講考試內(nèi)容及其理解
第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機制
學(xué)習(xí)目標(biāo)
貨幣政策傳導(dǎo)機制主要分析貨幣政策的一般機制及我國的貨幣政策傳導(dǎo)機制。學(xué)習(xí)中應(yīng)把第一節(jié)考察的貨幣政策各要素與本節(jié)聯(lián)系起來，貨幣政策傳導(dǎo)機制可以看作是一條紐帶，正是這條紐帶把貨幣政策工具、貨幣政策中介目標(biāo)及貨幣政策最終目標(biāo)聯(lián)系起來。掌握貨幣政策傳導(dǎo)機制，可以加深對貨幣政策各要素的理解。應(yīng)重點掌握我國改革開放以來的雙重傳導(dǎo)機制，可用圖表的方法，加深直觀印象，掌握并記憶。
貨幣政策傳導(dǎo)機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標(biāo)，運用貨幣政策工具，通過金融機構(gòu)的經(jīng)營活動和金融市場傳導(dǎo)到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
（一）貨幣政策的一般傳導(dǎo)機制
1．從中央銀行傳導(dǎo)到金融機構(gòu)和金融市場，
2．從金融機構(gòu)和金融市場傳導(dǎo)到企業(yè)和居民
3．從企業(yè)、居民的投資和消費傳導(dǎo)到產(chǎn)量、物價、就業(yè)、國際收支的變動。
（二）我國貨幣政策的傳導(dǎo)機制
我國的貨幣政策傳導(dǎo)經(jīng)歷了從直接傳導(dǎo)向直接傳導(dǎo)和間接傳導(dǎo)的雙重傳導(dǎo)轉(zhuǎn)變，并過渡到以間接傳導(dǎo)為主的階段。具體了解和掌握改革開放以來的雙重傳導(dǎo)機制。
1． 傳統(tǒng)體制下的直接傳導(dǎo)
信貸計劃指標(biāo)和現(xiàn)金計劃指標(biāo)→與國民經(jīng)濟實物計劃銜接；保證完成財政收支計劃、物資供應(yīng)計劃、國際收支計劃
2．雙重傳導(dǎo)機制
（1）直接傳導(dǎo)（無操作目標(biāo)）
信貸計劃和信貸限額→貸款總規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量→最終目標(biāo)
（2）間接傳導(dǎo)
貨幣政策工具→操作目標(biāo)：同業(yè)拆借利率→中介目標(biāo)：貨幣供應(yīng)量→最終目標(biāo)
備付金率 信用總量
基礎(chǔ)貨幣 市場利率
例題：單項選擇題
我國傳統(tǒng)體制下貨幣政策傳導(dǎo)機制是（ ）
A. 直接傳導(dǎo)機制
B. 間接傳導(dǎo)機制
C. 直接、間接雙重傳導(dǎo)機制
D. 以間接傳導(dǎo)為主的傳導(dǎo)機制
答案：A
解析：很明顯，我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過直接傳導(dǎo)的方式進行傳導(dǎo)的。
我國自改革開放起至1997年，貨幣政策雙重傳導(dǎo)機制中的直接傳導(dǎo)所運用的貨幣政策工具是（?。?。
A.央行貸款 B.信貸計劃與信貸限額
C.公開市場業(yè)務(wù) D.央行基準(zhǔn)利率
答案：B
第三節(jié) 金融宏觀調(diào)控的組織與實施
學(xué)習(xí)目標(biāo)
主要考察運用貨幣政策所進行的金融宏觀調(diào)控及我國金融宏觀調(diào)控的發(fā)展。在金融宏觀調(diào)控的組織實施部分，應(yīng)掌握宏觀經(jīng)濟分析的具體內(nèi)容、貨幣政策與其他宏觀調(diào)控政策的配合協(xié)調(diào)及具體的配合形式與適用條件，其中要理解貨幣*概覽、存款銀行貨幣概覽與貨幣概覽的涵義及相互之間的關(guān)系，理解其他宏觀調(diào)控政策的涵義及具體的實施方式與手段。
（一）宏觀經(jīng)濟分析
貨幣政策正確與否，在很大程度上取決于對宏觀經(jīng)濟的分析。
1.總量和結(jié)構(gòu)的平衡分析
（1）總供給與總需求的平衡分析
GDP=I＋C＋X－M
（2）供給與需求的結(jié)構(gòu)平衡分析
2.貨幣*概覽和貨幣概覽分析
(1)貨幣*概覽實際上就是經(jīng)過整理簡化了的中央銀行資產(chǎn)負債表，是貨幣統(tǒng)計體系的基礎(chǔ)，也是分析一國貨幣狀況的最重要資料。同學(xué)們要了解和掌握概覽的資產(chǎn)方、負債方的具體項目。
