一、單項選擇題
1．【答案】B
【解析】本題考核的是企業(yè)短期籌資的籌集方式。企業(yè)籌集短期資金的重要方式是銀行短
期借款、商業(yè)信用、短期融資券(也稱商業(yè)票據(jù))、應收賬款轉讓。
2．【答案】C
【解析】本題考核的是經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)與復合杠桿系數(shù)的關系。DCL=DOL×DFL：1．4 x 1．5=2．1。復合杠桿系數(shù)指的是每股利潤變動率與業(yè)務量變動率的比值，因此該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加2．1倍。
3．【答案】D
【解析】本題考核的是資金結構調(diào)整。舉借新的債務以償還同樣額度的舊債，資金總額不變，屬于存量調(diào)整。存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎上，根據(jù)目標資金結構要求，對現(xiàn)有資金結構進行必要的調(diào)整。存量調(diào)整的方法主要有：(1)債轉股、股轉債；(2)增發(fā)新股償還債務；(3)調(diào)整現(xiàn)有負債結構；(4)調(diào)整權益資金結構。
4．【答案】D
【解析】本題考核的是證券市場線涵義。證券市場線能夠清晰地反映個別資產(chǎn)或投資組合的必要收益率與其所承擔的系統(tǒng)風險B系數(shù)之間的線性關系。
5．【答案】A
【解析】本題考核的是資本資產(chǎn)定價模型；根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式E(Ri)=RF+B×(Rm—RF)可知，12％=4％+B×(16％一4％)，所以B=0.67
6．【答案】D
【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值指標的優(yōu)缺點。凈覡值的優(yōu)點是考慮了貨幣時間價值、投資風險及全部NCF，缺點是不能直接反映項目的實際收益率水平和計算麻煩。
7．【答案】D
【解析】本題考核的是更新改造項目決策使用的方法。因為更新改造項目的投資額可能不等，從而影響凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法的采用；靜態(tài)投資回收期沒有考慮時間價值，屬于次要指標，更新改造項目一般不采用投資回收期法；對于項目計算期相同的任何更新改造項目，都可以使用差額內(nèi)部收益率的方法，當該項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設定的折現(xiàn)率時，應當進行更新改造，反之，則不應進行更新改造。
8．【答案】C
【解析】(I-10%)/(15%-10%)=(0-500)/-480-500所以I=12．55％
9．【答案】C
【解析】本題考核的是債券的到期收益率。由于在本題中屬于溢價購買，所以，購買價格等于其面值x(1+20％)。計算收益率是求解含有貼現(xiàn)率的方程，即：現(xiàn)金流出的現(xiàn)值現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。
假設面值為。M，收益為i，
則：M×(1+20％)=M×(1+5×10％)×(P／F，i，5)，
(P／F，i，5)=1．2／(1+5×10％)=0．8．
表得：i=4％時，(P／F，4％，5)=0．8219；i=5％時(P／F，5％，5)：0．7835
所以，I=4％+(0．8—0．8219)／(0．7835—0．8219)×(5％一4％)：4．57％．
10．【答案】B
【解析】現(xiàn)金持有量=＝／—2 x60—00000 x 100／12％一：100000元
年轉換次數(shù)=6000000／100000：60
年轉換成本=60×100：6000
11．【答案】A
【解析】本題考核的是存貨ABC分類管理方法。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A：B：C。0·7：O·2：0·1，而品種數(shù)量比重大致為A：B：C＝0．1：0．2：0．7。
12．【答案】D
【解析】本題考核的是估算現(xiàn)金流量中應注意的問題。估算現(xiàn)金流量時應當注意：必須是項目的增量現(xiàn)金流量；必須考慮項目對企業(yè)其他部門影響。綜合考慮以上因素，投資項目預計的年現(xiàn)金流入=2000—400：1600(萬元)。原有年銷售收入3000萬元為無關現(xiàn)金流量。
13．【答案】A
【解析】本題考核的是確定利潤分配政策應考慮的法律因素中的資本保全約束。資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。資本公積是一種準資本，也不能用于分配股利。
14．【答案】C
