一、籌資決策
(一) 資本成本
1. 資本成本的概念――掌握
注：(資本的概念)資本是經(jīng)營工商業(yè)的本錢。
資本成本是指企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價(jià)。
此處的資本是指企業(yè)所籌集的長期資本，包括股權(quán)資本和長期債權(quán)資本。
2. 資本成本的內(nèi)容――掌握
資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。
籌資費(fèi)用是指為取得資本發(fā)生的各種費(fèi)用，比如為發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)，向非銀行金融機(jī)構(gòu)借款的手續(xù)費(fèi)用等。通常在籌資時(shí)一次全部支付，在用資過程中不再發(fā)生，因而屬于固定性的資本成本。
用資費(fèi)用是指為使用資本而發(fā)生的費(fèi)用(如股利、債券利息)，是資本成本的主要內(nèi)容。是經(jīng)常性的，并隨使用資本數(shù)量的多少和時(shí)期的長短而變動，因而屬于變動資本成本。
3. 資本成本的屬性
資本成本是企業(yè)的一種耗費(fèi)，需由企業(yè)的收益補(bǔ)償，通常并不直接表現(xiàn)為生產(chǎn)成本，且只要求計(jì)算預(yù)測數(shù)或估計(jì)數(shù)。
與貨幣的時(shí)間價(jià)值關(guān)系：貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣時(shí)間價(jià)值又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。在有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，資本成本也是投資者要求的必要回報(bào)率。
4. 資本成本率的計(jì)算
(1) 個(gè)別資本成本率――掌握
個(gè)別資本成本率指某一項(xiàng)籌資的用資費(fèi)用與凈籌資額的比率。
k=d/(p-f)或k=d/p(1-f)
其中，k-資本成本率;d-用資費(fèi)用額(股利或利息);p-籌資額;f-籌資費(fèi)用;f-籌資費(fèi)率。
可見，個(gè)別資本成本率的高低取決于用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用和籌資額。
例題7-1(單選，2006真題)資金成本一般用相對數(shù)表示，即表示為( )的比率。
a.用資費(fèi)用與籌資數(shù)額 b.籌資費(fèi)用與籌資數(shù)額
c.用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金 d.籌資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金
答案：c
點(diǎn)評：(書p213原話)個(gè)別資本成本率指某一項(xiàng)籌資的用資費(fèi)用與凈籌資額(即實(shí)際籌得資金)的比率(c)。(注：2007年版的《工商管理專業(yè)知識與實(shí)務(wù)》中，用資本成本代替了資金成本)
(一) 資本成本
1. 資本成本的概念――掌握
注：(資本的概念)資本是經(jīng)營工商業(yè)的本錢。
資本成本是指企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價(jià)。
此處的資本是指企業(yè)所籌集的長期資本，包括股權(quán)資本和長期債權(quán)資本。
2. 資本成本的內(nèi)容――掌握
資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。
籌資費(fèi)用是指為取得資本發(fā)生的各種費(fèi)用，比如為發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)，向非銀行金融機(jī)構(gòu)借款的手續(xù)費(fèi)用等。通常在籌資時(shí)一次全部支付，在用資過程中不再發(fā)生，因而屬于固定性的資本成本。
用資費(fèi)用是指為使用資本而發(fā)生的費(fèi)用(如股利、債券利息)，是資本成本的主要內(nèi)容。是經(jīng)常性的，并隨使用資本數(shù)量的多少和時(shí)期的長短而變動，因而屬于變動資本成本。
3. 資本成本的屬性
資本成本是企業(yè)的一種耗費(fèi)，需由企業(yè)的收益補(bǔ)償，通常并不直接表現(xiàn)為生產(chǎn)成本，且只要求計(jì)算預(yù)測數(shù)或估計(jì)數(shù)。
與貨幣的時(shí)間價(jià)值關(guān)系：貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣時(shí)間價(jià)值又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。在有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，資本成本也是投資者要求的必要回報(bào)率。
4. 資本成本率的計(jì)算
(1) 個(gè)別資本成本率――掌握
個(gè)別資本成本率指某一項(xiàng)籌資的用資費(fèi)用與凈籌資額的比率。
k=d/(p-f)或k=d/p(1-f)
其中，k-資本成本率;d-用資費(fèi)用額(股利或利息);p-籌資額;f-籌資費(fèi)用;f-籌資費(fèi)率。
可見，個(gè)別資本成本率的高低取決于用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用和籌資額。
例題7-1(單選，2006真題)資金成本一般用相對數(shù)表示，即表示為( )的比率。
a.用資費(fèi)用與籌資數(shù)額 b.籌資費(fèi)用與籌資數(shù)額
c.用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金 d.籌資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金
答案：c
點(diǎn)評：(書p213原話)個(gè)別資本成本率指某一項(xiàng)籌資的用資費(fèi)用與凈籌資額(即實(shí)際籌得資金)的比率(c)。(注：2007年版的《工商管理專業(yè)知識與實(shí)務(wù)》中，用資本成本代替了資金成本)