第十章 國(guó)際投資概述
1、國(guó)際投資：指投資者跨越國(guó)界投入一定數(shù)量的資金或其他生產(chǎn)要素，以期望獲得比國(guó)內(nèi)更高利潤(rùn)的一種投資，它是國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
2、國(guó)際投資的分類：
（1）按投資方式分為：國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資。
（2）按資金來源分為：公共投資和私人投資。
（3）按投資時(shí)間的長(zhǎng)短分為：長(zhǎng)期投資和短期投資。
3、國(guó)際直接投資：取得經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資，擁有控制權(quán)。
4、國(guó)際間接投資：通過證券進(jìn)行投資。
5、擁有外國(guó)企業(yè)股票超過25％的為直接投資。
6、私人投資指私人籌資，為了謀求利潤(rùn)所進(jìn)行的投資。國(guó)際財(cái)務(wù)管理中的投資主要是指私人投資。
7、長(zhǎng)期投資一般所需資金多，投資時(shí)間長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
8、國(guó)際投資的程序：（簡(jiǎn)答）
（1）根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，作出國(guó)際投資的決策；（2）進(jìn)行認(rèn)真研究和分析，選擇合適的國(guó)際投資方式；
（3）選用適當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)；
（4）利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。
9、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際投資的原因：
（1）有利于取得更多的利潤(rùn)；（2）有利于占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)；（3）有利于保證原材料的供應(yīng)；
（4）有利于取得所在國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。
10、投資環(huán)境又稱為投資氣候。
11、目前國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)主要有：
①凈現(xiàn)值；②內(nèi)部報(bào)酬率；③現(xiàn)值指數(shù)；④投資回收期；⑤投資報(bào)酬率。
12、國(guó)際投資理論：
（1）壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論：
代表人：海默、金德爾伯格。
基本觀點(diǎn)：
海默認(rèn)為，美國(guó)對(duì)外直接投資的原因是擁有壟斷優(yōu)勢(shì)。
德爾伯格認(rèn)為，跨國(guó)公司所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)：
①實(shí)行橫向或縱向一體化優(yōu)勢(shì)；②市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；③生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)。
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家以壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論來補(bǔ)充和發(fā)展國(guó)際投資與跨國(guó)公司理論。
（2）比較優(yōu)勢(shì)理論：
代表人：小島清。
基本觀點(diǎn)：小島清認(rèn)為，美國(guó)跨國(guó)公司投資是貿(mào)易替代性，日本的投資方式是貿(mào)易創(chuàng)造性，主要被那些具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的部門所采用。
（3）產(chǎn)品周期理論：
代表人：弗農(nóng)。
基本觀點(diǎn)：弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分為創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三階段，不同階段決定了公司不同的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇。第一階段是產(chǎn)品創(chuàng)新期，生產(chǎn)成本的差異對(duì)公司生產(chǎn)區(qū)位的選擇影響不大；第二階段是產(chǎn)品成熟期，國(guó)內(nèi)外對(duì)產(chǎn)品的需求擴(kuò)大，仿制開始，公司紛紛對(duì)外投資，投資地區(qū)一般是那些收入水平和技術(shù)水平與母國(guó)相似的地區(qū)；第三階段是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期，產(chǎn)品完全標(biāo)準(zhǔn)化，價(jià)格成為競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)，公司將產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到工資低的勞動(dòng)密集地區(qū)。跨國(guó)公司在該階段的投資流向主要是發(fā)展中國(guó)家。
（4）國(guó)際生產(chǎn)綜合理論（國(guó)際生產(chǎn)折衷理論）：
代表人：英國(guó)鄧寧（20世紀(jì)70年代）。
基本觀點(diǎn)：鄧寧把當(dāng)代國(guó)際生產(chǎn)理論分為三種類型：①工業(yè)組織理論；②廠商理論；③金融理論。綜合理論認(rèn)為，如果一個(gè)企業(yè)具有廠商優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，就會(huì)產(chǎn)生對(duì)外直接投資。
（5）風(fēng)險(xiǎn)分散理論：
代表人：B？科恩提出，A？拉格曼加發(fā)展。