【解析】本題考核的是對各種股利政策內(nèi)容的掌握。一些股東往往靠定期的股利維持生活，因而他們要求公司能夠支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的．利潤。在采用固定股利支付率政策、固定股利政策或使用正常股利加額外股利政策情況下，絕對不會出現(xiàn)有盈利而不發(fā)放股利的情況。而在采用剩余股利政策時，公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利潤首先應較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項目的需要，即增加資本或公積金，只有當增加的資本額達到預定的目標資本結構(資本結構)后，如果有剩余，再派發(fā)股利。因此這意味著在剩余股利政策下，即使公司有盈利，也不一定會分配股利。
15．【答案】A
【解析】本題考核的是流動比率、速動比率的計算。流動比率為2，速動比率為1速動比率=速動資產(chǎn)／流動負債=1 流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債＝2
所以，速動資產(chǎn)／流動資產(chǎn)＝1／2就說明應收賬款和現(xiàn)金之和占流動資產(chǎn)的50％，而應收賬款占流動資產(chǎn)的20％，所以現(xiàn)金在流動資產(chǎn)中占30％。
16．【答案】 A
【解析】本題考核的是預算編制方法的分類及特點。零基預算是指編制成本費用預算時，不考慮以往會計期間已發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是將所有的預算支出均以零為出發(fā)點，一切從實際需要與可能出發(fā)，逐項審議預算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理。在綜合平衡的基礎上編制費用預算的一種方法。零基預算不受現(xiàn)有費用項目和開支水平的限制，能夠調(diào)動企業(yè)各部門降低費用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展，但編制時間往往較長。
17．【答案】D
【解析】6月末的應收賬款=500×(1+17％)×40％+300×(1+17％)×10％＝269．1(萬元)。
18．【答案】C
【解析】因為：F=P×(1+i)，所以折現(xiàn)率=(F／P)1/n-1
19．【答案】C
【解析】商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關系。
20．【答案】A
【解析】本題的考點是獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值率的關系。
21．【答案】D
【解析】應收賬款平均余額=日賒銷額x平均收賬期=(3000×40％÷360)×90=300
元
維持賒銷業(yè)務所需的資金=應收賬款平均余額×變動成本率=300×50％=150
22．【答案】D
【解析】Q*=／(2 x40—0 x 80+8)x—(8+2)+2=200公斤
s=200×8/10=160公斤 項A屬于規(guī)避風險的方法。選項C屬于轉移風險的方法。
23．【答案】A
【解析】折現(xiàn)率越高，凈現(xiàn)值越小，因此，凈現(xiàn)值率與折現(xiàn)率是反方向變動。投資利潤率與投資回收期是非折現(xiàn)指標，所以不受折現(xiàn)率高低的影響。內(nèi)部收益率是方案本身的報酬率，因此也不受折現(xiàn)率高低的影響。
24．【答案】C
【解析】本題考核的是信用標準。信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。
25．【答案】B
【解析】成本變動額=實際責任成本一實際產(chǎn)量的預算責任成本=6000×90—6000×100=一60000元 成本變動率：成本變動額／實際產(chǎn)量的預算責任成本=一60000／600000=一10％
二、多項選擇題
1．【答案】BD
【解析】本題考核的是風險的對策。風險對策有：規(guī)避風險、減少風險、轉移風險和接受風險四種。接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。具體方法有：直接將損失攤人成本費用或沖減利潤；計提風險基金(如壞賬準備、各種跌價準備等)。所以，應選BD。選項A屬于規(guī)避風險的方法。選項C屬于轉風險的方法。
2．【答案】ABC
【解析】本題考核的是可轉換債券籌資的優(yōu)點?？赊D換債券籌資的優(yōu)點包括：①可節(jié)約利息支出，其利率低于普通債券；②有利于穩(wěn)定股票市價，其轉換價格通常高于公司當前股價，轉換期限較長，有利于穩(wěn)定股票市價；③增強籌資靈活性，不會受其他債權人的反對。選項D屬于可轉換債券的缺點。
3．【答案】ABCD
【解析】本題考核的是必要收益率的影響因素。收要收益率=無風險收益率+風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率。從必要收益率的公式可以看出，必要收益率受到無風險收益率、資金時間價值、通貨膨脹率以及風險收益率的影響。在這里關鍵的是純利率的這個選項，純利率是在沒有風險和通貨膨脹情況下的利率，也即相當于資金時間價值的涵義，所以四個選項均為正確答案。
4．【答案】ABC
【解析】本題考核的是項目投資經(jīng)營期末階段現(xiàn)金流量的估算。原始投資通常發(fā)生在建設期，終結點的現(xiàn)金流量等于終結點那年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和。
