第三節(jié) 上市公司重大資產(chǎn)重組
參照法規(guī)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》
一、重大資產(chǎn)重組的原則和標(biāo)準(zhǔn)
(一)重大資產(chǎn)重組的原則
上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：
1.符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定;
2.不會導(dǎo)致上市公司不符合股票上市條件;
3.重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形;
4.重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法;
5.有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形;
6.有利于上市公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人保持獨(dú)立，符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司獨(dú)立性的相關(guān)規(guī)定;
7.有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)。
(二)《重組管理辦法》的適用范圍
(三)重大資產(chǎn)重組行為的界定
1.上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：
(1)購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上;
(2)購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計(jì)年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告營業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上;
(3)購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元人民幣。
2.計(jì)算上述規(guī)定的比例時，應(yīng)當(dāng)遵守的規(guī)定：
(1)購買的資產(chǎn)為股權(quán)的計(jì)算;
(2)購買的資產(chǎn)為非股權(quán)的計(jì)算。
二、重組程序(8步)
(一)初步磋商
(二)聘請證券服務(wù)機(jī)構(gòu)
(三)盈利預(yù)測報(bào)告的制定與相關(guān)資產(chǎn)的定價
(四)董事會決議
(五)股東大會決議
(六)中國證監(jiān)會審核
(七)重組的實(shí)施
(八)重組實(shí)施后的持續(xù)督導(dǎo)
三、信息管理
(一)信息的披露：股價敏感信息披露
(二)保密規(guī)定：披露前的保密義務(wù)
(三)停牌的申請與處理：獲悉股價敏感信息的停牌與處理
四、發(fā)行股份購買資產(chǎn)的特別規(guī)定
(一)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的條件
1.有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力;有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競爭，增強(qiáng)獨(dú)立性;
2.上市公司最近一年及一期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被注冊會計(jì)師出具無保留意見審計(jì)報(bào)告;被出具保留意見、否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告的，須經(jīng)注冊會計(jì)師專項(xiàng)核查確認(rèn)，該保留意見、否定意見或者無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者將通過本次交易予以消除;
3.上市公司發(fā)行股份所購買的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù);
4.中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
特定對象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行的股份后，上市公司用同一次非公開發(fā)行所募集的資金向該特定對象購買資產(chǎn)的，視同上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)。
(二)發(fā)行股份價格的限制
上市公司發(fā)行股份的價格不得低于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價。
交易均價的計(jì)算公式為：董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價=決議公告日前20個交易日公司股票交易總額/決議公告日前20個交易日公司股票交易總量。
(三)特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得上市公司股份的鎖定期限
特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓; 36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的情形(3種)
(四)審核與實(shí)施
1.審核：上市公司申請發(fā)行股份購買資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提交并購重組委審核。
2.實(shí)施：中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的申請后，上市公司應(yīng)當(dāng)及時實(shí)施。
五、重大資產(chǎn)重組后再融資的有關(guān)規(guī)定
(一)再融資時重大資產(chǎn)重組前業(yè)績可以模擬計(jì)算的條件
經(jīng)并購重組委審核后獲得核準(zhǔn)的重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，上市公司申請公開發(fā)行新股或者公司債券，同時符合下列條件的，本次重大資產(chǎn)重組前的業(yè)績在審核時可以模擬計(jì)算：
1.進(jìn)入上市公司的資產(chǎn)是完整經(jīng)營實(shí)體;
2.本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，重組方的承諾事項(xiàng)已經(jīng)如期履行，上市公司經(jīng)營穩(wěn)定、運(yùn)行良好;
3.本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，上市公司和相關(guān)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的利潤達(dá)到盈利預(yù)測水平。
(二)有關(guān)再融資時間限制的規(guī)定
上市公司在本次重大資產(chǎn)重組前不符合中國證監(jiān)會規(guī)定的公開發(fā)行證券條件，或者本次重組導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變化的，上市公司申請公開發(fā)行新股或者公司債券，距本次重組交易完成的時間應(yīng)當(dāng)不少于1個完整會計(jì)年度。
六、監(jiān)督管理和法律責(zé)任
(一)監(jiān)管主體
《重組管理辦法》規(guī)定中國證監(jiān)會依法對上市公司重大資產(chǎn)重組行為進(jìn)行監(jiān)管。證監(jiān)會在發(fā)審委中設(shè)立上市公司并購重組審核委員會，以投票方式對提交其審議的重大資產(chǎn)重組申請進(jìn)行表決，提出審核意見
(二)相關(guān)當(dāng)事人的義務(wù)與法律責(zé)任
《重組管理辦法》規(guī)定任何單位和個人呢不得利用重大資產(chǎn)重組損害上市公司及其股東的合法權(quán)益。
1.信息管理義務(wù)與法律責(zé)任
2.上市公司及其有關(guān)人員的義務(wù)和法律責(zé)任
3.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員的義務(wù)與法律責(zé)任
4.保密義務(wù)與法律責(zé)任
5.盈利預(yù)測與實(shí)際情況出現(xiàn)重大差距的法律責(zé)任
6.撤銷、中止重組方案或?qū)χ亟M方案作出實(shí)質(zhì)性變更的監(jiān)管
