5.2.2(掌握)發(fā)行公司債券
公司債券(又稱企業(yè)債券)是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)憑證。發(fā)行公司債券是債務(wù)籌資的一個(gè)重要方面。
(1)公司債券的種類
1)按照債券的票面上是否記名，可將債券分成記名債券和無(wú)記名債券。
2)按照債券有無(wú)抵押擔(dān)保的情況，可將債券分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。
3)按照債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。
4)按照債券利率確定方式，可將債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。
5)按照債券票面利率設(shè)計(jì)方式，可將債券分為有票面利率債券和零票面利率債券。
6)按照債券的償還方式，可將債券分為可提前收回債券和不可提前收回債券。
此外，公司債券還可以分為分期償還債券和一次性償還債券等。
(2)發(fā)行公司債券的條件
1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；
2)累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％；
3)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；
4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；
5)債券的利率不超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；
6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。
有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：
1)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；
2)對(duì)已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼
續(xù)狀態(tài)；
3)違反《證券法》規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。
(3)發(fā)行公司債券的程序
1)作出發(fā)行債券決議。具體決定公司債券發(fā)行總額、票面金額、發(fā)行價(jià)格；募集辦法、債券利率、償還日期及方式等內(nèi)容。
2)提出發(fā)行債券申請(qǐng)。應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申報(bào)，并報(bào)送公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程、公司債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告。依照規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。
3)公告?zhèn)技k法。應(yīng)當(dāng)載明本次發(fā)行債券總額和資金用途、債券面額、債券利率、還本付息的期限與方式、債券擔(dān)保情況、債券發(fā)行價(jià)格、發(fā)行的起止日期、公司凈資產(chǎn)額、已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額、債券的承銷機(jī)構(gòu)等事項(xiàng)。
4)簽訂承銷協(xié)議。公代銷或者包銷方式。
5)交付債券，收繳債券款，置備公司債券存根簿。
(4)公司債券的信用評(píng)級(jí)
債券的信用等級(jí)表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償付本息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。目前世界上最的兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是美國(guó)穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司。
5.2.3(掌握)融資租賃
融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃或金融租賃。是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，是一種不可撤銷的，完全付清的中長(zhǎng)期融資形式，是現(xiàn)代租賃的主要類型。
融資租賃有著籌資速度比較快、各種限制條件比較少、設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)概率小、租金可以在稅前扣除等優(yōu)點(diǎn)。
l 其主要特點(diǎn)：
1)涉及三方當(dāng)事人。租賃公司(出租人)、建設(shè)項(xiàng)目業(yè)主(承租人)、供貨商
2)兩個(gè)或兩個(gè)以上合同。出租人-承租人的租賃合同，出租人-供貨商的買賣合同
3)租賃合同比較穩(wěn)定。
4)租賃期限較長(zhǎng)。
5)承租企業(yè)保養(yǎng)設(shè)備。但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝。
6)承租企業(yè)通常留購(gòu)設(shè)備。
l 融資租賃的形式
融資租賃按其業(yè)務(wù)內(nèi)容的不同特點(diǎn)，可分為如下4種形式：
1)直接租賃。
2)轉(zhuǎn)租賃。
3)回租租賃。承租人先賣出，再租進(jìn)。
