專題4：宏觀經(jīng)濟學
主要講國民經(jīng)濟
一、國民收入的分析和計算。
（一）收入的循環(huán)流程。
1.整個社會經(jīng)濟運行包括總需求和總供給兩部分。
總需求是指對一個國家總產(chǎn)出的愿意總購買。在封閉經(jīng)濟中總需求等于居民消費的需求加產(chǎn)業(yè)投資需求加政府采購需求之和。開放經(jīng)濟就要有對外貿(mào)易，包括出口額和進口額。假若給定消費支出和可支配收入的關系，則總需求水平主要取決于自發(fā)性的支出和市場利息率。總需求隨著自發(fā)性支出增加、名義貨幣的供給增加、價格水平的下降而增加。政府包括中央銀行直接控制名義貨幣供給量，并通過改變政府的購買等影響自發(fā)性支出，因此這都是非常重要的宏觀經(jīng)濟政策的變量。
總供給是指一個國家全部企業(yè)愿意而且能夠提供總產(chǎn)出的量。和需求一樣，這里總供給也不是事后的統(tǒng)計量，而是事前的意愿量。對于意愿量的關注正是經(jīng)濟分析的特色，從而也是宏觀經(jīng)濟分析的特色。企業(yè)愿意而且能夠提供的總產(chǎn)出的量，一方面受到總需求的制約，另一方面又受到自身供給能力的制約，在不考慮前者的情況下，后者構成了總供給的限制。供給能力取決于一定的制度、技術條件的生產(chǎn)要素，資本的投入量。具體來講供給能力決定以下因素，一是各生產(chǎn)要素的投入量，二是各生產(chǎn)要素的效率，三是生產(chǎn)要素配置的效率。在短期，經(jīng)濟制度是給定的，技術水平是給定的，也就是說生產(chǎn)效率是給定的，而且資本的投入量也可以看作是給定的，這樣總供給就取決于勞動的投入量即就業(yè)量，于是總供給問題就可以歸結為就業(yè)問題。
宏觀經(jīng)濟學是把經(jīng)濟做為一個整體考察的經(jīng)濟中總量及其變動，因此它關注關于循環(huán)流程總的規(guī)模以及變動的原因，這個專題就是講國民經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學。 微觀經(jīng)濟學是考慮循環(huán)流程的構成及各種生產(chǎn)要素如何被組合在一起用于生產(chǎn)的，何種生產(chǎn)品被生產(chǎn)出來，收入是如何被加以分配，以及支出是如何配置的。
2.流量和存量
流量和存量是兩個不同的概念。流量是指在一定時期內(nèi)某種經(jīng)濟變量變動的數(shù)值，而存量是指某一經(jīng)濟量在某一時間點上的數(shù)值。比如說國民生產(chǎn)總值，國民收入等是流量，它們是在一定時間上產(chǎn)生的數(shù)值，而國民經(jīng)濟財富是一個存量，它是在某一時刻衡量的，如果說今年的財富量是100億，那就沒有什么意義，除非認為今年新增加了財富量。
流量和存量之間有密切的關系，流量來自存量，比如說一定的國民收入來自一定的國民財富，流量又歸入存量之中，比如新創(chuàng)造的國民收入又進入國民財富之中，即存量的改變量是流量。
3.國民經(jīng)濟內(nèi)部的環(huán)流
上面我們講到由于封閉的經(jīng)濟對外貿(mào)易不占重要地位，可以不計算。假定一國的政府在經(jīng)濟活動中不起什么作用，也可以不計算。這樣的經(jīng)濟分兩個部門，企業(yè)和家庭。家庭部門向企業(yè)提供各種生產(chǎn)要素，象勞動、資本、土地、企業(yè)家、才能等，企業(yè)部門向家庭支付各種生產(chǎn)要素的報酬，如工資、利息、地租、利潤等。企業(yè)使用家庭提供的生產(chǎn)要素生產(chǎn)產(chǎn)品和勞務，并提供給家庭，而家庭則利用其取得的要素收入向企業(yè)購買商品和勞務。如果家庭用其提供的生產(chǎn)要素所得的所有要素報酬去購買企業(yè)的產(chǎn)品和勞務，同時企業(yè)又把出售的產(chǎn)品和勞務所得的全部要素報酬支付家庭，而且流入的流動速度保持不變，那么這個國民經(jīng)濟內(nèi)部的收入循環(huán)流程將在一個水平上不斷地繼續(xù)下去。
4.漏出和注入
這是在流程中的兩個概念。漏出就是漏出來的東西，注入就是增加的東西。因為在實際經(jīng)濟生活中通常家庭部門并沒有把所有的收入全部用于購買企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務，一部分收入從國民經(jīng)濟內(nèi)部漏出來了，同時又有一些收入不斷的注入循環(huán)之中，這就構成了漏出和注入這樣兩個概念。
漏出，一國的家庭部門除了把自己的收入用于購買國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品和勞務外，還要進行儲蓄，向政府納稅，購買國外的產(chǎn)品和勞務。這樣，一部分國民收入從國民經(jīng)濟的內(nèi)部環(huán)流中退出，形成了漏出?！?國民經(jīng)濟循環(huán)流程中漏出的部分主要有以下幾部分：
（1）凈儲蓄。儲蓄是指家庭部門為了將來的需要儲存起來而不用于消費的收入。它主要有兩種形式：一是家庭部門將部分收入存入銀行或其他金融機構；另一種形式是家庭用部分收入在證券市場上購買股票或有價證券從而使這部分收入漏出國民經(jīng)濟內(nèi)部環(huán)流進入資本市場。
（2）凈稅收。在現(xiàn)實經(jīng)濟社會中，家庭要向政府交納所得稅、社會保險稅等，在購買商品或勞務時要交納消費稅等。這就意味著家庭的收入中有一部分要用于稅收的開支，從而形成漏出。
（3）進口支出。當一國生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務不能滿足本國的家庭部門需要的時候，就需要從國外進口。這時，家庭會把收入的一部分用于購買國外的產(chǎn)品和勞務，形成了收入的漏出。
注入，對企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品的需求只有一部分來自于家庭的消費，其它則產(chǎn)生于國民經(jīng)濟內(nèi)部環(huán)流之外，包括投資、政府支出和出口，這些構成了對企業(yè)的注入。
（1）投資。投資是用于增加或更換資本（包括廠房、住宅、機構設備及存貨等）而由資本市場注入的資本流量，它包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資。固定資產(chǎn)投資是指新廠房、新設備、新商業(yè)用房以及新住宅的增加，存貨投資是企業(yè)存貨價值的增加或減少。
（2）政府支出。政府支出也被稱為政府購買，是指政府購買企業(yè)產(chǎn)品和勞務，即花錢設立法院、提供國防、建筑道路、開辦學校等支出，它構成了政府對企業(yè)的注入。這里，政府支出不包括政府對家庭部門的轉移支付，因為政府的轉移支付具有稅收的作用，抵消了稅收的漏出。
（3）出口。當外國購買本國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務時，國外收入就注入了本國國民經(jīng)濟的收入環(huán)流之中。
5.國民收入環(huán)流的均衡
當注入不等于漏出時，這個收入循環(huán)流程處于不均衡狀態(tài)，國民收入將不斷變動使經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)，即注入等于漏出。
當注入大于漏出時，國民收入將會增加，從而增加家庭部門的收入，這既會使家庭增加對企業(yè)產(chǎn)品和勞務的消費支出，同時也會增加家庭的儲蓄，增加家庭交納的稅收，進口更多的國外產(chǎn)品和勞務，也就增加了漏出。這個過程將一直持續(xù)到漏出增加到與注入相等為止。
當漏出大于注入時，國民收入將減少，從而減少家庭的收入。這既會使家庭減少對企業(yè)產(chǎn)品和勞務的消費支出，同時也會減少家庭的儲蓄，減少家庭交納的稅收，減少進口。這些都使漏出減少。這個過程將一直持續(xù)到漏出減少到與注入相等為止。此時，國民收入達到均衡。
總之，只有當注入等于漏出時，國民收入循環(huán)流程才能處于均衡，并保持不變。所以國民收入于均衡的條件是注入等于漏出。
（二）國民收入和產(chǎn)出
1.國民收入的概念
為了評價一國經(jīng)濟增長的快慢，我們用國內(nèi)生產(chǎn)總值來衡量國民收入。國內(nèi)生產(chǎn)總值簡稱為GDP，是指在一定時期內(nèi)（通常為一年）一國國內(nèi)所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品及勞務的市場價值總和。比如我們預計我們國家今年的國內(nèi)總產(chǎn)值是8.6萬億人民幣，突破了1萬億美元。
國內(nèi)生產(chǎn)總值是描述一國總體經(jīng)濟活動的重要指標，這一概念有以下幾方面含義：（1）GDP是一個市場價值的概念，各種最終產(chǎn)品的市場價值就是用這些最終產(chǎn)品的價格乘以相應的產(chǎn)量之后總和；（2）GDP測度的是最終產(chǎn)品的價值，中間產(chǎn)品價值不計入，否則會造成重復計算；（3）GDP是一定時期內(nèi)（通常是一年）所生產(chǎn)的而不是所銷售掉的最終產(chǎn)品的價值；（4）GDP是計算期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品價值，因而是流量而不是存量；（5）GDP一般僅指市場活動導致的價值，家務勞動、自給自足生產(chǎn)等非市場活動不計入GDP中。
2.國民收入核算方法
一般來講，人們可以從三種角度來核算國民收入。第一種是從生產(chǎn)角度出發(fā)，把一個國家在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的全部物品和勞務的價值總和減去生產(chǎn)過程中所使用的中間產(chǎn)品的價值總和，這種方法被稱為生產(chǎn)法。第二種是從收入角度出發(fā)，因為所有產(chǎn)出都是通過貨幣計量的，并構成各生產(chǎn)單位所雇傭的各種生產(chǎn)要素的收入，這種方法被稱為收入法。第三種是從支出的角度出發(fā)，因為所有最終產(chǎn)品都是提供給市場的，市場上的需求者購買這些最終產(chǎn)品就會有等量的支出發(fā)生。這種方法被稱為支出法。
（1）用收入法核算國民收入
收入法即用要素收入亦即企業(yè)生產(chǎn)成本核算。嚴格說來，最終產(chǎn)品市場價值除了生產(chǎn)要素收入構成的成本，還有間接稅、折舊、公司未分配利潤等，因此用收入法核算包括以下一些項目：
①工資、利息和租金等生產(chǎn)要素的報酬。工資包括所有對工作的酬金、津貼和福利費等，也包括工資收入者必須交納的所得稅和社會保險稅。利息在這里指人們儲蓄在本期的凈利息收入。但政府公債利息及消費信貸利息不包括在內(nèi)，而只被當作轉移支付。租金包括個人出租土地、房屋等租賃收入及專利、版權等收入。
②非公司企業(yè)主收入，如醫(yī)生、律師、農(nóng)民和小店鋪主的收入。他們使用自己的資金，自我雇傭，其工資、利息、利潤、租金常混在一起作為非公司企業(yè)主收入。
③公司稅前利潤，包括公司所得稅、社會保險稅、股東紅利及公司未分配利潤等。
④企業(yè)轉移支付及企業(yè)的間接稅。這些雖然不是生產(chǎn)要素創(chuàng)造的收入，但要通過產(chǎn)品價格轉嫁給購買者，故也應視為成本。企業(yè)轉移支付包括非營利組織的社會慈善捐款和消費者的呆賬。企業(yè)間接稅包括貨物稅、銷售稅和流轉稅。
⑤資本折舊，它雖不是要素收入，但包括在總投資中，也應計入國民收入當中。
（2）用支出法核算
用支出法核算，是通過核算在一定時期內(nèi)整個社會購買最終產(chǎn)品的總支出來計算的。誰是最終產(chǎn)品的購買者呢？在現(xiàn)實生活中，產(chǎn)品和勞務的最后使用，除了居民消費，還有企業(yè)投資、政府購買及出口。因此，用支出法核算，就是核算經(jīng)濟社會（指一個國家或一個地區(qū)）在一定時期內(nèi)消費、投資、政府購買以及出口這幾方面支出的總和。
①消費（指居民個人消費）支出是指本國居民對最終產(chǎn)品的購買，它包括耐用消費品支出、非耐用品支出。
②投資支出是指增加或更換資本資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩大類。固定資產(chǎn)投資指新廠房、新設備、新商業(yè)用房以及新住宅的增加。投資是指企業(yè)掌握的有存貨（或稱庫存）的增加或減少，它可能是正值，也可能是負值。
③政府購買是指各級政府購買物品和勞務的支出。政府購買是政府支出的一部分，政府支出的另一些部分如轉移支付、公債利息等都不作為政府支出，而是作為與稅收相反的收入來處理。
④凈出口是指一國出口額與進口額的差額。出口是指一個國家的物品和勞務輸出到國外，由國外的居民、企業(yè)和政府形成的對這些物品和勞務的購買。進口是指本國居民、企業(yè)和政府對外國生產(chǎn)的物品和勞務的購買，也就是凈出口。進口應從本國總購買中減去，因為進口表示收入流到國外，同時，也不是用于購買本國產(chǎn)品的支出。因此，凈出口應計入總支出，它可能是正值，也可能是負值。
3.其他的收入總量
國民收入核算體系中還有國民生產(chǎn)總值、國民生產(chǎn)凈值、國民收入、個人收入和個人可支配收入等有關收入的宏觀總量。
（1）國民生產(chǎn)總值
國民生產(chǎn)總值（簡稱GNP）是指一個國家（或地區(qū)）在一定時期內(nèi)本國生產(chǎn)要素所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品（商品和勞務）的市場價值。
GDP和GNP作為國民收入核算的兩個指標，反映了統(tǒng)計上的兩種原則。GDP是與所謂國土原則聯(lián)系在一起的。按照這一原則，凡是在本國領土上創(chuàng)造的收入，不管是不是本國國民所創(chuàng)造的，都被計入本國的GDP.特別地外國公司在某一國子公司的利潤應計入該國的GDP.而該國企業(yè)在國外子公司的利潤就不應計入。GNP是與所謂國民原則聯(lián)系在一起。按照這一原則，凡是本國國民（包括本國公民以及常駐外國但未加入外國國籍的居民）所創(chuàng)造的收入，不管生產(chǎn)要素是否在國內(nèi)，都被計入本國GNP.特別是一國企業(yè)在國外子公司的利潤收入應計入該國內(nèi)的GNP，而外國公司在該國子公司的利潤收入則不應計入該國的GNP.
