應(yīng)用：
利率水平的主要決定因素？
馬克思認(rèn)為，資本主義利息是利潤的一部分，是剩余價值的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)。因此，正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱為平均利潤決定論。即利率水平隨著平均利潤率的變動而發(fā)生變化。馬克思的平均利潤決定理論為我們分析判斷和預(yù)測實際利率水平的高低，制定利率政策提供了理論基礎(chǔ)，在制定利率政策時，除了需考慮社會平均利潤率外，還要考慮其他因素：
（1）資金供求狀況。借貸資金的供求情況的變化是影響市場利率變動的直接因素，資金供應(yīng)增加，需求減少，市場利率下降；相反，資金供應(yīng)減少，需求增加，市場利率上升。而影響借貸資金供求的因素是多方面的，有實際經(jīng)濟因素，有純貨幣因素，還有心理因素，資金供求狀況可以說是各種影響利率水平因素的綜合反映。
（2）企業(yè)承受能力。這一因素長期以來一直是我國銀行利率政策制定和調(diào)整所要考慮的基本因素之一。因為我國銀行貸款的主要對象是國有企業(yè)，因此，銀行利率水平的決定是以國有企業(yè)的整體經(jīng)濟效益為基礎(chǔ)的，自1996年以來的7次降息所考慮的因素中都包括減輕國有企業(yè)利息負(fù)擔(dān)這一條。但隨著深化改革，這一因素將逐漸被資本平均利潤率所代替。
（3）國家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟政策。國家產(chǎn)業(yè)政策是銀行確定優(yōu)惠利率扶植對象和利率優(yōu)惠幅度的基本依據(jù)。而利率政策是中央銀行進行金融宏觀調(diào)控、實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)的一種工具，它的確定不僅要考慮利率體系和金融市場的內(nèi)在要求，還要服務(wù)于國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的需要。
（4）銀行經(jīng)營成本。銀行經(jīng)營成本基本包括兩部分：支出和一般營業(yè)費用。銀行的利潤與其經(jīng)營成本成反比，存款利息與貸款利率成正比。因此，存貸款利差越小，銀行利潤越少，存貸款利差越大，銀行利潤越多。
（5）社會經(jīng)濟運行周期。當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮時期，投資旺盛，市場資金需求強勁，市場利率較高且呈上升趨勢，這時，中央銀行會采取偏緊的貨幣政策，提高基準(zhǔn)利率以提高投資成本，抑制投資。相反，當(dāng)經(jīng)濟不景氣時，投資疲軟，市場資金需求不足，市場利率水平降低，這時，中央銀行就會采取較為積極的貨幣政策，降低基準(zhǔn)利率以降低投資成本，從而刺激投資。
（6）預(yù)期價格變動率。價格變動與名義利率變動有著直接的聯(lián)系。要保持實際利率不變，在價格總水平上升時，名義利率也應(yīng)上升。反之，名義利率應(yīng)下降。
此外，歷史利率水平、國際利率水平、匯率等因素都在不同程度上影響利率水平變化。
第四節(jié) 我國的利率體系和利率決定
識記：
利率體系：是指一個國家由中央銀行利率、同業(yè)拆借利率、銀行存貸款利率和證券市場利率等多種類型、多個層次的利率所形成的相互影響、相互制約，能夠有效引導(dǎo)資金流動和合理配置資源的利率體系。
我國當(dāng)前的利率體系分為四個層次：（1）中央銀行基準(zhǔn)利率：包括存款準(zhǔn)備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率。（2）銀行間利率：全國銀行間拆借市場利率（CIBOR）、銀行間國債市場利率。（3）商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率。（4）市場利率：指深滬證券交易所債券市場利率？民間借貸利率。
領(lǐng)會：
我國利率政策的出發(fā)點以及主要決定因素？
長期以來，中國人民銀行在確定利率總水平時主要考慮四項宏觀經(jīng)濟因素：市場物價總水平、國有企業(yè)利息承受能力、銀行利潤和社會資金總供求情況。