5．【答案】ABC
【解析】本題考核的是固定收益證券的涵義。固定收益證券是指票面有固定收益率的證券，債券和優(yōu)先股均是固定收益證券；普通股股票屬于變動收益證券。
6．【答案】AD
【解析】本題考核的是現(xiàn)金回收管理。企業(yè)賬款收回的時間包括票據(jù)郵寄時間、票據(jù)在企業(yè)停留時間以及票據(jù)結算的時間。前兩個階段所需時間的長短與收款效率有關。縮短這兩段時間的主要方法有：郵政信箱法和銀行業(yè)務集中法。選項B、C是現(xiàn)金支出管理方法，與現(xiàn)金回收管理無關。
7．【答案】BCD
【解析】本題考核的是發(fā)放股票股利的優(yōu)點。發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有：企業(yè)發(fā)放股票股利可免付現(xiàn)金，保留下來的現(xiàn)金，可用于追加投資，擴大企業(yè)經(jīng)營；同時減少籌資費用；股票變現(xiàn)能力強，易流通，股東樂于接受；發(fā)放股票股利可傳遞公司未來經(jīng)營績效的信號，增強經(jīng)營者對公司未來的信心；發(fā)放股票股利便于今后配股融通更多資金和刺激股價。但是發(fā)放股票股利不會引起公司的股東權益總額變化，只會引起股東權益的內(nèi)部結構發(fā)生變化。
8．【答案】BCD
【解析】按照杜邦分析體系，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)
=總資產(chǎn)凈利率×1/（1-資產(chǎn)負債率）所以總資產(chǎn)凈利率=凈資產(chǎn)收益率×(1一資產(chǎn)負債率)=25％×(1—60％)＝10％
9．【答案】ABCD
【解析】本題考核的是預計利潤表的編制。預計利潤表需要在銷售預算、產(chǎn)品成本預算、應交稅金及附加預算、制造費用預算、銷售費用預算、管理費用預算和財務費用預算等日常業(yè)務預算的基礎上編制。
10．【答案】CD
【解析】內(nèi)部質(zhì)量損失成本，是指生產(chǎn)過程中因質(zhì)量問題而發(fā)生的損失成本，包括產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的各類缺陷所造成的損失，以及為彌補這些缺陷而發(fā)生的各類費用支出。外部質(zhì)量損失成本，是指產(chǎn)品銷售以后，因產(chǎn)品質(zhì)量缺陷而引起的一切費用支出。
選項AB屬于內(nèi)部質(zhì)量損失成本。
1．【答案】B
【解析】本題考核的是企業(yè)短期籌資的籌集方式。企業(yè)籌集短期資金的重要方式是銀行短
期借款、商業(yè)信用、短期融資券(也稱商業(yè)票據(jù))、應收賬款轉讓。
2．【答案】C
【解析】本題考核的是經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)與復合杠桿系數(shù)的關系。DCL=DOL×DFL：1．4 x 1．5=2．1。復合杠桿系數(shù)指的是每股利潤變動率與業(yè)務量變動率的比值，因此該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加2．1倍。
3．【答案】D
【解析】本題考核的是資金結構調(diào)整。舉借新的債務以償還同樣額度的舊債，資金總額不變，屬于存量調(diào)整。存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎上，根據(jù)目標資金結構要求，對現(xiàn)有資金結構進行必要的調(diào)整。存量調(diào)整的方法主要有：(1)債轉股、股轉債；(2)增發(fā)新股償還債務；(3)調(diào)整現(xiàn)有負債結構；(4)調(diào)整權益資金結構。
4．【答案】D
【解析】本題考核的是證券市場線涵義。證券市場線能夠清晰地反映個別資產(chǎn)或投資組合的必要收益率與其所承擔的系統(tǒng)風險B系數(shù)之間的線性關系。
5．【答案】A
【解析】本題考核的是資本資產(chǎn)定價模型；根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式E(Ri)=RF+B×(Rm—RF)可知，12％=4％+B×(16％一4％)，所以B=0.67
6．【答案】D
【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值指標的優(yōu)缺點。凈覡值的優(yōu)點是考慮了貨幣時間價值、投資風險及全部NCF，缺點是不能直接反映項目的實際收益率水平和計算麻煩。
7．【答案】D
【解析】本題考核的是更新改造項目決策使用的方法。因為更新改造項目的投資額可能不等，從而影響凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法的采用；靜態(tài)投資回收期沒有考慮時間價值，屬于次要指標，更新改造項目一般不采用投資回收期法；對于項目計算期相同的任何更新改造項目，都可以使用差額內(nèi)部收益率的方法，當該項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設定的折現(xiàn)率時，應當進行更新改造，反之，則不應進行更新改造。