（2）國民生產(chǎn)凈值
它是指最終產(chǎn)品價值中，如把消耗的資本設備價值也扣除，就得到了凈價值。盡管國民生產(chǎn)凈值比國民生產(chǎn)總值更真實地反映了國民收入的實際情況，但是由于資本折舊難于準確地估計，所以我們一般仍用GDP或GNP來核算國民收入。
（3）國民收入
這里所說的國民收入是狹義的國民收入，是指一國生產(chǎn)要素在一定時期內(nèi)提供服務所獲得的報酬的總和，即工資、利息、租金和利潤的總和，是國民生產(chǎn)凈值扣除間接稅和企業(yè)的轉移支付，再加上政府的轉移支付之后的余額。它被稱作國民收入的度量。
（4）個人收入和個人可支配的收入
個人收入是指個人實際得到的收入。國民收入不會全部成為個人收入，一方面國民收入中有三個主要項目不會成為個人收入，這就是公司未分配利潤、公司所得稅和社會保險稅；另一方面，政府轉移支付雖然不屬于國民收入，但都會成為個人收入。因此，從國民收入中減去公司未分配利潤、公司所得稅和社會保險稅，加上政府轉移支付，就得到了個人收入。
個人可支配收入是說個人收入不能全歸個人支配，因為要交納個所得稅，稅后的個人收入被稱為個人可支配收入，即人們可隨意用來消費或儲蓄的收入。
4.名義國民收入和實際國民收入
由于國民收入是用貨幣來計算的，因此一國的國民收入的變化由兩個因素造成：一是所生產(chǎn)的物品和勞務的數(shù)量的變動；一是物品和勞務價格的變動。為了弄清GDP變動究竟是由產(chǎn)量還是由價格變動引起的，需要區(qū)分名義GDP和實際GDP.名義的GDP又稱貨幣GDP，是用生產(chǎn)物品和勞務的當年價格計算的全部最終產(chǎn)品的市場價值。實際的GDP是用從前某一年作為基礎的價格的全部最終產(chǎn)品的市場來計算的。例如，如果把1990年做為基年，那么1998年的實際的國民收入是指1998年生出來的全部最終產(chǎn)品用1990年的價格計算出來的市場價值，而其名義GDP就是用1998年的價格計算出來的市場價值。
假定某一年的名義國民收入增長了10%，但同時該年的物價水平也增長了10%，則該年的實際GDP沒有發(fā)生變動。這樣，名義GDP與實際GDP的差別可以反映出這一時期與基期相比價格變動的程度。
由于價格變動，名義GDP并不反映實際產(chǎn)出的變動。因此，如不做特別說明，以后各章中所講的產(chǎn)出，總是指實際的國民收入。
5.國民收入核算中存在的問題
由于各種衡量國民收入的方法都存在許多問題，比如說股票、家務勞動、稅收和補貼、轉移支付、通貨膨脹和地下經(jīng)濟，而且國際間的比較由于計算方法、匯率波動和人口規(guī)模等因素而變得更為復雜。
（三）有關國民收入決定失業(yè)和通貨膨脹理論的爭論
1.古典模型與薩伊定理。二十世紀三十年代以前，經(jīng)濟學家大都認為自由的市場經(jīng)濟可以使市場供給等于需求，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，經(jīng)濟中沒有失業(yè)，資源得到充分利用。他們反對政府干預經(jīng)濟運行，認為政府所要做的就是提供一個良好的金融環(huán)境，即不要發(fā)行過多的貨幣，以保持價格水平的穩(wěn)定。持這種觀點的人主要是古典經(jīng)濟學家，其中既包括十九世紀初期的馬爾薩斯、李嘉圖、薩伊等，也包括馬歇爾和庇古等。
（1）產(chǎn)出和就業(yè)的古典分析
①自由的市場經(jīng)濟會使所有市場的供求相等。古典宏觀經(jīng)濟理論認為，所有商品和服務的價格都具有完全伸縮性，包括勞動的價格工資和貨幣的價格利息率。這些具有完全伸縮性的價格會通過市場調節(jié)供求使其均衡，最終會使儲蓄等于投資。具體分析包括兩方面：首先，儲蓄等于投資。這是由于利息率具有完全伸縮性。當企業(yè)投資興建工廠或購買機器時，需要向銀行等金融機構貸款或去資本市場融資，這就是說企業(yè)的投資需求意味著企業(yè)對資金量的需求，它與利息率成反方向的變動關系。這種關系表現(xiàn)為利息率高，就意味著企業(yè)獲得資金的成本就越高，就會抑制企業(yè)的投資需求；相反，利息率低，企業(yè)獲得資金的成本就低，從而刺激企業(yè)的投資需求。
上面我們講了公眾對銀行，通過銀行等金融機構或資本市場進行儲畜就是對資金量的供給，它與利息率成同方向變動關系。利息率越高，則公眾通過儲畜所獲得的收益也越多，從而刺激儲畜，相反利息率越低，則公眾通過儲畜獲得的收益也就越少，從而抑制的儲畜，這是第一點。
第二點，進口等于出口。由于匯率具有完全伸縮性，匯率的變動使得一國的進出口相等。這是上面講的自由市場經(jīng)濟會使所有市場供給相等的問題。
②薩伊定律
古典學派關于經(jīng)濟穩(wěn)定有一場重要的爭論，這中間法國經(jīng)濟學家薩伊（1776-1832），憑借其對市場經(jīng)濟均衡論和經(jīng)濟自由主義的論述贏得了很多的贊譽，其主要經(jīng)濟思想就是“薩伊定律”。
薩伊定率的核心思想是“供給創(chuàng)造其自身的需求”，這一結論的含義是，假定循環(huán)流程可以自動的處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，它包含著三個要點：（1）產(chǎn)品生產(chǎn)本身能創(chuàng)造自己的需求。（2）由于市場經(jīng)濟的自我調節(jié)作用不可能產(chǎn)生遍及國民經(jīng)濟所有部門的普遍性的生產(chǎn)過剩，而只能在國民經(jīng)濟的個別部門出現(xiàn)供求失衡的現(xiàn)象，這即使出現(xiàn)也是暫時的。（3）貨幣僅僅是流通的媒介，商品的買和賣不會脫節(jié)。 根據(jù)薩伊定律，在一個完全自由的市場經(jīng)濟中，由于供給會創(chuàng)造自己的需求，因而不會出現(xiàn)需求不足的現(xiàn)象，也就是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務全部能銷售出去，企業(yè)沒有必要解雇工人，這樣就保證了充分就業(yè)，正如我們在國民收入循環(huán)流程中看到的那樣，社會的總需求始終等于總供給。當然，即使是總供給等于總需求，公眾也有可能把需求從一些部門轉移到另外一些部門，這樣不可避免的會造成一些部門的工人失業(yè)。但薩伊認為這只是暫時的，因為工資會具有完全伸縮性。
從上面我們所講的可以看得出來，古典模型是基于自由放任的假設，即假定市場有效運行以及工資價格和利息率自由伸縮，保證所有勞動、資本和最終產(chǎn)品的市場同時處于均衡。
2.價格的通貨膨脹的古典分析
古典經(jīng)濟學關于通貨膨脹的理論，是以貨幣數(shù)量為基礎的。貨幣數(shù)量論認為，一般價格水平是由貨幣數(shù)量決定的，貨幣數(shù)量越多，價格水平就越高，因此，通貨膨脹是由貨幣供給量的增加造成的。
這里古典經(jīng)濟學家認為，貨幣的流通速度是由一些像公眾支付的習慣、使用信用的范圍的大小、交通和通信的方面預付等制度上的因素決定的。而這些因素在短期內(nèi)不會有大的變化，因而在短期內(nèi)，貨幣的流通速度可以認為是一個常數(shù)。實際的國民收入決定于資源技術條件，而在充分的就業(yè)條件下不可能發(fā)生變化，因此價格總水平就取決于流通中的貨幣量。這就可以看出，價格是隨著貨幣的供量增加而提高，因而貨幣供給量的增加是導致通貨膨脹的直接原因。
3.古典學派對于大危機的看法 古典經(jīng)濟學家一致認為在自由的市場經(jīng)濟條件下，人們可以充分就業(yè)，任何失業(yè)都是磨擦性的原因，或“自愿”的造成的。這種思想在第一次世界大戰(zhàn)之前，一直占據(jù)著主導地位，而且也與當時的資本主義市場經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實比較接近。但是，20世紀30年代的一場大危機摧毀了自由主義的論斷。英國、美國等發(fā)達資本主義國家深深的陷入了危機之中，遲遲不能復蘇。在1932年到1933年英國的失業(yè)率達到了22%，失業(yè)人口超過了3百萬。按照薩伊定律，資本主義市場機制能夠確保全部經(jīng)濟資源得到充分的、有效的運用，從而提高的經(jīng)濟增長率，在資本主義社會中，不可能發(fā)生宏觀性質的、普遍的生產(chǎn)過剩危機，而且失業(yè)只是暫時的，它通過經(jīng)濟的自動高速增長會被消除，然而這恰恰與大危機的現(xiàn)實相矛盾。面對危機，信奉自由市場的經(jīng)濟古典經(jīng)濟學家也給出了一些解釋，主要涉及失業(yè)和公共支出兩個方面。
1.關于失業(yè)。按照古典學派的理論，失業(yè)是由于勞動市場沒有出清所致，即實際工資在需求減少時沒有降下來，從而引起勞動市場沒有處于供求相等的狀態(tài)。
2.關于公共支出。大危機期間，一些政治家和一些經(jīng)濟學家提出，如果政府增加一些公共設施的支出，像修路、建醫(yī)院等會有助于減少失業(yè)。對此古典學派認為政府擴大公共支出會帶來負面的影響，他們認為擴大政府的支出的資金來源有三個：（1）增加稅收；（2）政府向公眾借債；（3）增加貨幣發(fā)行。而這三個途徑都不能夠解決失業(yè)的問題。有三個方面的情況：
（1）增加稅收只會使公眾的消費支出減少，造成總需求減少，從而抵消了政府支出擴大所增加的需求。（2）政府向公眾借債也不能擴大需求，政府向公眾借債主要是通過政府發(fā)行證券來實現(xiàn)，政府為了吸引公眾購買證券不得不提供較高的利息率，而這會使得市場利息率提高，從而降低私人部門的投資需求，也就是政府投資擠出了私人投資。（3）根據(jù)貨幣數(shù)量論，貨幣供給量的增加所帶來的只能是價格水準的提高，從而導致通貨膨脹。
第二個問題，英國經(jīng)濟學家凱恩斯模型和失業(yè)的問題
英國的經(jīng)濟學家凱恩斯在他的《就業(yè)、利息和貨幣通論》這本書中，否定了古典宏觀經(jīng)濟學的假設，這種假設，市場可以處于供求相等的出清狀態(tài)。他認為在衰退時勞動市場和貨幣市場可能存在非均衡，大量失業(yè)可能會繼續(xù)下去，這是凱恩斯的一個基本觀點。
一、凱恩斯對古典宏觀經(jīng)濟的批判
（一）勞動市場。凱恩斯認為工資具有剛性。在經(jīng)濟衰退時，勞動的需求會減少，但是勞動的價格工資不會隨勞動的需求而下降到足以使市場出清的水平，它會比勞動需求下降的幅度小，因為工人不愿降低工資。但是，既使按照古典經(jīng)濟學家所假設的那樣，工資可以隨需求下降而調整，凱恩斯認為這樣也無法消除失業(yè)，還會使情況變得更糟。因為工人同時也是消費者，如果他們的工資降低，他們的消費支出也會減少，從而減少對企業(yè)產(chǎn)品和勞務的需求，于此相對應企業(yè)作出的反應是減少生產(chǎn)，進一步減少對勞動的需求，這樣會使勞動需求曲線繼續(xù)向下移動，導致更嚴重的非均衡，失業(yè)人數(shù)也會更多，經(jīng)濟的衰退程度也就更深。從這里可以看出，凱恩斯的觀點是，總需求是決定就業(yè)的關鍵因素，但總需求下降不一定導致工資和價格下降并恢復到充分就業(yè)狀態(tài)。相反，卻可能導致循環(huán)流程中的收入、需求和就業(yè)穩(wěn)定在一個較低的水平上。
（二）資金市場
凱恩斯也否定了古典宏觀經(jīng)濟學家用增加儲蓄來促進投資經(jīng)濟增長的觀點。他認為，貨幣市場在衰退時期也處于非均衡狀態(tài)。
儲蓄增加會導致貨幣市場的非均衡狀態(tài)。儲蓄增加意味著消費的減少，從而對企業(yè)的產(chǎn)品和勞務的需求減少，投資需求曲線會向左移動，利息率將不得不下降，以便達到和公共供求相等的市場出清狀態(tài)。
企業(yè)的投資需求在很大程度上依賴于廠商對于將來的預測，當經(jīng)濟處于衰退的時候，廠商對于未來缺乏信心，從而投資需求就會下降，加深經(jīng)濟衰退的程度，而且會使貨幣市場的非均衡狀況變得更糟。因為儲蓄和投資對于利息率的變動都非常敏感，所以利息率的大幅度變動會使儲蓄和投資變動的幅度更大，使經(jīng)濟更不穩(wěn)定，人們對于未來的預期更加悲觀，使經(jīng)濟進一步的衰退，導致一種惡性循環(huán)。
（三）貨幣數(shù)量論 凱恩斯也否定了古典學派的貨幣數(shù)量論。他認為貨幣供給量的增加不一定會使價格水平提高，因為：（1）并不是所有新增加的貨幣都投入了流通，有一部分貨幣可能保存在公眾手中，退出流通，這樣貨幣流通速度會降低，這意味著在交易方程當中流通量是一個變量；（2）貨幣供給量的增加有可能會增加實際產(chǎn)出。如果經(jīng)濟處于蕭條狀態(tài)，社會上有大量的失業(yè)者，閑置著大量的資源，那么貨幣供給量的增加就有可能會使實際國民收入增加，而不使價格水平發(fā)生變化。
凱恩斯的這些觀點都是對薩伊供給創(chuàng)造需求并能保證充分就業(yè)觀點的否定。與薩伊定律相反，凱恩斯認為需求創(chuàng)造供給。如果總需求增加，企業(yè)會增加生產(chǎn)，增加對勞動的需求，總需求減少會導致生產(chǎn)下降和失業(yè)增加?？傊?，凱恩斯的核心思想是：一個完全自由的市場經(jīng)濟并不一定有足夠的有效需求，以保證經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)，政府應當干預經(jīng)濟活動，控制和調節(jié)總需求。
二、凱恩斯關于就業(yè)和通貨膨脹的分析
（一）就業(yè)
凱恩斯關于就業(yè)的分析可以通過收入循環(huán)流程來說明。當經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)時，總注入等于總漏出，如果注入突然增加，例如企業(yè)決定增加投資時，總需求就會增加，對應于增加的總需求，企業(yè)就會增加對勞動和其他生產(chǎn)要素的需求，因此也會支付給公眾更多的要素報酬作為他們的收入。進而收入增加會使公眾的消費支出增加，企業(yè)的產(chǎn)品和勞務也會更多的銷售出去，這又會進一步促進企業(yè)的投資需求，使產(chǎn)出進一步增加。這樣循環(huán)下去，最終使國民收入和就業(yè)量成倍上升，這種效應也被稱為乘數(shù)效應。
然而，這個過程不會無休止地持續(xù)下去。公眾所獲得的收入越多，他們儲蓄的也越多，交納的稅收也越多，購買進口品的消費支出也越多。也就是說，隨著公眾的收入增加，總漏出也不斷增加。當總漏出增加到與增加的注入相等時，經(jīng)濟又重新處于均衡狀態(tài)，國民收入和就業(yè)量也不再增加。
這里需要注意的是經(jīng)濟均衡可以在產(chǎn)出和就業(yè)量的任何水平上達到，只要滿足總漏出等于總注入。但是，這時候經(jīng)濟不一定處于充分就業(yè)的狀態(tài)。
（二）政策的含義 凱恩斯對有效需求不足導致經(jīng)濟蕭條和失業(yè)的分析具有明顯的政策含義。他建議，在經(jīng)濟蕭條狀態(tài)下，政府應該干預經(jīng)濟，增加需求。為此他提出了兩個政策手段： 1.財政政策。財政政策是指政府通過改變政府的支出和稅收來調整總注入和總漏出的政策，并以此來調整總需求。當面臨經(jīng)濟衰退時，政府應該增加支出或減少稅收，即實際赤字政策，這樣就會產(chǎn)生一個乘數(shù)效應，增加就業(yè)與產(chǎn)出。
2.貨幣政策。貨幣政策是指政府通過改變貨幣供應量來影響利息率，影響投資并進而調整總需求的政策。如果貨幣供給量增加，利息率就會降低，企業(yè)的投資就會增加，從而總需求增加。
凱恩斯認為：在實際中由于財政政策更直接，因而它比貨幣政策更為有效。不過，二者也可以結合起來加以使用。例如，政府進行一項公共工程的支出，并以增加貨幣發(fā)行量來向其融資，這個過程將不產(chǎn)生擠出效應，產(chǎn)出和就業(yè)就會顯著提高。
（三）通貨膨脹
如果總需求增加得太多，就會產(chǎn)生通貨膨脹。當面臨需求拉上的通貨膨脹時，凱恩斯認為，政府應該采用緊縮的財政政策和貨幣政策來減少總需求，緊縮的財政政策包括減少政府支出或增加稅收，緊縮的貨幣政策主要是減少貨幣供給量。
三、凱恩斯理論的成果
凱恩斯的理論面對資本主義失業(yè)的第一次經(jīng)濟危機，研究了擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟學的束縛，建立起一套宏觀經(jīng)濟的分析方法，對于資本主義的經(jīng)濟運行包括危機等新現(xiàn)象進行了解釋，并且在這個基礎上，提出了在資本主義制度框架下解決這些問題的對策，在很大程度上改變了現(xiàn)代經(jīng)濟學的面貌，被稱為“凱恩斯的革命”。凱恩斯的理論成果有三點：
（1）關于經(jīng)濟研究的中心。傳統(tǒng)經(jīng)濟學研究的中心是資源配置，資源的需求和需要都無限，產(chǎn)生了如何利用需求資源的經(jīng)濟問題。凱恩斯發(fā)現(xiàn)了同樣影響資源使用效率的資源限制問題，資源限制的現(xiàn)實形態(tài)就是工人失業(yè)，企業(yè)開工不足或者關門，資源限制說明有一部分資源未能投入生產(chǎn)轉化為產(chǎn)出。
（2）經(jīng)濟運用的常態(tài)。薩伊定律的基本結論是資本主義經(jīng)濟經(jīng)常處于充分就業(yè)的狀態(tài)，凱恩斯的結論和他的相反，認為資本主義經(jīng)濟經(jīng)常處于小于充分就業(yè)的狀態(tài)，也就是資本主義經(jīng)濟運行的常態(tài)，是小于充分就業(yè)的均衡。
（3）關于政府干預。在傳統(tǒng)經(jīng)濟學看來，既然競爭市場的制度足以保證充分就業(yè)的實現(xiàn)，那么政府的任務就是保護這個競爭性市場維持起正常運轉，其核心就是維持公平競爭的市場秩序，制止不正當競爭和對市場的壟斷等，至于其他方面政府一概不問，放任自由，任憑市場裁決，這是古典經(jīng)濟學的觀點。凱恩斯的觀點看來，既然競爭性的市場沒有能力把有效需求推至充分就業(yè)水平，那么實現(xiàn)充分就業(yè)的任務責無旁貸地由政府承擔，政府應該采取積極的需求管理政策，強有力的影響總需求水平，促使充分就業(yè)的實現(xiàn)。凱恩斯就是這樣得出了政府應當積極干預經(jīng)濟的政策的結論。
四、凱恩斯政策的實踐
