持倉限制
根據(jù)現(xiàn)有的合約設(shè)計，單個投資者對某月份合約的單邊持倉限額為2000張。如果確實(shí)需要保值，可以向交易所提交申請經(jīng)過批準(zhǔn)以后，方可超限持倉，否則交易將會在規(guī)定時間內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)制平倉處理。(來源：經(jīng)濟(jì)參考報 張漢青)
美國次級貸款危機(jī)
次級抵押貸款(sub-premium mortgage) 指銀行或貸款機(jī)構(gòu)提供給那些信用等級或收入較低、無法達(dá)到普通信貸標(biāo)準(zhǔn)的客戶的一種貸款。這種貸款通常不需要首付，只是利息會不斷提高。
美國抵押貸款市場的"次級"(Subprime)及"優(yōu)惠級"(Prime)是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。兩個層次的市場服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款高2%～3%。
次級抵押貸款具有良好的市場前景。由于它給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場標(biāo)準(zhǔn)的借款者提供按揭服務(wù)，所以在少數(shù)族裔高度集中和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)很受歡迎。
次級貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項高回報業(yè)務(wù)，但由于次級貸款對借款人的信用要求較優(yōu)惠級貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級貸款機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險也天然地更大。
=== 次級抵押貸款危機(jī)出現(xiàn)的來龍去脈 ===
次級抵押貸款是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。引起美國次級抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。
在前幾年美國住房市場高度繁榮時，次級抵押貸款市場迅速發(fā)展，甚至一些在通常情況下被認(rèn)為不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款，這就為后來次級抵押貸款市場危機(jī)的形成埋下了隱患。
在截至2006年6月的兩年時間里，美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)17次提息，將聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)。而且，自去年第二季度以來，美國住房市場開始大幅降溫。
隨著住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，次級抵押貸款市場危機(jī)開始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢。
伴隨著美國次級抵押貸款市場危機(jī)的出現(xiàn)，首先受到?jīng)_擊的是一些從事次級抵押貸款業(yè)務(wù)的放貸機(jī)構(gòu)。今年初以來，眾多次級抵押貸款公司遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護(hù)，其中包括美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)——新世紀(jì)金融公司。同時，由于放貸機(jī)構(gòu)通常還將次級抵押貸款合約打包成金融投資產(chǎn)品出售給投資基金等，因此隨著美國次級抵押貸款市場危機(jī)愈演愈烈，一些買入此類投資產(chǎn)品的美國和歐洲投資基金也受到重創(chuàng)。
更為嚴(yán)重的是，隨著美國次級抵押貸款市場危機(jī)擴(kuò)大至其他金融領(lǐng)域，銀行普遍選擇提高貸款利率和減少貸款數(shù)量，致使全球主要金融市場隱約顯出流動性不足危機(jī)。(來源：新華網(wǎng))
匯率及匯率制度
匯率是各國貨幣之間相互交換時換算的比率，即一國貨幣單位用另一國貨幣單位所表示的價格。
匯率制度，又稱匯率安排，是指一國貨幣*對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動匯率制。
固定匯率制度是以某些相對穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)或尺度作為依據(jù)，以確定匯率水平的一種制度。在固定匯率制度下，現(xiàn)實(shí)匯率水平受平價的制約，只能圍繞平價在很小的范圍內(nèi)上下波動。
浮動匯率制度是指現(xiàn)實(shí)匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率制度。
自由浮動匯率制度又稱不干預(yù)浮動匯率制度，是指貨幣*對匯率上下浮動不采取任何干預(yù)措施，完全聽任外匯市場的供求變化自由漲落的一種浮動匯率制度。
管理浮動匯率制度又稱干預(yù)浮動匯率制度，是指貨幣*采取各種方式干預(yù)外匯市場，使匯率水平與貨幣*的目標(biāo)保持一致的一種浮動匯率制度。
兩者的區(qū)別在于貨幣*是否干預(yù)匯率水平。實(shí)際上，目前各主要工業(yè)國都干預(yù)匯率水平，絕對的自由浮動純粹是理論上的假設(shè)而已。
