第八章財務報表綜合分析
綜合分析是將各項財務分析指標作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務狀況和效益的好壞。
財務報表分析的目的：全面地、準確地、客觀地揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況，并籍以對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣作出合理的評價。
與單項分析比較，財務報表綜合分析的特點：一是分析方法不同。單采用由一般到個別，具有實務性和實證性；綜是通過歸納綜合，把個別財務現(xiàn)象從財務活動的總體上作出總結，有高度的抽象性和概括性。二是分析重點和基準不同。單的重點和比較基準是財務計劃、財務理論標準，難以考慮各種指標之間的相互關系；綜的重點和比較基準是企業(yè)整體發(fā)展趨勢，強調各種指標有主輔之分，要抓住主要目標。
杜邦財務分析體系簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用各主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。 該體系以股東（所有者）權益報酬率為龍頭，以總資產(chǎn)利潤率為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。
其主要財務指標關系：
股東（所有者）權益報酬率=總資產(chǎn)利潤率X權益乘數(shù)=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉率X權益乘數(shù)
而：總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉率
杜邦分析體系特點：通過幾種主要的財務比率之間的相互關系、全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的財務狀況，從而大大節(jié)省了財務報表使用者時間。
分析時應注意：1.股東權益報酬率是一個綜合性的財務分析指標，是體系的核心；2.銷售凈利率是反映企業(yè)利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低；3.影響資產(chǎn)周轉率的一個重要因素是資產(chǎn)總額；4.權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。負債比率越大，權益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較多的風險。
杜邦財務分析體系的作用：1.可以了解企業(yè)財務狀況的全貌以及各項財務分析指標間的結構關系，查明各項主要財務指標增減變動的影響因素及存在問題，為進一步采取具體措施指明了方向；2.還為決策者優(yōu)化經(jīng)營結構和理財結構，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路，即要提高凈值報酬率的根本途徑在于擴大銷售、改善經(jīng)營結構，節(jié)約成本費用開支，合理資源配置，加速資金周轉，優(yōu)化資本結構等。通過幾種重要的財務比率之間的相互關系，全面、系統(tǒng)的反映企業(yè)的財務狀況，從而大大節(jié)省了報表使用者的時間。
綜合系數(shù)分析的程序：選定評價企業(yè)財務狀況的比率指標；根據(jù)各項比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)；確定各項比率的財務比率標準和實際值；計算關系比率；計算綜合系數(shù)；
關系比率=實際值/標準值
各項比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)X該指標的關系比率（為1或接近1，表明企業(yè)財務狀況基本符合標準要求，如與1有較大差距，表明企業(yè)財務狀況不佳）
財政部從95年起采用新的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系，十大指標：
1.銷售利潤率=利潤總額/產(chǎn)品銷售凈額X100%
2.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%
3.資本收益率=凈利潤/實收資本X100%
4.資本保值增值率=期末所有者權益總額/期初所有者權益總額X100%
5.資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
6.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（或速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債）
7.應收賬款周轉率=賒銷凈額/平均應收賬款余額X100%
8.存貨周轉率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本X100%
9.社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額X100%（社會貢獻總額包括工資總額、勞保退休統(tǒng)籌及其社會福利支出、利息支出、應交增值稅、應交產(chǎn)品銷售稅金及附加、應交所得稅、其他稅收、凈利潤）
10.社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額X100%
財務預警分析就是通過企業(yè)財務報表及相關經(jīng)營資料的分析，利用數(shù)據(jù)化管理方式和財務數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險情況預先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務危機的可能原因和企業(yè)財務運營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財務分析系統(tǒng)。
單變模式指運用單一變數(shù)、用個別財務比率來預測財務危機的模型。
債務保障率=現(xiàn)金流量/債務總額X100%
資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額X100%
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
單變模式對流動資產(chǎn)項目之間的重要項目作的說明：1.失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應收賬款；2.當把現(xiàn)金和應收賬款加在一起列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之中，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋了。因為現(xiàn)金和應收賬款不同，它們是向相反的方向起作用的；3.失敗企業(yè)的存貨一般較少。