根據(jù)凱恩斯理論，要確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢主動采取一些財政措施，即變動支出水平或稅率以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當認為總需求非常低，即出現(xiàn)經(jīng)濟衰退時，政府應當通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以剌激總需求。相反，當總需求過高，即出現(xiàn)通貨膨脹時，政府應增加稅收或者削減開支以抑制總需求。前者稱為擴張性財政政策，后者稱為緊縮性財政政策。政府應該審時度勢，逆經(jīng)濟風向行事，斟酌使用擴張的或緊縮的財政政策。這樣一套經(jīng)濟政策就是凱恩斯主義的“需求管理政策”。
在20世紀30年代以前，英國政府主要采用古典的財政理論。二戰(zhàn)后到70年代中期，英國政府采用的基本上是凱恩斯主義的政策。在50和60年代，英國的通貨膨脹率平均為3.8%，而失業(yè)率僅為1.75%.從美國的情況來看，從30年代初羅斯福新政到60年代初肯尼迪時代的繁榮，在一定限度內(nèi)，都是運用這套財政政策來提高有效需求的結果。
但是60年代后期以來滯脹局面的出現(xiàn)，使人們對這種政策提出了懷疑。這說明需求管理政策的作用同樣具有局限性。批評主要基于下面的事實：（1）需求管理并不很成功。旨在穩(wěn)定的經(jīng)濟的政策使得經(jīng)濟波動更為頻繁；（2）長期增長率并不高。人們認為這是政府只注重短期需求管理的結果；（3）持續(xù)的國際收支平衡狀況惡化，使得政府不得不采取貨幣貶值政策；（4）菲利普斯曲線表明的失業(yè)與通貨膨脹之間的交替關系不復存在，代替它的是高失業(yè)和高通貨膨脹并存的“滯張”局面。這是60年代以后，出現(xiàn)凱恩斯“需求管理政策”相反的局面，說明了凱恩斯需求管理的局限性。
許多經(jīng)濟學家認為造成上述問題的原因主要是在于實際經(jīng)濟活動中存在的各種各樣的限制因素制約了需求管理作用的發(fā)揮。首要的制約作用是時滯。政府認識總需求的變化，制定政策以及政策發(fā)揮作用都需要時間。其次是不確定性。實行財政政策時，政府主要面臨兩方面的不確定性：一是乘數(shù)大小難以準確的確定；二是制定政策從開始到實現(xiàn)預定的目標的時間內(nèi)，總需求特別是投資可能發(fā)生了急劇的變化，從而導致最初的決策失誤。最后外在的不可預測的隨機因素的干擾，也可能導致需求管理政策達不到預期效果。
在上面的情況下，許多西方國家制定經(jīng)濟政策的思想開始轉變。許多經(jīng)濟學派也開始從理論上否定凱恩斯主義的觀點。其中，以貨幣分析見長的貨幣主義率先發(fā)難。從20世紀70年代中期開始，政府制定宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎不只是凱恩斯主義，而且還有貨幣主義。通常，保守的政黨傾向于貨幣主義，而其他政黨則側重于應用凱恩斯主義。
（三）有關國民收入決定失業(yè)和通貨膨脹理論的爭論 1.古典模型與薩伊定理。二十世紀三十年代以前，經(jīng)濟學家大都認為自由的市場經(jīng)濟可以使市場供給等于需求，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，經(jīng)濟中沒有失業(yè)，資源得到充分利用。他們反對政府干預經(jīng)濟運行，認為政府所要做的就是提供一個良好的金融環(huán)境，即不要發(fā)行過多的貨幣，以保持價格水平的穩(wěn)定。持這種觀點的人主要是古典經(jīng)濟學家，其中既包括十九世紀初期的馬爾薩斯、李嘉圖、薩伊等，也包括馬歇爾和庇古等。
（1）產(chǎn)出和就業(yè)的古典分析
①自由的市場經(jīng)濟會使所有市場的供求相等。古典宏觀經(jīng)濟理論認為，所有商品和服務的價格都具有完全伸縮性，包括勞動的價格工資和貨幣的價格利息率。這些具有完全伸縮性的價格會通過市場調節(jié)供求使其均衡，最終會使儲蓄等于投資。具體分析包括兩方面：首先，儲蓄等于投資。這是由于利息率具有完全伸縮性。當企業(yè)投資興建工廠或購買機器時，需要向銀行等金融機構貸款或去資本市場融資，這就是說企業(yè)的投資需求意味著企業(yè)對資金量的需求，它與利息率成反方向的變動關系。這種關系表現(xiàn)為利息率高，就意味著企業(yè)獲得資金的成本就越高，就會抑制企業(yè)的投資需求；相反，利息率低，企業(yè)獲得資金的成本就低，從而刺激企業(yè)的投資需求。
上面我們講了公眾對銀行，通過銀行等金融機構或資本市場進行儲畜就是對資金量的供給，它與利息率成同方向變動關系。利息率越高，則公眾通過儲畜所獲得的收益也越多，從而刺激儲畜，相反利息率越低，則公眾通過儲畜獲得的收益也就越少，從而抑制儲畜。這是第一點。
（2）進口等于出口。由于匯率具有完全伸縮性，匯率的變動使得一國的進出口相等。這是上面講的自由市場經(jīng)濟會使所有市場供給相等的問題。
②薩伊定律
古典學派關于經(jīng)濟穩(wěn)定有一場重要的爭論，這中間法國經(jīng)濟學家薩伊（1776-1832），憑借其對市場經(jīng)濟均衡論和經(jīng)濟自由主義的論述贏得了很多的贊譽，其主要經(jīng)濟思想就是“薩伊定律”。
（3）后凱恩斯模型和通貨膨脹的問題
20世紀70年代，由于滯脹是傳統(tǒng)的凱恩斯理論和政策無法解決的問題，從而導致了一些經(jīng)濟學派對“凱恩斯革命”的反對，以及后凱恩斯主義的發(fā)展。
一、貨幣主義的理論
貨幣主義也叫貨幣學派，是現(xiàn)代西方經(jīng)濟學家的一個重要學派，它崇尚經(jīng)濟自由主義。它的產(chǎn)生、形成與發(fā)展被認為是一場對凱恩斯革命的革命。
貨幣主義是20世紀50年代后期在美國出現(xiàn)的一個學派。貨幣主義發(fā)源于美國芝加哥大學，該校經(jīng)濟教授米爾頓？弗里德曼被認為是貨幣學派的領袖。貨幣主義者有兩個基本觀點：第一，認為通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，在解釋這種現(xiàn)象時，貨幣數(shù)量是基本因素；第二，認為西方國家的滯脹表明凱恩斯主義已經(jīng)徹底失敗，需要新的理論來取而代之。這種觀點反映了貨幣主義的基本特征，同時也是批判西方經(jīng)濟學的論點是否歸屬于貨幣主義的標準。貨幣主義政策的基本原理曾經(jīng)在英國撒切爾夫人任首相的英國得到比較充分的實施。貨幣主義的基本理論是新貨幣數(shù)量論和自然率假說。
（一）新貨幣數(shù)量論
新貨幣數(shù)量論又稱為貨幣需求函數(shù)論。弗里德曼等在建立新貨幣數(shù)量論時，繼承了舊貨幣數(shù)量關于貨幣數(shù)量的變動在經(jīng)濟生活中起支配作用的基本觀點，并利用實證分析做了重新解釋。
貨幣主義認為，貨幣的流通速度在短期內(nèi)可以作出輕微的波動，而在長期中是一個不變的數(shù)值。貨幣流通速度的穩(wěn)定性意味著，貨幣供給量的增加會影響價格，這是從長期來看；從短期來看，貨幣供給的變動，往往于價格的變動，因而貨幣量的增加不僅會引起價格總水平的變動，而且也會引起收入的變動。
因此，貨幣主義得到如下兩點重要結論：（1）在20世紀60年代后出現(xiàn)的通貨膨脹完全是因為貨幣供給超過產(chǎn)出增長所致；（2）通過減少貨幣供給來降低通貨膨脹不會導致失業(yè)增加。這就是新貨幣數(shù)量論。
（二）自然率假說和菲利普斯曲線 自然率也稱為自然失業(yè)率或自然就業(yè)率，它是貨幣主義的又一個理論基礎。所謂“自然失業(yè)率”是指在沒有貨幣因素干擾的情況下，在勞動市場和商品市場自發(fā)作用時，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率，也就是與零通貨膨脹率相適應的失業(yè)率。在貨幣主義看來，自然率的大小取決于實際因素，即一個國家的技術水平、文化傳統(tǒng)、自然資源等，而與貨幣因素無關。
貨幣主義者從自然失業(yè)率的概念出發(fā)，認為菲利普斯曲線關于通貨膨脹率和失業(yè)率之間存在的交替關系只是在特定的條件下才能實現(xiàn)?！?我們假設最初經(jīng)濟處于菲利普斯曲線P上面，那么這個時候沒有通貨膨脹，失業(yè)率為自然失業(yè)率。在貨幣主義看來，如果政府擴大貨幣供給量，那么價格就會高于人們對通貨膨脹的預期。這時的工人發(fā)現(xiàn)工資上漲，廠商也注意到產(chǎn)品價格提高，從而雇主愿意增雇工人，就業(yè)就會增加，失業(yè)率就會下降。但是，貨幣主義認為，這種情況只是暫時的。所以說菲利普斯曲線說是暫時的，通貨膨脹與失業(yè)之間的交替關系只有在人們對通貨膨脹預期不變的條件下才會成立。
（三）貨幣主義者的新政策
即貨幣主義者關于政策的建議
1.凱恩斯主義的財政政策無效。財政政策是凱恩斯主義進行需求管理的一個主要手段，貨幣主義對其采取了否定態(tài)度。在弗里德曼看來，以需求管理為宗旨的財政政策最終都是通過貨幣量的擴張和收縮來實現(xiàn)其經(jīng)濟調節(jié)作用的。而擴張性的“過頭的反應”必然導致通貨膨脹。
2.貨幣主義者雖然承認宏觀運行的小幅度的波動，但是他們反對用“微調”的辦法來熨平波動。其理由是：正確的經(jīng)濟政策雖然有可能起著熨平波動的作用，然而，由于政策的時間滯后，也會產(chǎn)生推波助瀾的影響，使得宏觀經(jīng)濟的運行更不穩(wěn)定。權衡得失，他們不贊成對宏觀經(jīng)濟運行進行“微調”，反對根據(jù)具體情況而制定的經(jīng)濟政策，因為這種政策弊大于利。
3.貨幣主義者認為可行的政策是貨幣供給量按固定的比例增長，其增長的比例應等于實際國民收入增長率加上通貨膨脹率。貨幣主義者這一政策的目的在于使貨幣供給量不要限制國民收入的自然增長。這一政策常常被稱為“單一的貨幣規(guī)則”。概括起來講，貨幣主義政策主要的可以歸結為兩句話：力主單一規(guī)則的貨幣政策，盡量避免國家的干預。 二、現(xiàn)代凱恩斯主義 現(xiàn)代凱恩斯主義是凱恩斯經(jīng)濟理論的補充、修正和發(fā)展。它包括兩大分支：后凱恩斯主義的主流學派和新劍橋學派。 （一）后凱恩斯主義的經(jīng)濟派
后凱恩斯主義學派是現(xiàn)代凱恩斯主義的一個分支，它又被稱為新古典綜合派，主要代表人物是美國經(jīng)濟學家托賓和索洛等，還有薩繆爾森。由于這一學派的代表人物大都在美國，因而這一經(jīng)濟學派又被稱為美國的凱恩斯經(jīng)濟學派。
后凱恩斯主流經(jīng)濟學派認為，在方法論上，應該應用凱恩斯以前經(jīng)濟學中的微觀經(jīng)濟分析對凱恩斯的宏觀經(jīng)濟分析進行補充，使宏觀的分析與微觀的分析“綜合”在一起。同時，凱恩斯理論主要是針對蕭條狀態(tài)，也需要對新的經(jīng)濟問題給出答案，因此也應該“綜合”其他經(jīng)濟學派的觀點。
后凱恩斯主要經(jīng)濟學派對宏觀經(jīng)濟的總體看法，可以加以概括。他們同意貨幣主義的觀點，即需求過度膨脹就會導致通貨膨脹，而且在經(jīng)濟中存在一定數(shù)量的不能通過擴大需求而消除的失業(yè)。后凱恩斯經(jīng)濟學派盡管與貨幣主義有些相同之處，但對通貨膨脹和失業(yè)的解釋卻有所不同。
關于通貨膨脹，后凱恩斯主流經(jīng)濟學派認為，20世紀70年代出現(xiàn)的通貨膨脹不完全是過度需求造成的結果。其中原因包括：（1）某些部門的需求過剩和其他某些部門的工資下降“粘性”的存在；（2）70年代出現(xiàn)的成本增加，比如石油價格的增加；（3）工人對實際工資增加的預期過高。
關于失業(yè)，后凱恩斯主流經(jīng)濟學派仍然認為是總需求不足的結果?？偣┙o對總需求下降很敏感。當總需求下降時，廠商減少工人和生產(chǎn)。同時，廠商為了維持一定數(shù)量的利潤又減少庫存，從而使得總需求進一步降低。結果，經(jīng)濟中出現(xiàn)失業(yè)。 關于滯脹，對于失業(yè)和通貨膨脹并存的現(xiàn)象，后凱恩斯主流學派把它歸結為成本推進通貨膨脹和結構性失業(yè)。70年代以來的成本增加導致了通貨膨脹。同時，另外的一些原因又導致失業(yè)。一方面80年代出現(xiàn)的技術革命使得生產(chǎn)從勞動密集性向技術密集性轉化，私有化和世界經(jīng)濟日趨開放等也使得競爭加劇，從而導致結構性的失業(yè)大量增加；另一方面，經(jīng)濟中存在一種“延遲”的現(xiàn)象，即既使最初的總需求不足已經(jīng)消失，失業(yè)仍然存在。對于失業(yè)為何出現(xiàn)延遲的現(xiàn)象，后凱恩斯主流經(jīng)濟學派給出了許多原因，比如資本存量低、勞動者的技能跟不上、處于就業(yè)狀態(tài)的人排斥他人、廠商保留空余職位以利于調整等。
對于這種情況，凱恩斯主義的宏觀財政政策和貨幣政策在很大程度上已經(jīng)不足以應付“滯脹”了。所以后凱恩斯主流學派主張，應付成本推進型通貨膨脹的基本對策是收入政策，即限制各個生產(chǎn)要素收入的增長率、限制物價上漲的政策；應付結構性失業(yè)的基本對策是人力政策。而且，他們還認為，收入政策、人力政策和財政政策應當配合使用，單靠其中某一項政策措施是收效不大的。這些政策配合使用的實質是：國家對經(jīng)濟的調節(jié)不僅不能取消，而且應當進一步的加強，以實現(xiàn)充分失業(yè)和價格穩(wěn)定。
（二）新劍橋學派
新劍橋學派，又稱為后凱恩斯經(jīng)濟學，是現(xiàn)代凱恩斯主義另一個大分支，其代表人物是英國經(jīng)濟學家羅賓遜夫、卡爾多、斯拉法等。這一經(jīng)濟學派強調制度和行業(yè)因素的重要性以及企業(yè)信心的作用。
新劍橋學派認為，由于“冒牌凱恩斯主義”（主要是指后凱恩斯主義主流學派）濫用財政政策和貨幣政策來刺激消費和投資，結果造成財政赤字累累，通貨膨脹加劇。同時，對應于總需求的下降，廠商更可能調整產(chǎn)量而不是價格，因此當出現(xiàn)失業(yè)時，通貨膨脹仍高居不下。所以“滯脹”在很大程度上是赤字財政和通貨膨脹政策的后果。
從政策主張上來看，新劍橋學派反對后凱恩斯主流經(jīng)濟學派所奉行的赤字財政政策、通貨膨脹政策、工資與物價管制政策。他們建議削減龐大的政府開支，特別是軍費開支，實行嚴格的進口管制，扶植出口產(chǎn)業(yè)，據(jù)說這樣既可以緩和通貨膨脹，又可以改善國際收支狀況。同時，新劍橋學派也極力主張實行收入再分配，縮小社會的貧富差距，包括下列具體措施：征收高額所得稅、遺產(chǎn)稅，給低收入家庭以救濟；發(fā)展公共服務部門以減少失業(yè)者和增加公眾的福利等。
三、理性預期學派
理性預期學派又稱合理預期學派。這一學派維護和發(fā)展了新古典經(jīng)濟學的理論，著重分析理性預期在市場經(jīng)濟活動中的作用及其對于經(jīng)濟政策實施效果的影響。這種學派主要代表人物有羅伯特？盧卡斯和薩金特？巴羅等。
理性預期是指人們進入市場以前，已經(jīng)充分了解以往的價格變動情況，進入市場以后，又以過去的信息對未來的價格變動作出預測，這樣，他們的決策是有根據(jù)的，不會輕易改變自己的決策，也不易于被市場上的假象所迷惑。據(jù)此，并根據(jù)自然率據(jù)點說，理性預期學派認為通貨膨脹與失業(yè)在短期內(nèi)也不存在交替關系，即短期菲利普斯曲線也是垂直的。
在理性預期的理論中，貨幣被認為不可能給經(jīng)濟生活的實際產(chǎn)量或實際收入產(chǎn)生系統(tǒng)性的影響。只是在公眾掌握的信息不充分，對價格預期出現(xiàn)誤差的情況下，也就是在公眾對未來的價格變化趨勢判斷不確切的情況下，貨幣才對產(chǎn)量或者收入暫時發(fā)生影響。但是，一旦公眾根據(jù)信息做了周密的思考，調整了預期，那么，這種影響就會減弱或者消失。因此，理性預期學派認為市場經(jīng)濟的自發(fā)調節(jié)是穩(wěn)定經(jīng)濟的有效方式。
這是上面講的第二個大問題。
第三個大問題金融制度、金融市場、貨幣和貨幣政策利息率 先講一個問題，金融制度。 一、金融制度 1.關于金融制度的概況 一般來講，凡是專門從事各種金融活動的組織，均稱為金融機構。由于金融活動有兩類，直接金融與間接金融，相應地說，金融機構可以分為直接金融機構和間接金融機構。 間接金融機構是資金余、缺雙方進行金融交易的媒介體，如各種類型的銀行和非銀行的金融機構。直接金融機構就是籌資者和投資者雙方牽線搭橋的證券公司、證券經(jīng)濟人以及交易所等。
直接金融機構與間接金融機構的區(qū)別：間接金融機構要通過各種負債業(yè)務活動聚集資金，然后再通過各種資產(chǎn)業(yè)務活動分配這些資金；直接金融機構主要是促成貸款人和借款人建立借貸關系，在借貸雙方之間進行資產(chǎn)負債業(yè)務經(jīng)營活動并非其主要業(yè)務。直接金融機構在金融市場部分，已經(jīng)做了介紹，這里就不直接講了。間接金融機構又稱金融中間機構。由于金融中間機構是金融機構的重要組成部分，從整個國民經(jīng)濟資金的運動來看，金融中間機構又具有重要的意義。因為，通常所講的金融機構，就是指金融中間機構。
一般來說，世界各個國家的金融機構體系，基本可以分為兩種類型：一種是多種銀行體制，也就是以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，多種金融機構并存，這種體制也稱二級銀行體制；另一種是單一銀行體制，即建立單一的國家銀行，另外僅建立幾個國有專業(yè)性的銀行，如儲蓄銀行、外匯銀行、投資銀行等。西方市場經(jīng)濟國家的金融機構體系多屬于第一種類型。在社會主義國家中，許多國家在過去很長時期里采用的是第二種金融機構體系。這是因為這些國家實行高度集中的計劃經(jīng)濟體制，資金集中和分配的主要渠道是財政。銀行集中和分配一部分信貸資金，也是層層集中到總行，再由總行以指令性計劃的形式，層層分配到各級銀行。銀行成了單純的會計、出納部門，這樣就不需要多設機構。有一個大統(tǒng)一的國家銀行就可以了，設立幾個專業(yè)銀行也不過是專門行業(yè)的會計、出納部門而已。
隨著我國市場化的改革取向的逐步推進，建立與市場經(jīng)濟相適應的二級銀行體制，已成為世界性的趨勢。在這樣的背景下，我們主要以二級銀行體制為主，具體分析金融機構體系的構成及其相互之間的關系。 銀行類的金融機構可以分為中央銀行、商業(yè)銀行和專業(yè)銀行。上面是金融制度的概況。
2.中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行及其相互關系。
