第八章財務(wù)報表綜合分析
綜合分析是將各項財務(wù)分析指標(biāo)作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益的好壞。
財務(wù)報表分析的目的：全面地、準(zhǔn)確地、客觀地揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，并籍以對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣作出合理的評價。
與單項分析比較，財務(wù)報表綜合分析的特點：一是分析方法不同。單采用由一般到個別，具有實務(wù)性和實證性；綜是通過歸納綜合，把個別財務(wù)現(xiàn)象從財務(wù)活動的總體上作出總結(jié)，有高度的抽象性和概括性。二是分析重點和基準(zhǔn)不同。單的重點和比較基準(zhǔn)是財務(wù)計劃、財務(wù)理論標(biāo)準(zhǔn)，難以考慮各種指標(biāo)之間的相互關(guān)系；綜的重點和比較基準(zhǔn)是企業(yè)整體發(fā)展趨勢，強調(diào)各種指標(biāo)有主輔之分，要抓住主要目標(biāo)。
杜邦財務(wù)分析體系簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。 該體系以股東（所有者）權(quán)益報酬率為龍頭，以總資產(chǎn)利潤率為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。
其主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系：
股東（所有者）權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)利潤率X權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)
而：總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
杜邦分析體系特點：通過幾種主要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系、全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了財務(wù)報表使用者時間。
分析時應(yīng)注意：1.股東權(quán)益報酬率是一個綜合性的財務(wù)分析指標(biāo)，是體系的核心；2.銷售凈利率是反映企業(yè)利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低；3.影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額；4.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標(biāo)的影響。負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較多的風(fēng)險。
杜邦財務(wù)分析體系的作用：1.可以了解企業(yè)財務(wù)狀況的全貌以及各項財務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要財務(wù)指標(biāo)增減變動的影響因素及存在問題，為進一步采取具體措施指明了方向；2.還為決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和理財結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路，即要提高凈值報酬率的根本途徑在于擴大銷售、改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，節(jié)約成本費用開支，合理資源配置，加速資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。通過幾種重要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)的反映企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了報表使用者的時間。
綜合系數(shù)分析的程序：選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的比率指標(biāo)；根據(jù)各項比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)；確定各項比率的財務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)和實際值；計算關(guān)系比率；計算綜合系數(shù)；
關(guān)系比率=實際值/標(biāo)準(zhǔn)值
各項比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)X該指標(biāo)的關(guān)系比率（為1或接近1，表明企業(yè)財務(wù)狀況基本符合標(biāo)準(zhǔn)要求，如與1有較大差距，表明企業(yè)財務(wù)狀況不佳）
財政部從95年起采用新的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標(biāo)體系，十大指標(biāo)：
1.銷售利潤率=利潤總額/產(chǎn)品銷售凈額X100%
2.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%
3.資本收益率=凈利潤/實收資本X100%
4.資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額X100%
5.資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
6.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（或速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債）
7.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款余額X100%
8.存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本X100%
9.社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額X100%（社會貢獻總額包括工資總額、勞保退休統(tǒng)籌及其社會福利支出、利息支出、應(yīng)交增值稅、應(yīng)交產(chǎn)品銷售稅金及附加、應(yīng)交所得稅、其他稅收、凈利潤）
10.社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額X100%
財務(wù)預(yù)警分析就是通過企業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用數(shù)據(jù)化管理方式和財務(wù)數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能原因和企業(yè)財務(wù)運營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財務(wù)分析系統(tǒng)。
單變模式指運用單一變數(shù)、用個別財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)危機的模型。
債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額X100%
資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額X100%
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
