行借款的限額。如果借款企業(yè)超過規(guī)定限額繼續(xù)向銀行借款 , 銀行則停止辦理借款。
2. 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是指銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一限額的貸款協(xié)議。在協(xié)議的有效期內(nèi) , 只要企業(yè)的借款總額未超過限額 , 銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 , 通常要對貸款限額的未使用部 分付給銀行一筆承諾費(fèi)。
3. 補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借 用額的一定百分比 ( 通常為 10%_20%) 計算的最低存款余額。
4. 償還條件
5. 其他承諾。
( 二 ) 擔(dān)保借款
擔(dān)保借款是指以一定的財產(chǎn)做抵押或以一定的保證人做擔(dān)保為條件所取得的借款。
( 三) 短期銀行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又稱利隨本請法 ,
2. 貼現(xiàn)法。
3. 加息法。
二、短期籌資策略
( 一 ) 流動資產(chǎn)組合策略
一般情況下，臨時性資本需求通過短期負(fù)債籌資來解決，永久性資本需通過長期負(fù)債和股權(quán)資本籌資來解決。
1. 對臨時性和永久性流動資產(chǎn)的籌資策略一般有以下三種類型。
(1) 穩(wěn)健型籌資策略
穩(wěn)健型籌資策略是一種較為謹(jǐn)慎的籌資策略。企業(yè)的長期資本不但能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，而且還能滿足部分短期或臨時性流動資產(chǎn)的資本需求。
穩(wěn)健型策略的主要目的是規(guī)避風(fēng)險。
(2) 激進(jìn)型籌資策略
激進(jìn)型籌資策略是一種擴(kuò)張型籌資策略 , 企業(yè)長期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求 , 要依賴短期負(fù)債來彌補(bǔ)。此策略的主要目的是追求高利潤。
(3) 折中型籌資策略
折中型籌資策略是一種介于上述兩者之間的一種籌資策略。企業(yè)的長期資本正好滿足
永久性資產(chǎn)的資本需求量 , 而臨時性流動資產(chǎn)的資本需要則全部由短期負(fù)債籌資解決。
( 二 ) 短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略
短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限。