資本市場（二）
一、內(nèi)容提要
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設(shè)立與管理
3、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設(shè)立與經(jīng)營
二、重點、難點
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設(shè)立與管理
三、內(nèi)容講解
《大綱要求》：
1、(掌握)債券的發(fā)行與交易
2、(掌握)投資基金的設(shè)立與管理
3、(了解)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設(shè)立與經(jīng)營
5．2．2（掌握）債券的發(fā)行與交易
債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌集資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件償還本金和支付利息的債權(quán)債務(wù)憑證。債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，它是資本市場的一個重要組成部分。
根據(jù)債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。
按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為國債、金融債和企業(yè)債等。
按債券發(fā)行地點的不同，債券市場可以劃分為國內(nèi)債券市場和國際債券市場。
(1)國債的發(fā)行和交易
1)國債發(fā)行。
我國目前采用的國債發(fā)行方式主要有公開招標(biāo)方式、承購包銷方式和行政分配方式三種。
公開招標(biāo)方式，是指通過公開招標(biāo)來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。目前我國財政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上主要是以公開招標(biāo)方式發(fā)行國債。
承購包銷方式，是指各個國債承銷機構(gòu)組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費用和承銷的義務(wù)。它主要適用于不可上市流通的憑證式國債發(fā)行，帶有一定因素的市場性。在銀行間債券市場發(fā)行的國債有時也采用這種發(fā)行方式。
行政分配方式。行政分配方式是財政部根據(jù)需求情況，向社會養(yǎng)老保險基金、失業(yè)保險基金和金融機構(gòu)等特定機構(gòu)發(fā)行的國債，主要適用于國家重點建設(shè)債券，財政債券和特種國債等規(guī)模有限、數(shù)量較少的國債發(fā)行。
2)國債交易。我國的國債交易按交易形式可分為國債現(xiàn)券交易、國債回購交易和國債期貨交易。
國債現(xiàn)券交易是一種即期易貨交易，是指投資者根據(jù)合同商定的付款方式買賣國債，在一定時期內(nèi)進行券款的交割，實現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。國債現(xiàn)貨交易與股票交易過程基本一致，是最基本的國債交易形式。
國債回購交易是指國債交易商或投資者在賣出某種國債的同時，以國債回購協(xié)議的形式約定于未來某一時間以協(xié)議確定的價格再將等量的該種國債買回的交易。
國債期貨交易是以國債期貨交易合約為標(biāo)的，買賣雙方通過交易所，約定在未來特定的交易日以約定的價格和數(shù)量進行券款交收的交易方式，是一種國債的衍生交易形式。
(2)企業(yè)債的發(fā)行與交易
企業(yè)債券也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)債券是一種債務(wù)契約，到期必須按規(guī)定的利率還本付息。企業(yè)債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，無權(quán)參與或干涉企業(yè)經(jīng)營管理，但債券持有人有權(quán)按期收回本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。
我國企業(yè)債券的發(fā)行主體是非金融企業(yè)。
1)企業(yè)債券的種類。
按照還本付息的期限可分為短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長期企業(yè)債券。
按是否記名可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券。
按債券有無擔(dān)?？煞譃樾庞脗蛽?dān)保債券。
按債券可否提前贖回可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。
按債券票面利率是否變動可分為固定利率債券、浮動利率債券和累進利率債券。
按發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)可分為附有選擇權(quán)的企業(yè)債券和不附有選擇權(quán)的企業(yè)債券。
按發(fā)行方式可分為公募債券和私募債券。
2)我國企業(yè)債券的發(fā)行。發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)當(dāng)符合《證券法》規(guī)定的條件，報經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門核準。目前一般企業(yè)債券發(fā)行的核準部門為國家發(fā)展和改革委員會，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的核準部門為中國證券監(jiān)督管理委員會。
《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券應(yīng)符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。
3)公司債券的上市、交易。公開發(fā)行的企業(yè)債券可以申請上市、轉(zhuǎn)讓。目前我國企業(yè)債券的交易場所為上海證券交易所和深圳證券交易所。經(jīng)證監(jiān)會核準和交易所同意上市后，企業(yè)債券才可以上市轉(zhuǎn)讓和交易。
依法成立的證券經(jīng)營機構(gòu)可以經(jīng)營企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，非證券經(jīng)營機構(gòu)和個人不得經(jīng)營企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。
記名債券由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓。無記名債券由債券持有人在依法設(shè)立的證券交易場所將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。
公司債券的轉(zhuǎn)讓價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。
任何單位不得以下列資金購買企業(yè)債券：財政預(yù)算撥款；銀行貸款；國家規(guī)定不得用于購買企業(yè)債券的其他資金。辦理儲蓄業(yè)務(wù)的機構(gòu)不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業(yè)債券。
例題1、按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為（）
A. 國債
B.金融債
C.企業(yè)債
D.外債
答案：A、B、C
例題2、最基本的國債交易形式是（）
A.國債回購交易
B.國債現(xiàn)券交易