單變模式對流動資產(chǎn)項目之間的重要項目作的說明：1.失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應(yīng)收賬款；2.當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之中，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋了。因為現(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，它們是向相反的方向起作用的；3.失敗企業(yè)的存貨一般較少。
多邊模式指運用五種財務(wù)比率進行加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測財務(wù)危機的模型。
單變模式與多變模式的比較：1.著眼點不同。單變模式分析模型中強調(diào)流動資產(chǎn)項目對企業(yè)財務(wù)危機的影響，多變模式分析模型則更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務(wù)危機的影響；2.采用的預(yù)測方法不同。單變模式分析模型以單個財務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)，多變模式分析模型以五種財務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)。3.適用范圍不同。單變模式分析模型適用于各種類型的企業(yè)，多變模式的分析模型適用于上市公司；4.預(yù)測的內(nèi)容也有區(qū)別。單變模式分析模型所預(yù)測的財務(wù)危機包括企業(yè)的破產(chǎn)、拖欠償還賬款、透支銀行帳戶、無力支付優(yōu)先股股利等；多邊模式分析模型所預(yù)測的財務(wù)危機僅指企業(yè)的破產(chǎn)危機。
財務(wù)預(yù)警分析的局限性：1.財務(wù)預(yù)警模型的統(tǒng)一模式不能因企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的不同而異；2.為了保證模型的全面性和嚴(yán)密性，往往需要涉及到多個財務(wù)變量，而這會增加獲取財務(wù)數(shù)據(jù)的難度和成本；3.企業(yè)的非定量因素有時會比定量指標(biāo)更能揭示企業(yè)財務(wù)狀況的真實情況。一個或一組財務(wù)比率并不能反映企業(yè)獨特財務(wù)狀況的復(fù)雜性。
出現(xiàn)下列情況，預(yù)示企業(yè)的財務(wù)狀況發(fā)生某種危機：財務(wù)預(yù)測在較長時間內(nèi)不準(zhǔn)確；過度大規(guī)模擴張；過度依賴貸款；財務(wù)報表不能及時公開。
物價變動會計即用以反映或消除物價變動對會計信息影響的程序和方法。有不變幣值會計和現(xiàn)行成本會計兩種代表性模式。
不變幣值會計亦稱一般物價水平會計，計量基礎(chǔ)是歷史成本，具有簡單、可比性和可查驗性強等優(yōu)點。基本程序：區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目；選定一般物價指數(shù)，將非貨幣資產(chǎn)和負債項目進行穩(wěn)定幣值的調(diào)整；計算貨幣性項目購買力損益；重編報表。
現(xiàn)行成本會計也稱現(xiàn)時成本會計，區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目。其特點：對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，進行個別調(diào)整，以反映個別物價水平的變動。其計量單位為歷史價格，計價基礎(chǔ)是現(xiàn)行成本。
不變幣值會計與現(xiàn)行成本會計的異同點：1.不和現(xiàn)都屬于物價變動會計，都區(qū)分貨幣性項目與非貨幣性項目；2. 不仍采用歷史成本作為計量基礎(chǔ)，但改變計量單位，采用不變價格；而現(xiàn)對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，其計量單位作為歷史價格，其基礎(chǔ)則是現(xiàn)行成本；3.不具有簡單、可比性和可查驗性等特點，現(xiàn)具有產(chǎn)權(quán)較真實，能夠近似反映物價變動條件下實際財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等特點。
綜合分析是將各項財務(wù)分析指標(biāo)作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益的好壞。
財務(wù)報表分析的目的：全面地、準(zhǔn)確地、客觀地揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，并籍以對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣作出合理的評價。
與單項分析比較，財務(wù)報表綜合分析的特點：一是分析方法不同。單采用由一般到個別，具有實務(wù)性和實證性；綜是通過歸納綜合，把個別財務(wù)現(xiàn)象從財務(wù)活動的總體上作出總結(jié)，有高度的抽象性和概括性。二是分析重點和基準(zhǔn)不同。單的重點和比較基準(zhǔn)是財務(wù)計劃、財務(wù)理論標(biāo)準(zhǔn)，難以考慮各種指標(biāo)之間的相互關(guān)系；綜的重點和比較基準(zhǔn)是企業(yè)整體發(fā)展趨勢，強調(diào)各種指標(biāo)有主輔之分，要抓住主要目標(biāo)。
杜邦財務(wù)分析體系簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。 該體系以股東（所有者）權(quán)益報酬率為龍頭，以總資產(chǎn)利潤率為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。
其主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系：
股東（所有者）權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)利潤率X權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)
而：總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
杜邦分析體系特點：通過幾種主要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系、全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了財務(wù)報表使用者時間。
分析時應(yīng)注意：1.股東權(quán)益報酬率是一個綜合性的財務(wù)分析指標(biāo)，是體系的核心；2.銷售凈利率是反映企業(yè)利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低；3.影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額；4.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標(biāo)的影響。負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較多的風(fēng)險。
杜邦財務(wù)分析體系的作用：1.可以了解企業(yè)財務(wù)狀況的全貌以及各項財務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要財務(wù)指標(biāo)增減變動的影響因素及存在問題，為進一步采取具體措施指明了方向；2.還為決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和理財結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路，即要提高凈值報酬率的根本途徑在于擴大銷售、改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，節(jié)約成本費用開支，合理資源配置，加速資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。通過幾種重要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)的反映企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了報表使用者的時間。
