第四章 項(xiàng)目投資
一、單項(xiàng)選擇題
1、對(duì)于項(xiàng)目投資而言，下列說(shuō)法不正確的是（ ?。?。
A.計(jì)算期＝建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期
B.運(yùn)營(yíng)期＝投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期
C.達(dá)產(chǎn)期是指項(xiàng)目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段
D.從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營(yíng)期
2.在項(xiàng)目投資決策中,下列不屬于營(yíng)業(yè)稅金及附加估算的內(nèi)容是（ ）。
A.所得稅和增值稅
B.土地增值稅和資源稅
C.城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加
D.營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅
3.某投資項(xiàng)目建設(shè)期為2年，第5年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為－100萬(wàn)元，第6年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，則不包括建設(shè)期的投資回收期為（ ?。┠?。
A. 5
B. 5.5
C. 3.5
D. 6
4.已知甲、乙兩個(gè)方案為計(jì)算期相同的互斥方案，甲方案與乙方案的差額為丙方案。經(jīng)過(guò)應(yīng)用凈現(xiàn)值法測(cè)試，得出結(jié)論丙方案不具有財(cái)務(wù)可行性，則下列表述正確的是（ ?。?。
A.應(yīng)選擇甲方案
B.應(yīng)選擇乙方案
C.應(yīng)選擇丙方案
D.所有方案均不可選
二、多項(xiàng)選擇題
1.同時(shí)屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出的有（ ?。?BR> A.建設(shè)投資
B.固定資產(chǎn)投資
C.經(jīng)營(yíng)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加
D.維持運(yùn)營(yíng)投資和調(diào)整所得稅
2.關(guān)于流動(dòng)資金投資估算的說(shuō)法正確的有（ ?。?。
A.本年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-截止上年的流動(dòng)資金投資額
B.本年流動(dòng)資金投資額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)
C.本年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-上年流動(dòng)資金實(shí)有數(shù)
D.單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中流動(dòng)資金投資額為0
3.某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)年度的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅率為30%，折舊10萬(wàn)元，回收流動(dòng)資金30萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈殘值收入10萬(wàn)元。下列表述正確的有（ ?。?。
A.回收額為40萬(wàn)元
B.經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為80萬(wàn)元
C.終結(jié)點(diǎn)稅后凈現(xiàn)金流量為120萬(wàn)元
D.終結(jié)點(diǎn)稅前凈現(xiàn)金流量為150萬(wàn)元
三、判斷題
1.在資金總量受到限制的情況下，應(yīng)當(dāng)選擇的投資方案是凈現(xiàn)值合計(jì)的投資組合。（ ?。?BR> 2.如果某一項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，則其獲利指數(shù)必然大于1。（ ?。?BR> 3.在項(xiàng)目投資中，有A、B兩個(gè)方案，A方案的投資額大于B方案的投資額，將投資額大的A方案看成是投資額小的B方案和另外一個(gè)C方案之和，假設(shè)我們計(jì)算得到的C方案的內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率說(shuō)明A方案更優(yōu)。（ ?。?BR> 4.按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。投資收益率為次要指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期為輔助指標(biāo)。（ ?。?BR> 四、計(jì)算題
某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資1 500萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資1 200萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)投資50萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資250萬(wàn)元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期發(fā)生與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息是80萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于完工時(shí)，即第1年末投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿有150萬(wàn)元凈殘值；開(kāi)辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢，流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后前5年每年的利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，投產(chǎn)后前5年每年的利潤(rùn)總額為370萬(wàn)元，投產(chǎn)后6～10年每年的息前稅后利潤(rùn)額為350萬(wàn)元，所得稅率為30%。
要求：計(jì)算項(xiàng)目各年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。
一、單項(xiàng)選擇題
1. C
2.A
3. C
4. B
二、多項(xiàng)選擇題
1. BC
2.ACD
3. ABCD
三、判斷題
1.對(duì)
2.對(duì)
3. 對(duì)
4. 錯(cuò)
四、計(jì)算題
（1）項(xiàng)目計(jì)算期＝1+10＝11（年）
（2）固定資產(chǎn)原值＝1 200+80＝1 280（萬(wàn)元）
（3）固定資產(chǎn)年折舊
＝（1 280-150）/10＝113（萬(wàn)元）
（4）建設(shè)期現(xiàn)金流量：
NCF0=-（1 200+50）=-1 250（萬(wàn)元）
NCF1=-250（萬(wàn)元）
（5）運(yùn)營(yíng)期所得稅前凈現(xiàn)金流量：
NCF2＝370+100+113+50＝633（萬(wàn)元）
NCF3～6＝370+100+113＝583（萬(wàn)元）
NCF7～10=350/（1-30%）+113=613（萬(wàn)元）
NCF11＝613+250+150＝1 013（萬(wàn)元）
