2.財(cái)政政策與貨幣政策組合
財(cái)政政策與貨幣政策組合有四種基本的方式，即擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合、緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策組合、擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合、緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合。
擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合也稱雙松的經(jīng)濟(jì)政策。這種政策組合通常在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的負(fù)缺口即經(jīng)濟(jì)蕭條，通貨緊縮，失業(yè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過(guò)冷時(shí)才被采用。在經(jīng)濟(jì)過(guò)冷的情況下，為了增加有效需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如果單純使用擴(kuò)張性財(cái)政政策，雖然會(huì)增加產(chǎn)出和就業(yè)，但由于會(huì)導(dǎo)致利率上升和擠出私人投資，因而必然會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，使擴(kuò)張性財(cái)政政策的效應(yīng)受到削弱。如果在實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的同時(shí)，再輔之以擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供給，利率就不會(huì)上升。在此情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)就會(huì)被擴(kuò)張性貨幣政策的效應(yīng)所抵消，這樣就可以使經(jīng)濟(jì)以較高的速度增長(zhǎng)，盡快擺脫蕭條，走出低谷，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。20世紀(jì)60年代初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，政府就使用了這樣的政策組合。一方面通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面又采用了擴(kuò)張性的貨幣政策，使利率基本保持不變，收到了較好的效果。
緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策組合又稱雙緊的經(jīng)濟(jì)政策。這種政策組合通常在產(chǎn)出出現(xiàn)較大的正缺口，即通貨膨脹嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期被采用。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況下，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快，生產(chǎn)要素被過(guò)度利用，不僅會(huì)導(dǎo)致資源短缺，也會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。在此情況下，貨幣*或中央銀行為了有效地抑制通貨膨脹，通常要使用緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給。貨幣供給的減少會(huì)導(dǎo)致利率的上升，而高利率會(huì)抑制投資的過(guò)快增長(zhǎng)，進(jìn)而抑制總需求的增長(zhǎng)速度，使物價(jià)水平降低。但是，由于貨幣政策的效應(yīng)具有滯后性，緊縮性的貨幣政策難以收到立竿見(jiàn)影的效果。同時(shí)，緊縮性的貨幣政策又是以利率的上升為前提的，而利率上升會(huì)導(dǎo)致許多弊端，如加劇社會(huì)的分配不公，國(guó)際游資的大量進(jìn)入，由于成本上升導(dǎo)致產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力被削弱等等。在此情況下，如果在實(shí)行緊縮性貨幣政策的同時(shí)，再實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，就可以在一定程度上消除上述弊端，并且會(huì)在更大程度上抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹，使過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)盡快降溫。1992年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)14.2%，1993年依然高達(dá)13.5%，通貨膨脹率達(dá)到20%左右，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了過(guò)熱，為了抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)，1993年我國(guó)實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，以后又實(shí)行了適度從緊的財(cái)政政策，到1996年，經(jīng)濟(jì)順利地實(shí)現(xiàn)了軟著陸，收到了較好的政策效果。
財(cái)政政策與貨幣政策組合有四種基本的方式，即擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合、緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策組合、擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合、緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合。
擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合也稱雙松的經(jīng)濟(jì)政策。這種政策組合通常在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的負(fù)缺口即經(jīng)濟(jì)蕭條，通貨緊縮，失業(yè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過(guò)冷時(shí)才被采用。在經(jīng)濟(jì)過(guò)冷的情況下，為了增加有效需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如果單純使用擴(kuò)張性財(cái)政政策，雖然會(huì)增加產(chǎn)出和就業(yè)，但由于會(huì)導(dǎo)致利率上升和擠出私人投資，因而必然會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，使擴(kuò)張性財(cái)政政策的效應(yīng)受到削弱。如果在實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的同時(shí)，再輔之以擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供給，利率就不會(huì)上升。在此情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)就會(huì)被擴(kuò)張性貨幣政策的效應(yīng)所抵消，這樣就可以使經(jīng)濟(jì)以較高的速度增長(zhǎng)，盡快擺脫蕭條，走出低谷，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。20世紀(jì)60年代初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，政府就使用了這樣的政策組合。一方面通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面又采用了擴(kuò)張性的貨幣政策，使利率基本保持不變，收到了較好的效果。
緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策組合又稱雙緊的經(jīng)濟(jì)政策。這種政策組合通常在產(chǎn)出出現(xiàn)較大的正缺口，即通貨膨脹嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期被采用。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況下，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快，生產(chǎn)要素被過(guò)度利用，不僅會(huì)導(dǎo)致資源短缺，也會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。在此情況下，貨幣*或中央銀行為了有效地抑制通貨膨脹，通常要使用緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給。貨幣供給的減少會(huì)導(dǎo)致利率的上升，而高利率會(huì)抑制投資的過(guò)快增長(zhǎng)，進(jìn)而抑制總需求的增長(zhǎng)速度，使物價(jià)水平降低。但是，由于貨幣政策的效應(yīng)具有滯后性，緊縮性的貨幣政策難以收到立竿見(jiàn)影的效果。同時(shí)，緊縮性的貨幣政策又是以利率的上升為前提的，而利率上升會(huì)導(dǎo)致許多弊端，如加劇社會(huì)的分配不公，國(guó)際游資的大量進(jìn)入，由于成本上升導(dǎo)致產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力被削弱等等。在此情況下，如果在實(shí)行緊縮性貨幣政策的同時(shí)，再實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，就可以在一定程度上消除上述弊端，并且會(huì)在更大程度上抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹，使過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)盡快降溫。1992年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)14.2%，1993年依然高達(dá)13.5%，通貨膨脹率達(dá)到20%左右，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了過(guò)熱，為了抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)，1993年我國(guó)實(shí)行了適度從緊的貨幣政策，以后又實(shí)行了適度從緊的財(cái)政政策，到1996年，經(jīng)濟(jì)順利地實(shí)現(xiàn)了軟著陸，收到了較好的政策效果。