綜合系數(shù)分析的程序：選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的比率指標(biāo)；根據(jù)各項比率的重要程度，確立其重要性系數(shù)；確定各項比率的財務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)和實際值；計算關(guān)系比率；計算綜合系數(shù)；
關(guān)系比率=實際值/標(biāo)準(zhǔn)值
各項比率的綜合系數(shù)=重要性系數(shù)X該指標(biāo)的關(guān)系比率（為1或接近1，表明企業(yè)財務(wù)狀況基本符合標(biāo)準(zhǔn)要求，如與1有較大差距，表明企業(yè)財務(wù)狀況不佳）
財政部從95年起采用新的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標(biāo)體系，十大指標(biāo)：
1.銷售利潤率=利潤總額/產(chǎn)品銷售凈額X100%
2.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%
3.資本收益率=凈利潤/實收資本X100%
4.資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額X100%
5.資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
6.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（或速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債）
7.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款余額X100%
8.存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本X100%
9.社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額X100%（社會貢獻總額包括工資總額、勞保退休統(tǒng)籌及其社會福利支出、利息支出、應(yīng)交增值稅、應(yīng)交產(chǎn)品銷售稅金及附加、應(yīng)交所得稅、其他稅收、凈利潤）
10.社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額X100%
財務(wù)預(yù)警分析就是通過企業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用數(shù)據(jù)化管理方式和財務(wù)數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能原因和企業(yè)財務(wù)運營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財務(wù)分析系統(tǒng)。
單變模式指運用單一變數(shù)、用個別財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)危機的模型。
債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額X100%
資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額X100%
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%
單變模式對流動資產(chǎn)項目之間的重要項目作的說明：1.失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應(yīng)收賬款；2.當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之中，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋了。因為現(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，它們是向相反的方向起作用的；3.失敗企業(yè)的存貨一般較少。
多邊模式指運用五種財務(wù)比率進行加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測財務(wù)危機的模型。
單變模式與多變模式的比較：1.著眼點不同。單變模式分析模型中強調(diào)流動資產(chǎn)項目對企業(yè)財務(wù)危機的影響，多變模式分析模型則更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務(wù)危機的影響；2.采用的預(yù)測方法不同。單變模式分析模型以單個財務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)，多變模式分析模型以五種財務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)。3.適用范圍不同。單變模式分析模型適用于各種類型的企業(yè)，多變模式的分析模型適用于上市公司；4.預(yù)測的內(nèi)容也有區(qū)別。單變模式分析模型所預(yù)測的財務(wù)危機包括企業(yè)的破產(chǎn)、拖欠償還賬款、透支銀行帳戶、無力支付優(yōu)先股股利等；多邊模式分析模型所預(yù)測的財務(wù)危機僅指企業(yè)的破產(chǎn)危機。
財務(wù)預(yù)警分析的局限性：1.財務(wù)預(yù)警模型的統(tǒng)一模式不能因企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的不同而異；2.為了保證模型的全面性和嚴(yán)密性，往往需要涉及到多個財務(wù)變量，而這會增加獲取財務(wù)數(shù)據(jù)的難度和成本；3.企業(yè)的非定量因素有時會比定量指標(biāo)更能揭示企業(yè)財務(wù)狀況的真實情況。一個或一組財務(wù)比率并不能反映企業(yè)獨特財務(wù)狀況的復(fù)雜性。
出現(xiàn)下列情況，預(yù)示企業(yè)的財務(wù)狀況發(fā)生某種危機：財務(wù)預(yù)測在較長時間內(nèi)不準(zhǔn)確；過度大規(guī)模擴張；過度依賴貸款；財務(wù)報表不能及時公開。
物價變動會計即用以反映或消除物價變動對會計信息影響的程序和方法。有不變幣值會計和現(xiàn)行成本會計兩種代表性模式。
不變幣值會計亦稱一般物價水平會計，計量基礎(chǔ)是歷史成本，具有簡單、可比性和可查驗性強等優(yōu)點。基本程序：區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目；選定一般物價指數(shù)，將非貨幣資產(chǎn)和負債項目進行穩(wěn)定幣值的調(diào)整；計算貨幣性項目購買力損益；重編報表。
現(xiàn)行成本會計也稱現(xiàn)時成本會計，區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目。其特點：對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，進行個別調(diào)整，以反映個別物價水平的變動。其計量單位為歷史價格，計價基礎(chǔ)是現(xiàn)行成本。
不變幣值會計與現(xiàn)行成本會計的異同點：1.不和現(xiàn)都屬于物價變動會計，都區(qū)分貨幣性項目與非貨幣性項目；2. 不仍采用歷史成本作為計量基礎(chǔ)，但改變計量單位，采用不變價格；而現(xiàn)對于非貨幣性項目按其現(xiàn)行成本列示，其計量單位作為歷史價格，其基礎(chǔ)則是現(xiàn)行成本；3.不具有簡單、可比性和可查驗性等特點，現(xiàn)具有產(chǎn)權(quán)較真實，能夠近似反映物價變動條件下實際財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等特點。