8．【答案】C
【解析】(I-10%)/(15%-10%)=(0-500)/-480-500所以I=12．55％
9．【答案】C
【解析】本題考核的是債券的到期收益率。由于在本題中屬于溢價購買，所以，購買價格等于其面值x(1+20％)。計算收益率是求解含有貼現(xiàn)率的方程，即：現(xiàn)金流出的現(xiàn)值現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。
假設面值為。M，收益為i，
則：M×(1+20％)=M×(1+5×10％)×(P／F，i，5)，
(P／F，i，5)=1．2／(1+5×10％)=0．8．
表得：i=4％時，(P／F，4％，5)=0．8219；i=5％時(P／F，5％，5)：0．7835
所以，I=4％+(0．8—0．8219)／(0．7835—0．8219)×(5％一4％)：4．57％．
10．【答案】B
【解析】現(xiàn)金持有量=＝／—2 x60—00000 x 100／12％一：100000元
年轉換次數(shù)=6000000／100000：60
年轉換成本=60×100：6000
11．【答案】A
【解析】本題考核的是存貨ABC分類管理方法。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A：B：C。0·7：O·2：0·1，而品種數(shù)量比重大致為A：B：C＝0．1：0．2：0．7。
12．【答案】D
【解析】本題考核的是估算現(xiàn)金流量中應注意的問題。估算現(xiàn)金流量時應當注意：必須是項目的增量現(xiàn)金流量；必須考慮項目對企業(yè)其他部門影響。綜合考慮以上因素，投資項目預計的年現(xiàn)金流入=2000—400：1600(萬元)。原有年銷售收入3000萬元為無關現(xiàn)金流量。
13．【答案】A
【解析】本題考核的是確定利潤分配政策應考慮的法律因素中的資本保全約束。資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。資本公積是一種準資本，也不能用于分配股利。
14．【答案】C
【解析】本題考核的是對各種股利政策內(nèi)容的掌握。一些股東往往靠定期的股利維持生活，因而他們要求公司能夠支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的．利潤。在采用固定股利支付率政策、固定股利政策或使用正常股利加額外股利政策情況下，絕對不會出現(xiàn)有盈利而不發(fā)放股利的情況。而在采用剩余股利政策時，公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利潤首先應較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項目的需要，即增加資本或公積金，只有當增加的資本額達到預定的目標資本結構(資本結構)后，如果有剩余，再派發(fā)股利。因此這意味著在剩余股利政策下，即使公司有盈利，也不一定會分配股利。
15．【答案】A
【解析】本題考核的是流動比率、速動比率的計算。流動比率為2，速動比率為1速動比率=速動資產(chǎn)／流動負債=1 流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債＝2
所以，速動資產(chǎn)／流動資產(chǎn)＝1／2就說明應收賬款和現(xiàn)金之和占流動資產(chǎn)的50％，而應收賬款占流動資產(chǎn)的20％，所以現(xiàn)金在流動資產(chǎn)中占30％。
16．【答案】 A
【解析】本題考核的是預算編制方法的分類及特點。零基預算是指編制成本費用預算時，不考慮以往會計期間已發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是將所有的預算支出均以零為出發(fā)點，一切從實際需要與可能出發(fā)，逐項審議預算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理。在綜合平衡的基礎上編制費用預算的一種方法。零基預算不受現(xiàn)有費用項目和開支水平的限制，能夠調(diào)動企業(yè)各部門降低費用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展，但編制時間往往較長。
17．【答案】D
【解析】6月末的應收賬款=500×(1+17％)×40％+300×(1+17％)×10％＝269．1(萬元)。
18．【答案】C
【解析】因為：F=P×(1+i)，所以折現(xiàn)率=(F／P)1/n-1
19．【答案】C
【解析】商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關系。
20．【答案】A
【解析】本題的考點是獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值率的關系。
21．【答案】D
【解析】應收賬款平均余額=日賒銷額x平均收賬期=(3000×40％÷360)×90=300
元