4)杠桿租賃。杠桿租賃是國(guó)際上比較流行的一種融資租賃方式。它一般要涉及承租人、
出租人和貸款人三方當(dāng)事人。
● 融資租賃的程序
1)挑選租賃公司
2)辦理租賃委托。填寫“租賃申請(qǐng)書”，提供財(cái)務(wù)狀況文件，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表等。
3)簽署訂貨協(xié)議。
4)簽訂租賃合同。租
5)辦理驗(yàn)貨、付款與保險(xiǎn)。
6)支付租金。
7)租賃期滿的設(shè)備處理。
5.2.4(熟悉)國(guó)外債務(wù)融資：國(guó)際金融組織貸款、國(guó)際商業(yè)銀行貸款
（1）國(guó)際金融組織貸款：世界銀行和亞洲開發(fā)銀行。
1. 國(guó)際金融組織的貸款條件：
①限于成員國(guó)。
②用于工程項(xiàng)目。發(fā)放貸款的重點(diǎn)
● 基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目，如交通運(yùn)輸(鐵道、公路、水運(yùn)、民航)和公用事業(yè)(如電力、通訊、供水、排水等)；
● 發(fā)展農(nóng)村和農(nóng)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目以及教育、衛(wèi)生事業(yè)項(xiàng)目等。
● 只有在特殊情況下，才發(fā)放非項(xiàng)目貸款。
● 凡非項(xiàng)目貸款，借款國(guó)只能用于滿足進(jìn)口某項(xiàng)物資設(shè)備所需的外匯、支持生產(chǎn)或用于克服自然災(zāi)害后維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的資金需求等。
③?？顚Ｓ谩２?guó)際金融組織的監(jiān)督：使用款項(xiàng)、工程進(jìn)度、物資保管、工程管理
④貸款期限和利率。
● 一般為數(shù)年，最長(zhǎng)可達(dá)30年。
● 貸款利率分固定利率、浮動(dòng)利率和可變利率三種。
⑤貸款費(fèi)用。一般包括：先征費(fèi)用，貸款生效時(shí)支付貸款額的1％；未支付余額承諾費(fèi)，經(jīng)借款人申請(qǐng)與貸款人協(xié)商批準(zhǔn)后可有部分免除。
⑥貸款貨幣。美元、日元、歐元、英鎊、瑞士法郎或國(guó)際金融組織可有效出資的其他貨幣。
2. 國(guó)際金融組織的貸款程序。
①提出計(jì)劃，確定項(xiàng)目。
②組織專家，
③審議通過，簽訂貸款合同。
④工程項(xiàng)目招標(biāo)。
● 參加投標(biāo)的國(guó)家，僅限于成員國(guó)。
● 國(guó)際金融組織按工程進(jìn)度發(fā)放貸款，并對(duì)貸款的使用進(jìn)行監(jiān)督。
● 在建設(shè)項(xiàng)目所需物資確已成交后，國(guó)際金融組織才能將貸款直接付給供應(yīng)商或借款者。
● 國(guó)際金融組織還要對(duì)設(shè)備的招、投標(biāo)合同的過程進(jìn)行監(jiān)督。
● 派出檢查團(tuán)定期檢查工程進(jìn)度，了解是否嚴(yán)格執(zhí)行了批準(zhǔn)的貸款合同，確保資金按計(jì)劃使用。
⑤項(xiàng)目投產(chǎn)后，做出后評(píng)價(jià)。貸款全部發(fā)放后1年左右，
企業(yè)效益、社會(huì)效益、銀行效益以及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)等
3. 我國(guó)對(duì)國(guó)際金融組織貸款的規(guī)定。
①貸款用途。屬于國(guó)家主權(quán)外債，按照政府投資資金進(jìn)行管理。貸款主要用于公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。
②納入國(guó)外貸款備選項(xiàng)目規(guī)劃。
③履行項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。
④審批項(xiàng)目資金申請(qǐng)報(bào)告。
⑤對(duì)外簽署貸款協(xié)定、協(xié)議和合同。
(2)國(guó)際商業(yè)銀行貸款
國(guó)際商業(yè)銀行貸款是指在國(guó)際金融市場(chǎng)上，一家或幾家國(guó)際商業(yè)銀行向一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)或工商企業(yè)提供的貸款。
主要形式有：
①期限貸款：期限貸款的期限是固定的。
②轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款：轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款是銀行同意在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，連續(xù)向借款人提供一
系列短期貸款。
4)國(guó)際商業(yè)銀行貸款的程序。
①申請(qǐng)。需要編制借用國(guó)際商業(yè)銀行貸款項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告，并按我國(guó)投資管理體制的權(quán)限報(bào)有關(guān)審批部門審批。申請(qǐng)報(bào)告中應(yīng)包括：
● 借用國(guó)際商業(yè)銀行貸款的形式和金額、用途
● 國(guó)內(nèi)配套資金的落實(shí)情況
● 工程項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益和外匯平衡情況
● 償債方式和償還責(zé)任等。
②審批。審批分為項(xiàng)目審批和借款條件審批兩個(gè)步驟。
③辦理外債登記。外債登記分為定期登記和逐筆登記兩種形式。
④開立外債專戶。外債專戶分為貸款專戶和還本付息專戶。