其中最主要的是市場物價總水平，即把利率與物價掛鉤，因為我國各類商品和服務(wù)價格中，市場定價的比例已超過90％，因此，價格基本上可以反映商品和服務(wù)市場的供求狀況和企業(yè)的承受能力，同時，市場價格對企業(yè)公眾的心理預(yù)期也起著關(guān)鍵的作用，因此，把利率與物價掛鉤有助于合理利率水平的形成。在確定貸款利率水平時，十分注重國有企業(yè)的利息承受能力，特別是通過優(yōu)惠利率傳遞政府的扶貧政策，通過差別利率落實國家業(yè)政策的發(fā)展要求等。卜今后要使市場利率總水平主要由資本平均利潤率求和物價總水平的變動等經(jīng)濟因素決定。最終形成以中央銀行利率為基礎(chǔ)的市場利率體系。
應(yīng)用：
我國利率體系的現(xiàn)狀及其未來的發(fā)展方向？
利率體系是指一個國家由中央銀行利率、同業(yè)拆借利率、銀行存貨款利率和證券市場利率等多種類型、多個層次的利率所形成的相互影響、相互制約的能夠有效引導(dǎo)資金流動和合理配置資源的有機體系。
我國在金融市場發(fā)展以前，曾長期是官定利率與民間利率并存的雙軌利率體系。官定利率就是由中國人民銀行制定并公布執(zhí)行的人民幣存貸款利率。民間利率是違法的。
改革開放以來，利率體系隨著金融市場的發(fā)展和金融機構(gòu)體系的改革而朝著多元化、多層次方向發(fā)展。并已經(jīng)形成了中央銀行存貸款基準(zhǔn)利率、同業(yè)拆借市場利率、商業(yè)銀行存貸款利率和市場利率并存的格局。
我國當(dāng)前的利率體系可分為四個層次：（1）中央銀行基準(zhǔn)利率：包括存款準(zhǔn)備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率。（2）銀行間同業(yè)拆借市場利率：包括有全國銀行間拆借市場利率（CIBOR）、銀行間國債市場利率。（3）商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率。（4）市場利率：指深滬證券交易所債券市場利率、民間借貸利率。
我國利率體系未來發(fā)展目標(biāo)，是要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心的、中央銀行可以有效控制的多層次的、有彈性的、能夠充分反映市場資金供求的利率體系。
我國應(yīng)如何發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用？
在市場經(jīng)濟體制下，只有實現(xiàn)利率市場化，才能夠充分發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用。廣義的利率市場化，是指市場利率價格總水平的變動主要由資本平均利潤率、市場資金供求和物價總水平的變動等經(jīng)濟因素決定，使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向，合理配置資源的作用。狹義的利率市場化，是要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心、中央銀行可以有效調(diào)控的多層次、有彈性、能夠充分反映市場資金供求的利率體系。
根據(jù)我國現(xiàn)行的利率體系，利率市場化改革應(yīng)包括以下具體內(nèi)容：（1）在中央銀行基準(zhǔn)利率和商業(yè)銀行的儲蓄及存貸款利率方面，要從收人分配角度出發(fā)制定利率。一方面，使中央銀行的基準(zhǔn)利率成為既尊重市場利率水平，又能體現(xiàn)中央銀行宏觀調(diào)控意圖的靈活、有效的政策工具；另一方面，使商業(yè)銀行能夠根據(jù)基準(zhǔn)利率和現(xiàn)實的經(jīng)濟情況靈活調(diào)整自身的利率政策，達到降低成本、防范風(fēng)險、實現(xiàn)效用化的目的。（2）發(fā)展銀行間同業(yè)拆借市場和國債市場，形成真正的、有影響的的市場利率。（3）通過法定利率的市場化、合理化，制約和引導(dǎo)民間利率，以實現(xiàn)高效、統(tǒng)一、有彈性、多層次、多樣化的利率體系。
利率市場化，是我國金融體制改革的難關(guān)，但利率市場化改革，對于完善中央銀行宏觀間接調(diào)控機制，使國有商業(yè)銀行等金融機構(gòu)真正實現(xiàn)商業(yè)化運作，提高社會資金的使用效率、合理配置資源等都有著積極的促進作用，并有助于金融創(chuàng)新和金融市場的國際化發(fā)展。
