第四章資產的流動性和短期償債能力分析
資產的流動性指企業(yè)資產變換為現(xiàn)金的速度，是資產的一個重要特性，與資產的風險性及其收益性均具有密切的聯(lián)系。
企業(yè)短期償債能力的強弱往往表現(xiàn)為資產變現(xiàn)能力的強弱。
資產流動性分析指通過對資產的變現(xiàn)能力以及資產與負債之間的有機聯(lián)系進行分析，從而用以判斷企業(yè)的償債能力及資金質量的一種分析方法。
資產負債表分為表頭、表體和補充資料。它反映的是企業(yè)在特定時點的靜態(tài)數據，編報日期應具體到某一日期。我國采用帳戶式。特征：分為左右兩方，左側為資產，右側為負債和所有者權益，資產總額等于負債加所有者權益合計數；左側資產內部各個項目按照各項資產的流動性的大小或變現(xiàn)能力的強弱進行排列；右側負債和所有者權益兩項按照權益的順序進行排列；右側負債內部各個項目按照每個項目償債的緊迫性而依次排列；所有者權益內部各個項目按照各項目的穩(wěn)定程度而依次排列。
分析貨幣資金規(guī)模的適應性和質量注意：1.企業(yè)的資產規(guī)模、業(yè)務收支規(guī)模。一般地說，企業(yè)資產總額越答，相應的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務收支頻繁，處于貨幣形態(tài)的資產也會較多。2.企業(yè)籌資能力。籌資能力強的企業(yè)就沒有必要持有大量的貨幣資金。3.企業(yè)的行業(yè)特點。不同行業(yè)的企業(yè)，其合理的貨幣資金結構也會有所差異。4.企業(yè)的定期存款。企業(yè)的銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時用于支付的存款，必將減弱貨幣資金的流動性，對此，應在報表附注中加以列示，以正確評價企業(yè)資產的流動性及其短期償債能力。
分析短期投資的流動性注意：有價證券的性質；短期投資的適度規(guī)模；短期投資的期末計價及其披露。
分析應收賬款的質量和流動性注意：應收賬款的規(guī)模；壞賬損失風險；潛在虧損風險；應收賬款流動性的考核指標。
預付賬款的變現(xiàn)性極差。
分析存貨的質量和流動性注意：1.存貨計價。計價方法會影響期末存貨成本與當期銷售成本；2.要注意提取存貨跌價準備；3.潛在虧損風險。應特別關注利用存貨項目進行潛在虧損掛帳問題；4.加強存貨的日常管理；5. 關注存貨的庫存周期。
存貨計價的計價方法：先進先出法、后進先出法、加權平均法、移動加權平均法、個別認定法。
考核存貨流動性的指標：存貨周轉天數、存貨周轉次數和營業(yè)周期。
待攤費用是按“權責發(fā)生制”和“劃分收益性支出和資本性支出”核算原則而設立的，實質是費用的資本化，沒有變現(xiàn)性。
待處理流動資產凈損失流動性較差。
分析短期借款的規(guī)模注意：與流動資產相適應；與企業(yè)當期收益相適應。
分析應付賬款的規(guī)模注意：應付賬款的運營；應付賬款的計價。
分析預收賬款的規(guī)模注意：“良性”債務；實物償債；違規(guī)掛帳。
營運資金指一定時期內企業(yè)的流動資產超過流動負債的部分。它為正數表明企業(yè)的流動負債有足夠的流動資產作為償付的保證，反之，意味不足。
營運資金=流動資產-流動負債。
分析營運資金注意：該指標應將年末與年初或以前年度的數額相比較，以確定其是否合理，不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進行比較；營運資金的規(guī)模多大為好，沒有一定標準，對此，應結合比率法進行分析。
流動比率指一定時期內企業(yè)的流動資產除以流動負債的比率，是衡量企業(yè)短期流動性方面最常用的比率之一，說明企業(yè)用其流動資產償還到期債務的保障程度。達到2：1認為企業(yè)財務狀況才比較穩(wěn)妥可靠。
流動比率有局限性，使用時注意：1.較高的比率僅說明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產用來還債，但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來還債；2.從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應根據自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動比率的點；3.當企業(yè)用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成比率本身的變化。
速動比率指一定時期內企業(yè)的速動資產除以流動負債的比率。比率等于或稍大于1較合適。
速動資產指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產，一般由貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款等構成，不包括存貨、待攤費用。
為什么存貨、待攤費用不能計入流動資產？存貨的流動性較差，其變現(xiàn)要經過銷貨和收款兩環(huán)節(jié)，所需時間較長且存貨中有可能存在冷背殘次商品；待攤費用本身是費用的資本化，不能實現(xiàn)，若其數額較大，只會降低流動資產的質量。
現(xiàn)金比率指企業(yè)一定時期內企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物除以流動負債的比率。表明企業(yè)隨時可以償債的能力或對流動負債的隨時支付程度。是最穩(wěn)健或者說保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價物指有價證券（一般為短期投資和短期應收票據）。
現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債
流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的相互關系：1.以全部流動資產作為償付流動負債的基礎，所計算的指標是流動比率；2.速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費用作為償付流動負債的基礎，它彌補了流動比率的不足；3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產作為償付流動負債的基礎，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產利用效果產生付作用，這有指標僅在企業(yè)面臨財務危機時使用，相對于流動比率和速動比率來說，其作用力度較小。
分析企業(yè)短期償債能力還應注意未在財務報表上充分披露的其他因素：準備變現(xiàn)的長期資產；良好的企業(yè)商業(yè)信用；承擔擔保責任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務；未做記錄的或有負債。