貨幣*概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
政府債券和財政借款、透支
對金融機構(gòu)貸款和再貼現(xiàn)
1．對存款貨幣銀行貸款和再貼現(xiàn)
2．對非金融機構(gòu)貸款和再貼現(xiàn)
對非金融部門貸款 儲備貨幣
1．流通中現(xiàn)金
2．金融機構(gòu)儲備
（1）法定準(zhǔn)備金存款
（2）備付金存款
（3）銀行現(xiàn)金庫存
財政存款
非金融部門存款
其他項目（凈）
(2)存款貨幣銀行概攬
資產(chǎn)：國外資產(chǎn)、國內(nèi)信貸、儲備資產(chǎn)（法定準(zhǔn)備金存款、備付金存款、庫存現(xiàn)金）、購買政府債券
負債：活期存款、定期存款和外匯存款及其他存款、央行借款、其他項目
（3）貨幣概攬
貨幣概覽是將貨幣*概覽和存款貨幣銀行概覽歸并，剔除中央銀行與存款貨幣銀行之間的信貸往來而合成的。同樣，同學(xué)們對貨幣概覽中的資產(chǎn)方和負債方的項目必須熟悉。
我國目前已經(jīng)編制了貨幣*概覽和貨幣概覽，并定期公布。
貨幣概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
國內(nèi)信貸
貸款
財政借款（凈） 貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）
1．貨幣(M1)
流通中現(xiàn)金
單位活期存款
2．準(zhǔn)貨幣
單位定期存款
儲蓄存款
其他項目（凈）
單選：
根據(jù)“貨幣概覽表”的編制原理，當(dāng)一國的 是9800億元，流通中現(xiàn)金為2300億元，單位活期存款為2850億元，則準(zhǔn)貨幣的數(shù)量是（?。﹥|元。
A.4650 B.7500
C.10350 D.12650
答案：A.
解析：9800－2300－2850＝4650
多選
在貨幣概覽中，下列屬于準(zhǔn)貨幣的有（?。?BR> A.流通中現(xiàn)金 B.單位定期存款
C.儲蓄存款 D.單位活期存款
E.商業(yè)票據(jù)
答案：BC
案例分析題：
(四)一國的貨幣概覽如下
資 產(chǎn) 負 債
國外資產(chǎn) 1000億元 流通中現(xiàn)金 500億元
國內(nèi)信貸 7000億元 單位活期存款 1000億元
貸款 6000億元 單位定期存款 2000億元
財政借款 1000億元 儲蓄存款 4000億元
其他項目 500億元
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96．貨幣概覽中的M1為( C )億元。
A．500． B．1 000
C．1 500 D．3 500
97．貨幣概覽中的M2為( C )億元。
A．3 500 B．5 000
C．7 500 D．8 000
98．既包括在貨幣概覽中，也包括在貨幣*概覽儲備貨幣之中的為( A )億元。
A．500 B．1 000
C．2 000 D．4 000
解析：在貨幣概攬和貨幣*概攬中都包括流通中的現(xiàn)金。
9 9．假設(shè)貨幣概覽中資產(chǎn)方的國外資產(chǎn)增加1 000億元，貸款增加3 ooo、億元，財政借款減少500億元，負債方的其他項目不變，那么M2應(yīng)為( D )億元。
A．6 000 B．7 000
C．8 000 D.11000
1 00．下列屬于準(zhǔn)貨幣的是( BCD )。
A．單位活期存款
B．活期儲蓄存款
C．單位定期存款
D．定期儲蓄存款
3.經(jīng)濟周期波動分析
經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟的發(fā)展呈周期性波動的狀態(tài)。
古典循環(huán)：經(jīng)濟總量的增減變化
增長循環(huán)：經(jīng)濟增長趨勢中增長率的增減變化
經(jīng)濟周期與貨幣需求的關(guān)系是
貨幣政策應(yīng)該是反經(jīng)濟周期而動，起到熨平波動的作用。
例題：單選
根據(jù)貨幣政策的反周期功能原理，當(dāng)一國經(jīng)濟周期處于谷底或過冷階段，其中央銀行實施貨幣政策的操作目標(biāo)應(yīng)是（?。?。
A.增加貨幣需求量 B.增加供應(yīng)量
C.減少貨幣供應(yīng)量 D.減少貨幣需求量
答案：A.