利率水平的主要決定因素？
馬克思認(rèn)為，資本主義利息是利潤的一部分，是剩余價值的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)。因此，正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱為平均利潤決定論。即利率水平隨著平均利潤率的變動而發(fā)生變化。馬克思的平均利潤決定理論為我們分析判斷和預(yù)測實際利率水平的高低，制定利率政策提供了理論基礎(chǔ)，在制定利率政策時，除了需考慮社會平均利潤率外，還要考慮其他因素：
（1）資金供求狀況。借貸資金的供求情況的變化是影響市場利率變動的直接因素，資金供應(yīng)增加，需求減少，市場利率下降；相反，資金供應(yīng)減少，需求增加，市場利率上升。而影響借貸資金供求的因素是多方面的，有實際經(jīng)濟因素，有純貨幣因素，還有心理因素，資金供求狀況可以說是各種影響利率水平因素的綜合反映。
（2）企業(yè)承受能力。這一因素長期以來一直是我國銀行利率政策制定和調(diào)整所要考慮的基本因素之一。因為我國銀行貸款的主要對象是國有企業(yè)，因此，銀行利率水平的決定是以國有企業(yè)的整體經(jīng)濟效益為基礎(chǔ)的，自1996年以來的7次降息所考慮的因素中都包括減輕國有企業(yè)利息負(fù)擔(dān)這一條。但隨著深化改革，這一因素將逐漸被資本平均利潤率所代替。
（3）國家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟政策。國家產(chǎn)業(yè)政策是銀行確定優(yōu)惠利率扶植對象和利率優(yōu)惠幅度的基本依據(jù)。而利率政策是中央銀行進行金融宏觀調(diào)控、實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)的一種工具，它的確定不僅要考慮利率體系和金融市場的內(nèi)在要求，還要服務(wù)于國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的需要。
（4）銀行經(jīng)營成本。銀行經(jīng)營成本基本包括兩部分：支出和一般營業(yè)費用。銀行的利潤與其經(jīng)營成本成反比，存款利息與貸款利率成正比。因此，存貸款利差越小，銀行利潤越少，存貸款利差越大，銀行利潤越多。
（5）社會經(jīng)濟運行周期。當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮時期，投資旺盛，市場資金需求強勁，市場利率較高且呈上升趨勢，這時，中央銀行會采取偏緊的貨幣政策，提高基準(zhǔn)利率以提高投資成本，抑制投資。相反，當(dāng)經(jīng)濟不景氣時，投資疲軟，市場資金需求不足，市場利率水平降低，這時，中央銀行就會采取較為積極的貨幣政策，降低基準(zhǔn)利率以降低投資成本，從而刺激投資。
（6）預(yù)期價格變動率。價格變動與名義利率變動有著直接的聯(lián)系。要保持實際利率不變，在價格總水平上升時，名義利率也應(yīng)上升。反之，名義利率應(yīng)下降。
此外，歷史利率水平、國際利率水平、匯率等因素都在不同程度上影響利率水平變化。
第四節(jié) 我國的利率體系和利率決定
識記：
利率體系：是指一個國家由中央銀行利率、同業(yè)拆借利率、銀行存貸款利率和證券市場利率等多種類型、多個層次的利率所形成的相互影響、相互制約，能夠有效引導(dǎo)資金流動和合理配置資源的利率體系。
我國當(dāng)前的利率體系分為四個層次：（1）中央銀行基準(zhǔn)利率：包括存款準(zhǔn)備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率。（2）銀行間利率：全國銀行間拆借市場利率（CIBOR）、銀行間國債市場利率。（3）商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率。（4）市場利率：指深滬證券交易所債券市場利率？民間借貸利率。
領(lǐng)會：
我國利率政策的出發(fā)點以及主要決定因素？
長期以來，中國人民銀行在確定利率總水平時主要考慮四項宏觀經(jīng)濟因素：市場物價總水平、國有企業(yè)利息承受能力、銀行利潤和社會資金總供求情況。