資產的流動性指企業(yè)資產變換為現(xiàn)金的速度，是資產的一個重要特性，與資產的風險性及其收益性均具有密切的聯(lián)系。
企業(yè)短期償債能力的強弱往往表現(xiàn)為資產變現(xiàn)能力的強弱。
資產流動性分析指通過對資產的變現(xiàn)能力以及資產與負債之間的有機聯(lián)系進行分析，從而用以判斷企業(yè)的償債能力及資金質量的一種分析方法。
資產負債表分為表頭、表體和補充資料。它反映的是企業(yè)在特定時點的靜態(tài)數據，編報日期應具體到某一日期。我國采用帳戶式。特征：分為左右兩方，左側為資產，右側為負債和所有者權益，資產總額等于負債加所有者權益合計數；左側資產內部各個項目按照各項資產的流動性的大小或變現(xiàn)能力的強弱進行排列；右側負債和所有者權益兩項按照權益的順序進行排列；右側負債內部各個項目按照每個項目償債的緊迫性而依次排列；所有者權益內部各個項目按照各項目的穩(wěn)定程度而依次排列。
分析貨幣資金規(guī)模的適應性和質量注意：1.企業(yè)的資產規(guī)模、業(yè)務收支規(guī)模。一般地說，企業(yè)資產總額越答，相應的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務收支頻繁，處于貨幣形態(tài)的資產也會較多。2.企業(yè)籌資能力。籌資能力強的企業(yè)就沒有必要持有大量的貨幣資金。3.企業(yè)的行業(yè)特點。不同行業(yè)的企業(yè)，其合理的貨幣資金結構也會有所差異。4.企業(yè)的定期存款。企業(yè)的銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時用于支付的存款，必將減弱貨幣資金的流動性，對此，應在報表附注中加以列示，以正確評價企業(yè)資產的流動性及其短期償債能力。
分析短期投資的流動性注意：有價證券的性質；短期投資的適度規(guī)模；短期投資的期末計價及其披露。
分析應收賬款的質量和流動性注意：應收賬款的規(guī)模；壞賬損失風險；潛在虧損風險；應收賬款流動性的考核指標。
預付賬款的變現(xiàn)性極差。
分析存貨的質量和流動性注意：1.存貨計價。計價方法會影響期末存貨成本與當期銷售成本；2.要注意提取存貨跌價準備；3.潛在虧損風險。應特別關注利用存貨項目進行潛在虧損掛帳問題；4.加強存貨的日常管理；5. 關注存貨的庫存周期。
存貨計價的計價方法：先進先出法、后進先出法、加權平均法、移動加權平均法、個別認定法。
考核存貨流動性的指標：存貨周轉天數、存貨周轉次數和營業(yè)周期。
待攤費用是按“權責發(fā)生制”和“劃分收益性支出和資本性支出”核算原則而設立的，實質是費用的資本化，沒有變現(xiàn)性。
待處理流動資產凈損失流動性較差。
分析短期借款的規(guī)模注意：與流動資產相適應；與企業(yè)當期收益相適應。
分析應付賬款的規(guī)模注意：應付賬款的運營；應付賬款的計價。
分析預收賬款的規(guī)模注意：“良性”債務；實物償債；違規(guī)掛帳。
營運資金指一定時期內企業(yè)的流動資產超過流動負債的部分。它為正數表明企業(yè)的流動負債有足夠的流動資產作為償付的保證，反之，意味不足。
營運資金=流動資產-流動負債。
分析營運資金注意：該指標應將年末與年初或以前年度的數額相比較，以確定其是否合理，不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進行比較；營運資金的規(guī)模多大為好，沒有一定標準，對此，應結合比率法進行分析。
流動比率指一定時期內企業(yè)的流動資產除以流動負債的比率，是衡量企業(yè)短期流動性方面最常用的比率之一，說明企業(yè)用其流動資產償還到期債務的保障程度。達到2：1認為企業(yè)財務狀況才比較穩(wěn)妥可靠。
流動比率有局限性，使用時注意：1.較高的比率僅說明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產用來還債，但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來還債；2.從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應根據自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動比率的點；3.當企業(yè)用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成比率本身的變化。
速動比率指一定時期內企業(yè)的速動資產除以流動負債的比率。比率等于或稍大于1較合適。
速動資產指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產，一般由貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款等構成，不包括存貨、待攤費用。
為什么存貨、待攤費用不能計入流動資產？存貨的流動性較差，其變現(xiàn)要經過銷貨和收款兩環(huán)節(jié)，所需時間較長且存貨中有可能存在冷背殘次商品；待攤費用本身是費用的資本化，不能實現(xiàn)，若其數額較大，只會降低流動資產的質量。
現(xiàn)金比率指企業(yè)一定時期內企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物除以流動負債的比率。表明企業(yè)隨時可以償債的能力或對流動負債的隨時支付程度。是最穩(wěn)健或者說保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價物指有價證券（一般為短期投資和短期應收票據）。
現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債
流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的相互關系：1.以全部流動資產作為償付流動負債的基礎，所計算的指標是流動比率；2.速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費用作為償付流動負債的基礎，它彌補了流動比率的不足；3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產作為償付流動負債的基礎，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產利用效果產生付作用，這有指標僅在企業(yè)面臨財務危機時使用，相對于流動比率和速動比率來說，其作用力度較小。
分析企業(yè)短期償債能力還應注意未在財務報表上充分披露的其他因素：準備變現(xiàn)的長期資產；良好的企業(yè)商業(yè)信用；承擔擔保責任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務；未做記錄的或有負債。