第十七章 期貨交易管理法律制度
第一節(jié) 期貨交易概述
一、期貨交易的概念
期貨交易屬于金融衍生產(chǎn)品中的一種。期貨交易是一種集中交易標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約的交易形式，即交易雙方在期貨交易所通過(guò)買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定未來(lái)某一時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過(guò)買賣期貨合約，回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
二、期貨交易的主要特征：
（1）期貨合約是由期貨交易所制定的、在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易的合約；
（2）期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約；
（3）實(shí)物交割率低。期貨合約的完結(jié)并不一定必須履行實(shí)際交貨的義務(wù)，買賣期貨合約者在規(guī)定的交割日期前任何時(shí)候都可以通過(guò)數(shù)量相同、方向相反的交易將持有的合約低效，無(wú)需再履行實(shí)際交貨的義務(wù)。因此，期貨交易中實(shí)物交割量占交易量的比重很小，一般小于5%；
（4）期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者不需付出全額貨款，只需付3%到5%的履約保證金。
（5）期貨交易所為交易雙方提供結(jié)算交割服務(wù)和履約擔(dān)保，實(shí)持嚴(yán)格的結(jié)算交割制度，未月的風(fēng)險(xiǎn)很小。
三、期貨市場(chǎng)功能
1.發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，自期貨交易以來(lái)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能逐漸成為期貨市場(chǎng)的重要經(jīng)濟(jì)功能。所謂發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，是指在一個(gè)公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)中，通過(guò)期貨交易形成的期貨價(jià)格，具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較真實(shí)地反映出商品價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)。
2.套期保值功能，指以回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。套期保值的基本形式有兩種：即買入保值和賣出保值，兩者以保值者在期貨市場(chǎng)上買賣方向來(lái)區(qū)分。
第二節(jié) 期貨交易的種類
1.商品期貨，是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、能源產(chǎn)品等幾大類。
2.金融期貨及種類，金融期貨是指以金融工具為標(biāo)的物的合約。
3.金融相關(guān)的期貨主要有三大類：
（1）利率期貨，是指以利率為標(biāo)的物的期貨合約；
（2）貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約；
（3）股票指數(shù)期貨，指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。
第三節(jié) 期貨交易所的概念
一、期貨交易所
1.期貨交易所的概念，專門進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所，一般實(shí)行會(huì)員制，即由會(huì)員共同出資聯(lián)合組建，每個(gè)會(huì)員享有同等的權(quán)力承擔(dān)同等的義務(wù)。
2.期貨交易場(chǎng)所的功能：
（1）統(tǒng)一制定期貨合約，將期貨合約的條款統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化，使期貨市場(chǎng)具有高度流動(dòng)性，提高了市場(chǎng)效率。
（2）為期貨交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，并保證和監(jiān)督這些制度、規(guī)則的實(shí)施，限度的規(guī)范交易行為。
（3）監(jiān)督、管理交易內(nèi)進(jìn)行的交易活動(dòng)，調(diào)解交易糾紛，包括交易者之間的糾紛、客戶同經(jīng)紀(jì)人或經(jīng)濟(jì)公司之間的糾紛等，并提供仲裁程序和仲裁機(jī)構(gòu)服務(wù)。
（4）為交易雙方提供履約及財(cái)務(wù)方面的擔(dān)保。期貨交易中的買方和賣方都是以期貨交易所為對(duì)手的，不必考慮真正的成交對(duì)手是誰(shuí)，這是由于期貨交易機(jī)制要求交易所作的“”買方的賣方和賣方的買方“”，承擔(dān)最終履約責(zé)任，從而大大降低了期貨交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)。
（5）提供信息服務(wù)，及時(shí)把場(chǎng)所內(nèi)所形成的期貨價(jià)格公布于中，增加了市場(chǎng)的透明度和公開性。
（6）為期貨交易提供結(jié)算交割服務(wù)。
（7）為期貨交易提供一個(gè)專門的、有組織的場(chǎng)所和各種方便多樣的設(shè)施。
二、期貨經(jīng)紀(jì)商與它的意義
期貨經(jīng)紀(jì)商，是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織，一般稱為期貨經(jīng)紀(jì)公司。作為交易者與期貨交易所之間的橋梁，期貨經(jīng)紀(jì)公司具有以下職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；從事期貨交易自營(yíng)業(yè)務(wù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)。
期貨經(jīng)紀(jì)商事可呼吁交易所之間的紐帶，客戶參加期貨交易只能通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行。由于期貨經(jīng)紀(jì)商代理客戶進(jìn)行交易向客戶收取保證金，因此期貨經(jīng)紀(jì)商還負(fù)有保管客戶資金的職責(zé)。
第四節(jié) 期貨交易的法律制度