基本觀點(diǎn)：當(dāng)東道國(guó)的投資不能得到較高收益時(shí)，應(yīng)到國(guó)外去投資，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。自20世紀(jì)50年代興起的證券組合理論，也應(yīng)看作是風(fēng)險(xiǎn)分散理論的一方面。
13、國(guó)際投資方式的具體形式：
①國(guó)際合資投資；②國(guó)際合作投資；③國(guó)際獨(dú)資投資；④國(guó)際證券投資。
14、國(guó)際投資方式的優(yōu)缺點(diǎn)：
（1）國(guó)際合資投資：
優(yōu)點(diǎn)：①可降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)；②可享受更多優(yōu)惠政策；③能提高經(jīng)濟(jì)效益。
缺點(diǎn)：①所需時(shí)間長(zhǎng)；②國(guó)外投資者不能對(duì)合資企業(yè)完全控制。
（2）國(guó)際合作投資：優(yōu)點(diǎn)：①所需時(shí)間短；②比較靈活。
缺點(diǎn)：容易發(fā)生爭(zhēng)議，影響企業(yè)正常發(fā)展。
（3）國(guó)際獨(dú)資投資：
優(yōu)點(diǎn)：①擁有自主權(quán)，不受干涉；②有利于學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理水平，有利于配置資源和生產(chǎn)能力；
③有利于合理避稅。
缺點(diǎn)：①承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)；②設(shè)立條件嚴(yán)格。
（4）國(guó)際證券投資：
優(yōu)點(diǎn)：①靈活方便；②可降低風(fēng)險(xiǎn)；③可增加資金的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。
缺點(diǎn)：不能達(dá)到學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的目的。
15、合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)：指兩個(gè)或以上不同國(guó)家或地區(qū)的投資者按共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則所建立的企業(yè)，是國(guó)際投資的一種主要方式。“股權(quán)式”
16、合資企業(yè)的主體：外國(guó)合資者、東道國(guó)合資者。
17、合資企業(yè)的組織形式：（大多采用有限責(zé)任公司形式）
①無限公司；②有限公司；③兩合公司；④股份有限公司。
18、合資企業(yè)的出資比例的三種情況：
①外國(guó)合資者占半數(shù)以上；②本國(guó)合資者占半數(shù)以上：這種情況最多；（單選）③雙方各占半數(shù)。
19、合資企業(yè)的出資方式：現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)。
20、實(shí)物出資的條件：（多選）①確為合資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要；②技術(shù)性應(yīng)較先進(jìn)；③作價(jià)公平合理。
1、國(guó)際投資：指投資者跨越國(guó)界投入一定數(shù)量的資金或其他生產(chǎn)要素，以期望獲得比國(guó)內(nèi)更高利潤(rùn)的一種投資，它是國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
2、國(guó)際投資的分類：
（1）按投資方式分為：國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資。
（2）按資金來源分為：公共投資和私人投資。
（3）按投資時(shí)間的長(zhǎng)短分為：長(zhǎng)期投資和短期投資。
3、國(guó)際直接投資：取得經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資，擁有控制權(quán)。
4、國(guó)際間接投資：通過證券進(jìn)行投資。
5、擁有外國(guó)企業(yè)股票超過25％的為直接投資。
6、私人投資指私人籌資，為了謀求利潤(rùn)所進(jìn)行的投資。國(guó)際財(cái)務(wù)管理中的投資主要是指私人投資。
7、長(zhǎng)期投資一般所需資金多，投資時(shí)間長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
8、國(guó)際投資的程序：（簡(jiǎn)答）
（1）根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，作出國(guó)際投資的決策；（2）進(jìn)行認(rèn)真研究和分析，選擇合適的國(guó)際投資方式；
（3）選用適當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)；
（4）利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。
9、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際投資的原因：
（1）有利于取得更多的利潤(rùn)；（2）有利于占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)；（3）有利于保證原材料的供應(yīng)；
（4）有利于取得所在國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。
10、投資環(huán)境又稱為投資氣候。
11、目前國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)主要有：
①凈現(xiàn)值；②內(nèi)部報(bào)酬率；③現(xiàn)值指數(shù)；④投資回收期；⑤投資報(bào)酬率。
12、國(guó)際投資理論：
（1）壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論：
代表人：海默、金德爾伯格。
基本觀點(diǎn)：
海默認(rèn)為，美國(guó)對(duì)外直接投資的原因是擁有壟斷優(yōu)勢(shì)。
德爾伯格認(rèn)為，跨國(guó)公司所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)：