一、單項(xiàng)選擇題
1、對(duì)于項(xiàng)目投資而言，下列說(shuō)法不正確的是（ ?。?。
A.計(jì)算期＝建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期
B.運(yùn)營(yíng)期＝投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期
C.達(dá)產(chǎn)期是指項(xiàng)目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段
D.從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營(yíng)期
2.在項(xiàng)目投資決策中,下列不屬于營(yíng)業(yè)稅金及附加估算的內(nèi)容是（ ）。
A.所得稅和增值稅
B.土地增值稅和資源稅
C.城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加
D.營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅
3.某投資項(xiàng)目建設(shè)期為2年，第5年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為－100萬(wàn)元，第6年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，則不包括建設(shè)期的投資回收期為（ ?。┠?。
A. 5
B. 5.5
C. 3.5
D. 6
4.已知甲、乙兩個(gè)方案為計(jì)算期相同的互斥方案，甲方案與乙方案的差額為丙方案。經(jīng)過(guò)應(yīng)用凈現(xiàn)值法測(cè)試，得出結(jié)論丙方案不具有財(cái)務(wù)可行性，則下列表述正確的是（ ?。?。
A.應(yīng)選擇甲方案
B.應(yīng)選擇乙方案
C.應(yīng)選擇丙方案
D.所有方案均不可選
二、多項(xiàng)選擇題
1.同時(shí)屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出的有（ ?。?BR> A.建設(shè)投資
B.固定資產(chǎn)投資
C.經(jīng)營(yíng)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加
D.維持運(yùn)營(yíng)投資和調(diào)整所得稅
2.關(guān)于流動(dòng)資金投資估算的說(shuō)法正確的有（ ?。?。
A.本年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-截止上年的流動(dòng)資金投資額
B.本年流動(dòng)資金投資額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)
C.本年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-上年流動(dòng)資金實(shí)有數(shù)
D.單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中流動(dòng)資金投資額為0
3.某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)年度的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅率為30%，折舊10萬(wàn)元，回收流動(dòng)資金30萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈殘值收入10萬(wàn)元。下列表述正確的有（ ?。?。
A.回收額為40萬(wàn)元
B.經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為80萬(wàn)元
C.終結(jié)點(diǎn)稅后凈現(xiàn)金流量為120萬(wàn)元
D.終結(jié)點(diǎn)稅前凈現(xiàn)金流量為150萬(wàn)元
三、判斷題
1.在資金總量受到限制的情況下，應(yīng)當(dāng)選擇的投資方案是凈現(xiàn)值合計(jì)的投資組合。（ ?。?BR> 2.如果某一項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，則其獲利指數(shù)必然大于1。（ ?。?BR> 3.在項(xiàng)目投資中，有A、B兩個(gè)方案，A方案的投資額大于B方案的投資額，將投資額大的A方案看成是投資額小的B方案和另外一個(gè)C方案之和，假設(shè)我們計(jì)算得到的C方案的內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率說(shuō)明A方案更優(yōu)。（ ?。?BR> 4.按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。投資收益率為次要指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期為輔助指標(biāo)。（ ?。?BR> 四、計(jì)算題
某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資1 500萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資1 200萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)投資50萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資250萬(wàn)元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期發(fā)生與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息是80萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于完工時(shí)，即第1年末投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿有150萬(wàn)元凈殘值；開(kāi)辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢，流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后前5年每年的利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，投產(chǎn)后前5年每年的利潤(rùn)總額為370萬(wàn)元，投產(chǎn)后6～10年每年的息前稅后利潤(rùn)額為350萬(wàn)元，所得稅率為30%。
要求：計(jì)算項(xiàng)目各年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。
一、單項(xiàng)選擇題
1. C
2.A
3. C
4. B
二、多項(xiàng)選擇題
1. BC
2.ACD
3. ABCD
三、判斷題
1.對(duì)
2.對(duì)
3. 對(duì)
4. 錯(cuò)
四、計(jì)算題
（1）項(xiàng)目計(jì)算期＝1+10＝11（年）
（2）固定資產(chǎn)原值＝1 200+80＝1 280（萬(wàn)元）
（3）固定資產(chǎn)年折舊
＝（1 280-150）/10＝113（萬(wàn)元）
（4）建設(shè)期現(xiàn)金流量：
NCF0=-（1 200+50）=-1 250（萬(wàn)元）
NCF1=-250（萬(wàn)元）
（5）運(yùn)營(yíng)期所得稅前凈現(xiàn)金流量：
NCF2＝370+100+113+50＝633（萬(wàn)元）
NCF3～6＝370+100+113＝583（萬(wàn)元）
NCF7～10=350/（1-30%）+113=613（萬(wàn)元）
NCF11＝613+250+150＝1 013（萬(wàn)元）