（二）正確把握調(diào)控的時機和力度
1.貨幣政策的時滯及其特點
中央銀行運用貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟到生效需要花費時間，這種情況就是時滯。時滯影響到貨幣政策的有效性和及時性，必須予以考慮。
2.超前于經(jīng)濟波動把握貨幣政策的實施時機和取向
在預(yù)測經(jīng)濟周期時，常用的方法有三種：經(jīng)濟增長速度預(yù)測、先行指標(biāo)預(yù)測和瓶頸分析。
3.根據(jù)貨幣流通速度短期變化及時調(diào)整貨幣政策力度
（三）貨幣政策與其它宏觀調(diào)控政策配合協(xié)調(diào)
貨幣政策是宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要手段，但是它不是的手段，必須要關(guān)注與其它宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)配合。
貨幣政策與財政政策的配合協(xié)調(diào)：松緊搭配
貨幣政策與收入政策的配合協(xié)調(diào)以及貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合。
第四節(jié) 我國金融宏觀調(diào)控的發(fā)展變化
學(xué)習(xí)目標(biāo)
在我國金融宏觀調(diào)控的發(fā)展變化部分，考生應(yīng)比較分析不同時期我國金融宏觀調(diào)控的不同手段與措施，從而在了解我國實際的同時，加深對金融宏觀調(diào)控基礎(chǔ)知識的掌握。
（一）傳統(tǒng)體制下的金融宏觀調(diào)控
經(jīng)濟工作總方針：發(fā)展經(jīng)濟，保障供給；信貸機制高度集中統(tǒng)一
（二）改革開放來的金融宏觀調(diào)控
具體可以劃分為四個階段：
1.差額包干階段（1981）
2.實貸實存階段（1985）
3.限額下的資產(chǎn)負債比例管理階段（1994）
4.取消貸款限額管理階段（1998）
計劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控
（三）“逆風(fēng)向”的金融宏觀調(diào)控實踐
在我國的具體實施過程中，有過幾次情況，一種是1993年到1994年的反通貨膨脹的貨幣政策。具體采取了逐步強化中央銀行的宏觀調(diào)控能力、把貨幣政策中介目標(biāo)從主要控制信貸規(guī)模轉(zhuǎn)向調(diào)控貨幣供給量、靈活調(diào)節(jié)利率、協(xié)調(diào)運用本外幣政策、實行政策性金融與商業(yè)性金融分離、發(fā)展貨幣市場，規(guī)范市場行為等措施。
在1998年以后，我國采取了反通貨緊縮的貨幣政策。采取的措施有下調(diào)利率、改變存款準(zhǔn)備金制度、運用中央銀行再貸款增加貨幣供應(yīng)、取消對國有商業(yè)銀行貸款限額控制、加大貼現(xiàn)力度、活躍貨幣市場、啟動消費者信用控制和不動產(chǎn)信用控制工具、加強窗口指導(dǎo)、緊密配合財政政策等。
穩(wěn)健貨幣政策實踐的進一步發(fā)展。從2002年開始實行的穩(wěn)健的貨幣政策獲得了進一步的發(fā)展和完善（新增加的內(nèi)容）。
例題：單項選擇題
中國人民銀行決定，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關(guān)金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整為（ ）
A. 4%
B. 6％
C. 7％
D. 8%
答案：C
解析：這是對最近中國人民銀行貨幣政策實施的考核，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關(guān)金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整為7%。
隨著我國經(jīng)濟金融的發(fā)展，貸款總規(guī)模和貨幣供應(yīng)量兩者的關(guān)系是( )。
A．不相關(guān) B．負相關(guān)
c．相關(guān)性增強 D．相關(guān)性減弱
答案：D
案例分析題一
2003年以來，我國在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了投資增長加速（尤其一些地區(qū)房地投資過大），貨幣信貸增長過快現(xiàn)象，形成煤、電、油、運等供應(yīng)緊張，物價增長加快的趨勢。對此，中國人民銀行采取了一系貨幣政策措施加以調(diào)控，并已取得良好成效。