①實(shí)行橫向或縱向一體化優(yōu)勢(shì)；②市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；③生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)。
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家以壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論來補(bǔ)充和發(fā)展國(guó)際投資與跨國(guó)公司理論。
（2）比較優(yōu)勢(shì)理論：
代表人：小島清。
基本觀點(diǎn)：小島清認(rèn)為，美國(guó)跨國(guó)公司投資是貿(mào)易替代性，日本的投資方式是貿(mào)易創(chuàng)造性，主要被那些具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的部門所采用。
（3）產(chǎn)品周期理論：
代表人：弗農(nóng)。
基本觀點(diǎn)：弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分為創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三階段，不同階段決定了公司不同的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇。第一階段是產(chǎn)品創(chuàng)新期，生產(chǎn)成本的差異對(duì)公司生產(chǎn)區(qū)位的選擇影響不大；第二階段是產(chǎn)品成熟期，國(guó)內(nèi)外對(duì)產(chǎn)品的需求擴(kuò)大，仿制開始，公司紛紛對(duì)外投資，投資地區(qū)一般是那些收入水平和技術(shù)水平與母國(guó)相似的地區(qū)；第三階段是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期，產(chǎn)品完全標(biāo)準(zhǔn)化，價(jià)格成為競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)，公司將產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到工資低的勞動(dòng)密集地區(qū)。跨國(guó)公司在該階段的投資流向主要是發(fā)展中國(guó)家。
（4）國(guó)際生產(chǎn)綜合理論（國(guó)際生產(chǎn)折衷理論）：
代表人：英國(guó)鄧寧（20世紀(jì)70年代）。
基本觀點(diǎn)：鄧寧把當(dāng)代國(guó)際生產(chǎn)理論分為三種類型：①工業(yè)組織理論；②廠商理論；③金融理論。綜合理論認(rèn)為，如果一個(gè)企業(yè)具有廠商優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，就會(huì)產(chǎn)生對(duì)外直接投資。
（5）風(fēng)險(xiǎn)分散理論：
代表人：B？科恩提出，A？拉格曼加發(fā)展。
基本觀點(diǎn)：當(dāng)東道國(guó)的投資不能得到較高收益時(shí)，應(yīng)到國(guó)外去投資，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。自20世紀(jì)50年代興起的證券組合理論，也應(yīng)看作是風(fēng)險(xiǎn)分散理論的一方面。
13、國(guó)際投資方式的具體形式：
①國(guó)際合資投資；②國(guó)際合作投資；③國(guó)際獨(dú)資投資；④國(guó)際證券投資。
14、國(guó)際投資方式的優(yōu)缺點(diǎn)：
（1）國(guó)際合資投資：
優(yōu)點(diǎn)：①可降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)；②可享受更多優(yōu)惠政策；③能提高經(jīng)濟(jì)效益。
缺點(diǎn)：①所需時(shí)間長(zhǎng)；②國(guó)外投資者不能對(duì)合資企業(yè)完全控制。
（2）國(guó)際合作投資：優(yōu)點(diǎn)：①所需時(shí)間短；②比較靈活。
缺點(diǎn)：容易發(fā)生爭(zhēng)議，影響企業(yè)正常發(fā)展。
（3）國(guó)際獨(dú)資投資：
優(yōu)點(diǎn)：①擁有自主權(quán)，不受干涉；②有利于學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理水平，有利于配置資源和生產(chǎn)能力；
③有利于合理避稅。
缺點(diǎn)：①承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)；②設(shè)立條件嚴(yán)格。
（4）國(guó)際證券投資：
優(yōu)點(diǎn)：①靈活方便；②可降低風(fēng)險(xiǎn)；③可增加資金的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。
缺點(diǎn)：不能達(dá)到學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的目的。
15、合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)：指兩個(gè)或以上不同國(guó)家或地區(qū)的投資者按共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則所建立的企業(yè)，是國(guó)際投資的一種主要方式。“股權(quán)式”
16、合資企業(yè)的主體：外國(guó)合資者、東道國(guó)合資者。
17、合資企業(yè)的組織形式：（大多采用有限責(zé)任公司形式）
①無限公司；②有限公司；③兩合公司；④股份有限公司。
18、合資企業(yè)的出資比例的三種情況：
①外國(guó)合資者占半數(shù)以上；②本國(guó)合資者占半數(shù)以上：這種情況最多；（單選）③雙方各占半數(shù)。
19、合資企業(yè)的出資方式：現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)。
20、實(shí)物出資的條件：（多選）①確為合資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要；②技術(shù)性應(yīng)較先進(jìn)；③作價(jià)公平合理。