多邊模式指運用五種財務比率進行加權匯總產(chǎn)生的總判別分來預測財務危機的模型。
單變模式與多變模式的比較：1.著眼點不同。單變模式分析模型中強調流動資產(chǎn)項目對企業(yè)財務危機的影響，多變模式分析模型則更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務危機的影響；2.采用的預測方法不同。單變模式分析模型以單個財務比率的分析考察為基礎，多變模式分析模型以五種財務比率的分析考察為基礎。3.適用范圍不同。單變模式分析模型適用于各種類型的企業(yè)，多變模式的分析模型適用于上市公司；4.預測的內容也有區(qū)別。單變模式分析模型所預測的財務危機包括企業(yè)的破產(chǎn)、拖欠償還賬款、透支銀行帳戶、無力支付優(yōu)先股股利等；多邊模式分析模型所預測的財務危機僅指企業(yè)的破產(chǎn)危機。
財務預警分析的局限性：1.財務預警模型的統(tǒng)一模式不能因企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展狀況的不同而異；2.為了保證模型的全面性和嚴密性，往往需要涉及到多個財務變量，而這會增加獲取財務數(shù)據(jù)的難度和成本；3.企業(yè)的非定量因素有時會比定量指標更能揭示企業(yè)財務狀況的真實情況。一個或一組財務比率并不能反映企業(yè)獨特財務狀況的復雜性。
出現(xiàn)下列情況，預示企業(yè)的財務狀況發(fā)生某種危機：財務預測在較長時間內不準確；過度大規(guī)模擴張；過度依賴貸款；財務報表不能及時公開。
物價變動會計即用以反映或消除物價變動對會計信息影響的程序和方法。有不變幣值會計和現(xiàn)行成本會計兩種代表性模式。
不變幣值會計亦稱一般物價水平會計，計量基礎是歷史成本，具有簡單、可比性和可查驗性強等優(yōu)點?；境绦颍簠^(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目；選定一般物價指數(shù)，將非貨幣資產(chǎn)和負債項目進行穩(wěn)定幣值的調整；計算貨幣性項目購買力損益；重編報表。
現(xiàn)行成本會計也稱現(xiàn)時成本會計，區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目。其特點：對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，進行個別調整，以反映個別物價水平的變動。其計量單位為歷史價格，計價基礎是現(xiàn)行成本。
不變幣值會計與現(xiàn)行成本會計的異同點：1.不和現(xiàn)都屬于物價變動會計，都區(qū)分貨幣性項目與非貨幣性項目；2. 不仍采用歷史成本作為計量基礎，但改變計量單位，采用不變價格；而現(xiàn)對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，其計量單位作為歷史價格，其基礎則是現(xiàn)行成本；3.不具有簡單、可比性和可查驗性等特點，現(xiàn)具有產(chǎn)權較真實，能夠近似反映物價變動條件下實際財務狀況和經(jīng)營成果等特點。
綜合分析是將各項財務分析指標作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務狀況和效益的好壞。
財務報表分析的目的：全面地、準確地、客觀地揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況，并籍以對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣作出合理的評價。
與單項分析比較，財務報表綜合分析的特點：一是分析方法不同。單采用由一般到個別，具有實務性和實證性；綜是通過歸納綜合，把個別財務現(xiàn)象從財務活動的總體上作出總結，有高度的抽象性和概括性。二是分析重點和基準不同。單的重點和比較基準是財務計劃、財務理論標準，難以考慮各種指標之間的相互關系；綜的重點和比較基準是企業(yè)整體發(fā)展趨勢，強調各種指標有主輔之分，要抓住主要目標。
杜邦財務分析體系簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用各主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。 該體系以股東（所有者）權益報酬率為龍頭，以總資產(chǎn)利潤率為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。
其主要財務指標關系：
股東（所有者）權益報酬率=總資產(chǎn)利潤率X權益乘數(shù)=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉率X權益乘數(shù)
而：總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉率
杜邦分析體系特點：通過幾種主要的財務比率之間的相互關系、全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的財務狀況，從而大大節(jié)省了財務報表使用者時間。
分析時應注意：1.股東權益報酬率是一個綜合性的財務分析指標，是體系的核心；2.銷售凈利率是反映企業(yè)利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低；3.影響資產(chǎn)周轉率的一個重要因素是資產(chǎn)總額；4.權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。負債比率越大，權益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較多的風險。
杜邦財務分析體系的作用：1.可以了解企業(yè)財務狀況的全貌以及各項財務分析指標間的結構關系，查明各項主要財務指標增減變動的影響因素及存在問題，為進一步采取具體措施指明了方向；2.還為決策者優(yōu)化經(jīng)營結構和理財結構，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路，即要提高凈值報酬率的根本途徑在于擴大銷售、改善經(jīng)營結構，節(jié)約成本費用開支，合理資源配置，加速資金周轉，優(yōu)化資本結構等。通過幾種重要的財務比率之間的相互關系，全面、系統(tǒng)的反映企業(yè)的財務狀況，從而大大節(jié)省了報表使用者的時間。