中央銀行。各國的中央銀行或類似中央銀行的金融管理機構，都處于金融機構的體系核心地位，擔負著管理商業(yè)銀行、非銀行的金融機構以及金融市場的責任，并通過它們對整個國民經(jīng)濟發(fā)揮宏觀調節(jié)性的作用。中央銀行是金融管理機構，它代表國家管理金融、制定和執(zhí)行金融方針政策，但它不同于一般國家行政管理機構，除特定的金融行政管理職責，采取通常的行政管理方式之外，其主要管理職責都屬于金融業(yè)務的經(jīng)營過程之中，即以其所擁有的經(jīng)濟力量，如貨幣發(fā)行權、利率和貸款量的控制權等，對金融領域，乃至整個國家經(jīng)濟領域的活動進行管理、控制和調節(jié)。
中央銀行的主要有三大職能：
（1）中央銀行是發(fā)行的銀行。所謂發(fā)行銀行就是壟斷貨幣的發(fā)行權，稱為全國的現(xiàn)鈔發(fā)行機構。貨幣的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調節(jié)金融活動提供資金力量。這是三大職能的第一點。
（2）中央銀行是銀行的銀行。作為銀行的銀行，是最能體現(xiàn)中央銀行這一特殊金融機構性質的職能之一。一方面作為銀行國有的業(yè)務特征，辦理“存、放、匯”，仍是中央銀行的主要業(yè)務內(nèi)容。只不過業(yè)務的對象不是一般的企業(yè)和個人，而是商業(yè)銀行和其它的金融機構。另一方面，作為金融管理機構，中央銀行對商業(yè)銀行和其它金融機構的活動施以有效的影響，也主要是通過這一職能。這一職能具體表現(xiàn)在集中存款準備、最終的貸款人、組織全國的清算三個方面。這是第二個職能。
（3）中央銀行是國家的銀行。作為國家的銀行是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代為管理國家財政收支，以及為國家提供各種金融服務。中央銀行作為國家銀行的職能，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.代理國庫
2.代理國家債券的發(fā)行
3.對于國家給予信貸支持
4.保管外匯和黃金儲幣
5.制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)
另外中央銀行作為國家的銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際會議，從事國際金融活動，以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定。在國內(nèi)外經(jīng)濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經(jīng)濟金融情報和經(jīng)濟決策的建議。
商業(yè)銀行。商業(yè)銀行也稱為存款貨幣銀行，是西方各國金融機構體系中的骨干力量。它是以經(jīng)營工商業(yè)存、放款為主要業(yè)務，并為顧客提供各種服務。其中通過辦理轉賬、結算，實現(xiàn)國民經(jīng)濟中的絕大部分貨幣周轉，同時起著創(chuàng)造存款貨幣的作用。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)多由準備金、證券和貸款組成。準備金來源是為了存款人提取存款而準備的款項，現(xiàn)在已經(jīng)成為中央銀行控制商業(yè)銀行貸款規(guī)模的手段。商業(yè)銀行必須依法按一定比例，把存款中的一部分留存起來，這部分的款項構成了商業(yè)銀行的資產(chǎn)。證券是商業(yè)銀行的另一項重要資產(chǎn)。按規(guī)定商業(yè)銀行可以購買各級政府發(fā)行的債券和其它證券，這些證券到期還本付息。貸款是商業(yè)銀行的一筆資產(chǎn)，商業(yè)銀行可以向工商企業(yè)或個人發(fā)放各種形式的貸款。
專業(yè)銀行。專業(yè)銀行是經(jīng)營指定范圍業(yè)務和提供專門性的金融服務機構，專業(yè)銀行一般按照服務對象和存款資金性質進行劃分。包括：開發(fā)銀行、投資銀行、儲蓄銀行、不動產(chǎn)抵壓銀行、進出口銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。
中央銀行和商業(yè)銀行之間的制度規(guī)定。作為金融體系，中央銀行與商業(yè)銀行通過制度規(guī)定相互聯(lián)系，其中重要的制度規(guī)定有以下兩個方面：
1.銀行的準備金制度。為了支付給前來取款的顧客，銀行必須保留一定比例的現(xiàn)金。如果銀行為了獲取更大的利息收入，過多的將資金借貸出去，會出現(xiàn)客戶前來取款，而銀行卻無力支付的情況。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，人們立刻會懷疑該銀行的信譽，可能會爆發(fā)“擠兌”風潮。銀行不可能立刻收回所貸出的資金，因而可能會迫使該銀行倒閉。這是第一。為了避免這種現(xiàn)象，商業(yè)銀行必須保存一定比例的現(xiàn)金，這就是法定準備率，按法定準備率提取的準備金是法定準備金。法定準備金的一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分是放在中央銀行的存款賬戶上，由于商業(yè)銀行都想賺取盡可能多的利潤。他們會把法定準備金以上的那一部分存款當作超額準備金貸放出去，或用于短期債券投資。這是準備金制度。
2.再貼現(xiàn)制度。由于中央銀行是最終的貸款人，因而，通常的商業(yè)銀行在需要現(xiàn)金時往往把未到期的票據(jù)到中央銀行換取現(xiàn)金，即貼現(xiàn)。與客戶向商業(yè)銀行貼現(xiàn)相區(qū)別，商業(yè)銀行到中央銀行的貼現(xiàn)稱為再貼現(xiàn)。在再貼現(xiàn)過程中，中央銀行可以根據(jù)自身的目標制定相應的貼現(xiàn)率。由于貼現(xiàn)率意味著商業(yè)銀行貼現(xiàn)成本，因而高貼現(xiàn)率使得商業(yè)銀行減少貼現(xiàn)數(shù)額，低貼現(xiàn)率則促進商業(yè)銀行增加貼現(xiàn)數(shù)額。這是中央銀行和商業(yè)銀行這些規(guī)定之間的關系。
這是講的第一個問題，金融制度的概況，二小點，中央銀行，商業(yè)銀行和專業(yè)銀行，中央銀行及商業(yè)銀行間的關系。
二、金融市場
金融市場是指資金的融通活動，它是信用貨幣出現(xiàn)以后，形成的一個經(jīng)濟領域。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，各種金融活動或金融商品的買賣，是通過市場進行的，所以金融市場就是貨幣資金買賣活動的總和。在金融市場上各方參與者以金融工具為媒介匯合各種貨幣資金，共同決定資金交易的價格，開展金融商品的交易，由市場來溝通資金的供需，實現(xiàn)貨幣資金的融通。根據(jù)資金供需雙方在融資時接觸與聯(lián)系的方式不同，融資的方式有直接融資與間接融資的分別。前者是指資金供給方與資金需求方直接接觸，互相之間進行資金融通的方式。后者則是資金供需雙方不直接接觸，通過銀行和其它金融機構等中介進行融資活動。因此金融市場可分為廣義金融市場和狹義金融市場。前者既包括銀行和其它的金融機構所進行的間接融資活動，又包括資金供求雙方運用各種金融工具直接進行的融資活動。狹義的金融市場是專指直接的融資活動。主要介紹廣義的金融市場。
1.金融市場有有形市場與無形市場之分。
如果金融交易匯聚于某些固定的場所進行，那就稱之為有形金融市場。初期的金融市場主要是有形市場。隨著金融業(yè)務、金融機構和科技的發(fā)展，特別是20世紀以來，各種金融交易越來越多的不只在某些特定的場所，而是由銀行和金融機構通過各種現(xiàn)代化的通訊工具和技術手段完成。因此，現(xiàn)代金融市場實際上是有形市場與無形市場并存，以無形市場為主。
2.金融市場的分類。
由于金融交易的對象、方式、條件、期限的不同，可以從不同角度進行若干分類。
（1）按照金融交易的期限劃分為短期資金市場和長期資金市場。
短期資金市場是指在期限在一年以內(nèi)的短期資金交易市場。由于這種交易的資金期限短，流動性強，風險性小，與貨幣差不多，因而，短期資金市場也稱為貨幣市場。長期資金市場一般是指期限在一年以上的債券和股票交易市場。由于長期市場籌集的資金主要用于固定資產(chǎn)的投資，作為資本加以利用，所以也可以叫作資本市場。
（2）按照金融交易的性質，可以劃分為發(fā)行市場和流通市場。
發(fā)行市場也叫做初級市場或者一級市場，是股票、債券、票據(jù)等金融工具初次設立時的市場。流通市場也叫二級市場，是從事已上市的證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉讓市場。
（3）按照進行交易的直接對象來劃分，可分為票據(jù)承兌市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、有價證券市場、黃金市場或外匯市場等。
（4）按照金融交易的時間劃分，可劃分為現(xiàn)貨市場或期貨市場?，F(xiàn)貨市場是金融交易成交以后，當天或三天到四天內(nèi)，進行交割的金融交易關系。期貨市場是指在金融交易成交以后，先簽訂合約，并約定在預定的時間交割的金融關系。
（5）按照金融交易的空間來劃分，可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。
這是金融市場的分類。
3.金融市場的構成要素。
從金融市場的總體來看，金融市場由交易者、交易的中介、交易的對象和交易工具四個基本要素構成。
交易者是金融市場交易的參與者，包括參加交易資金供求的雙方。交易中介是資金交易過程中，起中介作用的機構，如股票交易所等機構。在市場經(jīng)濟中，金融市場的交易中介是一個獨立的法人單位。交易對象，是可供交易的貨幣資金。資金是商品經(jīng)濟的血液，是維持經(jīng)濟運轉的潤滑劑和粘合劑。社會經(jīng)濟活動的各單位，每時每刻都需要大量的資金。交易工具，也叫信用工具。信用，實質是證明資金買賣雙方債權、債務關系的書面憑證，是一種具有法律效力的金融契約。這種書面票證就叫信用工具，金融商品的交易必須借助以貨幣表示的信用工具，才能實現(xiàn)資金的融通。如果沒有信用工具作為交易的媒介，金融市場的資金流通就無法進行，金融工具作為一種契約，對其出讓者來說是金融負債，從購買者的角度來說是可以稱之為金融資產(chǎn)。一般都具有期限性、流動性、安全性，有不同的風險以及盈利性。金融工具的種類很多，包括商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、債券、股票等。這是金融市場的構成。
4.金融市場的作用。
金融市場的作用主要在于經(jīng)過它儲蓄可以轉化為投資和消費，其中資本市場使得長期投資和融資更為便利。而貨幣市場則使得短期的資本信貸更為容易。比如，當一個家庭想購買住房時，其需要與收入未必同時出現(xiàn)，通常住房的需求在有支付能力的需求之前，這時該家庭就要借貸，以便把未來的收入集中在一起，可以直接或通過金融機構間接地在金融市場上籌措到購房所需的款項。當然籌措資金并不局限于消費者。事實上企業(yè)在金融市場上籌措資金也是經(jīng)?？梢钥吹降?。一項投資往往需要大量的資金，這個時候企業(yè)就可以通過發(fā)行債券或者股票等籌措資金，債券就是一種貸款契約，它規(guī)定了貸款的數(shù)額、利息率和到期的時間，而股票就是可以索取的部分所有權證書，正是通過金融市場，不同的個人可以選擇其持有的金融資產(chǎn)的形式。與此同時，需要通過金融市場來籌措資金的企業(yè)或個人，也可以把各種分散的資金集聚起來，用于生產(chǎn)或者消費。
三、貨幣和貨幣需求
（1）貨幣及其職能。經(jīng)濟學通常將貨幣定義為公眾普遍接收的，對商品、勞務和債務的一種金融支付手段。
貨幣通常有四種職能：
第一種職能：交換的媒介。即作為流通手段，這是貨幣最主要的職能，正是由于這種職能，才避免了物物交換的種種不便，使整個國民經(jīng)濟的商品交換順利進行，這是它的一種職能。
第二種職能：價值尺度。即作為計價單位，或記賬的單位。貨幣是一種尺度，是一個單位，所有商品和勞務的價值可以用它來衡量，用它來表示。從而也可以方便地進行比較，比如說一件衣服值100元錢，一張桌子值200元錢，一套房子值50萬元錢等，說明貨幣使商品的價值得到了表現(xiàn)，而且還可以使各種商品在價值上進行比較。
第三種職能：儲藏手段。作為保存價值的一種手段，一般的說，將部分財產(chǎn)以貨幣的形式加以儲存，其安全化較大，不象股票和各種證券那樣大起大落，變化莫測，容易使個人的財產(chǎn)受到損失。
第四種職能：延期支付。即用于未來要支付的需要。延期支付的原因，主要有二點：一是工資的支付有一段時間間隔，為了應付日常不斷地支出，需要有一定數(shù)量的貨幣；二是出于各種各樣非預期的、突然性的支出的需要。由于非預期性的需要，在非預期的支出和需要當中，最重要的就是投機性的需求，貨幣是確定未來某項權利的一種方便的標準
（2）貨幣的供給和存款的創(chuàng)造。
貨幣的供給量是如何定義的？從狹義的角度講，貨幣數(shù)量有二部分構成：一是現(xiàn)金，包括紙幣和輔幣；二是活期存款，活期存款之所以包括在貨幣范疇內(nèi)，是因為商業(yè)銀行的活期存款或支票在經(jīng)濟中廣泛地充當交換媒介。所以現(xiàn)金和活期存款也被稱為狹義的貨幣。除了狹義的貨幣外，還有廣義的貨幣?；钇诖婵畛洚斬泿攀俏鞣浇?jīng)濟的一個重要特點，也是理解貨幣創(chuàng)造性理論及貨幣成熟理論的一把鑰匙。另外大家需要注意的是貨幣有名義貨幣量和實際貨幣量的分別。名義貨幣量就是無論貨幣購買力如何，僅計算其票面的貨幣量；而實際貨幣量，就是指貨幣的購買力。把名義貨幣量折算成具有不變購買力的實際貨幣量必須用價格指數(shù)加以調整。
什么叫存款的創(chuàng)造呢？概括來講，一個銀行不能從其一塊的存款中貸出幾塊存款之多。但銀行制度作為一個整體，能夠做到每個單位的銀行所不能單獨做到的事情。它能夠把它的貸款擴大到原來得到的存款的許多倍。而且每家銀行僅貸出它的存款的一部分。
下面加以具體說明。假定法定準備率為20%，那么A的銀行額外吸收了客戶甲的300萬英鎊，A銀行按法定準備率保留20萬英鎊作為準備金存入中央銀行，其余80萬英鎊全部貸出，借給一家公司來購買機器，機器制造廠作為客戶乙得到的從甲銀行開來的支票，又將全部存入與自己有來往的B銀行，那么B銀行得到80英鎊的支票存款后，留下16萬英鎊作為準備金存入中央銀行，然后再貸放出64萬英鎊，得到這筆貸款的丙商場又會把它存到與自己有業(yè)務來往的C銀行，C銀行留了其中的12.8萬英鎊作為準備金，存入自己在中央銀行的賬戶上，然后再貸出51萬英鎊。由此不斷繼續(xù)下去，各銀行的存款總和是100+80+64+51.2+……=500萬英鎊。而貸款總和是80+64+51.2+……=400萬英鎊。
從上面的例子我們可以看出，如果假定這筆原始存款來自于中央銀行增加的一筆原始貨幣供給，那么中央銀行就新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和擴大為這筆新增原始貨幣供給量的法定準備。這個法定準備率被稱為貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)。乘數(shù)等于法定準備率的倒數(shù)。在上面的例子中，貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)為5，即增加一筆原始貨幣會得到經(jīng)濟系統(tǒng)中貨幣供給量增加五倍。上面講的是貨幣的創(chuàng)造，存款的創(chuàng)造。從整體上銀行的不斷轉換會得到存款的創(chuàng)造。
3.貨幣的需求。所謂貨幣需求就是指人們愿意在手頭上保存一定數(shù)量貨幣的要求，人們之所以產(chǎn)生對貨幣的需求，是因為貨幣是流動性，或者說靈活性的資產(chǎn)。貨幣隨時可以做交易之用，隨時可應付不測之需，隨時可以做投機用。因而人們對于貨幣的需求，也被稱作流動性的偏好。
西方的經(jīng)濟學家認為，產(chǎn)生流動性的偏好的動機主要以下三種：
（1）交易動機
（2）預防動機
（3）投機動機
（1）交易的需求，就是個人和企業(yè)總要保留一定水平的貨幣和存款，以備日常交易使用，因為收入和支出，在實踐上總是不完全同步的，貨幣交易需求的大小，取決于個人的收入量。從長期來看，就必須考慮工資的實際支付制度。每周領工資的人與每月領工資的人相比，對于貨幣的交易需求，相對較小。因為收入雖然沒有變化，但領取工資的次數(shù)增多了，領取工資的時間間隔縮短了。這是交易的需求。
（2） 預防的需求。對于貨幣的預防需求，是指為了防止意外情況的發(fā)生，而對持有貨幣的需求。比如說，某個企業(yè)推銷員從A地到B地進行業(yè)務出差的旅行，就必須攜帶為旅行生活所需要的一定數(shù)量的貨幣。如果該推銷員較為謹慎，他所攜帶的貨幣一定比預計在旅途中所需要的數(shù)量更多，因為如果一旦汽車中途拋錨，或付不起修理費，他便會完不成推銷工作。這是貨幣的預防需求。
（3）貨幣的投機需求。所謂的貨幣的投機需求是指由于隨時利用市場上可能出現(xiàn)的有利生息機會而獲利的目的，所保持貨幣的一種動機。在現(xiàn)代社會中，市場情況瞬息萬變，尤其是在證券市場上，敏感性極強，人們的心理狀態(tài)、政局、少數(shù)人的操作等，都能影響證券的價格。面對市場情況的變化，各人的看法也不盡相同。這就產(chǎn)生了機會獲利的需求。
（4）流動偏好的陷阱。對于利率的預期是人們調節(jié)貨幣和債券配置比例的重要依據(jù)。利率越高，貨幣需求量越小。當利率極高時，這一需求量等于0，因為人們認為這時的利率不大可能再上升，或者說有價證券的價格不大可能再下降，因而將所持有的貨幣全部換成有價證券。相反，當利率極低，這個時候人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場的價格不可能再上升，而只會跌落。因而將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣，也絕不肯再去購買有價證券，以免證券價格下跌遭受損失。這時人們不管有多少貨幣，都愿意持在手中。這種情況被稱為流動偏好的陷阱。這是貨幣和貨幣的需求。