其中最主要的是市場物價總水平，即把利率與物價掛鉤，因為我國各類商品和服務(wù)價格中，市場定價的比例已超過90％，因此，價格基本上可以反映商品和服務(wù)市場的供求狀況和企業(yè)的承受能力，同時，市場價格對企業(yè)公眾的心理預(yù)期也起著關(guān)鍵的作用，因此，把利率與物價掛鉤有助于合理利率水平的形成。在確定貸款利率水平時，十分注重國有企業(yè)的利息承受能力，特別是通過優(yōu)惠利率傳遞政府的扶貧政策，通過差別利率落實國家業(yè)政策的發(fā)展要求等。卜今后要使市場利率總水平主要由資本平均利潤率求和物價總水平的變動等經(jīng)濟因素決定。最終形成以中央銀行利率為基礎(chǔ)的市場利率體系。
應(yīng)用：
我國利率體系的現(xiàn)狀及其未來的發(fā)展方向？
利率體系是指一個國家由中央銀行利率、同業(yè)拆借利率、銀行存貨款利率和證券市場利率等多種類型、多個層次的利率所形成的相互影響、相互制約的能夠有效引導(dǎo)資金流動和合理配置資源的有機體系。
我國在金融市場發(fā)展以前，曾長期是官定利率與民間利率并存的雙軌利率體系。官定利率就是由中國人民銀行制定并公布執(zhí)行的人民幣存貸款利率。民間利率是違法的。
改革開放以來，利率體系隨著金融市場的發(fā)展和金融機構(gòu)體系的改革而朝著多元化、多層次方向發(fā)展。并已經(jīng)形成了中央銀行存貸款基準(zhǔn)利率、同業(yè)拆借市場利率、商業(yè)銀行存貸款利率和市場利率并存的格局。
我國當(dāng)前的利率體系可分為四個層次：（1）中央銀行基準(zhǔn)利率：包括存款準(zhǔn)備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率。（2）銀行間同業(yè)拆借市場利率：包括有全國銀行間拆借市場利率（CIBOR）、銀行間國債市場利率。（3）商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率。（4）市場利率：指深滬證券交易所債券市場利率、民間借貸利率。
我國利率體系未來發(fā)展目標(biāo)，是要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心的、中央銀行可以有效控制的多層次的、有彈性的、能夠充分反映市場資金供求的利率體系。
我國應(yīng)如何發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用？
在市場經(jīng)濟體制下，只有實現(xiàn)利率市場化，才能夠充分發(fā)揮利率引導(dǎo)資金流向、合理配置資源的作用。廣義的利率市場化，是指市場利率價格總水平的變動主要由資本平均利潤率、市場資金供求和物價總水平的變動等經(jīng)濟因素決定，使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向，合理配置資源的作用。狹義的利率市場化，是要形成一套以中央銀行基準(zhǔn)利率為核心、中央銀行可以有效調(diào)控的多層次、有彈性、能夠充分反映市場資金供求的利率體系。
根據(jù)我國現(xiàn)行的利率體系，利率市場化改革應(yīng)包括以下具體內(nèi)容：（1）在中央銀行基準(zhǔn)利率和商業(yè)銀行的儲蓄及存貸款利率方面，要從收人分配角度出發(fā)制定利率。一方面，使中央銀行的基準(zhǔn)利率成為既尊重市場利率水平，又能體現(xiàn)中央銀行宏觀調(diào)控意圖的靈活、有效的政策工具；另一方面，使商業(yè)銀行能夠根據(jù)基準(zhǔn)利率和現(xiàn)實的經(jīng)濟情況靈活調(diào)整自身的利率政策，達到降低成本、防范風(fēng)險、實現(xiàn)效用化的目的。（2）發(fā)展銀行間同業(yè)拆借市場和國債市場，形成真正的、有影響的的市場利率。（3）通過法定利率的市場化、合理化，制約和引導(dǎo)民間利率，以實現(xiàn)高效、統(tǒng)一、有彈性、多層次、多樣化的利率體系。
利率市場化，是我國金融體制改革的難關(guān)，但利率市場化改革，對于完善中央銀行宏觀間接調(diào)控機制，使國有商業(yè)銀行等金融機構(gòu)真正實現(xiàn)商業(yè)化運作，提高社會資金的使用效率、合理配置資源等都有著積極的促進作用，并有助于金融創(chuàng)新和金融市場的國際化發(fā)展。