(三) 價值評估方法簡介
指買賣雙方對標(biāo)的(股權(quán)或資產(chǎn)或企業(yè))作出的價值判斷。
1. 資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法――熟悉
確定目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的價值，關(guān)鍵是選擇合適的資產(chǎn)評估價值標(biāo)準(zhǔn)，其主要有以下三種：
賬面價值：賬面價值是指會計核算中賬面記載的資產(chǎn)價值。例如：對股票來說，資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=公司股票的賬面價值(凈資產(chǎn))，
凈資產(chǎn)-優(yōu)先股價值=普通股價值
其缺點是只考慮了各種資產(chǎn)在入賬時的價值而脫離現(xiàn)實的市場價值。
市場價值：是指把該資產(chǎn)視為一種商品在市場上公開競爭，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價值。
市場價值法通常將股票市場上與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績相似的企業(yè)最近的平均實際交易價格作為估算參照物，或以企業(yè)資產(chǎn)和其市值之間的關(guān)系為基礎(chǔ)對企業(yè)估值。其中最的是托賓(tobin)的q模型，即一個企業(yè)的市值與其資產(chǎn)重置成本的比率。
q=企業(yè)價值/資產(chǎn)重置成本
企業(yè)價值=q*資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)重置成本+增長機會價值
清算價值。是指在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時，把企業(yè)中的實物資產(chǎn)逐個分離而單獨出售的資產(chǎn)價值。這是在企業(yè)作為一個整體已喪失增值能力情況下采用的方法。對于股東來說，公司的清算價值是清算資產(chǎn)償還債務(wù)以后的剩余價值。
例題7-31 (多選，2007真題)目前國際上通行的資產(chǎn)評估價值標(biāo)準(zhǔn)主要有( )。
a.股票面值 b.賬面價值 c.債券面值
d.市場價值 e.清算價值
答案：bde
點評：(書p237-238)目前國際上通行的資產(chǎn)評估價值標(biāo)準(zhǔn)主要有：賬面價值(b)、市場價值(d)、清算價值(e)。
指買賣雙方對標(biāo)的(股權(quán)或資產(chǎn)或企業(yè))作出的價值判斷。
1. 資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法――熟悉
確定目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的價值，關(guān)鍵是選擇合適的資產(chǎn)評估價值標(biāo)準(zhǔn)，其主要有以下三種：
賬面價值：賬面價值是指會計核算中賬面記載的資產(chǎn)價值。例如：對股票來說，資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=公司股票的賬面價值(凈資產(chǎn))，
凈資產(chǎn)-優(yōu)先股價值=普通股價值
其缺點是只考慮了各種資產(chǎn)在入賬時的價值而脫離現(xiàn)實的市場價值。
市場價值：是指把該資產(chǎn)視為一種商品在市場上公開競爭，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價值。
市場價值法通常將股票市場上與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績相似的企業(yè)最近的平均實際交易價格作為估算參照物，或以企業(yè)資產(chǎn)和其市值之間的關(guān)系為基礎(chǔ)對企業(yè)估值。其中最的是托賓(tobin)的q模型，即一個企業(yè)的市值與其資產(chǎn)重置成本的比率。
q=企業(yè)價值/資產(chǎn)重置成本
企業(yè)價值=q*資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)重置成本+增長機會價值
清算價值。是指在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時，把企業(yè)中的實物資產(chǎn)逐個分離而單獨出售的資產(chǎn)價值。這是在企業(yè)作為一個整體已喪失增值能力情況下采用的方法。對于股東來說，公司的清算價值是清算資產(chǎn)償還債務(wù)以后的剩余價值。
例題7-31 (多選，2007真題)目前國際上通行的資產(chǎn)評估價值標(biāo)準(zhǔn)主要有( )。
a.股票面值 b.賬面價值 c.債券面值
d.市場價值 e.清算價值
答案：bde
點評：(書p237-238)目前國際上通行的資產(chǎn)評估價值標(biāo)準(zhǔn)主要有：賬面價值(b)、市場價值(d)、清算價值(e)。