1.期貨保證金制度，在期貨市場(chǎng)上，交易者須按期貨合約價(jià)格的一定比例繳納一定的資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，方可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。其主要作用：
（1）保證金交易制度的實(shí)施，降低了期貨交易的成本，使交易者用5%的保證金就可從事100%的交易，發(fā)揮了期貨交易的資金杠桿作用，促進(jìn)了套期保值功能的發(fā)揮；
（2）期貨交易保證金為期貨合約的履行提供了財(cái)力擔(dān)保；
（3）保證金是交易所控制投機(jī)規(guī)模的重要手段。
2.期貨交易的漲跌停板制度，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該和約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌停板幅度，漲跌停板制度與保證金制度相結(jié)合，對(duì)于保證期貨市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場(chǎng)的秩序以及發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能具有十分重要的作用。
（1）漲跌停板制度可控制交易所、會(huì)員單位及客戶的日常風(fēng)險(xiǎn)；
（2）漲跌停板制度的實(shí)施，可以有效的減緩和意志突發(fā)事件與過(guò)度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊，給市場(chǎng)一定的時(shí)間來(lái)充分化解這些因素對(duì)市場(chǎng)造成的影響，防止價(jià)格的狂漲和暴跌；
（3）漲跌停板制度是期貨市場(chǎng)能更好的發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；
（4）在出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)和操縱市場(chǎng)等異?，F(xiàn)象時(shí)，通過(guò)調(diào)整漲跌停板幅度，交易所可在下一程度上控制風(fēng)險(xiǎn)。
3.每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，交易所在每個(gè)交易日結(jié)束后計(jì)算、檢查保證金賬戶余額，通過(guò)及時(shí)發(fā)出追加保證金通知，是保證金余額維持在一定水平上，防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。具體執(zhí)行過(guò)程如下：在每一交易日結(jié)束以后，交易所根據(jù)當(dāng)日成交情況計(jì)算出當(dāng)日結(jié)算價(jià)，距此計(jì)算每個(gè)會(huì)員持倉(cāng)的浮動(dòng)盈虧，調(diào)整會(huì)員保證金賬戶的可動(dòng)用余額；若調(diào)整后的保證金余額小雨維持保證金，交易所便發(fā)出通知，要求會(huì)員在下一交易日開市前追加保證金，若會(huì)員單位不能按時(shí)追加保證金，交易所將有權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)。
每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度的作用主要有：
（1）每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度對(duì)所有賬戶的交易及寸頭按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算，保證每一交易賬戶的盈虧都能得到及時(shí)、具體、事實(shí)的反應(yīng)，為及時(shí)調(diào)整賬戶資金、控制風(fēng)險(xiǎn)提供了依據(jù)。
（2）這一制度能將風(fēng)險(xiǎn)控制在交易全過(guò)程中的一個(gè)相對(duì)最短的時(shí)間之內(nèi)。
4.限倉(cāng)制度與大戶報(bào)告制度
限倉(cāng)制度，是期貨交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場(chǎng)行為，對(duì)會(huì)員和客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。限倉(cāng)制度包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：
（1）根據(jù)保證金的數(shù)量規(guī)定持倉(cāng)限量。期貨交易所通常根據(jù)會(huì)員和客戶投入保證金的數(shù)量，按照一定的比例給出持倉(cāng)限量，此限量即為該會(huì)員在交易中持倉(cāng)的水平；
（2）對(duì)會(huì)員的持蒼涼。為防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)會(huì)員，我國(guó)期貨交易所一般規(guī)定一個(gè)會(huì)員對(duì)某種合約的單邊持倉(cāng)量不得超過(guò)交易所此種和約持倉(cāng)量的15%，否則交易所將對(duì)會(huì)員的超量持倉(cāng)部分進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。此外，期貨交易所還按合約距離交割月份的遠(yuǎn)近，對(duì)會(huì)員規(guī)定了不同的持倉(cāng)限額，距離交割期限越近的合約，會(huì)員的持倉(cāng)限量越小；
（3）對(duì)客戶的持倉(cāng)量的限制。為防止大戶過(guò)量持倉(cāng)，操縱市場(chǎng)，大部分交易所對(duì)會(huì)員單位所代理的客戶進(jìn)行編碼管理，每個(gè)客戶只能使用一個(gè)交易編碼，交易所對(duì)每個(gè)客戶編碼下的持倉(cāng)量也有所限制。
5.大戶報(bào)告制度，是與限倉(cāng)制度相關(guān)的另一個(gè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、紡織大戶操縱市場(chǎng)行為的制度。期貨交易所建立限倉(cāng)制度后，當(dāng)會(huì)員或客戶投機(jī)頭寸達(dá)到了交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所報(bào)告，報(bào)告的內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來(lái)源、交易動(dòng)機(jī)等，以便于交易所審查大戶是否有過(guò)度投機(jī)行為或操縱市場(chǎng)行為以及大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況。