四、利息率、貨幣市場的均衡和國民收入
1.利息率的決定作用影響國民收入。
根據(jù)凱恩斯的理論，利息率由貨幣市場的均衡所決定。貨幣供給是一個國家在某一個時間一定地點上，所保持不屬于政府和中央銀行所有的現(xiàn)金和存款的總和。它是一個存量的概念，貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調節(jié)的，只有當貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場才能達到均衡狀態(tài)。如果市場利率低于均衡利率，則貨幣需求超過供給，這個時候，人們感到手中持有的貨幣太少，就會賣出有價證券，證券價格就會下降。也就是利率上升，利率的上升一方面會減少投機動機對貨幣的需求，另一方面也會抑致投資，從而使國民收入下降，進而減少人們對貨幣交易的需求。于是利率上升，對貨幣需求的減少一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。相反，當利率高于均衡利率的時候，說明貨幣供給超過貨幣需求，這時候人們感到手中持有的貨幣太多，就會用多余的貨幣購進有價證券，于是有價證券的價格上升，也即是利率下降。利率的下降，一方面增加對貨幣的投機需求，另一方面又刺激投資，從而使國民收入的水平上升，進而增加人們對貨幣交易的需求。這種情況一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。因此只有當貨幣供求相等時，利率才不再變動。
上面表明貨幣的供給或者貨幣需求的變動，會影響市場均衡利息率變動。而在分析投資決定時，我們也曾經(jīng)說明，利息率變動會按相反的方向影響投資，進而影響國民收入。因此，貨幣供給的變動，會影響國民的收入。這是利息率的決定作用影響國民的收入。
2.貨幣供給對于產(chǎn)出、就業(yè)和價格影響的程度。
說利息率下降，對投資的影響越大，從而對國民收入的影響越大。邊際儲蓄的傾向越小，邊際消費傾向越大，從而投資乘數(shù)也就越大。所以漏出的曲線越平緩，從而投資越增加，對國民收入的影響越大。上面說明了在既定價格總水平下得出的結論。如果考慮到總需求與總供給的均衡狀況，只表明了貨幣供給增加對總供給需求的影響，總需求變動對經(jīng)濟中均衡國民收入的影響。還與總供給曲線的形狀有關。這是貨幣供給對價格和國民收入的影響，偏離了均衡就對國民收入有影響。
下面我們講凱恩斯和貨幣主義對貨幣供給和就業(yè)價格的影響看法。
凱恩斯主義和貨幣主義都認為：當貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場上處于均衡，并且在封閉經(jīng)濟中均衡是通過利息率的變動實現(xiàn)的，這是凱恩斯主義和貨幣主義的共同點。但是他們對于貨幣市場的變動如何影響國民收入和整個經(jīng)濟的看法有所差別：首先，貨幣主義認為的貨幣供給量增加，會對利息率從而對國民收入產(chǎn)生很大的影響，也就對總需求產(chǎn)生很大的影響。與此同時，貨幣主義在自然律假設的前提下，認為總供給曲線無彈性，即總供給曲線是一條垂直的曲線，因而貨幣供給和利息率的變動對總需求和價格水平產(chǎn)生直接的影響，而對產(chǎn)出和就業(yè)則影響很小。這是貨幣主義的觀點；而凱恩斯主義認為貨幣需求曲線富有彈性，當貨幣供給增加，對利息率和投資影響的很少，從而對總需求和價格水平產(chǎn)生微弱的影響，并且具有不確定性。另一方面，凱恩斯認為，在經(jīng)濟處于充分就業(yè)的時候，總供給的曲線相當富有彈性，因為任何總需求的增加都會對產(chǎn)出和就業(yè)產(chǎn)生影響。但考慮到貨幣的供給對于總需求影響的程度很小，并且具有不確定性，因而，建議更多的采用財政方面的政策。這就是貨幣主義和凱斯恩主義關于貨幣供給量的變動對于就業(yè)和產(chǎn)出的不同看法。
主要講國民經(jīng)濟
一、國民收入的分析和計算。
（一）收入的循環(huán)流程。
1.整個社會經(jīng)濟運行包括總需求和總供給兩部分。
總需求是指對一個國家總產(chǎn)出的愿意總購買。在封閉經(jīng)濟中總需求等于居民消費的需求加產(chǎn)業(yè)投資需求加政府采購需求之和。開放經(jīng)濟就要有對外貿(mào)易，包括出口額和進口額。假若給定消費支出和可支配收入的關系，則總需求水平主要取決于自發(fā)性的支出和市場利息率。總需求隨著自發(fā)性支出增加、名義貨幣的供給增加、價格水平的下降而增加。政府包括中央銀行直接控制名義貨幣供給量，并通過改變政府的購買等影響自發(fā)性支出，因此這都是非常重要的宏觀經(jīng)濟政策的變量。
總供給是指一個國家全部企業(yè)愿意而且能夠提供總產(chǎn)出的量。和需求一樣，這里總供給也不是事后的統(tǒng)計量，而是事前的意愿量。對于意愿量的關注正是經(jīng)濟分析的特色，從而也是宏觀經(jīng)濟分析的特色。企業(yè)愿意而且能夠提供的總產(chǎn)出的量，一方面受到總需求的制約，另一方面又受到自身供給能力的制約，在不考慮前者的情況下，后者構成了總供給的限制。供給能力取決于一定的制度、技術條件的生產(chǎn)要素，資本的投入量。具體來講供給能力決定以下因素，一是各生產(chǎn)要素的投入量，二是各生產(chǎn)要素的效率，三是生產(chǎn)要素配置的效率。在短期，經(jīng)濟制度是給定的，技術水平是給定的，也就是說生產(chǎn)效率是給定的，而且資本的投入量也可以看作是給定的，這樣總供給就取決于勞動的投入量即就業(yè)量，于是總供給問題就可以歸結為就業(yè)問題。
宏觀經(jīng)濟學是把經(jīng)濟做為一個整體考察的經(jīng)濟中總量及其變動，因此它關注關于循環(huán)流程總的規(guī)模以及變動的原因，這個專題就是講國民經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學。 微觀經(jīng)濟學是考慮循環(huán)流程的構成及各種生產(chǎn)要素如何被組合在一起用于生產(chǎn)的，何種生產(chǎn)品被生產(chǎn)出來，收入是如何被加以分配，以及支出是如何配置的。
2.流量和存量
流量和存量是兩個不同的概念。流量是指在一定時期內(nèi)某種經(jīng)濟變量變動的數(shù)值，而存量是指某一經(jīng)濟量在某一時間點上的數(shù)值。比如說國民生產(chǎn)總值，國民收入等是流量，它們是在一定時間上產(chǎn)生的數(shù)值，而國民經(jīng)濟財富是一個存量，它是在某一時刻衡量的，如果說今年的財富量是100億，那就沒有什么意義，除非認為今年新增加了財富量。
流量和存量之間有密切的關系，流量來自存量，比如說一定的國民收入來自一定的國民財富，流量又歸入存量之中，比如新創(chuàng)造的國民收入又進入國民財富之中，即存量的改變量是流量。
3.國民經(jīng)濟內(nèi)部的環(huán)流
上面我們講到由于封閉的經(jīng)濟對外貿(mào)易不占重要地位，可以不計算。假定一國的政府在經(jīng)濟活動中不起什么作用，也可以不計算。這樣的經(jīng)濟分兩個部門，企業(yè)和家庭。家庭部門向企業(yè)提供各種生產(chǎn)要素，象勞動、資本、土地、企業(yè)家、才能等，企業(yè)部門向家庭支付各種生產(chǎn)要素的報酬，如工資、利息、地租、利潤等。企業(yè)使用家庭提供的生產(chǎn)要素生產(chǎn)產(chǎn)品和勞務，并提供給家庭，而家庭則利用其取得的要素收入向企業(yè)購買商品和勞務。如果家庭用其提供的生產(chǎn)要素所得的所有要素報酬去購買企業(yè)的產(chǎn)品和勞務，同時企業(yè)又把出售的產(chǎn)品和勞務所得的全部要素報酬支付家庭，而且流入的流動速度保持不變，那么這個國民經(jīng)濟內(nèi)部的收入循環(huán)流程將在一個水平上不斷地繼續(xù)下去。
4.漏出和注入
這是在流程中的兩個概念。漏出就是漏出來的東西，注入就是增加的東西。因為在實際經(jīng)濟生活中通常家庭部門并沒有把所有的收入全部用于購買企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務，一部分收入從國民經(jīng)濟內(nèi)部漏出來了，同時又有一些收入不斷的注入循環(huán)之中，這就構成了漏出和注入這樣兩個概念。
漏出，一國的家庭部門除了把自己的收入用于購買國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品和勞務外，還要進行儲蓄，向政府納稅，購買國外的產(chǎn)品和勞務。這樣，一部分國民收入從國民經(jīng)濟的內(nèi)部環(huán)流中退出，形成了漏出?！?國民經(jīng)濟循環(huán)流程中漏出的部分主要有以下幾部分：
（1）凈儲蓄。儲蓄是指家庭部門為了將來的需要儲存起來而不用于消費的收入。它主要有兩種形式：一是家庭部門將部分收入存入銀行或其他金融機構；另一種形式是家庭用部分收入在證券市場上購買股票或有價證券從而使這部分收入漏出國民經(jīng)濟內(nèi)部環(huán)流進入資本市場。
（2）凈稅收。在現(xiàn)實經(jīng)濟社會中，家庭要向政府交納所得稅、社會保險稅等，在購買商品或勞務時要交納消費稅等。這就意味著家庭的收入中有一部分要用于稅收的開支，從而形成漏出。
（3）進口支出。當一國生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務不能滿足本國的家庭部門需要的時候，就需要從國外進口。這時，家庭會把收入的一部分用于購買國外的產(chǎn)品和勞務，形成了收入的漏出。
注入，對企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品的需求只有一部分來自于家庭的消費，其它則產(chǎn)生于國民經(jīng)濟內(nèi)部環(huán)流之外，包括投資、政府支出和出口，這些構成了對企業(yè)的注入。
（1）投資。投資是用于增加或更換資本（包括廠房、住宅、機構設備及存貨等）而由資本市場注入的資本流量，它包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資。固定資產(chǎn)投資是指新廠房、新設備、新商業(yè)用房以及新住宅的增加，存貨投資是企業(yè)存貨價值的增加或減少。
（2）政府支出。政府支出也被稱為政府購買，是指政府購買企業(yè)產(chǎn)品和勞務，即花錢設立法院、提供國防、建筑道路、開辦學校等支出，它構成了政府對企業(yè)的注入。這里，政府支出不包括政府對家庭部門的轉移支付，因為政府的轉移支付具有稅收的作用，抵消了稅收的漏出。
（3）出口。當外國購買本國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務時，國外收入就注入了本國國民經(jīng)濟的收入環(huán)流之中。
5.國民收入環(huán)流的均衡
當注入不等于漏出時，這個收入循環(huán)流程處于不均衡狀態(tài)，國民收入將不斷變動使經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)，即注入等于漏出。
當注入大于漏出時，國民收入將會增加，從而增加家庭部門的收入，這既會使家庭增加對企業(yè)產(chǎn)品和勞務的消費支出，同時也會增加家庭的儲蓄，增加家庭交納的稅收，進口更多的國外產(chǎn)品和勞務，也就增加了漏出。這個過程將一直持續(xù)到漏出增加到與注入相等為止。
當漏出大于注入時，國民收入將減少，從而減少家庭的收入。這既會使家庭減少對企業(yè)產(chǎn)品和勞務的消費支出，同時也會減少家庭的儲蓄，減少家庭交納的稅收，減少進口。這些都使漏出減少。這個過程將一直持續(xù)到漏出減少到與注入相等為止。此時，國民收入達到均衡。
總之，只有當注入等于漏出時，國民收入循環(huán)流程才能處于均衡，并保持不變。所以國民收入于均衡的條件是注入等于漏出。
（二）國民收入和產(chǎn)出
1.國民收入的概念
為了評價一國經(jīng)濟增長的快慢，我們用國內(nèi)生產(chǎn)總值來衡量國民收入。國內(nèi)生產(chǎn)總值簡稱為GDP，是指在一定時期內(nèi)（通常為一年）一國國內(nèi)所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品及勞務的市場價值總和。比如我們預計我們國家今年的國內(nèi)總產(chǎn)值是8.6萬億人民幣，突破了1萬億美元。
國內(nèi)生產(chǎn)總值是描述一國總體經(jīng)濟活動的重要指標，這一概念有以下幾方面含義：（1）GDP是一個市場價值的概念，各種最終產(chǎn)品的市場價值就是用這些最終產(chǎn)品的價格乘以相應的產(chǎn)量之后總和；（2）GDP測度的是最終產(chǎn)品的價值，中間產(chǎn)品價值不計入，否則會造成重復計算；（3）GDP是一定時期內(nèi)（通常是一年）所生產(chǎn)的而不是所銷售掉的最終產(chǎn)品的價值；（4）GDP是計算期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品價值，因而是流量而不是存量；（5）GDP一般僅指市場活動導致的價值，家務勞動、自給自足生產(chǎn)等非市場活動不計入GDP中。
2.國民收入核算方法
一般來講，人們可以從三種角度來核算國民收入。第一種是從生產(chǎn)角度出發(fā)，把一個國家在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的全部物品和勞務的價值總和減去生產(chǎn)過程中所使用的中間產(chǎn)品的價值總和，這種方法被稱為生產(chǎn)法。第二種是從收入角度出發(fā)，因為所有產(chǎn)出都是通過貨幣計量的，并構成各生產(chǎn)單位所雇傭的各種生產(chǎn)要素的收入，這種方法被稱為收入法。第三種是從支出的角度出發(fā)，因為所有最終產(chǎn)品都是提供給市場的，市場上的需求者購買這些最終產(chǎn)品就會有等量的支出發(fā)生。這種方法被稱為支出法。
（1）用收入法核算國民收入
收入法即用要素收入亦即企業(yè)生產(chǎn)成本核算。嚴格說來，最終產(chǎn)品市場價值除了生產(chǎn)要素收入構成的成本，還有間接稅、折舊、公司未分配利潤等，因此用收入法核算包括以下一些項目：
①工資、利息和租金等生產(chǎn)要素的報酬。工資包括所有對工作的酬金、津貼和福利費等，也包括工資收入者必須交納的所得稅和社會保險稅。利息在這里指人們儲蓄在本期的凈利息收入。但政府公債利息及消費信貸利息不包括在內(nèi)，而只被當作轉移支付。租金包括個人出租土地、房屋等租賃收入及專利、版權等收入。
②非公司企業(yè)主收入，如醫(yī)生、律師、農(nóng)民和小店鋪主的收入。他們使用自己的資金，自我雇傭，其工資、利息、利潤、租金常混在一起作為非公司企業(yè)主收入。
③公司稅前利潤，包括公司所得稅、社會保險稅、股東紅利及公司未分配利潤等。
④企業(yè)轉移支付及企業(yè)的間接稅。這些雖然不是生產(chǎn)要素創(chuàng)造的收入，但要通過產(chǎn)品價格轉嫁給購買者，故也應視為成本。企業(yè)轉移支付包括非營利組織的社會慈善捐款和消費者的呆賬。企業(yè)間接稅包括貨物稅、銷售稅和流轉稅。
⑤資本折舊，它雖不是要素收入，但包括在總投資中，也應計入國民收入當中。
（2）用支出法核算
用支出法核算，是通過核算在一定時期內(nèi)整個社會購買最終產(chǎn)品的總支出來計算的。誰是最終產(chǎn)品的購買者呢？在現(xiàn)實生活中，產(chǎn)品和勞務的最后使用，除了居民消費，還有企業(yè)投資、政府購買及出口。因此，用支出法核算，就是核算經(jīng)濟社會（指一個國家或一個地區(qū)）在一定時期內(nèi)消費、投資、政府購買以及出口這幾方面支出的總和。
①消費（指居民個人消費）支出是指本國居民對最終產(chǎn)品的購買，它包括耐用消費品支出、非耐用品支出。
②投資支出是指增加或更換資本資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩大類。固定資產(chǎn)投資指新廠房、新設備、新商業(yè)用房以及新住宅的增加。投資是指企業(yè)掌握的有存貨（或稱庫存）的增加或減少，它可能是正值，也可能是負值。
③政府購買是指各級政府購買物品和勞務的支出。政府購買是政府支出的一部分，政府支出的另一些部分如轉移支付、公債利息等都不作為政府支出，而是作為與稅收相反的收入來處理。
④凈出口是指一國出口額與進口額的差額。出口是指一個國家的物品和勞務輸出到國外，由國外的居民、企業(yè)和政府形成的對這些物品和勞務的購買。進口是指本國居民、企業(yè)和政府對外國生產(chǎn)的物品和勞務的購買，也就是凈出口。進口應從本國總購買中減去，因為進口表示收入流到國外，同時，也不是用于購買本國產(chǎn)品的支出。因此，凈出口應計入總支出，它可能是正值，也可能是負值。
3.其他的收入總量
國民收入核算體系中還有國民生產(chǎn)總值、國民生產(chǎn)凈值、國民收入、個人收入和個人可支配收入等有關收入的宏觀總量。
（1）國民生產(chǎn)總值
國民生產(chǎn)總值（簡稱GNP）是指一個國家（或地區(qū)）在一定時期內(nèi)本國生產(chǎn)要素所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品（商品和勞務）的市場價值。
GDP和GNP作為國民收入核算的兩個指標，反映了統(tǒng)計上的兩種原則。GDP是與所謂國土原則聯(lián)系在一起的。按照這一原則，凡是在本國領土上創(chuàng)造的收入，不管是不是本國國民所創(chuàng)造的，都被計入本國的GDP.特別地外國公司在某一國子公司的利潤應計入該國的GDP.而該國企業(yè)在國外子公司的利潤就不應計入。GNP是與所謂國民原則聯(lián)系在一起。按照這一原則，凡是本國國民（包括本國公民以及常駐外國但未加入外國國籍的居民）所創(chuàng)造的收入，不管生產(chǎn)要素是否在國內(nèi)，都被計入本國GNP.特別是一國企業(yè)在國外子公司的利潤收入應計入該國內(nèi)的GNP，而外國公司在該國子公司的利潤收入則不應計入該國的GNP.
