閱讀理解 ◎某投資者準(zhǔn)備投資購(gòu)買股票，并長(zhǎng)期持有。目前有兩種股票可供選擇：
甲股票目前的市價(jià)為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元，甲股票的必要收益率為12％；
乙股票目前的市價(jià)為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年和第三年的增長(zhǎng)率均為4％，第四年和第五年的增長(zhǎng)率均為3％，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為2％；
已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13％，乙股票的β系數(shù)為1.2。
(1).甲股票的預(yù)期收益率為（ ）。
A.10%
B.13.33%
C.12%
D.11%
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正確答案：B
答案解析：甲股票的預(yù)期收益率＝1.2/9×100％＝13.33％
(2).乙股票的必要收益率為（?。?。
A.14%
B.15%
C.12%
D.13%
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正確答案：A
答案解析：乙股票的必要收益率＝8％＋1.2×（13％－8％）＝14％
(3).乙股票目前的內(nèi)在價(jià)值為（?。┰?。
A.8
B.8.25
C.8.73
D.9
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正確答案：C
答案解析：乙股票預(yù)計(jì)第一年的每股股利為1元
預(yù)計(jì)第二年的每股股利＝1×（1＋4％）＝1.04（元）
預(yù)計(jì)第三年的每股股利＝1.04×（1＋4％）＝1.0816（元）
預(yù)計(jì)第四年的每股股利＝1.0816×（1＋3％）＝1.1140（元）
預(yù)計(jì)第五年的每股股利＝1.1140×（1＋3％）＝1.1474（元）
預(yù)計(jì)前五年的股利現(xiàn)值之和＝1×（P/F，14％，1）＋1.04×（P/F，14％，2）＋1.0816×（P/F，14％，3）＋1.1140×（P/F，14％，4）＋1.1474×（P/F，14％，5）
＝0.8772＋0.8003＋0.7301＋0.6596＋0.5960
＝3.6632（元）
預(yù)計(jì)第六年及以后各年的股利在第六年初（第五年末）的現(xiàn)值之和＝1.1474×（1＋2％）/（14％－2％）＝9.7529（元）
預(yù)計(jì)第六年及以后各年的股利在第一年初的現(xiàn)值之和＝9.7529×（P/F，14％，5）＝5.0657（元）
所以，乙股票目前的內(nèi)在價(jià)值＝3.6632＋5.0657＝8.73（元）
(4).甲、乙股票都是值得購(gòu)買。（?。?BR> 【顯示答案】
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正確答案：對(duì)
答案解析：由于甲股票的預(yù)期收益率（13.33％）高于必要收益率（12％），乙股票的內(nèi)在價(jià)值（8.73元）高于市價(jià)（8元），所以，甲、乙股票均值得購(gòu)買。
(5).甲股票的β系數(shù)為（?。?BR> A.0.7
B.0.9
C.1
D.0.8
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正確答案：D
答案解析：12％＝8％＋甲股票的β系數(shù)×（13％－8％）
由此可知：甲股票的β系數(shù)＝0.8
(6).
如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購(gòu)買甲、乙兩種股票各100股，該投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率分別為（?。?BR> Ａ．1.2和4%
Ｂ．1.1和4.59%
Ｃ．0.99和4.95%
Ｄ．0.88和5%
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正確答案：C
答案解析：投資組合的β系數(shù)
＝（100×9）/（100×8＋100×9）×0.8＋（100×8）/（100×8＋100×9）×1.2
＝0.99
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝0.99×（13％－8％）＝4.95％
(7).如果投資當(dāng)日乙股票的開(kāi)盤價(jià)為7.8元，收盤價(jià)為8.2元，乙股票的本期收益率為（?。?BR> A.9.76%
B.9.68%
C.9%
D.10%
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正確答案：A
答案解析：乙股票的本期收益率＝上年每股股利/當(dāng)日收盤價(jià)×100％＝0.8/8.2×100％＝9.76％
甲股票目前的市價(jià)為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元，甲股票的必要收益率為12％；
乙股票目前的市價(jià)為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年和第三年的增長(zhǎng)率均為4％，第四年和第五年的增長(zhǎng)率均為3％，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為2％；
已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13％，乙股票的β系數(shù)為1.2。
(1).甲股票的預(yù)期收益率為（ ）。
A.10%
B.13.33%
C.12%
D.11%
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正確答案：B
答案解析：甲股票的預(yù)期收益率＝1.2/9×100％＝13.33％
(2).乙股票的必要收益率為（?。?。
A.14%
B.15%
C.12%
D.13%
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正確答案：A
答案解析：乙股票的必要收益率＝8％＋1.2×（13％－8％）＝14％
(3).乙股票目前的內(nèi)在價(jià)值為（?。┰?。
A.8
B.8.25
C.8.73
D.9
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正確答案：C
答案解析：乙股票預(yù)計(jì)第一年的每股股利為1元
預(yù)計(jì)第二年的每股股利＝1×（1＋4％）＝1.04（元）
預(yù)計(jì)第三年的每股股利＝1.04×（1＋4％）＝1.0816（元）
預(yù)計(jì)第四年的每股股利＝1.0816×（1＋3％）＝1.1140（元）
預(yù)計(jì)第五年的每股股利＝1.1140×（1＋3％）＝1.1474（元）
預(yù)計(jì)前五年的股利現(xiàn)值之和＝1×（P/F，14％，1）＋1.04×（P/F，14％，2）＋1.0816×（P/F，14％，3）＋1.1140×（P/F，14％，4）＋1.1474×（P/F，14％，5）
＝0.8772＋0.8003＋0.7301＋0.6596＋0.5960
＝3.6632（元）
預(yù)計(jì)第六年及以后各年的股利在第六年初（第五年末）的現(xiàn)值之和＝1.1474×（1＋2％）/（14％－2％）＝9.7529（元）
預(yù)計(jì)第六年及以后各年的股利在第一年初的現(xiàn)值之和＝9.7529×（P/F，14％，5）＝5.0657（元）
所以，乙股票目前的內(nèi)在價(jià)值＝3.6632＋5.0657＝8.73（元）
(4).甲、乙股票都是值得購(gòu)買。（?。?BR> 【顯示答案】
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正確答案：對(duì)
答案解析：由于甲股票的預(yù)期收益率（13.33％）高于必要收益率（12％），乙股票的內(nèi)在價(jià)值（8.73元）高于市價(jià)（8元），所以，甲、乙股票均值得購(gòu)買。
(5).甲股票的β系數(shù)為（?。?BR> A.0.7
B.0.9
C.1
D.0.8
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正確答案：D
答案解析：12％＝8％＋甲股票的β系數(shù)×（13％－8％）
由此可知：甲股票的β系數(shù)＝0.8
(6).
如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購(gòu)買甲、乙兩種股票各100股，該投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率分別為（?。?BR> Ａ．1.2和4%
Ｂ．1.1和4.59%
Ｃ．0.99和4.95%
Ｄ．0.88和5%
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正確答案：C
答案解析：投資組合的β系數(shù)
＝（100×9）/（100×8＋100×9）×0.8＋（100×8）/（100×8＋100×9）×1.2
＝0.99
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝0.99×（13％－8％）＝4.95％
(7).如果投資當(dāng)日乙股票的開(kāi)盤價(jià)為7.8元，收盤價(jià)為8.2元，乙股票的本期收益率為（?。?BR> A.9.76%
B.9.68%
C.9%
D.10%
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正確答案：A
答案解析：乙股票的本期收益率＝上年每股股利/當(dāng)日收盤價(jià)×100％＝0.8/8.2×100％＝9.76％