第一節(jié) 期貨交易概述
一、期貨交易的概念
期貨交易屬于金融衍生產(chǎn)品中的一種。期貨交易是一種集中交易標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約的交易形式，即交易雙方在期貨交易所通過(guò)買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定未來(lái)某一時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過(guò)買賣期貨合約，回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
二、期貨交易的主要特征：
（1）期貨合約是由期貨交易所制定的、在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易的合約；
（2）期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約；
（3）實(shí)物交割率低。期貨合約的完結(jié)并不一定必須履行實(shí)際交貨的義務(wù)，買賣期貨合約者在規(guī)定的交割日期前任何時(shí)候都可以通過(guò)數(shù)量相同、方向相反的交易將持有的合約低效，無(wú)需再履行實(shí)際交貨的義務(wù)。因此，期貨交易中實(shí)物交割量占交易量的比重很小，一般小于5%；
（4）期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者不需付出全額貨款，只需付3%到5%的履約保證金。
（5）期貨交易所為交易雙方提供結(jié)算交割服務(wù)和履約擔(dān)保，實(shí)持嚴(yán)格的結(jié)算交割制度，未月的風(fēng)險(xiǎn)很小。
三、期貨市場(chǎng)功能
1.發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，自期貨交易以來(lái)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能逐漸成為期貨市場(chǎng)的重要經(jīng)濟(jì)功能。所謂發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，是指在一個(gè)公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)中，通過(guò)期貨交易形成的期貨價(jià)格，具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較真實(shí)地反映出商品價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)。
2.套期保值功能，指以回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。套期保值的基本形式有兩種：即買入保值和賣出保值，兩者以保值者在期貨市場(chǎng)上買賣方向來(lái)區(qū)分。
第二節(jié) 期貨交易的種類
1.商品期貨，是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、能源產(chǎn)品等幾大類。
2.金融期貨及種類，金融期貨是指以金融工具為標(biāo)的物的合約。
3.金融相關(guān)的期貨主要有三大類：
（1）利率期貨，是指以利率為標(biāo)的物的期貨合約；
（2）貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約；
（3）股票指數(shù)期貨，指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。
第三節(jié) 期貨交易所的概念
一、期貨交易所
1.期貨交易所的概念，專門進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所，一般實(shí)行會(huì)員制，即由會(huì)員共同出資聯(lián)合組建，每個(gè)會(huì)員享有同等的權(quán)力承擔(dān)同等的義務(wù)。
2.期貨交易場(chǎng)所的功能：
（1）統(tǒng)一制定期貨合約，將期貨合約的條款統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化，使期貨市場(chǎng)具有高度流動(dòng)性，提高了市場(chǎng)效率。
（2）為期貨交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，并保證和監(jiān)督這些制度、規(guī)則的實(shí)施，限度的規(guī)范交易行為。
（3）監(jiān)督、管理交易內(nèi)進(jìn)行的交易活動(dòng)，調(diào)解交易糾紛，包括交易者之間的糾紛、客戶同經(jīng)紀(jì)人或經(jīng)濟(jì)公司之間的糾紛等，并提供仲裁程序和仲裁機(jī)構(gòu)服務(wù)。
（4）為交易雙方提供履約及財(cái)務(wù)方面的擔(dān)保。期貨交易中的買方和賣方都是以期貨交易所為對(duì)手的，不必考慮真正的成交對(duì)手是誰(shuí)，這是由于期貨交易機(jī)制要求交易所作的“”買方的賣方和賣方的買方“”，承擔(dān)最終履約責(zé)任，從而大大降低了期貨交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)。
（5）提供信息服務(wù)，及時(shí)把場(chǎng)所內(nèi)所形成的期貨價(jià)格公布于中，增加了市場(chǎng)的透明度和公開性。
（6）為期貨交易提供結(jié)算交割服務(wù)。
（7）為期貨交易提供一個(gè)專門的、有組織的場(chǎng)所和各種方便多樣的設(shè)施。
二、期貨經(jīng)紀(jì)商與它的意義
期貨經(jīng)紀(jì)商，是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織，一般稱為期貨經(jīng)紀(jì)公司。作為交易者與期貨交易所之間的橋梁，期貨經(jīng)紀(jì)公司具有以下職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；從事期貨交易自營(yíng)業(yè)務(wù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)。
期貨經(jīng)紀(jì)商事可呼吁交易所之間的紐帶，客戶參加期貨交易只能通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行。由于期貨經(jīng)紀(jì)商代理客戶進(jìn)行交易向客戶收取保證金，因此期貨經(jīng)紀(jì)商還負(fù)有保管客戶資金的職責(zé)。
第四節(jié) 期貨交易的法律制度
