四、計(jì)算分析題
1. 某投資者準(zhǔn)備從證券市場購買A.B.C.D四種股票組成投資組合。已知A.B.C.D四種股票的β系數(shù)分別為0.7、1.2、1.6、2.1?，F(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均股票的必要收益率為15%。
要求：
（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計(jì)算這四種股票的預(yù)期收益率。
（2）假設(shè)該投資者準(zhǔn)備投資并長期持有A股票。A股票上年的每股股利為4元，預(yù)計(jì)年股利增長率為6%，現(xiàn)在每股市價(jià)為58元。問是否可以購買？
（3）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A.B.C三種股票，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
（4）若該投資者按3：2：5的比例分別購買了B.C.D三種股票，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
（5）根據(jù)上述（3）和（4）的計(jì)算，如果該投資者想降低風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇哪一種投資組合？
2. 某公司2006年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
簡要資產(chǎn)負(fù)債表
單位：元
資產(chǎn)
期末余額
負(fù)債及所有者權(quán)益
期末余額
現(xiàn)金
2000
應(yīng)付費(fèi)用
5000
應(yīng)收賬款
28000
應(yīng)付賬款
13000
存貨
30000
短期借款
12000
固定資產(chǎn)凈值
40000
公司債券
20000
實(shí)收資本
40000
留存收益
10000
合計(jì)
100000
合計(jì)
100000
公司2006年的銷售收入為100000元，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為2次，銷售凈利潤為10%，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，此外流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款均隨銷售收入的增加而增加。
（1）如果2007年的預(yù)計(jì)銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？
（2）如果2007年要追加一項(xiàng)投資30000元，2007年的預(yù)計(jì)銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（3）若結(jié)合第二問，同時(shí)要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率（按流動(dòng)資產(chǎn)平均余額確定）加快0.5次,銷售凈利率提高到12%,其他條件不變，問企業(yè)是否應(yīng)該從外部籌資，如果需要籌資，籌資額是多少？
3. 某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入為3000萬元，信用條件為（n/30），變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為8%，該公司為擴(kuò)大銷售，現(xiàn)有兩個(gè)方案供選擇。
甲方案：信用條件為(n/60),預(yù)計(jì)壞賬損失率為5%，收賬費(fèi)用為60萬元。該方案使銷售收入增長20%。
乙方案：信用條件為（2/10，1/20，n/60）,估計(jì)有50%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶會(huì)利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用為50萬元。該方案使銷售收入增長25%。
要求：對甲、乙兩方案決策。
4. 某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下（萬元）：
股本（每股面值1元，500萬股）
500
資本公積
210
未分配利潤
1850
股東權(quán)益合計(jì)
2560
公司股票的現(xiàn)行市價(jià)每股28元，每股收益2.8元。
要求計(jì)算回答下述互不相關(guān)的問題:
(1)計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元,股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。
(2)若按1股分為2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額、普通股股數(shù)。
(3)如果利潤分配不改變市凈率（每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)），公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利。股票股利按現(xiàn)行市場計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股20元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利。
(4)為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，公司打算用現(xiàn)金按照現(xiàn)行市價(jià)回購50股股票，假定凈利潤與市盈率不變，計(jì)算股票回購之后的每股收益和每股市價(jià)。
1. 某投資者準(zhǔn)備從證券市場購買A.B.C.D四種股票組成投資組合。已知A.B.C.D四種股票的β系數(shù)分別為0.7、1.2、1.6、2.1?，F(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均股票的必要收益率為15%。
要求：
（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計(jì)算這四種股票的預(yù)期收益率。
（2）假設(shè)該投資者準(zhǔn)備投資并長期持有A股票。A股票上年的每股股利為4元，預(yù)計(jì)年股利增長率為6%，現(xiàn)在每股市價(jià)為58元。問是否可以購買？
（3）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A.B.C三種股票，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
（4）若該投資者按3：2：5的比例分別購買了B.C.D三種股票，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
（5）根據(jù)上述（3）和（4）的計(jì)算，如果該投資者想降低風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇哪一種投資組合？
2. 某公司2006年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
簡要資產(chǎn)負(fù)債表
單位：元
資產(chǎn)
期末余額
負(fù)債及所有者權(quán)益
期末余額
現(xiàn)金
2000
應(yīng)付費(fèi)用
5000
應(yīng)收賬款
28000
應(yīng)付賬款
13000
存貨
30000
短期借款
12000
固定資產(chǎn)凈值
40000
公司債券
20000
實(shí)收資本
40000
留存收益
10000
合計(jì)
100000
合計(jì)
100000
公司2006年的銷售收入為100000元，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為2次，銷售凈利潤為10%，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，此外流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款均隨銷售收入的增加而增加。
（1）如果2007年的預(yù)計(jì)銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？
（2）如果2007年要追加一項(xiàng)投資30000元，2007年的預(yù)計(jì)銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（3）若結(jié)合第二問，同時(shí)要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率（按流動(dòng)資產(chǎn)平均余額確定）加快0.5次,銷售凈利率提高到12%,其他條件不變，問企業(yè)是否應(yīng)該從外部籌資，如果需要籌資，籌資額是多少？
3. 某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入為3000萬元，信用條件為（n/30），變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為8%，該公司為擴(kuò)大銷售，現(xiàn)有兩個(gè)方案供選擇。
甲方案：信用條件為(n/60),預(yù)計(jì)壞賬損失率為5%，收賬費(fèi)用為60萬元。該方案使銷售收入增長20%。
乙方案：信用條件為（2/10，1/20，n/60）,估計(jì)有50%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶會(huì)利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用為50萬元。該方案使銷售收入增長25%。
要求：對甲、乙兩方案決策。
4. 某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下（萬元）：
股本（每股面值1元，500萬股）
500
資本公積
210
未分配利潤
1850
股東權(quán)益合計(jì)
2560
公司股票的現(xiàn)行市價(jià)每股28元，每股收益2.8元。
要求計(jì)算回答下述互不相關(guān)的問題:
(1)計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元,股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。
(2)若按1股分為2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額、普通股股數(shù)。
(3)如果利潤分配不改變市凈率（每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)），公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利。股票股利按現(xiàn)行市場計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股20元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利。
(4)為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，公司打算用現(xiàn)金按照現(xiàn)行市價(jià)回購50股股票，假定凈利潤與市盈率不變，計(jì)算股票回購之后的每股收益和每股市價(jià)。