三、證券組合管理的方法和步驟
(一)證券組合管理的方法
被動(dòng)管理和主動(dòng)管理
(二)證券組合管理的基本步驟
1 設(shè)定投資政策
2 進(jìn)行證券分析
3 構(gòu)造投資組合
4 投資組合的修正
5 投資組合業(yè)績評估
四、現(xiàn)代證券組合理論體系得形成與發(fā)展
(一)現(xiàn)代證券組合理論的產(chǎn)生
現(xiàn)代投資理論的產(chǎn)生以1952年3月哈里?馬柯威茨所發(fā)表的題為《投資組合選擇》的論文為標(biāo)志。
(二)現(xiàn)代證券組合理論的發(fā)展
現(xiàn)代投資理論主要由投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、有效市場理論、行為金融理論等部分組成。
第二節(jié) 證券組合分析
一、單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)
(一)收益及其度量(用期望收益率作為對未來收益率的估計(jì))
(二)風(fēng)險(xiǎn)及其度量(用標(biāo)準(zhǔn)差衡量證券的風(fēng)險(xiǎn))
二、證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)
(一)兩種證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
(二)多種證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
三、證券組合的可行域和有效邊界
(一)證券組合的可行域(一組證券的所有可能組合的集合被成為組合的可行域。)
1、兩種證券的可行域
2、多種證券的可行域
(二)證券組合的有效邊界(給定風(fēng)險(xiǎn)水平下具有期望回報(bào)率的組合被稱為有效組合，所有有效組合的結(jié)合被稱為有效集或有效邊界)。
四、證券組合
(一)投資者的個(gè)人偏好與無差異曲線
1、無差異曲線的概念——指具有相等效用水平的所有組合連成的曲線。
2、無差異曲線六個(gè)主要特征(考點(diǎn))232
(二)證券組合的選擇
第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的原理(CAPM)
(一)假設(shè)條件(重點(diǎn))234
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的。這些假設(shè)條件可概括為三項(xiàng)假設(shè)。
(二)資本市場線
1、無風(fēng)險(xiǎn)證券對有效邊界的影響
2、切點(diǎn)證券組合T的經(jīng)濟(jì)意義
3、資本市場線方程
(三)證券市場線(重點(diǎn))
1、證券市場線方程
2、證券市場線的經(jīng)濟(jì)意義
3、?系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義
二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的運(yùn)用
(一)資產(chǎn)估值。
(二)資產(chǎn)配置
三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性
第四節(jié) 套利定價(jià)理論
——該模型由羅斯提出的另一個(gè)有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型。
一、套利定價(jià)的基本原理
(一)假設(shè)條件(重點(diǎn))244
——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點(diǎn)
相同之處：
1、投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，投資者追求效用的化;
2、投資者有相同的預(yù)期;
3、資本市場是完美的;
4、市場是均衡的。
不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：
1、APT以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)選擇投資組合;
2、投資者可以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸;
3、投資者具有單一投資期。
(二)套利機(jī)會與套利組合
(三)套利定價(jià)模型
二、套利定價(jià)模型的應(yīng)用
1、分離出統(tǒng)計(jì)上顯著影響證券收益的主要因素
2、測算靈敏度系數(shù)，預(yù)測證券收益。
(一)證券組合管理的方法
被動(dòng)管理和主動(dòng)管理
(二)證券組合管理的基本步驟
1 設(shè)定投資政策
2 進(jìn)行證券分析
3 構(gòu)造投資組合
4 投資組合的修正
5 投資組合業(yè)績評估
四、現(xiàn)代證券組合理論體系得形成與發(fā)展
(一)現(xiàn)代證券組合理論的產(chǎn)生
現(xiàn)代投資理論的產(chǎn)生以1952年3月哈里?馬柯威茨所發(fā)表的題為《投資組合選擇》的論文為標(biāo)志。
(二)現(xiàn)代證券組合理論的發(fā)展
現(xiàn)代投資理論主要由投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、有效市場理論、行為金融理論等部分組成。
第二節(jié) 證券組合分析
一、單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)
(一)收益及其度量(用期望收益率作為對未來收益率的估計(jì))
(二)風(fēng)險(xiǎn)及其度量(用標(biāo)準(zhǔn)差衡量證券的風(fēng)險(xiǎn))
二、證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)
(一)兩種證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
(二)多種證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
三、證券組合的可行域和有效邊界
(一)證券組合的可行域(一組證券的所有可能組合的集合被成為組合的可行域。)
1、兩種證券的可行域
2、多種證券的可行域
(二)證券組合的有效邊界(給定風(fēng)險(xiǎn)水平下具有期望回報(bào)率的組合被稱為有效組合，所有有效組合的結(jié)合被稱為有效集或有效邊界)。
四、證券組合
(一)投資者的個(gè)人偏好與無差異曲線
1、無差異曲線的概念——指具有相等效用水平的所有組合連成的曲線。
2、無差異曲線六個(gè)主要特征(考點(diǎn))232
(二)證券組合的選擇
第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的原理(CAPM)
(一)假設(shè)條件(重點(diǎn))234
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的。這些假設(shè)條件可概括為三項(xiàng)假設(shè)。
(二)資本市場線
1、無風(fēng)險(xiǎn)證券對有效邊界的影響
2、切點(diǎn)證券組合T的經(jīng)濟(jì)意義
3、資本市場線方程
(三)證券市場線(重點(diǎn))
1、證券市場線方程
2、證券市場線的經(jīng)濟(jì)意義
3、?系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義
二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的運(yùn)用
(一)資產(chǎn)估值。
(二)資產(chǎn)配置
三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性
第四節(jié) 套利定價(jià)理論
——該模型由羅斯提出的另一個(gè)有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型。
一、套利定價(jià)的基本原理
(一)假設(shè)條件(重點(diǎn))244
——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點(diǎn)
相同之處：
1、投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，投資者追求效用的化;
2、投資者有相同的預(yù)期;
3、資本市場是完美的;
4、市場是均衡的。
不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：
1、APT以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)選擇投資組合;
2、投資者可以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸;
3、投資者具有單一投資期。
(二)套利機(jī)會與套利組合
(三)套利定價(jià)模型
二、套利定價(jià)模型的應(yīng)用
1、分離出統(tǒng)計(jì)上顯著影響證券收益的主要因素
2、測算靈敏度系數(shù)，預(yù)測證券收益。