第十三章 公司股票發(fā)行與交易法律制度
第一節(jié) 股票發(fā)行與交易概述
一、股票的概念與種類
1.股票的概念：指股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。其法律特征為：收益性、流通性、非返還性、風(fēng)險(xiǎn)性。（待補(bǔ)充）
2.股票的種類
（1）按股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度和享有權(quán)利的不同，分為普通股和優(yōu)先股。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是有固定的股息，不隨公司業(yè)績(jī)的好壞波動(dòng)，并且可以優(yōu)先于普通股股東領(lǐng)取股息；二是當(dāng)公司破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有優(yōu)先于普通股股東的要求權(quán)，但是優(yōu)先股股東一般不參加公司的紅利分配，持股人亦無表決權(quán)，不能借助表決權(quán)參加公司的經(jīng)營(yíng)管理。
（2）按投資主體及資金來源的不同，在我國(guó)現(xiàn)階段，股票可分為國(guó)有股、法人股和社會(huì)公眾股。國(guó)有股是指有關(guān)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份；法人股是指企業(yè)法人或者是具有法人資格并按企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式運(yùn)作的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營(yíng)的的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份；社會(huì)公眾股是指我國(guó)境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。
（3）按投資對(duì)象及定價(jià)幣種的不同可分為人民幣普通股（A股）、境內(nèi)上市外資股（B股）和境外上市外資股。人民幣普通股又成為A股，是由我國(guó)境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含港、澳、臺(tái)投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票；B股是以人民幣表明幣值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的股票，其投資者縣與外國(guó)的自然人、法人和其他組織，港澳臺(tái)地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民以及中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的其他投資者；境外上市外資股是指股份有限公司向境外投資者發(fā)行的，以人民幣表明幣值，以外幣認(rèn)購(gòu)，在境外公開的證券交易場(chǎng)所流通轉(zhuǎn)讓的股票。
二、股票發(fā)行與交易的基本原則（待補(bǔ)充）
1.公開、公正、公平原則
2.自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用原則
三、股票發(fā)行與交易的監(jiān)督管理
1.政府統(tǒng)一管理，由政府證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)股票發(fā)行與交易，1992年10月成立的國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)，由他對(duì)全國(guó)證券業(yè)和證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一的宏觀管理。
2.行業(yè)自律管理：
（1）中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，1991年8月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以資格認(rèn)定。
（2）證券交易所，目前我國(guó)只有深圳和上海兩家證券交易所，具體監(jiān)管的內(nèi)容為：對(duì)證券交易活動(dòng)的監(jiān)管；對(duì)會(huì)員的監(jiān)督；對(duì)上市公司的監(jiān)管。
（3）中介機(jī)構(gòu)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。
第二節(jié) 股票發(fā)行條件
股票發(fā)行是指發(fā)行人以相同的條件向50個(gè)以上不特定的投資者公開募集股份的行為。
一、A股發(fā)行的條件
1.設(shè)立股份有限發(fā)行股票的條件：
（1）其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；
（2）其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)；
（3）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%；
（4）在公司擬發(fā)行的股本總額中發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬，國(guó)家另有規(guī)定的除外；
（5）面向公眾股份不少于擬發(fā)行股本總額的25%本公司職工認(rèn)購(gòu)的不超過10%；
（6）發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為；
（7）主管機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。
2.原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司發(fā)行股票的條件：
（1）發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例不低于30%，無形資產(chǎn)不高于20%，主管機(jī)關(guān)另有規(guī)定除外；
（2）近三年連續(xù)盈利。
3.股份有限公司增股的條件：
（1）前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔一年以上；
（2）公司在最近3年呢連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；
（3）公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載；
（4）公司預(yù)期利率可達(dá)同期銀行存款利率；
（5）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所屬的用途相符，并且資金使用效益良好；
（6）據(jù)前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月；
（7）期間沒有重大違紀(jì)行為；
（8）主管機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。
二、B股發(fā)行的條件
三、境外上市外資股發(fā)行的條件：
（1）符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，企業(yè)應(yīng)屬于國(guó)家允許外商投資的行業(yè)；
（2）企業(yè)有發(fā)展?jié)摿Γ毙栀Y金；
（3）企業(yè)具有一定的規(guī)模和良好的經(jīng)濟(jì)效益；
（4）對(duì)國(guó)務(wù)院確立的現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)，試點(diǎn)取得明顯進(jìn)展的，同等條件下優(yōu)先考慮；
（5）企業(yè)發(fā)行境外上市外資股籌資額預(yù)計(jì)可達(dá)4億人民幣以上；
（6）企業(yè)有一定的創(chuàng)匯能力，創(chuàng)匯水平一般要達(dá)到稅后凈利潤(rùn)額的10%以上；
（7）企業(yè)有一定的知名度和經(jīng)營(yíng)管理水平。
