學(xué)員提問：在加速折舊法情況下，前期折舊高，這樣用公式計(jì)算出來的前期的現(xiàn)金流量就大.這個(gè)結(jié)論我同意。但折現(xiàn)時(shí)前期現(xiàn)值系數(shù)大，后期系數(shù)小，所以前期較大的現(xiàn)金流量較大的現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)，凈現(xiàn)值大。這個(gè)結(jié)論不明白，現(xiàn)值系數(shù)不是一定的嗎？
老師解答：
假如折舊提取方法是每年都100，這樣其抵稅為33（假定稅率33%），期限兩年，利率10%，那么有：
現(xiàn)金流量=33*（P/F，10%，1）+33*（P/F，10%，2）=33*0.9091+33*0.8264
如果使用加速折舊方，假設(shè)第一年150，第二年50，其余相同，則：現(xiàn)金流量=150*33%*（P/F，10%，1）+50*33%*（P/F，10%，2）=49.5*0.9091+16.5*0.8264
你看這兩種方法中，后面的一種方法是前期的現(xiàn)金流量大，同時(shí)折現(xiàn)時(shí)前期的現(xiàn)值系數(shù)0.9091比后期的0.8264大，使現(xiàn)金流量計(jì)算的結(jié)果就大。
所以說：前期較大的現(xiàn)金流量較大的現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)，凈現(xiàn)值大。
老師解答：
假如折舊提取方法是每年都100，這樣其抵稅為33（假定稅率33%），期限兩年，利率10%，那么有：
現(xiàn)金流量=33*（P/F，10%，1）+33*（P/F，10%，2）=33*0.9091+33*0.8264
如果使用加速折舊方，假設(shè)第一年150，第二年50，其余相同，則：現(xiàn)金流量=150*33%*（P/F，10%，1）+50*33%*（P/F，10%，2）=49.5*0.9091+16.5*0.8264
你看這兩種方法中，后面的一種方法是前期的現(xiàn)金流量大，同時(shí)折現(xiàn)時(shí)前期的現(xiàn)值系數(shù)0.9091比后期的0.8264大，使現(xiàn)金流量計(jì)算的結(jié)果就大。
所以說：前期較大的現(xiàn)金流量較大的現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)，凈現(xiàn)值大。