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96.針對2003年的實際情況，中國人民銀行可采取的政策措施有（BCD?。?BR> A.下調(diào)存款準(zhǔn)備金率 B.抑制不動產(chǎn)信用量
C.窗口指導(dǎo) D.上調(diào)存款準(zhǔn)備金率
97.2003年4月，中國人民銀行開始發(fā)行央行票據(jù)，此舉是為了（D?。┗A(chǔ)貨幣。
A.發(fā)行 B.投放
C.平衡 D.回籠
98.針對2003年上半年我國貨幣信貸增長偏快的勢頭，為保持基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)增長，下半年中國人民銀行開始運用公開市場操作加以調(diào)控，其操作方式有（BC ）。
A.現(xiàn)券買斷 B.現(xiàn)券賣斷
C.債券正回購 D.債券逆回購
99.2003年12月21日起，金融機構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率由1.89%下調(diào)到1.62%。若某商業(yè)銀行2004年第一季度在人民銀行的超額的準(zhǔn)備金存款積數(shù)為86000，則該商業(yè)銀行應(yīng)獲取的利息是（A）元。
A.3.87 B.4.52
C.46.44 D.54.18
解析：86000×1.62%/360=3.87
100.2004年初，中國人民行宣布再次在金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率的浮動上限為貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍，下限保持貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍不變。若貸款基準(zhǔn)利率為5.4%，則商業(yè)銀行貸款利率浮動上下限分別是（ C）。
A. 7.1%，6.3% B.8.1%，7.3%
C.9.18%，4.85% D.14.58%，10.26%
案例分析題二
為了防止通貨膨脹抬頭，A國中央銀行提高了再貼現(xiàn)率，國際金融市場隨之作出反應(yīng)。A國貨幣的利率由2．5％上升到3％，即期匯率變?yōu)?單位B國貨幣兌1．2000A國貨幣，B國貨幣的利率保持5％不變。根據(jù)上述材料回答下列問題：
81．作為貨幣政策工具，再貼現(xiàn)作用于經(jīng)濟的途徑有(BCD )。
A．貨幣乘數(shù)效果 B．借款成本效果
C．宣示效果 D．結(jié)構(gòu)調(diào)整效果
82．假設(shè)其他條件不變，再貼現(xiàn)率提高之前A國貨幣對B國貨幣的即期匯率( A )。
第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機制
學(xué)習(xí)目標(biāo)
貨幣政策傳導(dǎo)機制主要分析貨幣政策的一般機制及我國的貨幣政策傳導(dǎo)機制。學(xué)習(xí)中應(yīng)把第一節(jié)考察的貨幣政策各要素與本節(jié)聯(lián)系起來，貨幣政策傳導(dǎo)機制可以看作是一條紐帶，正是這條紐帶把貨幣政策工具、貨幣政策中介目標(biāo)及貨幣政策最終目標(biāo)聯(lián)系起來。掌握貨幣政策傳導(dǎo)機制，可以加深對貨幣政策各要素的理解。應(yīng)重點掌握我國改革開放以來的雙重傳導(dǎo)機制，可用圖表的方法，加深直觀印象，掌握并記憶。
貨幣政策傳導(dǎo)機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標(biāo)，運用貨幣政策工具，通過金融機構(gòu)的經(jīng)營活動和金融市場傳導(dǎo)到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
（一）貨幣政策的一般傳導(dǎo)機制
1．從中央銀行傳導(dǎo)到金融機構(gòu)和金融市場，
2．從金融機構(gòu)和金融市場傳導(dǎo)到企業(yè)和居民
3．從企業(yè)、居民的投資和消費傳導(dǎo)到產(chǎn)量、物價、就業(yè)、國際收支的變動。
（二）我國貨幣政策的傳導(dǎo)機制
我國的貨幣政策傳導(dǎo)經(jīng)歷了從直接傳導(dǎo)向直接傳導(dǎo)和間接傳導(dǎo)的雙重傳導(dǎo)轉(zhuǎn)變，并過渡到以間接傳導(dǎo)為主的階段。具體了解和掌握改革開放以來的雙重傳導(dǎo)機制。