（2）國民生產(chǎn)凈值
它是指最終產(chǎn)品價值中，如把消耗的資本設備價值也扣除，就得到了凈價值。盡管國民生產(chǎn)凈值比國民生產(chǎn)總值更真實地反映了國民收入的實際情況，但是由于資本折舊難于準確地估計，所以我們一般仍用GDP或GNP來核算國民收入。
（3）國民收入
這里所說的國民收入是狹義的國民收入，是指一國生產(chǎn)要素在一定時期內(nèi)提供服務所獲得的報酬的總和，即工資、利息、租金和利潤的總和，是國民生產(chǎn)凈值扣除間接稅和企業(yè)的轉移支付，再加上政府的轉移支付之后的余額。它被稱作國民收入的度量。
（4）個人收入和個人可支配的收入
個人收入是指個人實際得到的收入。國民收入不會全部成為個人收入，一方面國民收入中有三個主要項目不會成為個人收入，這就是公司未分配利潤、公司所得稅和社會保險稅；另一方面，政府轉移支付雖然不屬于國民收入，但都會成為個人收入。因此，從國民收入中減去公司未分配利潤、公司所得稅和社會保險稅，加上政府轉移支付，就得到了個人收入。
個人可支配收入是說個人收入不能全歸個人支配，因為要交納個所得稅，稅后的個人收入被稱為個人可支配收入，即人們可隨意用來消費或儲蓄的收入。
4.名義國民收入和實際國民收入
由于國民收入是用貨幣來計算的，因此一國的國民收入的變化由兩個因素造成：一是所生產(chǎn)的物品和勞務的數(shù)量的變動；一是物品和勞務價格的變動。為了弄清GDP變動究竟是由產(chǎn)量還是由價格變動引起的，需要區(qū)分名義GDP和實際GDP.名義的GDP又稱貨幣GDP，是用生產(chǎn)物品和勞務的當年價格計算的全部最終產(chǎn)品的市場價值。實際的GDP是用從前某一年作為基礎的價格的全部最終產(chǎn)品的市場來計算的。例如，如果把1990年做為基年，那么1998年的實際的國民收入是指1998年生出來的全部最終產(chǎn)品用1990年的價格計算出來的市場價值，而其名義GDP就是用1998年的價格計算出來的市場價值。
假定某一年的名義國民收入增長了10%，但同時該年的物價水平也增長了10%，則該年的實際GDP沒有發(fā)生變動。這樣，名義GDP與實際GDP的差別可以反映出這一時期與基期相比價格變動的程度。
由于價格變動，名義GDP并不反映實際產(chǎn)出的變動。因此，如不做特別說明，以后各章中所講的產(chǎn)出，總是指實際的國民收入。
5.國民收入核算中存在的問題
由于各種衡量國民收入的方法都存在許多問題，比如說股票、家務勞動、稅收和補貼、轉移支付、通貨膨脹和地下經(jīng)濟，而且國際間的比較由于計算方法、匯率波動和人口規(guī)模等因素而變得更為復雜。
（三）有關國民收入決定失業(yè)和通貨膨脹理論的爭論
1.古典模型與薩伊定理。二十世紀三十年代以前，經(jīng)濟學家大都認為自由的市場經(jīng)濟可以使市場供給等于需求，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，經(jīng)濟中沒有失業(yè)，資源得到充分利用。他們反對政府干預經(jīng)濟運行，認為政府所要做的就是提供一個良好的金融環(huán)境，即不要發(fā)行過多的貨幣，以保持價格水平的穩(wěn)定。持這種觀點的人主要是古典經(jīng)濟學家，其中既包括十九世紀初期的馬爾薩斯、李嘉圖、薩伊等，也包括馬歇爾和庇古等。
（1）產(chǎn)出和就業(yè)的古典分析
①自由的市場經(jīng)濟會使所有市場的供求相等。古典宏觀經(jīng)濟理論認為，所有商品和服務的價格都具有完全伸縮性，包括勞動的價格工資和貨幣的價格利息率。這些具有完全伸縮性的價格會通過市場調節(jié)供求使其均衡，最終會使儲蓄等于投資。具體分析包括兩方面：首先，儲蓄等于投資。這是由于利息率具有完全伸縮性。當企業(yè)投資興建工廠或購買機器時，需要向銀行等金融機構貸款或去資本市場融資，這就是說企業(yè)的投資需求意味著企業(yè)對資金量的需求，它與利息率成反方向的變動關系。這種關系表現(xiàn)為利息率高，就意味著企業(yè)獲得資金的成本就越高，就會抑制企業(yè)的投資需求；相反，利息率低，企業(yè)獲得資金的成本就低，從而刺激企業(yè)的投資需求。
上面我們講了公眾對銀行，通過銀行等金融機構或資本市場進行儲畜就是對資金量的供給，它與利息率成同方向變動關系。利息率越高，則公眾通過儲畜所獲得的收益也越多，從而刺激儲畜，相反利息率越低，則公眾通過儲畜獲得的收益也就越少，從而抑制的儲畜，這是第一點。
第二點，進口等于出口。由于匯率具有完全伸縮性，匯率的變動使得一國的進出口相等。這是上面講的自由市場經(jīng)濟會使所有市場供給相等的問題。
②薩伊定律
古典學派關于經(jīng)濟穩(wěn)定有一場重要的爭論，這中間法國經(jīng)濟學家薩伊（1776-1832），憑借其對市場經(jīng)濟均衡論和經(jīng)濟自由主義的論述贏得了很多的贊譽，其主要經(jīng)濟思想就是“薩伊定律”。
薩伊定率的核心思想是“供給創(chuàng)造其自身的需求”，這一結論的含義是，假定循環(huán)流程可以自動的處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，它包含著三個要點：（1）產(chǎn)品生產(chǎn)本身能創(chuàng)造自己的需求。（2）由于市場經(jīng)濟的自我調節(jié)作用不可能產(chǎn)生遍及國民經(jīng)濟所有部門的普遍性的生產(chǎn)過剩，而只能在國民經(jīng)濟的個別部門出現(xiàn)供求失衡的現(xiàn)象，這即使出現(xiàn)也是暫時的。（3）貨幣僅僅是流通的媒介，商品的買和賣不會脫節(jié)。 根據(jù)薩伊定律，在一個完全自由的市場經(jīng)濟中，由于供給會創(chuàng)造自己的需求，因而不會出現(xiàn)需求不足的現(xiàn)象，也就是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務全部能銷售出去，企業(yè)沒有必要解雇工人，這樣就保證了充分就業(yè)，正如我們在國民收入循環(huán)流程中看到的那樣，社會的總需求始終等于總供給。當然，即使是總供給等于總需求，公眾也有可能把需求從一些部門轉移到另外一些部門，這樣不可避免的會造成一些部門的工人失業(yè)。但薩伊認為這只是暫時的，因為工資會具有完全伸縮性。
從上面我們所講的可以看得出來，古典模型是基于自由放任的假設，即假定市場有效運行以及工資價格和利息率自由伸縮，保證所有勞動、資本和最終產(chǎn)品的市場同時處于均衡。
2.價格的通貨膨脹的古典分析
古典經(jīng)濟學關于通貨膨脹的理論，是以貨幣數(shù)量為基礎的。貨幣數(shù)量論認為，一般價格水平是由貨幣數(shù)量決定的，貨幣數(shù)量越多，價格水平就越高，因此，通貨膨脹是由貨幣供給量的增加造成的。
這里古典經(jīng)濟學家認為，貨幣的流通速度是由一些像公眾支付的習慣、使用信用的范圍的大小、交通和通信的方面預付等制度上的因素決定的。而這些因素在短期內(nèi)不會有大的變化，因而在短期內(nèi)，貨幣的流通速度可以認為是一個常數(shù)。實際的國民收入決定于資源技術條件，而在充分的就業(yè)條件下不可能發(fā)生變化，因此價格總水平就取決于流通中的貨幣量。這就可以看出，價格是隨著貨幣的供量增加而提高，因而貨幣供給量的增加是導致通貨膨脹的直接原因。
3.古典學派對于大危機的看法 古典經(jīng)濟學家一致認為在自由的市場經(jīng)濟條件下，人們可以充分就業(yè)，任何失業(yè)都是磨擦性的原因，或“自愿”的造成的。這種思想在第一次世界大戰(zhàn)之前，一直占據(jù)著主導地位，而且也與當時的資本主義市場經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實比較接近。但是，20世紀30年代的一場大危機摧毀了自由主義的論斷。英國、美國等發(fā)達資本主義國家深深的陷入了危機之中，遲遲不能復蘇。在1932年到1933年英國的失業(yè)率達到了22%，失業(yè)人口超過了3百萬。按照薩伊定律，資本主義市場機制能夠確保全部經(jīng)濟資源得到充分的、有效的運用，從而提高的經(jīng)濟增長率，在資本主義社會中，不可能發(fā)生宏觀性質的、普遍的生產(chǎn)過剩危機，而且失業(yè)只是暫時的，它通過經(jīng)濟的自動高速增長會被消除，然而這恰恰與大危機的現(xiàn)實相矛盾。面對危機，信奉自由市場的經(jīng)濟古典經(jīng)濟學家也給出了一些解釋，主要涉及失業(yè)和公共支出兩個方面。
1.關于失業(yè)。按照古典學派的理論，失業(yè)是由于勞動市場沒有出清所致，即實際工資在需求減少時沒有降下來，從而引起勞動市場沒有處于供求相等的狀態(tài)。
2.關于公共支出。大危機期間，一些政治家和一些經(jīng)濟學家提出，如果政府增加一些公共設施的支出，像修路、建醫(yī)院等會有助于減少失業(yè)。對此古典學派認為政府擴大公共支出會帶來負面的影響，他們認為擴大政府的支出的資金來源有三個：（1）增加稅收；（2）政府向公眾借債；（3）增加貨幣發(fā)行。而這三個途徑都不能夠解決失業(yè)的問題。有三個方面的情況：
（1）增加稅收只會使公眾的消費支出減少，造成總需求減少，從而抵消了政府支出擴大所增加的需求。（2）政府向公眾借債也不能擴大需求，政府向公眾借債主要是通過政府發(fā)行證券來實現(xiàn)，政府為了吸引公眾購買證券不得不提供較高的利息率，而這會使得市場利息率提高，從而降低私人部門的投資需求，也就是政府投資擠出了私人投資。（3）根據(jù)貨幣數(shù)量論，貨幣供給量的增加所帶來的只能是價格水準的提高，從而導致通貨膨脹。
第二個問題，英國經(jīng)濟學家凱恩斯模型和失業(yè)的問題
英國的經(jīng)濟學家凱恩斯在他的《就業(yè)、利息和貨幣通論》這本書中，否定了古典宏觀經(jīng)濟學的假設，這種假設，市場可以處于供求相等的出清狀態(tài)。他認為在衰退時勞動市場和貨幣市場可能存在非均衡，大量失業(yè)可能會繼續(xù)下去，這是凱恩斯的一個基本觀點。
一、凱恩斯對古典宏觀經(jīng)濟的批判
（一）勞動市場。凱恩斯認為工資具有剛性。在經(jīng)濟衰退時，勞動的需求會減少，但是勞動的價格工資不會隨勞動的需求而下降到足以使市場出清的水平，它會比勞動需求下降的幅度小，因為工人不愿降低工資。但是，既使按照古典經(jīng)濟學家所假設的那樣，工資可以隨需求下降而調整，凱恩斯認為這樣也無法消除失業(yè)，還會使情況變得更糟。因為工人同時也是消費者，如果他們的工資降低，他們的消費支出也會減少，從而減少對企業(yè)產(chǎn)品和勞務的需求，于此相對應企業(yè)作出的反應是減少生產(chǎn)，進一步減少對勞動的需求，這樣會使勞動需求曲線繼續(xù)向下移動，導致更嚴重的非均衡，失業(yè)人數(shù)也會更多，經(jīng)濟的衰退程度也就更深。從這里可以看出，凱恩斯的觀點是，總需求是決定就業(yè)的關鍵因素，但總需求下降不一定導致工資和價格下降并恢復到充分就業(yè)狀態(tài)。相反，卻可能導致循環(huán)流程中的收入、需求和就業(yè)穩(wěn)定在一個較低的水平上。
（二）資金市場
凱恩斯也否定了古典宏觀經(jīng)濟學家用增加儲蓄來促進投資經(jīng)濟增長的觀點。他認為，貨幣市場在衰退時期也處于非均衡狀態(tài)。
儲蓄增加會導致貨幣市場的非均衡狀態(tài)。儲蓄增加意味著消費的減少，從而對企業(yè)的產(chǎn)品和勞務的需求減少，投資需求曲線會向左移動，利息率將不得不下降，以便達到和公共供求相等的市場出清狀態(tài)。
企業(yè)的投資需求在很大程度上依賴于廠商對于將來的預測，當經(jīng)濟處于衰退的時候，廠商對于未來缺乏信心，從而投資需求就會下降，加深經(jīng)濟衰退的程度，而且會使貨幣市場的非均衡狀況變得更糟。因為儲蓄和投資對于利息率的變動都非常敏感，所以利息率的大幅度變動會使儲蓄和投資變動的幅度更大，使經(jīng)濟更不穩(wěn)定，人們對于未來的預期更加悲觀，使經(jīng)濟進一步的衰退，導致一種惡性循環(huán)。
（三）貨幣數(shù)量論 凱恩斯也否定了古典學派的貨幣數(shù)量論。他認為貨幣供給量的增加不一定會使價格水平提高，因為：（1）并不是所有新增加的貨幣都投入了流通，有一部分貨幣可能保存在公眾手中，退出流通，這樣貨幣流通速度會降低，這意味著在交易方程當中流通量是一個變量；（2）貨幣供給量的增加有可能會增加實際產(chǎn)出。如果經(jīng)濟處于蕭條狀態(tài)，社會上有大量的失業(yè)者，閑置著大量的資源，那么貨幣供給量的增加就有可能會使實際國民收入增加，而不使價格水平發(fā)生變化。
凱恩斯的這些觀點都是對薩伊供給創(chuàng)造需求并能保證充分就業(yè)觀點的否定。與薩伊定律相反，凱恩斯認為需求創(chuàng)造供給。如果總需求增加，企業(yè)會增加生產(chǎn)，增加對勞動的需求，總需求減少會導致生產(chǎn)下降和失業(yè)增加?？傊?，凱恩斯的核心思想是：一個完全自由的市場經(jīng)濟并不一定有足夠的有效需求，以保證經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)，政府應當干預經(jīng)濟活動，控制和調節(jié)總需求。
二、凱恩斯關于就業(yè)和通貨膨脹的分析
（一）就業(yè)
凱恩斯關于就業(yè)的分析可以通過收入循環(huán)流程來說明。當經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)時，總注入等于總漏出，如果注入突然增加，例如企業(yè)決定增加投資時，總需求就會增加，對應于增加的總需求，企業(yè)就會增加對勞動和其他生產(chǎn)要素的需求，因此也會支付給公眾更多的要素報酬作為他們的收入。進而收入增加會使公眾的消費支出增加，企業(yè)的產(chǎn)品和勞務也會更多的銷售出去，這又會進一步促進企業(yè)的投資需求，使產(chǎn)出進一步增加。這樣循環(huán)下去，最終使國民收入和就業(yè)量成倍上升，這種效應也被稱為乘數(shù)效應。
然而，這個過程不會無休止地持續(xù)下去。公眾所獲得的收入越多，他們儲蓄的也越多，交納的稅收也越多，購買進口品的消費支出也越多。也就是說，隨著公眾的收入增加，總漏出也不斷增加。當總漏出增加到與增加的注入相等時，經(jīng)濟又重新處于均衡狀態(tài)，國民收入和就業(yè)量也不再增加。
這里需要注意的是經(jīng)濟均衡可以在產(chǎn)出和就業(yè)量的任何水平上達到，只要滿足總漏出等于總注入。但是，這時候經(jīng)濟不一定處于充分就業(yè)的狀態(tài)。
（二）政策的含義 凱恩斯對有效需求不足導致經(jīng)濟蕭條和失業(yè)的分析具有明顯的政策含義。他建議，在經(jīng)濟蕭條狀態(tài)下，政府應該干預經(jīng)濟，增加需求。為此他提出了兩個政策手段： 1.財政政策。財政政策是指政府通過改變政府的支出和稅收來調整總注入和總漏出的政策，并以此來調整總需求。當面臨經(jīng)濟衰退時，政府應該增加支出或減少稅收，即實際赤字政策，這樣就會產(chǎn)生一個乘數(shù)效應，增加就業(yè)與產(chǎn)出。
2.貨幣政策。貨幣政策是指政府通過改變貨幣供應量來影響利息率，影響投資并進而調整總需求的政策。如果貨幣供給量增加，利息率就會降低，企業(yè)的投資就會增加，從而總需求增加。
凱恩斯認為：在實際中由于財政政策更直接，因而它比貨幣政策更為有效。不過，二者也可以結合起來加以使用。例如，政府進行一項公共工程的支出，并以增加貨幣發(fā)行量來向其融資，這個過程將不產(chǎn)生擠出效應，產(chǎn)出和就業(yè)就會顯著提高。
（三）通貨膨脹
如果總需求增加得太多，就會產(chǎn)生通貨膨脹。當面臨需求拉上的通貨膨脹時，凱恩斯認為，政府應該采用緊縮的財政政策和貨幣政策來減少總需求，緊縮的財政政策包括減少政府支出或增加稅收，緊縮的貨幣政策主要是減少貨幣供給量。
三、凱恩斯理論的成果
凱恩斯的理論面對資本主義失業(yè)的第一次經(jīng)濟危機，研究了擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟學的束縛，建立起一套宏觀經(jīng)濟的分析方法，對于資本主義的經(jīng)濟運行包括危機等新現(xiàn)象進行了解釋，并且在這個基礎上，提出了在資本主義制度框架下解決這些問題的對策，在很大程度上改變了現(xiàn)代經(jīng)濟學的面貌，被稱為“凱恩斯的革命”。凱恩斯的理論成果有三點：
（1）關于經(jīng)濟研究的中心。傳統(tǒng)經(jīng)濟學研究的中心是資源配置，資源的需求和需要都無限，產(chǎn)生了如何利用需求資源的經(jīng)濟問題。凱恩斯發(fā)現(xiàn)了同樣影響資源使用效率的資源限制問題，資源限制的現(xiàn)實形態(tài)就是工人失業(yè)，企業(yè)開工不足或者關門，資源限制說明有一部分資源未能投入生產(chǎn)轉化為產(chǎn)出。
（2）經(jīng)濟運用的常態(tài)。薩伊定律的基本結論是資本主義經(jīng)濟經(jīng)常處于充分就業(yè)的狀態(tài)，凱恩斯的結論和他的相反，認為資本主義經(jīng)濟經(jīng)常處于小于充分就業(yè)的狀態(tài)，也就是資本主義經(jīng)濟運行的常態(tài)，是小于充分就業(yè)的均衡。
（3）關于政府干預。在傳統(tǒng)經(jīng)濟學看來，既然競爭市場的制度足以保證充分就業(yè)的實現(xiàn)，那么政府的任務就是保護這個競爭性市場維持起正常運轉，其核心就是維持公平競爭的市場秩序，制止不正當競爭和對市場的壟斷等，至于其他方面政府一概不問，放任自由，任憑市場裁決，這是古典經(jīng)濟學的觀點。凱恩斯的觀點看來，既然競爭性的市場沒有能力把有效需求推至充分就業(yè)水平，那么實現(xiàn)充分就業(yè)的任務責無旁貸地由政府承擔，政府應該采取積極的需求管理政策，強有力的影響總需求水平，促使充分就業(yè)的實現(xiàn)。凱恩斯就是這樣得出了政府應當積極干預經(jīng)濟的政策的結論。
四、凱恩斯政策的實踐
根據(jù)凱恩斯理論，要確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢主動采取一些財政措施，即變動支出水平或稅率以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當認為總需求非常低，即出現(xiàn)經(jīng)濟衰退時，政府應當通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以剌激總需求。相反，當總需求過高，即出現(xiàn)通貨膨脹時，政府應增加稅收或者削減開支以抑制總需求。前者稱為擴張性財政政策，后者稱為緊縮性財政政策。政府應該審時度勢，逆經(jīng)濟風向行事，斟酌使用擴張的或緊縮的財政政策。這樣一套經(jīng)濟政策就是凱恩斯主義的“需求管理政策”。
在20世紀30年代以前，英國政府主要采用古典的財政理論。二戰(zhàn)后到70年代中期，英國政府采用的基本上是凱恩斯主義的政策。在50和60年代，英國的通貨膨脹率平均為3.8%，而失業(yè)率僅為1.75%.從美國的情況來看，從30年代初羅斯福新政到60年代初肯尼迪時代的繁榮，在一定限度內(nèi)，都是運用這套財政政策來提高有效需求的結果。