第一節(jié) 股票發(fā)行與交易概述
一、股票的概念與種類
1.股票的概念：指股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。其法律特征為：收益性、流通性、非返還性、風(fēng)險(xiǎn)性。（待補(bǔ)充）
2.股票的種類
（1）按股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度和享有權(quán)利的不同，分為普通股和優(yōu)先股。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是有固定的股息，不隨公司業(yè)績(jī)的好壞波動(dòng)，并且可以優(yōu)先于普通股股東領(lǐng)取股息；二是當(dāng)公司破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有優(yōu)先于普通股股東的要求權(quán)，但是優(yōu)先股股東一般不參加公司的紅利分配，持股人亦無表決權(quán)，不能借助表決權(quán)參加公司的經(jīng)營(yíng)管理。
（2）按投資主體及資金來源的不同，在我國(guó)現(xiàn)階段，股票可分為國(guó)有股、法人股和社會(huì)公眾股。國(guó)有股是指有關(guān)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份；法人股是指企業(yè)法人或者是具有法人資格并按企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式運(yùn)作的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營(yíng)的的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份；社會(huì)公眾股是指我國(guó)境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。
（3）按投資對(duì)象及定價(jià)幣種的不同可分為人民幣普通股（A股）、境內(nèi)上市外資股（B股）和境外上市外資股。人民幣普通股又成為A股，是由我國(guó)境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含港、澳、臺(tái)投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票；B股是以人民幣表明幣值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的股票，其投資者縣與外國(guó)的自然人、法人和其他組織，港澳臺(tái)地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民以及中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的其他投資者；境外上市外資股是指股份有限公司向境外投資者發(fā)行的，以人民幣表明幣值，以外幣認(rèn)購(gòu)，在境外公開的證券交易場(chǎng)所流通轉(zhuǎn)讓的股票。
二、股票發(fā)行與交易的基本原則（待補(bǔ)充）
1.公開、公正、公平原則
2.自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用原則
三、股票發(fā)行與交易的監(jiān)督管理
1.政府統(tǒng)一管理，由政府證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)股票發(fā)行與交易，1992年10月成立的國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)，由他對(duì)全國(guó)證券業(yè)和證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一的宏觀管理。
2.行業(yè)自律管理：
（1）中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，1991年8月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以資格認(rèn)定。
（2）證券交易所，目前我國(guó)只有深圳和上海兩家證券交易所，具體監(jiān)管的內(nèi)容為：對(duì)證券交易活動(dòng)的監(jiān)管；對(duì)會(huì)員的監(jiān)督；對(duì)上市公司的監(jiān)管。
（3）中介機(jī)構(gòu)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。
第二節(jié) 股票發(fā)行條件
股票發(fā)行是指發(fā)行人以相同的條件向50個(gè)以上不特定的投資者公開募集股份的行為。
一、A股發(fā)行的條件
1.設(shè)立股份有限發(fā)行股票的條件：
（1）其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；
（2）其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)；
（3）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%；
（4）在公司擬發(fā)行的股本總額中發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬，國(guó)家另有規(guī)定的除外；
（5）面向公眾股份不少于擬發(fā)行股本總額的25%本公司職工認(rèn)購(gòu)的不超過10%；
（6）發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為；
（7）主管機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。
2.原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司發(fā)行股票的條件：
（1）發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例不低于30%，無形資產(chǎn)不高于20%，主管機(jī)關(guān)另有規(guī)定除外；
（2）近三年連續(xù)盈利。
3.股份有限公司增股的條件：
（1）前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔一年以上；
（2）公司在最近3年呢連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；
（3）公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載；
（4）公司預(yù)期利率可達(dá)同期銀行存款利率；
（5）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所屬的用途相符，并且資金使用效益良好；
（6）據(jù)前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月；
（7）期間沒有重大違紀(jì)行為；
（8）主管機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。
二、B股發(fā)行的條件
三、境外上市外資股發(fā)行的條件：
（1）符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，企業(yè)應(yīng)屬于國(guó)家允許外商投資的行業(yè)；
（2）企業(yè)有發(fā)展?jié)摿Γ毙栀Y金；
（3）企業(yè)具有一定的規(guī)模和良好的經(jīng)濟(jì)效益；
（4）對(duì)國(guó)務(wù)院確立的現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)，試點(diǎn)取得明顯進(jìn)展的，同等條件下優(yōu)先考慮；
（5）企業(yè)發(fā)行境外上市外資股籌資額預(yù)計(jì)可達(dá)4億人民幣以上；
（6）企業(yè)有一定的創(chuàng)匯能力，創(chuàng)匯水平一般要達(dá)到稅后凈利潤(rùn)額的10%以上；
（7）企業(yè)有一定的知名度和經(jīng)營(yíng)管理水平。