1． 傳統(tǒng)體制下的直接傳導(dǎo)
信貸計劃指標(biāo)和現(xiàn)金計劃指標(biāo)→與國民經(jīng)濟實物計劃銜接；保證完成財政收支計劃、物資供應(yīng)計劃、國際收支計劃
2．雙重傳導(dǎo)機制
（1）直接傳導(dǎo)（無操作目標(biāo)）
信貸計劃和信貸限額→貸款總規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量→最終目標(biāo)
（2）間接傳導(dǎo)
貨幣政策工具→操作目標(biāo)：同業(yè)拆借利率→中介目標(biāo)：貨幣供應(yīng)量→最終目標(biāo)
備付金率 信用總量
基礎(chǔ)貨幣 市場利率
例題：單項選擇題
我國傳統(tǒng)體制下貨幣政策傳導(dǎo)機制是（ ）
A. 直接傳導(dǎo)機制
B. 間接傳導(dǎo)機制
C. 直接、間接雙重傳導(dǎo)機制
D. 以間接傳導(dǎo)為主的傳導(dǎo)機制
答案：A
解析：很明顯，我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過直接傳導(dǎo)的方式進行傳導(dǎo)的。
我國自改革開放起至1997年，貨幣政策雙重傳導(dǎo)機制中的直接傳導(dǎo)所運用的貨幣政策工具是（?。?。
A.央行貸款 B.信貸計劃與信貸限額
C.公開市場業(yè)務(wù) D.央行基準(zhǔn)利率
答案：B
第三節(jié) 金融宏觀調(diào)控的組織與實施
學(xué)習(xí)目標(biāo)
主要考察運用貨幣政策所進行的金融宏觀調(diào)控及我國金融宏觀調(diào)控的發(fā)展。在金融宏觀調(diào)控的組織實施部分，應(yīng)掌握宏觀經(jīng)濟分析的具體內(nèi)容、貨幣政策與其他宏觀調(diào)控政策的配合協(xié)調(diào)及具體的配合形式與適用條件，其中要理解貨幣*概覽、存款銀行貨幣概覽與貨幣概覽的涵義及相互之間的關(guān)系，理解其他宏觀調(diào)控政策的涵義及具體的實施方式與手段。
（一）宏觀經(jīng)濟分析
貨幣政策正確與否，在很大程度上取決于對宏觀經(jīng)濟的分析。
1.總量和結(jié)構(gòu)的平衡分析
（1）總供給與總需求的平衡分析
GDP=I＋C＋X－M
（2）供給與需求的結(jié)構(gòu)平衡分析
2.貨幣*概覽和貨幣概覽分析
(1)貨幣*概覽實際上就是經(jīng)過整理簡化了的中央銀行資產(chǎn)負債表，是貨幣統(tǒng)計體系的基礎(chǔ)，也是分析一國貨幣狀況的最重要資料。同學(xué)們要了解和掌握概覽的資產(chǎn)方、負債方的具體項目。
貨幣*概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
政府債券和財政借款、透支
對金融機構(gòu)貸款和再貼現(xiàn)
1．對存款貨幣銀行貸款和再貼現(xiàn)
2．對非金融機構(gòu)貸款和再貼現(xiàn)
對非金融部門貸款 儲備貨幣
1．流通中現(xiàn)金
2．金融機構(gòu)儲備
（1）法定準(zhǔn)備金存款
（2）備付金存款
（3）銀行現(xiàn)金庫存
財政存款
非金融部門存款
其他項目（凈）
(2)存款貨幣銀行概攬
資產(chǎn)：國外資產(chǎn)、國內(nèi)信貸、儲備資產(chǎn)（法定準(zhǔn)備金存款、備付金存款、庫存現(xiàn)金）、購買政府債券
負債：活期存款、定期存款和外匯存款及其他存款、央行借款、其他項目
（3）貨幣概攬
貨幣概覽是將貨幣*概覽和存款貨幣銀行概覽歸并，剔除中央銀行與存款貨幣銀行之間的信貸往來而合成的。同樣，同學(xué)們對貨幣概覽中的資產(chǎn)方和負債方的項目必須熟悉。
我國目前已經(jīng)編制了貨幣*概覽和貨幣概覽，并定期公布。
貨幣概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
國內(nèi)信貸
貸款
財政借款（凈） 貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）
1．貨幣(M1)
流通中現(xiàn)金
單位活期存款
2．準(zhǔn)貨幣
單位定期存款
儲蓄存款
其他項目（凈）
單選：
根據(jù)“貨幣概覽表”的編制原理，當(dāng)一國的 是9800億元，流通中現(xiàn)金為2300億元，單位活期存款為2850億元，則準(zhǔn)貨幣的數(shù)量是（?。﹥|元。
A.4650 B.7500
C.10350 D.12650
答案：A.