但是60年代后期以來滯脹局面的出現(xiàn)，使人們對這種政策提出了懷疑。這說明需求管理政策的作用同樣具有局限性。批評主要基于下面的事實：（1）需求管理并不很成功。旨在穩(wěn)定的經(jīng)濟的政策使得經(jīng)濟波動更為頻繁；（2）長期增長率并不高。人們認為這是政府只注重短期需求管理的結果；（3）持續(xù)的國際收支平衡狀況惡化，使得政府不得不采取貨幣貶值政策；（4）菲利普斯曲線表明的失業(yè)與通貨膨脹之間的交替關系不復存在，代替它的是高失業(yè)和高通貨膨脹并存的“滯張”局面。這是60年代以后，出現(xiàn)凱恩斯“需求管理政策”相反的局面，說明了凱恩斯需求管理的局限性。
許多經(jīng)濟學家認為造成上述問題的原因主要是在于實際經(jīng)濟活動中存在的各種各樣的限制因素制約了需求管理作用的發(fā)揮。首要的制約作用是時滯。政府認識總需求的變化，制定政策以及政策發(fā)揮作用都需要時間。其次是不確定性。實行財政政策時，政府主要面臨兩方面的不確定性：一是乘數(shù)大小難以準確的確定；二是制定政策從開始到實現(xiàn)預定的目標的時間內(nèi)，總需求特別是投資可能發(fā)生了急劇的變化，從而導致最初的決策失誤。最后外在的不可預測的隨機因素的干擾，也可能導致需求管理政策達不到預期效果。
在上面的情況下，許多西方國家制定經(jīng)濟政策的思想開始轉變。許多經(jīng)濟學派也開始從理論上否定凱恩斯主義的觀點。其中，以貨幣分析見長的貨幣主義率先發(fā)難。從20世紀70年代中期開始，政府制定宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎不只是凱恩斯主義，而且還有貨幣主義。通常，保守的政黨傾向于貨幣主義，而其他政黨則側重于應用凱恩斯主義。
（三）有關國民收入決定失業(yè)和通貨膨脹理論的爭論 1.古典模型與薩伊定理。二十世紀三十年代以前，經(jīng)濟學家大都認為自由的市場經(jīng)濟可以使市場供給等于需求，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，經(jīng)濟中沒有失業(yè)，資源得到充分利用。他們反對政府干預經(jīng)濟運行，認為政府所要做的就是提供一個良好的金融環(huán)境，即不要發(fā)行過多的貨幣，以保持價格水平的穩(wěn)定。持這種觀點的人主要是古典經(jīng)濟學家，其中既包括十九世紀初期的馬爾薩斯、李嘉圖、薩伊等，也包括馬歇爾和庇古等。
（1）產(chǎn)出和就業(yè)的古典分析
①自由的市場經(jīng)濟會使所有市場的供求相等。古典宏觀經(jīng)濟理論認為，所有商品和服務的價格都具有完全伸縮性，包括勞動的價格工資和貨幣的價格利息率。這些具有完全伸縮性的價格會通過市場調節(jié)供求使其均衡，最終會使儲蓄等于投資。具體分析包括兩方面：首先，儲蓄等于投資。這是由于利息率具有完全伸縮性。當企業(yè)投資興建工廠或購買機器時，需要向銀行等金融機構貸款或去資本市場融資，這就是說企業(yè)的投資需求意味著企業(yè)對資金量的需求，它與利息率成反方向的變動關系。這種關系表現(xiàn)為利息率高，就意味著企業(yè)獲得資金的成本就越高，就會抑制企業(yè)的投資需求；相反，利息率低，企業(yè)獲得資金的成本就低，從而刺激企業(yè)的投資需求。
上面我們講了公眾對銀行，通過銀行等金融機構或資本市場進行儲畜就是對資金量的供給，它與利息率成同方向變動關系。利息率越高，則公眾通過儲畜所獲得的收益也越多，從而刺激儲畜，相反利息率越低，則公眾通過儲畜獲得的收益也就越少，從而抑制儲畜。這是第一點。
（2）進口等于出口。由于匯率具有完全伸縮性，匯率的變動使得一國的進出口相等。這是上面講的自由市場經(jīng)濟會使所有市場供給相等的問題。
②薩伊定律
古典學派關于經(jīng)濟穩(wěn)定有一場重要的爭論，這中間法國經(jīng)濟學家薩伊（1776-1832），憑借其對市場經(jīng)濟均衡論和經(jīng)濟自由主義的論述贏得了很多的贊譽，其主要經(jīng)濟思想就是“薩伊定律”。
（3）后凱恩斯模型和通貨膨脹的問題
20世紀70年代，由于滯脹是傳統(tǒng)的凱恩斯理論和政策無法解決的問題，從而導致了一些經(jīng)濟學派對“凱恩斯革命”的反對，以及后凱恩斯主義的發(fā)展。
一、貨幣主義的理論
貨幣主義也叫貨幣學派，是現(xiàn)代西方經(jīng)濟學家的一個重要學派，它崇尚經(jīng)濟自由主義。它的產(chǎn)生、形成與發(fā)展被認為是一場對凱恩斯革命的革命。
貨幣主義是20世紀50年代后期在美國出現(xiàn)的一個學派。貨幣主義發(fā)源于美國芝加哥大學，該校經(jīng)濟教授米爾頓？弗里德曼被認為是貨幣學派的領袖。貨幣主義者有兩個基本觀點：第一，認為通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，在解釋這種現(xiàn)象時，貨幣數(shù)量是基本因素；第二，認為西方國家的滯脹表明凱恩斯主義已經(jīng)徹底失敗，需要新的理論來取而代之。這種觀點反映了貨幣主義的基本特征，同時也是批判西方經(jīng)濟學的論點是否歸屬于貨幣主義的標準。貨幣主義政策的基本原理曾經(jīng)在英國撒切爾夫人任首相的英國得到比較充分的實施。貨幣主義的基本理論是新貨幣數(shù)量論和自然率假說。
（一）新貨幣數(shù)量論
新貨幣數(shù)量論又稱為貨幣需求函數(shù)論。弗里德曼等在建立新貨幣數(shù)量論時，繼承了舊貨幣數(shù)量關于貨幣數(shù)量的變動在經(jīng)濟生活中起支配作用的基本觀點，并利用實證分析做了重新解釋。
貨幣主義認為，貨幣的流通速度在短期內(nèi)可以作出輕微的波動，而在長期中是一個不變的數(shù)值。貨幣流通速度的穩(wěn)定性意味著，貨幣供給量的增加會影響價格，這是從長期來看；從短期來看，貨幣供給的變動，往往于價格的變動，因而貨幣量的增加不僅會引起價格總水平的變動，而且也會引起收入的變動。
因此，貨幣主義得到如下兩點重要結論：（1）在20世紀60年代后出現(xiàn)的通貨膨脹完全是因為貨幣供給超過產(chǎn)出增長所致；（2）通過減少貨幣供給來降低通貨膨脹不會導致失業(yè)增加。這就是新貨幣數(shù)量論。
（二）自然率假說和菲利普斯曲線 自然率也稱為自然失業(yè)率或自然就業(yè)率，它是貨幣主義的又一個理論基礎。所謂“自然失業(yè)率”是指在沒有貨幣因素干擾的情況下，在勞動市場和商品市場自發(fā)作用時，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率，也就是與零通貨膨脹率相適應的失業(yè)率。在貨幣主義看來，自然率的大小取決于實際因素，即一個國家的技術水平、文化傳統(tǒng)、自然資源等，而與貨幣因素無關。
貨幣主義者從自然失業(yè)率的概念出發(fā)，認為菲利普斯曲線關于通貨膨脹率和失業(yè)率之間存在的交替關系只是在特定的條件下才能實現(xiàn)?！?我們假設最初經(jīng)濟處于菲利普斯曲線P上面，那么這個時候沒有通貨膨脹，失業(yè)率為自然失業(yè)率。在貨幣主義看來，如果政府擴大貨幣供給量，那么價格就會高于人們對通貨膨脹的預期。這時的工人發(fā)現(xiàn)工資上漲，廠商也注意到產(chǎn)品價格提高，從而雇主愿意增雇工人，就業(yè)就會增加，失業(yè)率就會下降。但是，貨幣主義認為，這種情況只是暫時的。所以說菲利普斯曲線說是暫時的，通貨膨脹與失業(yè)之間的交替關系只有在人們對通貨膨脹預期不變的條件下才會成立。
（三）貨幣主義者的新政策
即貨幣主義者關于政策的建議
1.凱恩斯主義的財政政策無效。財政政策是凱恩斯主義進行需求管理的一個主要手段，貨幣主義對其采取了否定態(tài)度。在弗里德曼看來，以需求管理為宗旨的財政政策最終都是通過貨幣量的擴張和收縮來實現(xiàn)其經(jīng)濟調節(jié)作用的。而擴張性的“過頭的反應”必然導致通貨膨脹。
2.貨幣主義者雖然承認宏觀運行的小幅度的波動，但是他們反對用“微調”的辦法來熨平波動。其理由是：正確的經(jīng)濟政策雖然有可能起著熨平波動的作用，然而，由于政策的時間滯后，也會產(chǎn)生推波助瀾的影響，使得宏觀經(jīng)濟的運行更不穩(wěn)定。權衡得失，他們不贊成對宏觀經(jīng)濟運行進行“微調”，反對根據(jù)具體情況而制定的經(jīng)濟政策，因為這種政策弊大于利。
3.貨幣主義者認為可行的政策是貨幣供給量按固定的比例增長，其增長的比例應等于實際國民收入增長率加上通貨膨脹率。貨幣主義者這一政策的目的在于使貨幣供給量不要限制國民收入的自然增長。這一政策常常被稱為“單一的貨幣規(guī)則”。概括起來講，貨幣主義政策主要的可以歸結為兩句話：力主單一規(guī)則的貨幣政策，盡量避免國家的干預。 二、現(xiàn)代凱恩斯主義 現(xiàn)代凱恩斯主義是凱恩斯經(jīng)濟理論的補充、修正和發(fā)展。它包括兩大分支：后凱恩斯主義的主流學派和新劍橋學派。 （一）后凱恩斯主義的經(jīng)濟派
后凱恩斯主義學派是現(xiàn)代凱恩斯主義的一個分支，它又被稱為新古典綜合派，主要代表人物是美國經(jīng)濟學家托賓和索洛等，還有薩繆爾森。由于這一學派的代表人物大都在美國，因而這一經(jīng)濟學派又被稱為美國的凱恩斯經(jīng)濟學派。
后凱恩斯主流經(jīng)濟學派認為，在方法論上，應該應用凱恩斯以前經(jīng)濟學中的微觀經(jīng)濟分析對凱恩斯的宏觀經(jīng)濟分析進行補充，使宏觀的分析與微觀的分析“綜合”在一起。同時，凱恩斯理論主要是針對蕭條狀態(tài)，也需要對新的經(jīng)濟問題給出答案，因此也應該“綜合”其他經(jīng)濟學派的觀點。
后凱恩斯主要經(jīng)濟學派對宏觀經(jīng)濟的總體看法，可以加以概括。他們同意貨幣主義的觀點，即需求過度膨脹就會導致通貨膨脹，而且在經(jīng)濟中存在一定數(shù)量的不能通過擴大需求而消除的失業(yè)。后凱恩斯經(jīng)濟學派盡管與貨幣主義有些相同之處，但對通貨膨脹和失業(yè)的解釋卻有所不同。
關于通貨膨脹，后凱恩斯主流經(jīng)濟學派認為，20世紀70年代出現(xiàn)的通貨膨脹不完全是過度需求造成的結果。其中原因包括：（1）某些部門的需求過剩和其他某些部門的工資下降“粘性”的存在；（2）70年代出現(xiàn)的成本增加，比如石油價格的增加；（3）工人對實際工資增加的預期過高。
關于失業(yè)，后凱恩斯主流經(jīng)濟學派仍然認為是總需求不足的結果?？偣┙o對總需求下降很敏感。當總需求下降時，廠商減少工人和生產(chǎn)。同時，廠商為了維持一定數(shù)量的利潤又減少庫存，從而使得總需求進一步降低。結果，經(jīng)濟中出現(xiàn)失業(yè)。 關于滯脹，對于失業(yè)和通貨膨脹并存的現(xiàn)象，后凱恩斯主流學派把它歸結為成本推進通貨膨脹和結構性失業(yè)。70年代以來的成本增加導致了通貨膨脹。同時，另外的一些原因又導致失業(yè)。一方面80年代出現(xiàn)的技術革命使得生產(chǎn)從勞動密集性向技術密集性轉化，私有化和世界經(jīng)濟日趨開放等也使得競爭加劇，從而導致結構性的失業(yè)大量增加；另一方面，經(jīng)濟中存在一種“延遲”的現(xiàn)象，即既使最初的總需求不足已經(jīng)消失，失業(yè)仍然存在。對于失業(yè)為何出現(xiàn)延遲的現(xiàn)象，后凱恩斯主流經(jīng)濟學派給出了許多原因，比如資本存量低、勞動者的技能跟不上、處于就業(yè)狀態(tài)的人排斥他人、廠商保留空余職位以利于調整等。
對于這種情況，凱恩斯主義的宏觀財政政策和貨幣政策在很大程度上已經(jīng)不足以應付“滯脹”了。所以后凱恩斯主流學派主張，應付成本推進型通貨膨脹的基本對策是收入政策，即限制各個生產(chǎn)要素收入的增長率、限制物價上漲的政策；應付結構性失業(yè)的基本對策是人力政策。而且，他們還認為，收入政策、人力政策和財政政策應當配合使用，單靠其中某一項政策措施是收效不大的。這些政策配合使用的實質是：國家對經(jīng)濟的調節(jié)不僅不能取消，而且應當進一步的加強，以實現(xiàn)充分失業(yè)和價格穩(wěn)定。
（二）新劍橋學派
新劍橋學派，又稱為后凱恩斯經(jīng)濟學，是現(xiàn)代凱恩斯主義另一個大分支，其代表人物是英國經(jīng)濟學家羅賓遜夫、卡爾多、斯拉法等。這一經(jīng)濟學派強調制度和行業(yè)因素的重要性以及企業(yè)信心的作用。
新劍橋學派認為，由于“冒牌凱恩斯主義”（主要是指后凱恩斯主義主流學派）濫用財政政策和貨幣政策來刺激消費和投資，結果造成財政赤字累累，通貨膨脹加劇。同時，對應于總需求的下降，廠商更可能調整產(chǎn)量而不是價格，因此當出現(xiàn)失業(yè)時，通貨膨脹仍高居不下。所以“滯脹”在很大程度上是赤字財政和通貨膨脹政策的后果。
從政策主張上來看，新劍橋學派反對后凱恩斯主流經(jīng)濟學派所奉行的赤字財政政策、通貨膨脹政策、工資與物價管制政策。他們建議削減龐大的政府開支，特別是軍費開支，實行嚴格的進口管制，扶植出口產(chǎn)業(yè)，據(jù)說這樣既可以緩和通貨膨脹，又可以改善國際收支狀況。同時，新劍橋學派也極力主張實行收入再分配，縮小社會的貧富差距，包括下列具體措施：征收高額所得稅、遺產(chǎn)稅，給低收入家庭以救濟；發(fā)展公共服務部門以減少失業(yè)者和增加公眾的福利等。
三、理性預期學派
理性預期學派又稱合理預期學派。這一學派維護和發(fā)展了新古典經(jīng)濟學的理論，著重分析理性預期在市場經(jīng)濟活動中的作用及其對于經(jīng)濟政策實施效果的影響。這種學派主要代表人物有羅伯特？盧卡斯和薩金特？巴羅等。
理性預期是指人們進入市場以前，已經(jīng)充分了解以往的價格變動情況，進入市場以后，又以過去的信息對未來的價格變動作出預測，這樣，他們的決策是有根據(jù)的，不會輕易改變自己的決策，也不易于被市場上的假象所迷惑。據(jù)此，并根據(jù)自然率據(jù)點說，理性預期學派認為通貨膨脹與失業(yè)在短期內(nèi)也不存在交替關系，即短期菲利普斯曲線也是垂直的。
在理性預期的理論中，貨幣被認為不可能給經(jīng)濟生活的實際產(chǎn)量或實際收入產(chǎn)生系統(tǒng)性的影響。只是在公眾掌握的信息不充分，對價格預期出現(xiàn)誤差的情況下，也就是在公眾對未來的價格變化趨勢判斷不確切的情況下，貨幣才對產(chǎn)量或者收入暫時發(fā)生影響。但是，一旦公眾根據(jù)信息做了周密的思考，調整了預期，那么，這種影響就會減弱或者消失。因此，理性預期學派認為市場經(jīng)濟的自發(fā)調節(jié)是穩(wěn)定經(jīng)濟的有效方式。
這是上面講的第二個大問題。
第三個大問題金融制度、金融市場、貨幣和貨幣政策利息率 先講一個問題，金融制度。 一、金融制度 1.關于金融制度的概況 一般來講，凡是專門從事各種金融活動的組織，均稱為金融機構。由于金融活動有兩類，直接金融與間接金融，相應地說，金融機構可以分為直接金融機構和間接金融機構。 間接金融機構是資金余、缺雙方進行金融交易的媒介體，如各種類型的銀行和非銀行的金融機構。直接金融機構就是籌資者和投資者雙方牽線搭橋的證券公司、證券經(jīng)濟人以及交易所等。
直接金融機構與間接金融機構的區(qū)別：間接金融機構要通過各種負債業(yè)務活動聚集資金，然后再通過各種資產(chǎn)業(yè)務活動分配這些資金；直接金融機構主要是促成貸款人和借款人建立借貸關系，在借貸雙方之間進行資產(chǎn)負債業(yè)務經(jīng)營活動并非其主要業(yè)務。直接金融機構在金融市場部分，已經(jīng)做了介紹，這里就不直接講了。間接金融機構又稱金融中間機構。由于金融中間機構是金融機構的重要組成部分，從整個國民經(jīng)濟資金的運動來看，金融中間機構又具有重要的意義。因為，通常所講的金融機構，就是指金融中間機構。
一般來說，世界各個國家的金融機構體系，基本可以分為兩種類型：一種是多種銀行體制，也就是以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，多種金融機構并存，這種體制也稱二級銀行體制；另一種是單一銀行體制，即建立單一的國家銀行，另外僅建立幾個國有專業(yè)性的銀行，如儲蓄銀行、外匯銀行、投資銀行等。西方市場經(jīng)濟國家的金融機構體系多屬于第一種類型。在社會主義國家中，許多國家在過去很長時期里采用的是第二種金融機構體系。這是因為這些國家實行高度集中的計劃經(jīng)濟體制，資金集中和分配的主要渠道是財政。銀行集中和分配一部分信貸資金，也是層層集中到總行，再由總行以指令性計劃的形式，層層分配到各級銀行。銀行成了單純的會計、出納部門，這樣就不需要多設機構。有一個大統(tǒng)一的國家銀行就可以了，設立幾個專業(yè)銀行也不過是專門行業(yè)的會計、出納部門而已。
隨著我國市場化的改革取向的逐步推進，建立與市場經(jīng)濟相適應的二級銀行體制，已成為世界性的趨勢。在這樣的背景下，我們主要以二級銀行體制為主，具體分析金融機構體系的構成及其相互之間的關系。 銀行類的金融機構可以分為中央銀行、商業(yè)銀行和專業(yè)銀行。上面是金融制度的概況。
2.中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行及其相互關系。
中央銀行。各國的中央銀行或類似中央銀行的金融管理機構，都處于金融機構的體系核心地位，擔負著管理商業(yè)銀行、非銀行的金融機構以及金融市場的責任，并通過它們對整個國民經(jīng)濟發(fā)揮宏觀調節(jié)性的作用。中央銀行是金融管理機構，它代表國家管理金融、制定和執(zhí)行金融方針政策，但它不同于一般國家行政管理機構，除特定的金融行政管理職責，采取通常的行政管理方式之外，其主要管理職責都屬于金融業(yè)務的經(jīng)營過程之中，即以其所擁有的經(jīng)濟力量，如貨幣發(fā)行權、利率和貸款量的控制權等，對金融領域，乃至整個國家經(jīng)濟領域的活動進行管理、控制和調節(jié)。
中央銀行的主要有三大職能：
（1）中央銀行是發(fā)行的銀行。所謂發(fā)行銀行就是壟斷貨幣的發(fā)行權，稱為全國的現(xiàn)鈔發(fā)行機構。貨幣的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調節(jié)金融活動提供資金力量。這是三大職能的第一點。
（2）中央銀行是銀行的銀行。作為銀行的銀行，是最能體現(xiàn)中央銀行這一特殊金融機構性質的職能之一。一方面作為銀行國有的業(yè)務特征，辦理“存、放、匯”，仍是中央銀行的主要業(yè)務內(nèi)容。只不過業(yè)務的對象不是一般的企業(yè)和個人，而是商業(yè)銀行和其它的金融機構。另一方面，作為金融管理機構，中央銀行對商業(yè)銀行和其它金融機構的活動施以有效的影響，也主要是通過這一職能。這一職能具體表現(xiàn)在集中存款準備、最終的貸款人、組織全國的清算三個方面。這是第二個職能。
（3）中央銀行是國家的銀行。作為國家的銀行是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代為管理國家財政收支，以及為國家提供各種金融服務。中央銀行作為國家銀行的職能，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.代理國庫
2.代理國家債券的發(fā)行
3.對于國家給予信貸支持
4.保管外匯和黃金儲幣
5.制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)
另外中央銀行作為國家的銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際會議，從事國際金融活動，以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定。在國內(nèi)外經(jīng)濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經(jīng)濟金融情報和經(jīng)濟決策的建議。
