四、計算分析題
1.答案：
（1）A方案：
① 2004增發(fā)普通股股份數(shù)＝2000/5=400（萬股）
② 2004年全年債券利息＝2000×8%＝160（萬元）
（2）B方案：
2004年全年債券利息＝（2000＋2000）×8%＝320（萬元）
（3）① 計算每股利潤無差別點：
依題意，列以下方程式
解之得：每股利潤無差別點 ＝3520（萬元）
② 籌資決策：
∵預計的息稅前利潤 4000萬元>每股利潤無差別點3520萬元
∴應當發(fā)行公司債券籌集所需資金
2.答案：
（ 1）計算表中用英文字母表示的項目：
（ A）=－1900+1000=－900
（ B）=900－（－900）=1800
（ 2）計算或確定下列指標：
① 靜態(tài)投資回收期：
包括建設期的投資回收期 = （年）
不包括建設期的投資回收期＝ 3.5－1＝2.5（年）
② 凈現(xiàn)值為 1863.3萬元
③ 原始投資現(xiàn)值＝ 1000＋943.4＝1943.3（萬元）
④ 凈現(xiàn)值率＝
⑤ 獲利指數(shù)＝ 1＋95.88%＝1.9588≈1.96
或：獲利指數(shù)＝
（ 3）評價該項目的財務可行性：
∵該項目的凈現(xiàn)值 1863.3萬元>0
凈現(xiàn)值率 95.88%>0
獲利指數(shù) 1.96>1
包括建設期的投資回收期 3.5年> 年
∴該項目基本上具有財務可行性。
1.答案：
（1）A方案：
① 2004增發(fā)普通股股份數(shù)＝2000/5=400（萬股）
② 2004年全年債券利息＝2000×8%＝160（萬元）
（2）B方案：
2004年全年債券利息＝（2000＋2000）×8%＝320（萬元）
（3）① 計算每股利潤無差別點：
依題意，列以下方程式
解之得：每股利潤無差別點 ＝3520（萬元）
② 籌資決策：
∵預計的息稅前利潤 4000萬元>每股利潤無差別點3520萬元
∴應當發(fā)行公司債券籌集所需資金
2.答案：
（ 1）計算表中用英文字母表示的項目：
（ A）=－1900+1000=－900
（ B）=900－（－900）=1800
（ 2）計算或確定下列指標：
① 靜態(tài)投資回收期：
包括建設期的投資回收期 = （年）
不包括建設期的投資回收期＝ 3.5－1＝2.5（年）
② 凈現(xiàn)值為 1863.3萬元
③ 原始投資現(xiàn)值＝ 1000＋943.4＝1943.3（萬元）
④ 凈現(xiàn)值率＝
⑤ 獲利指數(shù)＝ 1＋95.88%＝1.9588≈1.96
或：獲利指數(shù)＝
（ 3）評價該項目的財務可行性：
∵該項目的凈現(xiàn)值 1863.3萬元>0
凈現(xiàn)值率 95.88%>0
獲利指數(shù) 1.96>1
包括建設期的投資回收期 3.5年> 年
∴該項目基本上具有財務可行性。