公司債券(又稱企業(yè)債券)是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)憑證。發(fā)行公司債券是債務(wù)籌資的一個(gè)重要方面。
(1)公司債券的種類
1)按照債券的票面上是否記名，可將債券分成記名債券和無(wú)記名債券。
2)按照債券有無(wú)抵押擔(dān)保的情況，可將債券分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。
3)按照債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。
4)按照債券利率確定方式，可將債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。
5)按照債券票面利率設(shè)計(jì)方式，可將債券分為有票面利率債券和零票面利率債券。
6)按照債券的償還方式，可將債券分為可提前收回債券和不可提前收回債券。
此外，公司債券還可以分為分期償還債券和一次性償還債券等。
(2)發(fā)行公司債券的條件
1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；
2)累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％；
3)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；
4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；
5)債券的利率不超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；
6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。
有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：
1)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；
2)對(duì)已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼
續(xù)狀態(tài)；
3)違反《證券法》規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。
(3)發(fā)行公司債券的程序
1)作出發(fā)行債券決議。具體決定公司債券發(fā)行總額、票面金額、發(fā)行價(jià)格；募集辦法、債券利率、償還日期及方式等內(nèi)容。
2)提出發(fā)行債券申請(qǐng)。應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申報(bào)，并報(bào)送公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程、公司債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告。依照規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。
3)公告?zhèn)技k法。應(yīng)當(dāng)載明本次發(fā)行債券總額和資金用途、債券面額、債券利率、還本付息的期限與方式、債券擔(dān)保情況、債券發(fā)行價(jià)格、發(fā)行的起止日期、公司凈資產(chǎn)額、已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額、債券的承銷機(jī)構(gòu)等事項(xiàng)。
4)簽訂承銷協(xié)議。公代銷或者包銷方式。
5)交付債券，收繳債券款，置備公司債券存根簿。
(4)公司債券的信用評(píng)級(jí)
債券的信用等級(jí)表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償付本息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。目前世界上最的兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是美國(guó)穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司。
5.2.3(掌握)融資租賃
融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃或金融租賃。是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，是一種不可撤銷的，完全付清的中長(zhǎng)期融資形式，是現(xiàn)代租賃的主要類型。
融資租賃有著籌資速度比較快、各種限制條件比較少、設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)概率小、租金可以在稅前扣除等優(yōu)點(diǎn)。
l 其主要特點(diǎn)：
1)涉及三方當(dāng)事人。租賃公司(出租人)、建設(shè)項(xiàng)目業(yè)主(承租人)、供貨商
2)兩個(gè)或兩個(gè)以上合同。出租人-承租人的租賃合同，出租人-供貨商的買賣合同
3)租賃合同比較穩(wěn)定。
4)租賃期限較長(zhǎng)。
5)承租企業(yè)保養(yǎng)設(shè)備。但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝。
6)承租企業(yè)通常留購(gòu)設(shè)備。
l 融資租賃的形式
融資租賃按其業(yè)務(wù)內(nèi)容的不同特點(diǎn)，可分為如下4種形式：
1)直接租賃。
2)轉(zhuǎn)租賃。
3)回租租賃。承租人先賣出，再租進(jìn)。
4)杠桿租賃。杠桿租賃是國(guó)際上比較流行的一種融資租賃方式。它一般要涉及承租人、