解析：9800－2300－2850＝4650
多選
在貨幣概覽中，下列屬于準(zhǔn)貨幣的有（?。?BR> A.流通中現(xiàn)金 B.單位定期存款
C.儲蓄存款 D.單位活期存款
E.商業(yè)票據(jù)
答案：BC
案例分析題：
(四)一國的貨幣概覽如下
資 產(chǎn) 負 債
國外資產(chǎn) 1000億元 流通中現(xiàn)金 500億元
國內(nèi)信貸 7000億元 單位活期存款 1000億元
貸款 6000億元 單位定期存款 2000億元
財政借款 1000億元 儲蓄存款 4000億元
其他項目 500億元
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96．貨幣概覽中的M1為( C )億元。
A．500． B．1 000
C．1 500 D．3 500
97．貨幣概覽中的M2為( C )億元。
A．3 500 B．5 000
C．7 500 D．8 000
98．既包括在貨幣概覽中，也包括在貨幣*概覽儲備貨幣之中的為( A )億元。
A．500 B．1 000
C．2 000 D．4 000
解析：在貨幣概攬和貨幣*概攬中都包括流通中的現(xiàn)金。
9 9．假設(shè)貨幣概覽中資產(chǎn)方的國外資產(chǎn)增加1 000億元，貸款增加3 ooo、億元，財政借款減少500億元，負債方的其他項目不變，那么M2應(yīng)為( D )億元。
A．6 000 B．7 000
C．8 000 D.11000
1 00．下列屬于準(zhǔn)貨幣的是( BCD )。
A．單位活期存款
B．活期儲蓄存款
C．單位定期存款
D．定期儲蓄存款
3.經(jīng)濟周期波動分析
經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟的發(fā)展呈周期性波動的狀態(tài)。
古典循環(huán)：經(jīng)濟總量的增減變化
增長循環(huán)：經(jīng)濟增長趨勢中增長率的增減變化
經(jīng)濟周期與貨幣需求的關(guān)系是
貨幣政策應(yīng)該是反經(jīng)濟周期而動，起到熨平波動的作用。
例題：單選
根據(jù)貨幣政策的反周期功能原理，當(dāng)一國經(jīng)濟周期處于谷底或過冷階段，其中央銀行實施貨幣政策的操作目標(biāo)應(yīng)是（?。?。
A.增加貨幣需求量 B.增加供應(yīng)量
C.減少貨幣供應(yīng)量 D.減少貨幣需求量
答案：A.
（二）正確把握調(diào)控的時機和力度
1.貨幣政策的時滯及其特點
中央銀行運用貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟到生效需要花費時間，這種情況就是時滯。時滯影響到貨幣政策的有效性和及時性，必須予以考慮。
2.超前于經(jīng)濟波動把握貨幣政策的實施時機和取向
在預(yù)測經(jīng)濟周期時，常用的方法有三種：經(jīng)濟增長速度預(yù)測、先行指標(biāo)預(yù)測和瓶頸分析。
3.根據(jù)貨幣流通速度短期變化及時調(diào)整貨幣政策力度
（三）貨幣政策與其它宏觀調(diào)控政策配合協(xié)調(diào)
貨幣政策是宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要手段，但是它不是的手段，必須要關(guān)注與其它宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)配合。
貨幣政策與財政政策的配合協(xié)調(diào)：松緊搭配
貨幣政策與收入政策的配合協(xié)調(diào)以及貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合。
第四節(jié) 我國金融宏觀調(diào)控的發(fā)展變化
學(xué)習(xí)目標(biāo)
在我國金融宏觀調(diào)控的發(fā)展變化部分，考生應(yīng)比較分析不同時期我國金融宏觀調(diào)控的不同手段與措施，從而在了解我國實際的同時，加深對金融宏觀調(diào)控基礎(chǔ)知識的掌握。
（一）傳統(tǒng)體制下的金融宏觀調(diào)控
經(jīng)濟工作總方針：發(fā)展經(jīng)濟，保障供給；信貸機制高度集中統(tǒng)一
（二）改革開放來的金融宏觀調(diào)控
具體可以劃分為四個階段：
1.差額包干階段（1981）
2.實貸實存階段（1985）
3.限額下的資產(chǎn)負債比例管理階段（1994）
4.取消貸款限額管理階段（1998）
計劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控
（三）“逆風(fēng)向”的金融宏觀調(diào)控實踐
