第三節(jié) 貨幣政策的傳導機制與中介指標
一、貨幣政策傳導機制的理論
貨幣政策傳導機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構的經(jīng)營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
1.凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論
強調利率的作用
2.貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論
強調貨幣供應量的作用
二、貨幣政策的中介指標和操作指標
1.貨幣政策的中介指標
三種功能：測度功能、傳導功能、緩沖功能
選擇標準：可控性、可測性、相關性
2.貨幣政策可選擇的中介目標
利率：中長期利率，現(xiàn)實中不理想的中介目標
貨幣供應量：口徑選擇
3.貨幣政策的操作指標
短期利率：同業(yè)拆借利率
基礎貨幣：比較理想
存款準備金：
三、我國貨幣政策的傳導機制分析
1.我國中央銀行貨幣政策能力加強
2.我國貨幣政策的操作指標的選擇
基礎貨幣、超額存款準備金
3.商業(yè)銀行傳導功能加強
4.我國貨幣政策的中介指標的選擇
貨幣供應量：
m1一直是中介指標
m2也成為中介指標
利率
一、貨幣政策傳導機制的理論
貨幣政策傳導機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構的經(jīng)營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
1.凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論
強調利率的作用
2.貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論
強調貨幣供應量的作用
二、貨幣政策的中介指標和操作指標
1.貨幣政策的中介指標
三種功能：測度功能、傳導功能、緩沖功能
選擇標準：可控性、可測性、相關性
2.貨幣政策可選擇的中介目標
利率：中長期利率，現(xiàn)實中不理想的中介目標
貨幣供應量：口徑選擇
3.貨幣政策的操作指標
短期利率：同業(yè)拆借利率
基礎貨幣：比較理想
存款準備金：
三、我國貨幣政策的傳導機制分析
1.我國中央銀行貨幣政策能力加強
2.我國貨幣政策的操作指標的選擇
基礎貨幣、超額存款準備金
3.商業(yè)銀行傳導功能加強
4.我國貨幣政策的中介指標的選擇
貨幣供應量：
m1一直是中介指標
m2也成為中介指標
利率