綜合系數(shù)分析的程序：選定評價企業(yè)財務狀況的比率指標；根據(jù)各項比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)；確定各項比率的財務比率標準和實際值；計算關系比率；計算綜合系數(shù)；
關系比率=實際值/標準值
各項比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)X該指標的關系比率（為1或接近1，表明企業(yè)財務狀況基本符合標準要求，如與1有較大差距，表明企業(yè)財務狀況不佳）
財政部從95年起采用新的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系，十大指標：
1.銷售利潤率=利潤總額/產(chǎn)品銷售凈額X100%
2.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%
3.資本收益率=凈利潤/實收資本X100%
4.資本保值增值率=期末所有者權益總額/期初所有者權益總額X100%
5.資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
6.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（或速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債）
7.應收賬款周轉率=賒銷凈額/平均應收賬款余額X100%
8.存貨周轉率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本X100%
9.社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額X100%（社會貢獻總額包括工資總額、勞保退休統(tǒng)籌及其社會福利支出、利息支出、應交增值稅、應交產(chǎn)品銷售稅金及附加、應交所得稅、其他稅收、凈利潤）
10.社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額X100%
財務預警分析就是通過企業(yè)財務報表及相關經(jīng)營資料的分析，利用數(shù)據(jù)化管理方式和財務數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險情況預先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務危機的可能原因和企業(yè)財務運營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財務分析系統(tǒng)。
單變模式指運用單一變數(shù)、用個別財務比率來預測財務危機的模型。
債務保障率=現(xiàn)金流量/債務總額X100%
資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額X100%
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
單變模式對流動資產(chǎn)項目之間的重要項目作的說明：1.失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應收賬款；2.當把現(xiàn)金和應收賬款加在一起列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之中，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋了。因為現(xiàn)金和應收賬款不同，它們是向相反的方向起作用的；3.失敗企業(yè)的存貨一般較少。
多邊模式指運用五種財務比率進行加權匯總產(chǎn)生的總判別分來預測財務危機的模型。
單變模式與多變模式的比較：1.著眼點不同。單變模式分析模型中強調流動資產(chǎn)項目對企業(yè)財務危機的影響，多變模式分析模型則更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務危機的影響；2.采用的預測方法不同。單變模式分析模型以單個財務比率的分析考察為基礎，多變模式分析模型以五種財務比率的分析考察為基礎。3.適用范圍不同。單變模式分析模型適用于各種類型的企業(yè)，多變模式的分析模型適用于上市公司；4.預測的內容也有區(qū)別。單變模式分析模型所預測的財務危機包括企業(yè)的破產(chǎn)、拖欠償還賬款、透支銀行帳戶、無力支付優(yōu)先股股利等；多邊模式分析模型所預測的財務危機僅指企業(yè)的破產(chǎn)危機。
財務預警分析的局限性：1.財務預警模型的統(tǒng)一模式不能因企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展狀況的不同而異；2.為了保證模型的全面性和嚴密性，往往需要涉及到多個財務變量，而這會增加獲取財務數(shù)據(jù)的難度和成本；3.企業(yè)的非定量因素有時會比定量指標更能揭示企業(yè)財務狀況的真實情況。一個或一組財務比率并不能反映企業(yè)獨特財務狀況的復雜性。
出現(xiàn)下列情況，預示企業(yè)的財務狀況發(fā)生某種危機：財務預測在較長時間內不準確；過度大規(guī)模擴張；過度依賴貸款；財務報表不能及時公開。
物價變動會計即用以反映或消除物價變動對會計信息影響的程序和方法。有不變幣值會計和現(xiàn)行成本會計兩種代表性模式。
不變幣值會計亦稱一般物價水平會計，計量基礎是歷史成本，具有簡單、可比性和可查驗性強等優(yōu)點?；境绦颍簠^(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目；選定一般物價指數(shù)，將非貨幣資產(chǎn)和負債項目進行穩(wěn)定幣值的調整；計算貨幣性項目購買力損益；重編報表。
現(xiàn)行成本會計也稱現(xiàn)時成本會計，區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目。其特點：對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，進行個別調整，以反映個別物價水平的變動。其計量單位為歷史價格，計價基礎是現(xiàn)行成本。
不變幣值會計與現(xiàn)行成本會計的異同點：1.不和現(xiàn)都屬于物價變動會計，都區(qū)分貨幣性項目與非貨幣性項目；2. 不仍采用歷史成本作為計量基礎，但改變計量單位，采用不變價格；而現(xiàn)對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，其計量單位作為歷史價格，其基礎則是現(xiàn)行成本；3.不具有簡單、可比性和可查驗性等特點，現(xiàn)具有產(chǎn)權較真實，能夠近似反映物價變動條件下實際財務狀況和經(jīng)營成果等特點。