三、判斷題
1. 方差和標準離差兩個指標適用于任何決策方案的風險程度的比較。（）
[答案]: 錯
[解析]: 方差和標準離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案的風險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準離差率這一相對數(shù)值。
2. 風險自擔就是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等。（）
[答案]: 錯
[解析]: 風險自保就是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等；風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤。
3. 在其他因素不變的情況下，資產(chǎn)之間的相關程度越大，組合的風險越大。（）
[答案]: 錯
[解析]: 正相關程度越大，相關系數(shù)越大，所以組合的風險越大；負相關程度越大，相關系數(shù)越小，所以組合的風險越小。
4. 協(xié)方差為正值時，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動；協(xié)方差越大，表示兩種資產(chǎn)收益率之間的關系越密切。（）
[答案]: 錯
[解析]: 協(xié)方差的絕對值越大，表示兩種資產(chǎn)收益率之間的關系越密切。
5. 當兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關關系時，兩者之間的非系統(tǒng)風險可以充分地相互抵消，但不能完全消除。（）
[答案]: 錯
[解析]: 當ρ1，2＝－1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關的關系，即他們的收益率變化方向和變化幅度完全相反。這時，σp＝|w1σ1－w2σ2|，即σP達到最小，有時可能是零。因此，當兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關關系時，兩者之間的非系統(tǒng)風險可以充分地相互抵消，甚至完全消除。
6. 當β＝1時，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應的增加（或減少）1%，也就是說，該資產(chǎn)所含的風險與市場組合的風險一致。（）
[答案]: 錯
[解析]: 應該把“該資產(chǎn)所含的風險與市場組合的風險一致”改為“該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致”。
7. 無論資產(chǎn)之間的相關系數(shù)如何變化，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率，投資組合的風險可能會高于所有單個資產(chǎn)中的風險。（）
[答案]: 錯
[解析]: 投資組合的收益率＝單個資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)，與相關系數(shù)無關，因此，無論資產(chǎn)之間的相關系數(shù)如何變化，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率；投資組合不會加劇風險，如果相關系數(shù)小于1，則投資組合會減少風險，因此，投資組合的風險不會高于所有單個資產(chǎn)中的風險。
8. 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，由方差表示的各資產(chǎn)本身風險狀況對組合風險的影響并不隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。（）
[答案]: 錯
[解析]: 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，由方差表示的各資產(chǎn)本身風險狀況對組合風險的影響逐漸減少，乃至最終消失。但協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運動所產(chǎn)生的風險并不能隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。
9. 一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的可以降低到零。（）
[答案]: 錯
[解析]: 一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除的風險被稱為非系統(tǒng)風險，而無法最終消除的風險被稱為系統(tǒng)風險。
10. 套利定價理論認為，對于所有不同的資產(chǎn)來說，純利率和每個風險因素的預期收益率都是相同的，不同資產(chǎn)收益率的不同只能通過風險因素對該資產(chǎn)的影響程度的不同來體現(xiàn)。（）
[答案]: 對
[解析]: 套利定價理論認為資產(chǎn)的預期收益率是一個多因素的模型。該模型的基本形式為：E（R）＝Rf＋b1λ1＋b2λ2＋…＋bnλn，其中，E（R）表示某資產(chǎn)的預期收益率；Rf是不包括通貨膨脹因素的無風險收益率，即純利率；bi表示風險因素i對該資產(chǎn)的影響程度，稱為資產(chǎn)對風險因素i的響應系數(shù)；而λi則表示風險因素i的預期收益率，即該資產(chǎn)由于承擔風險因素i而預期的收益率。套利定價理論認為，對于所有不同的資產(chǎn)來說，純利率（Rf）和每個風險因素的預期收益率（λi）都是相同的，不同資產(chǎn)收益率的不同只能通過風險因素i對該資產(chǎn)的影響程度（bi）的不同來體現(xiàn)。也就是說，不同資產(chǎn)之所以有不同的預期收益，只是因為不同資產(chǎn)對同一風險因素的響應程度不同。
