（2）運用各項財務比率，就該公司的盈利能力、償債能力及流動資金管理效果進行對比分析并作出評價。
首先該公司總資產(chǎn)利潤率、營業(yè)利潤率、毛利率都明顯下降，說明該公司盈利能力在減弱。
其次該公司流動比率、速動比率有所上升，說明短期償債能力有一定增強，但是隨著資產(chǎn)負債率的上升該公司的長期償債風險加大；
該公司兩個周轉(zhuǎn)率指標都在下降，說明資產(chǎn)運營能力下降，使得流動資產(chǎn)沉淀較多，同時也引起流動性比率的升高。該公司應進一步開拓市場，加快銷售步伐，從而引起各方面指標的好轉(zhuǎn)。
押題：
1、「例」東方公司2001年年末的資產(chǎn)負債表和利潤表如表4-1和表4-2所示。
表4-1資產(chǎn)負債表（簡式）
2001年12月31日 單位：萬元■
資產(chǎn) 期末數(shù) 負債及所有者權(quán)益 期末數(shù)
流動資產(chǎn) 6520 流動負債 3420
長期投資
固定資產(chǎn)凈值
無形資產(chǎn) —
7700
780 長期負債
所有者權(quán)益 2380
9200
總計 15000 總計 15000
表4-2 利潤表（有關(guān)項目）
2001年12月31日 單位：萬元
項目 本年數(shù)
一、主營業(yè)務收入
減：主營業(yè)務成本
減：主營業(yè)務稅金 16400
9200
1600
二、主營業(yè)務利潤 5600
五、凈利潤 1920
財務比率 1996年同業(yè)平均 1996年本公司 1997年本公司
應收帳款回收期（天） 35 36 36
存貨周轉(zhuǎn)率 2.50 2.59 2.11
銷售毛利率 38% 40% 40%
銷售營業(yè)利潤率（息稅前） 10% 9.6% 10.63%
銷售利息率 3.73% 2.4% 3.82%
銷售凈利率、 6.27% 7.20% 6.81%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.14 1.11 1.07
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.4 2.02 1.82
資產(chǎn)負債率 58% 50% 61.3%
已獲利息倍數(shù) 2.68 4 2.78
假定該公司正處于免稅期。要求：（1）運用杜邦財務分析原理，比較1996年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司1997年與1996年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。
（1）1996年與同業(yè)平均比較：
本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=
7.2%×1.11×［1÷（1-50%）］=15.98%
行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14×［1÷（1-58%）］=17.01%
銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售
利息率（2.4%）較同業(yè)（3.73%）低（1.33%）。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次），主要原因是應收帳款回收較慢。
權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負債較少。
（2）1997年與1996年比較：
1996年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×2=15.98%
1997年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07×［1÷（1-61.3%）］=18.80%
銷售凈利率低于1996年（0.39%），主要原因是銷售利息率上升（1.4%）。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負債增加。
首先該公司總資產(chǎn)利潤率、營業(yè)利潤率、毛利率都明顯下降，說明該公司盈利能力在減弱。
其次該公司流動比率、速動比率有所上升，說明短期償債能力有一定增強，但是隨著資產(chǎn)負債率的上升該公司的長期償債風險加大；
該公司兩個周轉(zhuǎn)率指標都在下降，說明資產(chǎn)運營能力下降，使得流動資產(chǎn)沉淀較多，同時也引起流動性比率的升高。該公司應進一步開拓市場，加快銷售步伐，從而引起各方面指標的好轉(zhuǎn)。
押題：
1、「例」東方公司2001年年末的資產(chǎn)負債表和利潤表如表4-1和表4-2所示。
表4-1資產(chǎn)負債表（簡式）
2001年12月31日 單位：萬元■
資產(chǎn) 期末數(shù) 負債及所有者權(quán)益 期末數(shù)
流動資產(chǎn) 6520 流動負債 3420
長期投資
固定資產(chǎn)凈值
無形資產(chǎn) —
7700
780 長期負債
所有者權(quán)益 2380
9200
總計 15000 總計 15000
表4-2 利潤表（有關(guān)項目）
2001年12月31日 單位：萬元
項目 本年數(shù)
一、主營業(yè)務收入
減：主營業(yè)務成本
減：主營業(yè)務稅金 16400
9200
1600
二、主營業(yè)務利潤 5600
五、凈利潤 1920
財務比率 1996年同業(yè)平均 1996年本公司 1997年本公司
應收帳款回收期（天） 35 36 36
存貨周轉(zhuǎn)率 2.50 2.59 2.11
銷售毛利率 38% 40% 40%
銷售營業(yè)利潤率（息稅前） 10% 9.6% 10.63%
銷售利息率 3.73% 2.4% 3.82%
銷售凈利率、 6.27% 7.20% 6.81%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.14 1.11 1.07
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.4 2.02 1.82
資產(chǎn)負債率 58% 50% 61.3%
已獲利息倍數(shù) 2.68 4 2.78
假定該公司正處于免稅期。要求：（1）運用杜邦財務分析原理，比較1996年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司1997年與1996年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。
（1）1996年與同業(yè)平均比較：
本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=
7.2%×1.11×［1÷（1-50%）］=15.98%
行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14×［1÷（1-58%）］=17.01%
銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售
利息率（2.4%）較同業(yè)（3.73%）低（1.33%）。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次），主要原因是應收帳款回收較慢。
權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負債較少。
（2）1997年與1996年比較：
1996年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×2=15.98%
1997年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07×［1÷（1-61.3%）］=18.80%
銷售凈利率低于1996年（0.39%），主要原因是銷售利息率上升（1.4%）。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負債增加。