單項選擇題 ◎東大公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼材，目前準(zhǔn)備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A上市公司的權(quán)益β值為1.1，資產(chǎn)負債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前40%的資產(chǎn)負債率。A上市公司的所得稅稅率為20%，東大公司的所得稅稅率為25%。則本項目含財務(wù)風(fēng)險的β值是（ ?。?。
A.1.31
B.1.26
C.0.75
D.0.33
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【隱藏答案】
正確答案：C
答案解析：在類比法下，A公司的貝塔資產(chǎn)＝項目的貝塔資產(chǎn)，A公司產(chǎn)權(quán)比率＝60%/（1－60%）＝1.5，貝塔資產(chǎn)＝1.1/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.5。本項目含有風(fēng)險的β值是貝塔權(quán)益＝0.5×〔1＋（1－25%）×40/60〕＝0.75。
◎下列關(guān)于資本投資的說法正確的是（ ?。?。
A.投資的對象是生產(chǎn)性資本資產(chǎn)
B.投資項目的收益率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加
C.投資者要求的收益率即資本成本，這是實際成本
D.企業(yè)投資取得低于資本成本的收益，則摧毀了股東財富
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正確答案：A
答案解析：資本成本是一種機會成本，并不是實際成本。資本成本是投資人將資金投資于其他同等風(fēng)險資產(chǎn)可以賺取的收益。所以選項C的說法不正確。
A.1.31
B.1.26
C.0.75
D.0.33
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正確答案：C
答案解析：在類比法下，A公司的貝塔資產(chǎn)＝項目的貝塔資產(chǎn)，A公司產(chǎn)權(quán)比率＝60%/（1－60%）＝1.5，貝塔資產(chǎn)＝1.1/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.5。本項目含有風(fēng)險的β值是貝塔權(quán)益＝0.5×〔1＋（1－25%）×40/60〕＝0.75。
◎下列關(guān)于資本投資的說法正確的是（ ?。?。
A.投資的對象是生產(chǎn)性資本資產(chǎn)
B.投資項目的收益率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加
C.投資者要求的收益率即資本成本，這是實際成本
D.企業(yè)投資取得低于資本成本的收益，則摧毀了股東財富
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正確答案：A
答案解析：資本成本是一種機會成本，并不是實際成本。資本成本是投資人將資金投資于其他同等風(fēng)險資產(chǎn)可以賺取的收益。所以選項C的說法不正確。