C.國債期貨交易
答案：B
一、內(nèi)容提要
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設(shè)立與管理
3、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設(shè)立與經(jīng)營
二、重點、難點
1、債券的發(fā)行與交易
2、投資基金的設(shè)立與管理
三、內(nèi)容講解
《大綱要求》：
1、(掌握)債券的發(fā)行與交易
2、(掌握)投資基金的設(shè)立與管理
3、(了解)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設(shè)立與經(jīng)營
5．2．2（掌握）債券的發(fā)行與交易
債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌集資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件償還本金和支付利息的債權(quán)債務(wù)憑證。債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，它是資本市場的一個重要組成部分。
根據(jù)債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。
按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為國債、金融債和企業(yè)債等。
按債券發(fā)行地點的不同，債券市場可以劃分為國內(nèi)債券市場和國際債券市場。
(1)國債的發(fā)行和交易
1)國債發(fā)行。
我國目前采用的國債發(fā)行方式主要有公開招標(biāo)方式、承購包銷方式和行政分配方式三種。
公開招標(biāo)方式，是指通過公開招標(biāo)來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。目前我國財政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上主要是以公開招標(biāo)方式發(fā)行國債。
承購包銷方式，是指各個國債承銷機構(gòu)組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費用和承銷的義務(wù)。它主要適用于不可上市流通的憑證式國債發(fā)行，帶有一定因素的市場性。在銀行間債券市場發(fā)行的國債有時也采用這種發(fā)行方式。
行政分配方式。行政分配方式是財政部根據(jù)需求情況，向社會養(yǎng)老保險基金、失業(yè)保險基金和金融機構(gòu)等特定機構(gòu)發(fā)行的國債，主要適用于國家重點建設(shè)債券，財政債券和特種國債等規(guī)模有限、數(shù)量較少的國債發(fā)行。
2)國債交易。我國的國債交易按交易形式可分為國債現(xiàn)券交易、國債回購交易和國債期貨交易。
國債現(xiàn)券交易是一種即期易貨交易，是指投資者根據(jù)合同商定的付款方式買賣國債，在一定時期內(nèi)進行券款的交割，實現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。國債現(xiàn)貨交易與股票交易過程基本一致，是最基本的國債交易形式。
國債回購交易是指國債交易商或投資者在賣出某種國債的同時，以國債回購協(xié)議的形式約定于未來某一時間以協(xié)議確定的價格再將等量的該種國債買回的交易。
國債期貨交易是以國債期貨交易合約為標(biāo)的，買賣雙方通過交易所，約定在未來特定的交易日以約定的價格和數(shù)量進行券款交收的交易方式，是一種國債的衍生交易形式。
(2)企業(yè)債的發(fā)行與交易
企業(yè)債券也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)債券是一種債務(wù)契約，到期必須按規(guī)定的利率還本付息。企業(yè)債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，無權(quán)參與或干涉企業(yè)經(jīng)營管理，但債券持有人有權(quán)按期收回本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。
我國企業(yè)債券的發(fā)行主體是非金融企業(yè)。
1)企業(yè)債券的種類。
按照還本付息的期限可分為短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長期企業(yè)債券。
按是否記名可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券。
按債券有無擔(dān)?？煞譃樾庞脗蛽?dān)保債券。
按債券可否提前贖回可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。
按債券票面利率是否變動可分為固定利率債券、浮動利率債券和累進利率債券。
按發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)可分為附有選擇權(quán)的企業(yè)債券和不附有選擇權(quán)的企業(yè)債券。
按發(fā)行方式可分為公募債券和私募債券。
2)我國企業(yè)債券的發(fā)行。發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)當(dāng)符合《證券法》規(guī)定的條件，報經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門核準。目前一般企業(yè)債券發(fā)行的核準部門為國家發(fā)展和改革委員會，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的核準部門為中國證券監(jiān)督管理委員會。
《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券應(yīng)符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。
3)公司債券的上市、交易。公開發(fā)行的企業(yè)債券可以申請上市、轉(zhuǎn)讓。目前我國企業(yè)債券的交易場所為上海證券交易所和深圳證券交易所。經(jīng)證監(jiān)會核準和交易所同意上市后，企業(yè)債券才可以上市轉(zhuǎn)讓和交易。
依法成立的證券經(jīng)營機構(gòu)可以經(jīng)營企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，非證券經(jīng)營機構(gòu)和個人不得經(jīng)營企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。
記名債券由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓。無記名債券由債券持有人在依法設(shè)立的證券交易場所將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。
公司債券的轉(zhuǎn)讓價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。
任何單位不得以下列資金購買企業(yè)債券：財政預(yù)算撥款；銀行貸款；國家規(guī)定不得用于購買企業(yè)債券的其他資金。辦理儲蓄業(yè)務(wù)的機構(gòu)不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業(yè)債券。
例題1、按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為（）
A. 國債
B.金融債
C.企業(yè)債
D.外債
答案：A、B、C
例題2、最基本的國債交易形式是（）
A.國債回購交易
B.國債現(xiàn)券交易
C.國債期貨交易
答案：B