維持賒銷業(yè)務所需的資金=應收賬款平均余額×變動成本率=300×50％=150
22．【答案】D
【解析】Q*=／(2 x40—0 x 80+8)x—(8+2)+2=200公斤
s=200×8/10=160公斤 項A屬于規(guī)避風險的方法。選項C屬于轉移風險的方法。
23．【答案】A
【解析】折現(xiàn)率越高，凈現(xiàn)值越小，因此，凈現(xiàn)值率與折現(xiàn)率是反方向變動。投資利潤率與投資回收期是非折現(xiàn)指標，所以不受折現(xiàn)率高低的影響。內(nèi)部收益率是方案本身的報酬率，因此也不受折現(xiàn)率高低的影響。
24．【答案】C
【解析】本題考核的是信用標準。信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。
25．【答案】B
【解析】成本變動額=實際責任成本一實際產(chǎn)量的預算責任成本=6000×90—6000×100=一60000元 成本變動率：成本變動額／實際產(chǎn)量的預算責任成本=一60000／600000=一10％
二、多項選擇題
1．【答案】BD
【解析】本題考核的是風險的對策。風險對策有：規(guī)避風險、減少風險、轉移風險和接受風險四種。接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。具體方法有：直接將損失攤人成本費用或沖減利潤；計提風險基金(如壞賬準備、各種跌價準備等)。所以，應選BD。選項A屬于規(guī)避風險的方法。選項C屬于轉風險的方法。
2．【答案】ABC
【解析】本題考核的是可轉換債券籌資的優(yōu)點?？赊D換債券籌資的優(yōu)點包括：①可節(jié)約利息支出，其利率低于普通債券；②有利于穩(wěn)定股票市價，其轉換價格通常高于公司當前股價，轉換期限較長，有利于穩(wěn)定股票市價；③增強籌資靈活性，不會受其他債權人的反對。選項D屬于可轉換債券的缺點。
3．【答案】ABCD
【解析】本題考核的是必要收益率的影響因素。收要收益率=無風險收益率+風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率。從必要收益率的公式可以看出，必要收益率受到無風險收益率、資金時間價值、通貨膨脹率以及風險收益率的影響。在這里關鍵的是純利率的這個選項，純利率是在沒有風險和通貨膨脹情況下的利率，也即相當于資金時間價值的涵義，所以四個選項均為正確答案。
4．【答案】ABC
【解析】本題考核的是項目投資經(jīng)營期末階段現(xiàn)金流量的估算。原始投資通常發(fā)生在建設期，終結點的現(xiàn)金流量等于終結點那年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和。
5．【答案】ABC
【解析】本題考核的是固定收益證券的涵義。固定收益證券是指票面有固定收益率的證券，債券和優(yōu)先股均是固定收益證券；普通股股票屬于變動收益證券。
6．【答案】AD
【解析】本題考核的是現(xiàn)金回收管理。企業(yè)賬款收回的時間包括票據(jù)郵寄時間、票據(jù)在企業(yè)停留時間以及票據(jù)結算的時間。前兩個階段所需時間的長短與收款效率有關。縮短這兩段時間的主要方法有：郵政信箱法和銀行業(yè)務集中法。選項B、C是現(xiàn)金支出管理方法，與現(xiàn)金回收管理無關。
7．【答案】BCD
【解析】本題考核的是發(fā)放股票股利的優(yōu)點。發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有：企業(yè)發(fā)放股票股利可免付現(xiàn)金，保留下來的現(xiàn)金，可用于追加投資，擴大企業(yè)經(jīng)營；同時減少籌資費用；股票變現(xiàn)能力強，易流通，股東樂于接受；發(fā)放股票股利可傳遞公司未來經(jīng)營績效的信號，增強經(jīng)營者對公司未來的信心；發(fā)放股票股利便于今后配股融通更多資金和刺激股價。但是發(fā)放股票股利不會引起公司的股東權益總額變化，只會引起股東權益的內(nèi)部結構發(fā)生變化。
8．【答案】BCD
【解析】按照杜邦分析體系，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)
=總資產(chǎn)凈利率×1/（1-資產(chǎn)負債率）所以總資產(chǎn)凈利率=凈資產(chǎn)收益率×(1一資產(chǎn)負債率)=25％×(1—60％)＝10％
9．【答案】ABCD
【解析】本題考核的是預計利潤表的編制。預計利潤表需要在銷售預算、產(chǎn)品成本預算、應交稅金及附加預算、制造費用預算、銷售費用預算、管理費用預算和財務費用預算等日常業(yè)務預算的基礎上編制。
10．【答案】CD
【解析】內(nèi)部質(zhì)量損失成本，是指生產(chǎn)過程中因質(zhì)量問題而發(fā)生的損失成本，包括產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的各類缺陷所造成的損失，以及為彌補這些缺陷而發(fā)生的各類費用支出。外部質(zhì)量損失成本，是指產(chǎn)品銷售以后，因產(chǎn)品質(zhì)量缺陷而引起的一切費用支出。
選項AB屬于內(nèi)部質(zhì)量損失成本。