1.期貨保證金制度，在期貨市場(chǎng)上，交易者須按期貨合約價(jià)格的一定比例繳納一定的資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，方可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。其主要作用：
（1）保證金交易制度的實(shí)施，降低了期貨交易的成本，使交易者用5%的保證金就可從事100%的交易，發(fā)揮了期貨交易的資金杠桿作用，促進(jìn)了套期保值功能的發(fā)揮；
（2）期貨交易保證金為期貨合約的履行提供了財(cái)力擔(dān)保；
（3）保證金是交易所控制投機(jī)規(guī)模的重要手段。
2.期貨交易的漲跌停板制度，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該和約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌停板幅度，漲跌停板制度與保證金制度相結(jié)合，對(duì)于保證期貨市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場(chǎng)的秩序以及發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能具有十分重要的作用。
（1）漲跌停板制度可控制交易所、會(huì)員單位及客戶的日常風(fēng)險(xiǎn)；
（2）漲跌停板制度的實(shí)施，可以有效的減緩和意志突發(fā)事件與過(guò)度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊，給市場(chǎng)一定的時(shí)間來(lái)充分化解這些因素對(duì)市場(chǎng)造成的影響，防止價(jià)格的狂漲和暴跌；
（3）漲跌停板制度是期貨市場(chǎng)能更好的發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；
（4）在出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)和操縱市場(chǎng)等異?，F(xiàn)象時(shí)，通過(guò)調(diào)整漲跌停板幅度，交易所可在下一程度上控制風(fēng)險(xiǎn)。
3.每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，交易所在每個(gè)交易日結(jié)束后計(jì)算、檢查保證金賬戶余額，通過(guò)及時(shí)發(fā)出追加保證金通知，是保證金余額維持在一定水平上，防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。具體執(zhí)行過(guò)程如下：在每一交易日結(jié)束以后，交易所根據(jù)當(dāng)日成交情況計(jì)算出當(dāng)日結(jié)算價(jià)，距此計(jì)算每個(gè)會(huì)員持倉(cāng)的浮動(dòng)盈虧，調(diào)整會(huì)員保證金賬戶的可動(dòng)用余額；若調(diào)整后的保證金余額小雨維持保證金，交易所便發(fā)出通知，要求會(huì)員在下一交易日開市前追加保證金，若會(huì)員單位不能按時(shí)追加保證金，交易所將有權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)。
每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度的作用主要有：
（1）每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度對(duì)所有賬戶的交易及寸頭按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算，保證每一交易賬戶的盈虧都能得到及時(shí)、具體、事實(shí)的反應(yīng)，為及時(shí)調(diào)整賬戶資金、控制風(fēng)險(xiǎn)提供了依據(jù)。
（2）這一制度能將風(fēng)險(xiǎn)控制在交易全過(guò)程中的一個(gè)相對(duì)最短的時(shí)間之內(nèi)。
4.限倉(cāng)制度與大戶報(bào)告制度
限倉(cāng)制度，是期貨交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場(chǎng)行為，對(duì)會(huì)員和客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。限倉(cāng)制度包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：
（1）根據(jù)保證金的數(shù)量規(guī)定持倉(cāng)限量。期貨交易所通常根據(jù)會(huì)員和客戶投入保證金的數(shù)量，按照一定的比例給出持倉(cāng)限量，此限量即為該會(huì)員在交易中持倉(cāng)的水平；
（2）對(duì)會(huì)員的持蒼涼。為防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)會(huì)員，我國(guó)期貨交易所一般規(guī)定一個(gè)會(huì)員對(duì)某種合約的單邊持倉(cāng)量不得超過(guò)交易所此種和約持倉(cāng)量的15%，否則交易所將對(duì)會(huì)員的超量持倉(cāng)部分進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。此外，期貨交易所還按合約距離交割月份的遠(yuǎn)近，對(duì)會(huì)員規(guī)定了不同的持倉(cāng)限額，距離交割期限越近的合約，會(huì)員的持倉(cāng)限量越小；
（3）對(duì)客戶的持倉(cāng)量的限制。為防止大戶過(guò)量持倉(cāng)，操縱市場(chǎng)，大部分交易所對(duì)會(huì)員單位所代理的客戶進(jìn)行編碼管理，每個(gè)客戶只能使用一個(gè)交易編碼，交易所對(duì)每個(gè)客戶編碼下的持倉(cāng)量也有所限制。
5.大戶報(bào)告制度，是與限倉(cāng)制度相關(guān)的另一個(gè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、紡織大戶操縱市場(chǎng)行為的制度。期貨交易所建立限倉(cāng)制度后，當(dāng)會(huì)員或客戶投機(jī)頭寸達(dá)到了交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所報(bào)告，報(bào)告的內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來(lái)源、交易動(dòng)機(jī)等，以便于交易所審查大戶是否有過(guò)度投機(jī)行為或操縱市場(chǎng)行為以及大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況。