單項選擇題
◎某公司預(yù)計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3%的比率增長。公司的股權(quán)資本成本為20%，債務(wù)稅前資本成本為6%，公司的所得稅稅率為25%。如果公司維持1.0的目標債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價值為（?。?。
A. 162.16萬元
B. 227.03萬元
C. 160萬元
D. 245萬元
單項選擇題
◎
【正確答案】 A
【答案解析】 稅前加權(quán)平均資本成本＝1/2×20%＋1/2×6%＝13%，企業(yè)無負債的價值＝200/（13%－3%）＝2000（萬元），企業(yè)的加權(quán)平均資本成本＝13%－1/2×6%×25%＝12.25%或＝1/2×20%＋1/2×6%×（1－25%）＝12.25%，企業(yè)有負債的價值＝200/（12.25%－3%）＝2162.16（萬元），債務(wù)利息抵稅的價值＝2162.16－2000＝162.16（萬元）。
◎某公司預(yù)計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3%的比率增長。公司的股權(quán)資本成本為20%，債務(wù)稅前資本成本為6%，公司的所得稅稅率為25%。如果公司維持1.0的目標債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價值為（?。?。
A. 162.16萬元
B. 227.03萬元
C. 160萬元
D. 245萬元
單項選擇題
◎
【正確答案】 A
【答案解析】 稅前加權(quán)平均資本成本＝1/2×20%＋1/2×6%＝13%，企業(yè)無負債的價值＝200/（13%－3%）＝2000（萬元），企業(yè)的加權(quán)平均資本成本＝13%－1/2×6%×25%＝12.25%或＝1/2×20%＋1/2×6%×（1－25%）＝12.25%，企業(yè)有負債的價值＝200/（12.25%－3%）＝2162.16（萬元），債務(wù)利息抵稅的價值＝2162.16－2000＝162.16（萬元）。