在我國的具體實施過程中，有過幾次情況，一種是1993年到1994年的反通貨膨脹的貨幣政策。具體采取了逐步強化中央銀行的宏觀調(diào)控能力、把貨幣政策中介目標(biāo)從主要控制信貸規(guī)模轉(zhuǎn)向調(diào)控貨幣供給量、靈活調(diào)節(jié)利率、協(xié)調(diào)運用本外幣政策、實行政策性金融與商業(yè)性金融分離、發(fā)展貨幣市場，規(guī)范市場行為等措施。
在1998年以后，我國采取了反通貨緊縮的貨幣政策。采取的措施有下調(diào)利率、改變存款準(zhǔn)備金制度、運用中央銀行再貸款增加貨幣供應(yīng)、取消對國有商業(yè)銀行貸款限額控制、加大貼現(xiàn)力度、活躍貨幣市場、啟動消費者信用控制和不動產(chǎn)信用控制工具、加強窗口指導(dǎo)、緊密配合財政政策等。
穩(wěn)健貨幣政策實踐的進一步發(fā)展。從2002年開始實行的穩(wěn)健的貨幣政策獲得了進一步的發(fā)展和完善（新增加的內(nèi)容）。
例題：單項選擇題
中國人民銀行決定，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關(guān)金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整為（ ）
A. 4%
B. 6％
C. 7％
D. 8%
答案：C
解析：這是對最近中國人民銀行貨幣政策實施的考核，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關(guān)金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整為7%。
隨著我國經(jīng)濟金融的發(fā)展，貸款總規(guī)模和貨幣供應(yīng)量兩者的關(guān)系是( )。
A．不相關(guān) B．負相關(guān)
c．相關(guān)性增強 D．相關(guān)性減弱
答案：D
案例分析題一
2003年以來，我國在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了投資增長加速（尤其一些地區(qū)房地投資過大），貨幣信貸增長過快現(xiàn)象，形成煤、電、油、運等供應(yīng)緊張，物價增長加快的趨勢。對此，中國人民銀行采取了一系貨幣政策措施加以調(diào)控，并已取得良好成效。
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96.針對2003年的實際情況，中國人民銀行可采取的政策措施有（BCD?。?BR> A.下調(diào)存款準(zhǔn)備金率 B.抑制不動產(chǎn)信用量
C.窗口指導(dǎo) D.上調(diào)存款準(zhǔn)備金率
97.2003年4月，中國人民銀行開始發(fā)行央行票據(jù)，此舉是為了（D?。┗A(chǔ)貨幣。
A.發(fā)行 B.投放
C.平衡 D.回籠
98.針對2003年上半年我國貨幣信貸增長偏快的勢頭，為保持基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)增長，下半年中國人民銀行開始運用公開市場操作加以調(diào)控，其操作方式有（BC ）。
A.現(xiàn)券買斷 B.現(xiàn)券賣斷
C.債券正回購 D.債券逆回購
99.2003年12月21日起，金融機構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率由1.89%下調(diào)到1.62%。若某商業(yè)銀行2004年第一季度在人民銀行的超額的準(zhǔn)備金存款積數(shù)為86000，則該商業(yè)銀行應(yīng)獲取的利息是（A）元。
A.3.87 B.4.52
C.46.44 D.54.18
解析：86000×1.62%/360=3.87
100.2004年初，中國人民行宣布再次在金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率的浮動上限為貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍，下限保持貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍不變。若貸款基準(zhǔn)利率為5.4%，則商業(yè)銀行貸款利率浮動上下限分別是（ C）。
A. 7.1%，6.3% B.8.1%，7.3%
C.9.18%，4.85% D.14.58%，10.26%
案例分析題二
為了防止通貨膨脹抬頭，A國中央銀行提高了再貼現(xiàn)率，國際金融市場隨之作出反應(yīng)。A國貨幣的利率由2．5％上升到3％，即期匯率變?yōu)?單位B國貨幣兌1．2000A國貨幣，B國貨幣的利率保持5％不變。根據(jù)上述材料回答下列問題：
81．作為貨幣政策工具，再貼現(xiàn)作用于經(jīng)濟的途徑有(BCD )。
A．貨幣乘數(shù)效果 B．借款成本效果
C．宣示效果 D．結(jié)構(gòu)調(diào)整效果
82．假設(shè)其他條件不變，再貼現(xiàn)率提高之前A國貨幣對B國貨幣的即期匯率( A )。