出租人和貸款人三方當(dāng)事人。
● 融資租賃的程序
1)挑選租賃公司
2)辦理租賃委托。填寫“租賃申請(qǐng)書”，提供財(cái)務(wù)狀況文件，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表等。
3)簽署訂貨協(xié)議。
4)簽訂租賃合同。租
5)辦理驗(yàn)貨、付款與保險(xiǎn)。
6)支付租金。
7)租賃期滿的設(shè)備處理。
5.2.4(熟悉)國(guó)外債務(wù)融資：國(guó)際金融組織貸款、國(guó)際商業(yè)銀行貸款
（1）國(guó)際金融組織貸款：世界銀行和亞洲開發(fā)銀行。
1. 國(guó)際金融組織的貸款條件：
①限于成員國(guó)。
②用于工程項(xiàng)目。發(fā)放貸款的重點(diǎn)
● 基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目，如交通運(yùn)輸(鐵道、公路、水運(yùn)、民航)和公用事業(yè)(如電力、通訊、供水、排水等)；
● 發(fā)展農(nóng)村和農(nóng)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目以及教育、衛(wèi)生事業(yè)項(xiàng)目等。
● 只有在特殊情況下，才發(fā)放非項(xiàng)目貸款。
● 凡非項(xiàng)目貸款，借款國(guó)只能用于滿足進(jìn)口某項(xiàng)物資設(shè)備所需的外匯、支持生產(chǎn)或用于克服自然災(zāi)害后維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的資金需求等。
③?？顚Ｓ谩２?guó)際金融組織的監(jiān)督：使用款項(xiàng)、工程進(jìn)度、物資保管、工程管理
④貸款期限和利率。
● 一般為數(shù)年，最長(zhǎng)可達(dá)30年。
● 貸款利率分固定利率、浮動(dòng)利率和可變利率三種。
⑤貸款費(fèi)用。一般包括：先征費(fèi)用，貸款生效時(shí)支付貸款額的1％；未支付余額承諾費(fèi)，經(jīng)借款人申請(qǐng)與貸款人協(xié)商批準(zhǔn)后可有部分免除。
⑥貸款貨幣。美元、日元、歐元、英鎊、瑞士法郎或國(guó)際金融組織可有效出資的其他貨幣。
2. 國(guó)際金融組織的貸款程序。
①提出計(jì)劃，確定項(xiàng)目。
②組織專家，
③審議通過，簽訂貸款合同。
④工程項(xiàng)目招標(biāo)。
● 參加投標(biāo)的國(guó)家，僅限于成員國(guó)。
● 國(guó)際金融組織按工程進(jìn)度發(fā)放貸款，并對(duì)貸款的使用進(jìn)行監(jiān)督。
● 在建設(shè)項(xiàng)目所需物資確已成交后，國(guó)際金融組織才能將貸款直接付給供應(yīng)商或借款者。
● 國(guó)際金融組織還要對(duì)設(shè)備的招、投標(biāo)合同的過程進(jìn)行監(jiān)督。
● 派出檢查團(tuán)定期檢查工程進(jìn)度，了解是否嚴(yán)格執(zhí)行了批準(zhǔn)的貸款合同，確保資金按計(jì)劃使用。
⑤項(xiàng)目投產(chǎn)后，做出后評(píng)價(jià)。貸款全部發(fā)放后1年左右，
企業(yè)效益、社會(huì)效益、銀行效益以及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)等
3. 我國(guó)對(duì)國(guó)際金融組織貸款的規(guī)定。
①貸款用途。屬于國(guó)家主權(quán)外債，按照政府投資資金進(jìn)行管理。貸款主要用于公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。
②納入國(guó)外貸款備選項(xiàng)目規(guī)劃。
③履行項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。
④審批項(xiàng)目資金申請(qǐng)報(bào)告。
⑤對(duì)外簽署貸款協(xié)定、協(xié)議和合同。
(2)國(guó)際商業(yè)銀行貸款
國(guó)際商業(yè)銀行貸款是指在國(guó)際金融市場(chǎng)上，一家或幾家國(guó)際商業(yè)銀行向一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)或工商企業(yè)提供的貸款。
主要形式有：
①期限貸款：期限貸款的期限是固定的。
②轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款：轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款是銀行同意在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，連續(xù)向借款人提供一
系列短期貸款。
4)國(guó)際商業(yè)銀行貸款的程序。
①申請(qǐng)。需要編制借用國(guó)際商業(yè)銀行貸款項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告，并按我國(guó)投資管理體制的權(quán)限報(bào)有關(guān)審批部門審批。申請(qǐng)報(bào)告中應(yīng)包括：
● 借用國(guó)際商業(yè)銀行貸款的形式和金額、用途
● 國(guó)內(nèi)配套資金的落實(shí)情況
● 工程項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益和外匯平衡情況
● 償債方式和償還責(zé)任等。
②審批。審批分為項(xiàng)目審批和借款條件審批兩個(gè)步驟。
③辦理外債登記。外債登記分為定期登記和逐筆登記兩種形式。
④開立外債專戶。外債專戶分為貸款專戶和還本付息專戶。