參照法規(guī)：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》
一、重大資產(chǎn)重組的原則和標(biāo)準(zhǔn)
(一)重大資產(chǎn)重組的原則
上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：
1.符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定;
2.不會導(dǎo)致上市公司不符合股票上市條件;
3.重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形;
4.重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法;
5.有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的情形;
6.有利于上市公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人保持獨(dú)立，符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司獨(dú)立性的相關(guān)規(guī)定;
7.有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)。
(二)《重組管理辦法》的適用范圍
(三)重大資產(chǎn)重組行為的界定
1.上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：
(1)購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上;
(2)購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計(jì)年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告營業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上;
(3)購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元人民幣。
2.計(jì)算上述規(guī)定的比例時，應(yīng)當(dāng)遵守的規(guī)定：
(1)購買的資產(chǎn)為股權(quán)的計(jì)算;
(2)購買的資產(chǎn)為非股權(quán)的計(jì)算。
二、重組程序(8步)
(一)初步磋商
(二)聘請證券服務(wù)機(jī)構(gòu)
(三)盈利預(yù)測報(bào)告的制定與相關(guān)資產(chǎn)的定價
(四)董事會決議
(五)股東大會決議
(六)中國證監(jiān)會審核
(七)重組的實(shí)施
(八)重組實(shí)施后的持續(xù)督導(dǎo)
三、信息管理
(一)信息的披露：股價敏感信息披露
(二)保密規(guī)定：披露前的保密義務(wù)
(三)停牌的申請與處理：獲悉股價敏感信息的停牌與處理
四、發(fā)行股份購買資產(chǎn)的特別規(guī)定
(一)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的條件
1.有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力;有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競爭，增強(qiáng)獨(dú)立性;
2.上市公司最近一年及一期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被注冊會計(jì)師出具無保留意見審計(jì)報(bào)告;被出具保留意見、否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告的，須經(jīng)注冊會計(jì)師專項(xiàng)核查確認(rèn)，該保留意見、否定意見或者無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者將通過本次交易予以消除;
3.上市公司發(fā)行股份所購買的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù);
4.中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
特定對象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行的股份后，上市公司用同一次非公開發(fā)行所募集的資金向該特定對象購買資產(chǎn)的，視同上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)。
(二)發(fā)行股份價格的限制
上市公司發(fā)行股份的價格不得低于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價。
交易均價的計(jì)算公式為：董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價=決議公告日前20個交易日公司股票交易總額/決議公告日前20個交易日公司股票交易總量。
(三)特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得上市公司股份的鎖定期限
特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓; 36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的情形(3種)
(四)審核與實(shí)施
1.審核：上市公司申請發(fā)行股份購買資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提交并購重組委審核。
2.實(shí)施：中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的申請后，上市公司應(yīng)當(dāng)及時實(shí)施。
五、重大資產(chǎn)重組后再融資的有關(guān)規(guī)定
(一)再融資時重大資產(chǎn)重組前業(yè)績可以模擬計(jì)算的條件
經(jīng)并購重組委審核后獲得核準(zhǔn)的重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，上市公司申請公開發(fā)行新股或者公司債券，同時符合下列條件的，本次重大資產(chǎn)重組前的業(yè)績在審核時可以模擬計(jì)算：
1.進(jìn)入上市公司的資產(chǎn)是完整經(jīng)營實(shí)體;
2.本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，重組方的承諾事項(xiàng)已經(jīng)如期履行，上市公司經(jīng)營穩(wěn)定、運(yùn)行良好;
3.本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，上市公司和相關(guān)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的利潤達(dá)到盈利預(yù)測水平。
(二)有關(guān)再融資時間限制的規(guī)定
上市公司在本次重大資產(chǎn)重組前不符合中國證監(jiān)會規(guī)定的公開發(fā)行證券條件，或者本次重組導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變化的，上市公司申請公開發(fā)行新股或者公司債券，距本次重組交易完成的時間應(yīng)當(dāng)不少于1個完整會計(jì)年度。
六、監(jiān)督管理和法律責(zé)任
(一)監(jiān)管主體
《重組管理辦法》規(guī)定中國證監(jiān)會依法對上市公司重大資產(chǎn)重組行為進(jìn)行監(jiān)管。證監(jiān)會在發(fā)審委中設(shè)立上市公司并購重組審核委員會，以投票方式對提交其審議的重大資產(chǎn)重組申請進(jìn)行表決，提出審核意見
(二)相關(guān)當(dāng)事人的義務(wù)與法律責(zé)任
《重組管理辦法》規(guī)定任何單位和個人呢不得利用重大資產(chǎn)重組損害上市公司及其股東的合法權(quán)益。
1.信息管理義務(wù)與法律責(zé)任
2.上市公司及其有關(guān)人員的義務(wù)和法律責(zé)任
3.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員的義務(wù)與法律責(zé)任
4.保密義務(wù)與法律責(zé)任
5.盈利預(yù)測與實(shí)際情況出現(xiàn)重大差距的法律責(zé)任
6.撤銷、中止重組方案或?qū)χ亟M方案作出實(shí)質(zhì)性變更的監(jiān)管