中級(jí)財(cái)務(wù)管理
【問(wèn)題】老師您能給我詳細(xì)講解一下教材60頁(yè)例3－31這道題嗎?什么是股票的內(nèi)在價(jià)值？
【回復(fù)】首先我們要搞清股票的內(nèi)在價(jià)值的含義：
股票的內(nèi)在價(jià)值是指股票未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實(shí)價(jià)值,也叫理論價(jià)值。股票的未來(lái)現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利和出售時(shí)得到的收入，這兩部的現(xiàn)值之和就是股票的內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列股利和將來(lái)出售時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成。
可見(jiàn)本題中以后年度的股利現(xiàn)值之和就是其內(nèi)在價(jià)值（本題中股票不出售）。我們看，前五年股利是固定的，那么我們對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)求和就可以了，這個(gè)和是6.55五年以后呢？題目告訴五年后股利的增長(zhǎng)率是4%，那么其是在第五年股利2.489的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)的，我們代入P=D1/（K－g）這一股票評(píng)估模型就可以得到其價(jià)值，這里一是注意2.489是D0，也就是代入公式是要轉(zhuǎn)化為D1即2.489*（1+4%），二是要注意求出的這個(gè)價(jià)值是第五年末的價(jià)值。所以我們將求出的結(jié)果再折現(xiàn)到現(xiàn)在，其數(shù)值為26.79。將這兩部分加起來(lái)，就是企業(yè)股票的內(nèi)在價(jià)值
【問(wèn)題】老師您能給我詳細(xì)講解一下教材60頁(yè)例3－31這道題嗎?什么是股票的內(nèi)在價(jià)值？
【回復(fù)】首先我們要搞清股票的內(nèi)在價(jià)值的含義：
股票的內(nèi)在價(jià)值是指股票未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實(shí)價(jià)值,也叫理論價(jià)值。股票的未來(lái)現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利和出售時(shí)得到的收入，這兩部的現(xiàn)值之和就是股票的內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列股利和將來(lái)出售時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成。
可見(jiàn)本題中以后年度的股利現(xiàn)值之和就是其內(nèi)在價(jià)值（本題中股票不出售）。我們看，前五年股利是固定的，那么我們對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)求和就可以了，這個(gè)和是6.55五年以后呢？題目告訴五年后股利的增長(zhǎng)率是4%，那么其是在第五年股利2.489的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)的，我們代入P=D1/（K－g）這一股票評(píng)估模型就可以得到其價(jià)值，這里一是注意2.489是D0，也就是代入公式是要轉(zhuǎn)化為D1即2.489*（1+4%），二是要注意求出的這個(gè)價(jià)值是第五年末的價(jià)值。所以我們將求出的結(jié)果再折現(xiàn)到現(xiàn)在，其數(shù)值為26.79。將這兩部分加起來(lái)，就是企業(yè)股票的內(nèi)在價(jià)值