根據(jù)現(xiàn)有的合約設(shè)計，單個投資者對某月份合約的單邊持倉限額為2000張。如果確實(shí)需要保值，可以向交易所提交申請經(jīng)過批準(zhǔn)以后，方可超限持倉，否則交易將會在規(guī)定時間內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)制平倉處理。(來源：經(jīng)濟(jì)參考報 張漢青)
美國次級貸款危機(jī)
次級抵押貸款(sub-premium mortgage) 指銀行或貸款機(jī)構(gòu)提供給那些信用等級或收入較低、無法達(dá)到普通信貸標(biāo)準(zhǔn)的客戶的一種貸款。這種貸款通常不需要首付，只是利息會不斷提高。
美國抵押貸款市場的"次級"(Subprime)及"優(yōu)惠級"(Prime)是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。兩個層次的市場服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款高2%～3%。
次級抵押貸款具有良好的市場前景。由于它給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場標(biāo)準(zhǔn)的借款者提供按揭服務(wù)，所以在少數(shù)族裔高度集中和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)很受歡迎。
次級貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項高回報業(yè)務(wù)，但由于次級貸款對借款人的信用要求較優(yōu)惠級貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級貸款機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險也天然地更大。
=== 次級抵押貸款危機(jī)出現(xiàn)的來龍去脈 ===
次級抵押貸款是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。引起美國次級抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。
在前幾年美國住房市場高度繁榮時，次級抵押貸款市場迅速發(fā)展，甚至一些在通常情況下被認(rèn)為不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款，這就為后來次級抵押貸款市場危機(jī)的形成埋下了隱患。
在截至2006年6月的兩年時間里，美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)17次提息，將聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)。而且，自去年第二季度以來，美國住房市場開始大幅降溫。
隨著住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，次級抵押貸款市場危機(jī)開始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢。
伴隨著美國次級抵押貸款市場危機(jī)的出現(xiàn)，首先受到?jīng)_擊的是一些從事次級抵押貸款業(yè)務(wù)的放貸機(jī)構(gòu)。今年初以來，眾多次級抵押貸款公司遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護(hù)，其中包括美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)——新世紀(jì)金融公司。同時，由于放貸機(jī)構(gòu)通常還將次級抵押貸款合約打包成金融投資產(chǎn)品出售給投資基金等，因此隨著美國次級抵押貸款市場危機(jī)愈演愈烈，一些買入此類投資產(chǎn)品的美國和歐洲投資基金也受到重創(chuàng)。
更為嚴(yán)重的是，隨著美國次級抵押貸款市場危機(jī)擴(kuò)大至其他金融領(lǐng)域，銀行普遍選擇提高貸款利率和減少貸款數(shù)量，致使全球主要金融市場隱約顯出流動性不足危機(jī)。(來源：新華網(wǎng))
匯率及匯率制度
匯率是各國貨幣之間相互交換時換算的比率，即一國貨幣單位用另一國貨幣單位所表示的價格。
匯率制度，又稱匯率安排，是指一國貨幣*對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動匯率制。
固定匯率制度是以某些相對穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)或尺度作為依據(jù)，以確定匯率水平的一種制度。在固定匯率制度下，現(xiàn)實(shí)匯率水平受平價的制約，只能圍繞平價在很小的范圍內(nèi)上下波動。
浮動匯率制度是指現(xiàn)實(shí)匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率制度。
自由浮動匯率制度又稱不干預(yù)浮動匯率制度，是指貨幣*對匯率上下浮動不采取任何干預(yù)措施，完全聽任外匯市場的供求變化自由漲落的一種浮動匯率制度。
管理浮動匯率制度又稱干預(yù)浮動匯率制度，是指貨幣*采取各種方式干預(yù)外匯市場，使匯率水平與貨幣*的目標(biāo)保持一致的一種浮動匯率制度。
兩者的區(qū)別在于貨幣*是否干預(yù)匯率水平。實(shí)際上，目前各主要工業(yè)國都干預(yù)匯率水平，絕對的自由浮動純粹是理論上的假設(shè)而已。