商業(yè)銀行。商業(yè)銀行也稱為存款貨幣銀行，是西方各國金融機構體系中的骨干力量。它是以經(jīng)營工商業(yè)存、放款為主要業(yè)務，并為顧客提供各種服務。其中通過辦理轉賬、結算，實現(xiàn)國民經(jīng)濟中的絕大部分貨幣周轉，同時起著創(chuàng)造存款貨幣的作用。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)多由準備金、證券和貸款組成。準備金來源是為了存款人提取存款而準備的款項，現(xiàn)在已經(jīng)成為中央銀行控制商業(yè)銀行貸款規(guī)模的手段。商業(yè)銀行必須依法按一定比例，把存款中的一部分留存起來，這部分的款項構成了商業(yè)銀行的資產(chǎn)。證券是商業(yè)銀行的另一項重要資產(chǎn)。按規(guī)定商業(yè)銀行可以購買各級政府發(fā)行的債券和其它證券，這些證券到期還本付息。貸款是商業(yè)銀行的一筆資產(chǎn)，商業(yè)銀行可以向工商企業(yè)或個人發(fā)放各種形式的貸款。
專業(yè)銀行。專業(yè)銀行是經(jīng)營指定范圍業(yè)務和提供專門性的金融服務機構，專業(yè)銀行一般按照服務對象和存款資金性質進行劃分。包括：開發(fā)銀行、投資銀行、儲蓄銀行、不動產(chǎn)抵壓銀行、進出口銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。
中央銀行和商業(yè)銀行之間的制度規(guī)定。作為金融體系，中央銀行與商業(yè)銀行通過制度規(guī)定相互聯(lián)系，其中重要的制度規(guī)定有以下兩個方面：
1.銀行的準備金制度。為了支付給前來取款的顧客，銀行必須保留一定比例的現(xiàn)金。如果銀行為了獲取更大的利息收入，過多的將資金借貸出去，會出現(xiàn)客戶前來取款，而銀行卻無力支付的情況。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，人們立刻會懷疑該銀行的信譽，可能會爆發(fā)“擠兌”風潮。銀行不可能立刻收回所貸出的資金，因而可能會迫使該銀行倒閉。這是第一。為了避免這種現(xiàn)象，商業(yè)銀行必須保存一定比例的現(xiàn)金，這就是法定準備率，按法定準備率提取的準備金是法定準備金。法定準備金的一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分是放在中央銀行的存款賬戶上，由于商業(yè)銀行都想賺取盡可能多的利潤。他們會把法定準備金以上的那一部分存款當作超額準備金貸放出去，或用于短期債券投資。這是準備金制度。
2.再貼現(xiàn)制度。由于中央銀行是最終的貸款人，因而，通常的商業(yè)銀行在需要現(xiàn)金時往往把未到期的票據(jù)到中央銀行換取現(xiàn)金，即貼現(xiàn)。與客戶向商業(yè)銀行貼現(xiàn)相區(qū)別，商業(yè)銀行到中央銀行的貼現(xiàn)稱為再貼現(xiàn)。在再貼現(xiàn)過程中，中央銀行可以根據(jù)自身的目標制定相應的貼現(xiàn)率。由于貼現(xiàn)率意味著商業(yè)銀行貼現(xiàn)成本，因而高貼現(xiàn)率使得商業(yè)銀行減少貼現(xiàn)數(shù)額，低貼現(xiàn)率則促進商業(yè)銀行增加貼現(xiàn)數(shù)額。這是中央銀行和商業(yè)銀行這些規(guī)定之間的關系。
這是講的第一個問題，金融制度的概況，二小點，中央銀行，商業(yè)銀行和專業(yè)銀行，中央銀行及商業(yè)銀行間的關系。
二、金融市場
金融市場是指資金的融通活動，它是信用貨幣出現(xiàn)以后，形成的一個經(jīng)濟領域。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，各種金融活動或金融商品的買賣，是通過市場進行的，所以金融市場就是貨幣資金買賣活動的總和。在金融市場上各方參與者以金融工具為媒介匯合各種貨幣資金，共同決定資金交易的價格，開展金融商品的交易，由市場來溝通資金的供需，實現(xiàn)貨幣資金的融通。根據(jù)資金供需雙方在融資時接觸與聯(lián)系的方式不同，融資的方式有直接融資與間接融資的分別。前者是指資金供給方與資金需求方直接接觸，互相之間進行資金融通的方式。后者則是資金供需雙方不直接接觸，通過銀行和其它金融機構等中介進行融資活動。因此金融市場可分為廣義金融市場和狹義金融市場。前者既包括銀行和其它的金融機構所進行的間接融資活動，又包括資金供求雙方運用各種金融工具直接進行的融資活動。狹義的金融市場是專指直接的融資活動。主要介紹廣義的金融市場。
1.金融市場有有形市場與無形市場之分。
如果金融交易匯聚于某些固定的場所進行，那就稱之為有形金融市場。初期的金融市場主要是有形市場。隨著金融業(yè)務、金融機構和科技的發(fā)展，特別是20世紀以來，各種金融交易越來越多的不只在某些特定的場所，而是由銀行和金融機構通過各種現(xiàn)代化的通訊工具和技術手段完成。因此，現(xiàn)代金融市場實際上是有形市場與無形市場并存，以無形市場為主。
2.金融市場的分類。
由于金融交易的對象、方式、條件、期限的不同，可以從不同角度進行若干分類。
（1）按照金融交易的期限劃分為短期資金市場和長期資金市場。
短期資金市場是指在期限在一年以內(nèi)的短期資金交易市場。由于這種交易的資金期限短，流動性強，風險性小，與貨幣差不多，因而，短期資金市場也稱為貨幣市場。長期資金市場一般是指期限在一年以上的債券和股票交易市場。由于長期市場籌集的資金主要用于固定資產(chǎn)的投資，作為資本加以利用，所以也可以叫作資本市場。
（2）按照金融交易的性質，可以劃分為發(fā)行市場和流通市場。
發(fā)行市場也叫做初級市場或者一級市場，是股票、債券、票據(jù)等金融工具初次設立時的市場。流通市場也叫二級市場，是從事已上市的證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉讓市場。
（3）按照進行交易的直接對象來劃分，可分為票據(jù)承兌市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、有價證券市場、黃金市場或外匯市場等。
（4）按照金融交易的時間劃分，可劃分為現(xiàn)貨市場或期貨市場?，F(xiàn)貨市場是金融交易成交以后，當天或三天到四天內(nèi)，進行交割的金融交易關系。期貨市場是指在金融交易成交以后，先簽訂合約，并約定在預定的時間交割的金融關系。
（5）按照金融交易的空間來劃分，可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。
這是金融市場的分類。
3.金融市場的構成要素。
從金融市場的總體來看，金融市場由交易者、交易的中介、交易的對象和交易工具四個基本要素構成。
交易者是金融市場交易的參與者，包括參加交易資金供求的雙方。交易中介是資金交易過程中，起中介作用的機構，如股票交易所等機構。在市場經(jīng)濟中，金融市場的交易中介是一個獨立的法人單位。交易對象，是可供交易的貨幣資金。資金是商品經(jīng)濟的血液，是維持經(jīng)濟運轉的潤滑劑和粘合劑。社會經(jīng)濟活動的各單位，每時每刻都需要大量的資金。交易工具，也叫信用工具。信用，實質是證明資金買賣雙方債權、債務關系的書面憑證，是一種具有法律效力的金融契約。這種書面票證就叫信用工具，金融商品的交易必須借助以貨幣表示的信用工具，才能實現(xiàn)資金的融通。如果沒有信用工具作為交易的媒介，金融市場的資金流通就無法進行，金融工具作為一種契約，對其出讓者來說是金融負債，從購買者的角度來說是可以稱之為金融資產(chǎn)。一般都具有期限性、流動性、安全性，有不同的風險以及盈利性。金融工具的種類很多，包括商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、債券、股票等。這是金融市場的構成。
4.金融市場的作用。
金融市場的作用主要在于經(jīng)過它儲蓄可以轉化為投資和消費，其中資本市場使得長期投資和融資更為便利。而貨幣市場則使得短期的資本信貸更為容易。比如，當一個家庭想購買住房時，其需要與收入未必同時出現(xiàn)，通常住房的需求在有支付能力的需求之前，這時該家庭就要借貸，以便把未來的收入集中在一起，可以直接或通過金融機構間接地在金融市場上籌措到購房所需的款項。當然籌措資金并不局限于消費者。事實上企業(yè)在金融市場上籌措資金也是經(jīng)?？梢钥吹降?。一項投資往往需要大量的資金，這個時候企業(yè)就可以通過發(fā)行債券或者股票等籌措資金，債券就是一種貸款契約，它規(guī)定了貸款的數(shù)額、利息率和到期的時間，而股票就是可以索取的部分所有權證書，正是通過金融市場，不同的個人可以選擇其持有的金融資產(chǎn)的形式。與此同時，需要通過金融市場來籌措資金的企業(yè)或個人，也可以把各種分散的資金集聚起來，用于生產(chǎn)或者消費。
三、貨幣和貨幣需求
（1）貨幣及其職能。經(jīng)濟學通常將貨幣定義為公眾普遍接收的，對商品、勞務和債務的一種金融支付手段。
貨幣通常有四種職能：
第一種職能：交換的媒介。即作為流通手段，這是貨幣最主要的職能，正是由于這種職能，才避免了物物交換的種種不便，使整個國民經(jīng)濟的商品交換順利進行，這是它的一種職能。
第二種職能：價值尺度。即作為計價單位，或記賬的單位。貨幣是一種尺度，是一個單位，所有商品和勞務的價值可以用它來衡量，用它來表示。從而也可以方便地進行比較，比如說一件衣服值100元錢，一張桌子值200元錢，一套房子值50萬元錢等，說明貨幣使商品的價值得到了表現(xiàn)，而且還可以使各種商品在價值上進行比較。
第三種職能：儲藏手段。作為保存價值的一種手段，一般的說，將部分財產(chǎn)以貨幣的形式加以儲存，其安全化較大，不象股票和各種證券那樣大起大落，變化莫測，容易使個人的財產(chǎn)受到損失。
第四種職能：延期支付。即用于未來要支付的需要。延期支付的原因，主要有二點：一是工資的支付有一段時間間隔，為了應付日常不斷地支出，需要有一定數(shù)量的貨幣；二是出于各種各樣非預期的、突然性的支出的需要。由于非預期性的需要，在非預期的支出和需要當中，最重要的就是投機性的需求，貨幣是確定未來某項權利的一種方便的標準
（2）貨幣的供給和存款的創(chuàng)造。
貨幣的供給量是如何定義的？從狹義的角度講，貨幣數(shù)量有二部分構成：一是現(xiàn)金，包括紙幣和輔幣；二是活期存款，活期存款之所以包括在貨幣范疇內(nèi)，是因為商業(yè)銀行的活期存款或支票在經(jīng)濟中廣泛地充當交換媒介。所以現(xiàn)金和活期存款也被稱為狹義的貨幣。除了狹義的貨幣外，還有廣義的貨幣?；钇诖婵畛洚斬泿攀俏鞣浇?jīng)濟的一個重要特點，也是理解貨幣創(chuàng)造性理論及貨幣成熟理論的一把鑰匙。另外大家需要注意的是貨幣有名義貨幣量和實際貨幣量的分別。名義貨幣量就是無論貨幣購買力如何，僅計算其票面的貨幣量；而實際貨幣量，就是指貨幣的購買力。把名義貨幣量折算成具有不變購買力的實際貨幣量必須用價格指數(shù)加以調整。
什么叫存款的創(chuàng)造呢？概括來講，一個銀行不能從其一塊的存款中貸出幾塊存款之多。但銀行制度作為一個整體，能夠做到每個單位的銀行所不能單獨做到的事情。它能夠把它的貸款擴大到原來得到的存款的許多倍。而且每家銀行僅貸出它的存款的一部分。
下面加以具體說明。假定法定準備率為20%，那么A的銀行額外吸收了客戶甲的300萬英鎊，A銀行按法定準備率保留20萬英鎊作為準備金存入中央銀行，其余80萬英鎊全部貸出，借給一家公司來購買機器，機器制造廠作為客戶乙得到的從甲銀行開來的支票，又將全部存入與自己有來往的B銀行，那么B銀行得到80英鎊的支票存款后，留下16萬英鎊作為準備金存入中央銀行，然后再貸放出64萬英鎊，得到這筆貸款的丙商場又會把它存到與自己有業(yè)務來往的C銀行，C銀行留了其中的12.8萬英鎊作為準備金，存入自己在中央銀行的賬戶上，然后再貸出51萬英鎊。由此不斷繼續(xù)下去，各銀行的存款總和是100+80+64+51.2+……=500萬英鎊。而貸款總和是80+64+51.2+……=400萬英鎊。
從上面的例子我們可以看出，如果假定這筆原始存款來自于中央銀行增加的一筆原始貨幣供給，那么中央銀行就新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和擴大為這筆新增原始貨幣供給量的法定準備。這個法定準備率被稱為貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)。乘數(shù)等于法定準備率的倒數(shù)。在上面的例子中，貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)為5，即增加一筆原始貨幣會得到經(jīng)濟系統(tǒng)中貨幣供給量增加五倍。上面講的是貨幣的創(chuàng)造，存款的創(chuàng)造。從整體上銀行的不斷轉換會得到存款的創(chuàng)造。
3.貨幣的需求。所謂貨幣需求就是指人們愿意在手頭上保存一定數(shù)量貨幣的要求，人們之所以產(chǎn)生對貨幣的需求，是因為貨幣是流動性，或者說靈活性的資產(chǎn)。貨幣隨時可以做交易之用，隨時可應付不測之需，隨時可以做投機用。因而人們對于貨幣的需求，也被稱作流動性的偏好。
西方的經(jīng)濟學家認為，產(chǎn)生流動性的偏好的動機主要以下三種：
（1）交易動機
（2）預防動機
（3）投機動機
（1）交易的需求，就是個人和企業(yè)總要保留一定水平的貨幣和存款，以備日常交易使用，因為收入和支出，在實踐上總是不完全同步的，貨幣交易需求的大小，取決于個人的收入量。從長期來看，就必須考慮工資的實際支付制度。每周領工資的人與每月領工資的人相比，對于貨幣的交易需求，相對較小。因為收入雖然沒有變化，但領取工資的次數(shù)增多了，領取工資的時間間隔縮短了。這是交易的需求。
（2） 預防的需求。對于貨幣的預防需求，是指為了防止意外情況的發(fā)生，而對持有貨幣的需求。比如說，某個企業(yè)推銷員從A地到B地進行業(yè)務出差的旅行，就必須攜帶為旅行生活所需要的一定數(shù)量的貨幣。如果該推銷員較為謹慎，他所攜帶的貨幣一定比預計在旅途中所需要的數(shù)量更多，因為如果一旦汽車中途拋錨，或付不起修理費，他便會完不成推銷工作。這是貨幣的預防需求。
（3）貨幣的投機需求。所謂的貨幣的投機需求是指由于隨時利用市場上可能出現(xiàn)的有利生息機會而獲利的目的，所保持貨幣的一種動機。在現(xiàn)代社會中，市場情況瞬息萬變，尤其是在證券市場上，敏感性極強，人們的心理狀態(tài)、政局、少數(shù)人的操作等，都能影響證券的價格。面對市場情況的變化，各人的看法也不盡相同。這就產(chǎn)生了機會獲利的需求。
（4）流動偏好的陷阱。對于利率的預期是人們調節(jié)貨幣和債券配置比例的重要依據(jù)。利率越高，貨幣需求量越小。當利率極高時，這一需求量等于0，因為人們認為這時的利率不大可能再上升，或者說有價證券的價格不大可能再下降，因而將所持有的貨幣全部換成有價證券。相反，當利率極低，這個時候人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場的價格不可能再上升，而只會跌落。因而將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣，也絕不肯再去購買有價證券，以免證券價格下跌遭受損失。這時人們不管有多少貨幣，都愿意持在手中。這種情況被稱為流動偏好的陷阱。這是貨幣和貨幣的需求。
四、利息率、貨幣市場的均衡和國民收入
1.利息率的決定作用影響國民收入。
根據(jù)凱恩斯的理論，利息率由貨幣市場的均衡所決定。貨幣供給是一個國家在某一個時間一定地點上，所保持不屬于政府和中央銀行所有的現(xiàn)金和存款的總和。它是一個存量的概念，貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調節(jié)的，只有當貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場才能達到均衡狀態(tài)。如果市場利率低于均衡利率，則貨幣需求超過供給，這個時候，人們感到手中持有的貨幣太少，就會賣出有價證券，證券價格就會下降。也就是利率上升，利率的上升一方面會減少投機動機對貨幣的需求，另一方面也會抑致投資，從而使國民收入下降，進而減少人們對貨幣交易的需求。于是利率上升，對貨幣需求的減少一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。相反，當利率高于均衡利率的時候，說明貨幣供給超過貨幣需求，這時候人們感到手中持有的貨幣太多，就會用多余的貨幣購進有價證券，于是有價證券的價格上升，也即是利率下降。利率的下降，一方面增加對貨幣的投機需求，另一方面又刺激投資，從而使國民收入的水平上升，進而增加人們對貨幣交易的需求。這種情況一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。因此只有當貨幣供求相等時，利率才不再變動。
上面表明貨幣的供給或者貨幣需求的變動，會影響市場均衡利息率變動。而在分析投資決定時，我們也曾經(jīng)說明，利息率變動會按相反的方向影響投資，進而影響國民收入。因此，貨幣供給的變動，會影響國民的收入。這是利息率的決定作用影響國民的收入。
2.貨幣供給對于產(chǎn)出、就業(yè)和價格影響的程度。
說利息率下降，對投資的影響越大，從而對國民收入的影響越大。邊際儲蓄的傾向越小，邊際消費傾向越大，從而投資乘數(shù)也就越大。所以漏出的曲線越平緩，從而投資越增加，對國民收入的影響越大。上面說明了在既定價格總水平下得出的結論。如果考慮到總需求與總供給的均衡狀況，只表明了貨幣供給增加對總供給需求的影響，總需求變動對經(jīng)濟中均衡國民收入的影響。還與總供給曲線的形狀有關。這是貨幣供給對價格和國民收入的影響，偏離了均衡就對國民收入有影響。
下面我們講凱恩斯和貨幣主義對貨幣供給和就業(yè)價格的影響看法。
凱恩斯主義和貨幣主義都認為：當貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場上處于均衡，并且在封閉經(jīng)濟中均衡是通過利息率的變動實現(xiàn)的，這是凱恩斯主義和貨幣主義的共同點。但是他們對于貨幣市場的變動如何影響國民收入和整個經(jīng)濟的看法有所差別：首先，貨幣主義認為的貨幣供給量增加，會對利息率從而對國民收入產(chǎn)生很大的影響，也就對總需求產(chǎn)生很大的影響。與此同時，貨幣主義在自然律假設的前提下，認為總供給曲線無彈性，即總供給曲線是一條垂直的曲線，因而貨幣供給和利息率的變動對總需求和價格水平產(chǎn)生直接的影響，而對產(chǎn)出和就業(yè)則影響很小。這是貨幣主義的觀點；而凱恩斯主義認為貨幣需求曲線富有彈性，當貨幣供給增加，對利息率和投資影響的很少，從而對總需求和價格水平產(chǎn)生微弱的影響，并且具有不確定性。另一方面，凱恩斯認為，在經(jīng)濟處于充分就業(yè)的時候，總供給的曲線相當富有彈性，因為任何總需求的增加都會對產(chǎn)出和就業(yè)產(chǎn)生影響。但考慮到貨幣的供給對于總需求影響的程度很小，并且具有不確定性，因而，建議更多的采用財政方面的政策。這就是貨幣主義和凱斯恩主義關于貨幣供給量的變動對于就業(yè)和產(chǎn)出的不同看法。