1. 方差和標準離差兩個指標適用于任何決策方案的風險程度的比較。（）
[答案]: 錯
[解析]: 方差和標準離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案的風險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準離差率這一相對數(shù)值。
2. 風險自擔就是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等。（）
[答案]: 錯
[解析]: 風險自保就是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等；風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤。
3. 在其他因素不變的情況下，資產(chǎn)之間的相關程度越大，組合的風險越大。（）
[答案]: 錯
[解析]: 正相關程度越大，相關系數(shù)越大，所以組合的風險越大；負相關程度越大，相關系數(shù)越小，所以組合的風險越小。
4. 協(xié)方差為正值時，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動；協(xié)方差越大，表示兩種資產(chǎn)收益率之間的關系越密切。（）
[答案]: 錯
[解析]: 協(xié)方差的絕對值越大，表示兩種資產(chǎn)收益率之間的關系越密切。
5. 當兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關關系時，兩者之間的非系統(tǒng)風險可以充分地相互抵消，但不能完全消除。（）
[答案]: 錯
[解析]: 當ρ1，2＝－1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關的關系，即他們的收益率變化方向和變化幅度完全相反。這時，σp＝|w1σ1－w2σ2|，即σP達到最小，有時可能是零。因此，當兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關關系時，兩者之間的非系統(tǒng)風險可以充分地相互抵消，甚至完全消除。
6. 當β＝1時，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應的增加（或減少）1%，也就是說，該資產(chǎn)所含的風險與市場組合的風險一致。（）
[答案]: 錯
[解析]: 應該把“該資產(chǎn)所含的風險與市場組合的風險一致”改為“該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致”。
7. 無論資產(chǎn)之間的相關系數(shù)如何變化，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率，投資組合的風險可能會高于所有單個資產(chǎn)中的風險。（）
[答案]: 錯
[解析]: 投資組合的收益率＝單個資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)，與相關系數(shù)無關，因此，無論資產(chǎn)之間的相關系數(shù)如何變化，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率；投資組合不會加劇風險，如果相關系數(shù)小于1，則投資組合會減少風險，因此，投資組合的風險不會高于所有單個資產(chǎn)中的風險。
8. 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，由方差表示的各資產(chǎn)本身風險狀況對組合風險的影響并不隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。（）
[答案]: 錯
[解析]: 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，由方差表示的各資產(chǎn)本身風險狀況對組合風險的影響逐漸減少，乃至最終消失。但協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運動所產(chǎn)生的風險并不能隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。
9. 一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的可以降低到零。（）
[答案]: 錯
[解析]: 一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除的風險被稱為非系統(tǒng)風險，而無法最終消除的風險被稱為系統(tǒng)風險。
10. 套利定價理論認為，對于所有不同的資產(chǎn)來說，純利率和每個風險因素的預期收益率都是相同的，不同資產(chǎn)收益率的不同只能通過風險因素對該資產(chǎn)的影響程度的不同來體現(xiàn)。（）
[答案]: 對
[解析]: 套利定價理論認為資產(chǎn)的預期收益率是一個多因素的模型。該模型的基本形式為：E（R）＝Rf＋b1λ1＋b2λ2＋…＋bnλn，其中，E（R）表示某資產(chǎn)的預期收益率；Rf是不包括通貨膨脹因素的無風險收益率，即純利率；bi表示風險因素i對該資產(chǎn)的影響程度，稱為資產(chǎn)對風險因素i的響應系數(shù)；而λi則表示風險因素i的預期收益率，即該資產(chǎn)由于承擔風險因素i而預期的收益率。套利定價理論認為，對于所有不同的資產(chǎn)來說，純利率（Rf）和每個風險因素的預期收益率（λi）都是相同的，不同資產(chǎn)收益率的不同只能通過風險因素i對該資產(chǎn)的影響程度（bi）的不同來體現(xiàn)。也就是說，不同資產(chǎn)之所以有不同的預期收益，只是因為不同資產(chǎn)對同一風險因素的響應程度不同。